記者 | 侯瑞寧

近一周來，國際原油價格連續(xù)小幅上漲。

北京時間5月26日，紐約商品期貨交易所WTI的7月原油即期合約收盤價114.09美元/桶，較一周前上漲超4%；布倫特117.40美元/桶，周內(nèi)上漲超5%。

金聯(lián)創(chuàng)表示，歐美國家夏季駕駛季節(jié)來臨，促使成品油消費需求增加，加之歐盟禁運俄石油可能性仍存、歐佩克堅持溫和增產(chǎn)等因素，導致市場供應預期收緊，國際原油價格呈上漲態(tài)勢。

國金證券指出，歐美夏季出行疊加中國疫后需求逐步恢復等因素，全球原油市場需求端相比淡季或有約420萬桶/日的增長。但供應端增量有限，供需缺口或達116萬桶/日，油品存在超預期上漲風險。

國金證券認為，今年油價持續(xù)上漲的核心因素是美國原油庫存在補庫階段持續(xù)去庫存，庫存屢創(chuàng)新低，而非俄烏沖突。

此外，歐美為主的海外主要經(jīng)濟體出行需求遠超預期，成品油裂解價差屢創(chuàng)新高，進而持續(xù)拉動原油價格中樞上移。

裂解價差代表煉油廠的利潤，即成品油出廠價格和原油等成本的價差。它是原油需求的實時指標，價差增大，表明人們對原油需求將增加，利好油價。

美國能源信息署（EIA）報告顯示，5月20日當周，美國戰(zhàn)略石油儲備庫存減少597.1萬桶至5.32億桶，降幅1.11%，為1987年9月4日當周以來最低。

同期，除戰(zhàn)略儲備外的商業(yè)原油庫存減少101.9萬桶至4.2億桶，降幅0.24%。

面對石油產(chǎn)量缺口，歐佩克并未理會西方要求的更快增產(chǎn)以緩解油價急升趨勢的呼吁。

歐佩克+消息人士在5月26日表示，該聯(lián)盟將在6月2日的會議上堅持去年達成的石油產(chǎn)量協(xié)議，即在7月增產(chǎn)43.2萬桶/日。歐佩克+成員國認為，最近油價上漲與基本面無關(guān)。

自2020年新冠肺炎疫情爆發(fā)后，歐佩克+減少了1000萬桶/日的石油產(chǎn)量。隨著疫情緩解，該聯(lián)盟從去年8月起每月增產(chǎn)40萬桶/日，直至減產(chǎn)限額全部補回，預計最早于今年9月全部恢復。

但多數(shù)歐佩克成員國實際上未完成增產(chǎn)計劃。歐佩克+內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，4月原油產(chǎn)量比目標水平低260萬桶/日，其中俄羅斯占減少量的一半。

因制裁和部分買家不愿購買，俄羅斯原油產(chǎn)量下降。據(jù)央視新聞消息，俄羅斯副總理諾瓦克5月26日表示，俄羅斯今年的石油和天然氣凝析油產(chǎn)量預計將下降逾8%，至4.8億-5億噸。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己指出，若歐佩克后期增產(chǎn)依舊不理想，原油供應不足的危機仍將持續(xù)。特別是進入6月原油市場需求旺季后，油價預計保持高位運行，且將呈現(xiàn)高頻的寬幅震蕩。

韓政己預計，未來一段時間，WTI的主流運行區(qū)間為98-125美元/桶，布倫特的主流運行區(qū)間為100-125美元/桶。

國金證券也預測稱，6-9月全球原油供需結(jié)構(gòu)或持續(xù)偏緊，需要警惕油價暴漲風險。

受俄烏沖突等因素影響，今年2月24日，布倫特原油主力合約站上每桶100美元，刷新2014年9月以來新高。3月，國際油價繼續(xù)上漲至接近140美元/桶，隨后震蕩下滑，4月底-5月初曾跌破100美元。