文|天府財(cái)經(jīng)

一份2021年年報，使老板電器（002508）陷入了尷尬境地。

公司首發(fā)的財(cái)報顯示，其2021年?duì)I業(yè)收入僅成“101.48元”。除了書寫錯誤外，還有“家電廚衛(wèi)制造費(fèi)用同比增加143843223.06%、原材料費(fèi)用同比增加1127733179.40%、人工費(fèi)用同比增加270071.04%”這樣的數(shù)據(jù)錯誤。有媒體統(tǒng)計(jì)稱，這份年報的錯誤之處多達(dá)18處。

作為一家經(jīng)驗(yàn)豐富的上市公司，能夠犯這樣的低級錯誤，屬實(shí)讓人意外。

而從其業(yè)績看，2021年老板電器營收101.48億元，同比增長24.84%，但凈利潤下滑19.81%，為13.31億元，扣非凈利潤下滑19.42%，為12.77億元。

天府財(cái)經(jīng)注意到，這是公司13年來凈利潤同比下滑，或許意味著這家廚電巨頭的危機(jī)將至。

踩雷恒大，全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備

公開資料顯示，老板電器成立于1979年，經(jīng)過43年的發(fā)展，已經(jīng)從一家貼牌工廠，成長為中國廚電行業(yè)龍頭企業(yè)之一。自2011年上市以來，老板電器一直保持著強(qiáng)勢的增長勢頭，直至2018年后，公司的營收和凈利潤增速逐漸放緩。

而對于去年凈利潤的下滑，公司解釋稱，是由于地產(chǎn)宏觀政策收緊、原材料以及人力成本上漲等形成不利因素造成。

作為傳統(tǒng)的廚電品牌，老板電器過去一直與地產(chǎn)企業(yè)深度綁定。年報顯示，老板電器已與超過80%的百強(qiáng)房地產(chǎn)公司合作，工程渠道貢獻(xiàn)了很大一部分收入。2021年，公司通過精裝修工程渠道錄得收入為19.76億元，占總營收比例近20%。

因此，在地產(chǎn)公司頻頻暴雷的情況下，老板電器也未能獨(dú)善其身。數(shù)據(jù)顯示，2021年，老板電器對部分財(cái)務(wù)狀況困難的精裝修業(yè)務(wù)客戶單項(xiàng)計(jì)提7.78億元壞賬準(zhǔn)備，其中包括應(yīng)收賬款損失5.54億元，應(yīng)收票據(jù)2.24億元。

天府財(cái)經(jīng)了解到，老板電器壞賬準(zhǔn)備主要原因就是踩雷恒大。在老板電器2021年度網(wǎng)上業(yè)績說明會上，財(cái)務(wù)總監(jiān)張國富表示，2021年已100%全額計(jì)提恒大壞賬，壞賬總額達(dá)到6.6億元。

其次，各類產(chǎn)品成本的攀升一定程度上也影響到了凈利潤。財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，公司家電廚衛(wèi)產(chǎn)品的制造費(fèi)用同步增加了62%，原材料費(fèi)用增加了36%；吸油煙機(jī)產(chǎn)品制造成本增加了58%，原材料成本增加了37%；燃?xì)庠町a(chǎn)品制造成本增加了63%，原材料成本增加了34%。

此外，老板電器的期間費(fèi)用也迅速升高。2021年銷售費(fèi)用高達(dá)24.54億元，較上年同期的21.47億元上漲14.32%，同期管理費(fèi)用達(dá)3.64億元，較上年同期的2.97億元提升22.48%。

在成本激增和計(jì)提壞賬的情況下，公司的凈利潤終于頂不住了。

困在廚房里，遭遇中年危機(jī)

實(shí)際上，老板電器的危機(jī)早在前幾年就已有苗頭，2018-2020年，老板電器營收增長率分別為5.81%、4.52%和4.74%，凈利潤增長率分別為0.85%、7.89%和4.46%。

這些數(shù)據(jù)都足以說明，老板電器的主營業(yè)務(wù)已進(jìn)入發(fā)展瓶頸期。據(jù)了解，老板電器當(dāng)前的主要產(chǎn)品包括吸油煙機(jī)、集成油煙機(jī)、蒸箱、灶具、消毒柜、電烤箱、微波爐、洗碗機(jī)、凈水器、燃?xì)鉄崴鞯取?/p>

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，老板電器的布局并不算單一，但從營收上看，占據(jù)大頭的仍然是抽油煙機(jī)、燃?xì)馍?、蒸烤一體機(jī)和消毒柜，而其他產(chǎn)品對業(yè)績的貢獻(xiàn)較小。

而在當(dāng)下家電產(chǎn)業(yè)升級的環(huán)境下，其他家電企業(yè)都已經(jīng)在嘗試構(gòu)建自己的智能家居體系，而老板電器還困在廚房里。

當(dāng)然，老板電器也并沒非沒有做過嘗試。2021年6月，公司高調(diào)宣布成為華為HarmonyOS合作伙伴，推出鴻蒙生態(tài)產(chǎn)品。

但產(chǎn)品推出后，不少人都吐槽其雞肋。據(jù)了解，該油煙機(jī)主要功能是通過“碰一碰”來開關(guān)機(jī)，調(diào)節(jié)風(fēng)量和監(jiān)測油網(wǎng)。但實(shí)際烹飪中，掏出手機(jī)來調(diào)節(jié)和開關(guān)，遠(yuǎn)不及直接動手操作來得方便快捷。

而今年3月，老板電器再次發(fā)布七類科技新品，包括全新一代高性能集成灶、會冷烹飪的老板冰箱、老板川系列燃?xì)鉄崴鞯取?/p>

對于進(jìn)軍冰箱領(lǐng)域，一些觀點(diǎn)認(rèn)為，冰箱作為家庭大家電，和洗衣機(jī)、空調(diào)一起成為白色家電的核心代表，有著獨(dú)立的品類和品牌認(rèn)知。對于老板電器來說，不管是從品牌打造還是搶占市場來說，都會是一個難度極高的挑戰(zhàn)。

另外值得注意的是，老板電器雖然一直宣稱自己是高端品牌，但在研發(fā)投入上，公司卻顯得有些吝嗇。2019-2021年，老板電器的研發(fā)投入分別是2.995億元、3.033億元、3.66億元，分別占當(dāng)年?duì)I收的3.86%、3.73%和3.61%，占比逐漸下降。

而就在2018年，老板電器的董事長任建華還曾公開表態(tài)稱：“未來三年，老板電器研發(fā)投入占比將從3%提升到5%?！钡珟啄赀^去了，公司的研發(fā)投入?yún)s向著完全相反的方向發(fā)展。

因此，對于老板電器而言，目前既要面對行業(yè)整體性下滑，應(yīng)對地產(chǎn)改革帶來的增長受挫，又要面臨家電行業(yè)的升級挑戰(zhàn)?！叭说街心辍钡睦习咫娖?，可能需要提提神了。對此，天府財(cái)經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。