文｜投資界PEdaily 周佳麗 劉全
5月24日，上海。全球規(guī)模最大且歷史悠久的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)之一——安宏資本（Advent International）今天宣布，旗艦基金——安宏十號全球私募股權(quán)基金/Advent International GPE X（下稱：十號基金）已完成募集。
募資金額令人咋舌——安宏十號基金在短短6個月內(nèi)，就達(dá)到了250億美元的募資上限。至此，安宏資本總管理資產(chǎn)超1000億美元。
安宏資本有何來頭？對于國內(nèi)VC/PE圈而言，這是一個陌生的名字。資料顯示，過去十年，安宏資本已在大中華區(qū)等地區(qū)投資了近100億元人民幣，其中包括了收購中國最大膠囊生產(chǎn)商廣生膠囊、出售愛夢集團(tuán)于高瓴等超級Buyout（控股型收購）案例。
這一次，這家PE巨頭將繼續(xù)加大對大中華區(qū)市場的投資?？梢灶A(yù)見，一場以大中華區(qū)為風(fēng)眼的Buyout風(fēng)暴可能要來了。
今年最大美元募資：250億美金，加大投資大中華
這是安宏資本史上規(guī)模最大的一筆募資。
更多細(xì)節(jié)流出——安宏資本十號基金是在其二號科技基金之后開始募集的，在2021年就已經(jīng)成功籌集了40億美元。加上安宏二號科技基金，這家私募股權(quán)巨頭在過去一年時間中從其有限合伙人和安宏的自有資本中募集了300多億美元，刷新了美元基金的募資紀(jì)錄。
眼下，全球一級市場情緒低迷。尤其是國內(nèi)美元基金，今年募資工作更是堪稱舉步維艱。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，外幣基金方面，2022年第一季度共20支外幣基金發(fā)生新一輪募集，同比下降57.4%；披露募集金額約315.10億元人民幣，同比下降幅度達(dá)62.6%。換言之，今年一季度美元募資銳減約6成，前所未有。
在愈演愈烈的募資寒冬下，安宏資本能夠在短時間內(nèi)募集如此規(guī)模，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。安宏資本透露，計(jì)劃在未來幾年內(nèi)加大對大中華區(qū)市場的投資。
具體來看，安宏十號基金將聚焦在五個核心投資領(lǐng)域——零售、消費(fèi)品與休閑；醫(yī)療健康；商業(yè)和金融服務(wù)業(yè)；工業(yè)，以及科技。值得關(guān)注的是，不局限于地域、行業(yè)、交易類型和規(guī)模，安宏資本還將靈活地部署資本，并秉承其一貫的策略，專注于歐洲和北美區(qū)域，同時加大在亞洲投資表現(xiàn)活躍，繼續(xù)擴(kuò)大這一區(qū)域投資步伐。
現(xiàn)任安宏資本董事總經(jīng)理兼大中華區(qū)主管李晰安（Andrew Li ），個人PE生涯豐富。資料顯示，李晰安擁有美國明德學(xué)院的學(xué)士學(xué)位，以及哈佛大學(xué)商學(xué)院的MBA學(xué)位，曾就職于華平投資、匯豐直投、Solera Capital和瑞士信貸銀行，擁有豐富的海內(nèi)外金融及私募股權(quán)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2012年，李晰安加入安宏資本。
李晰安表示，“我們在亞洲地區(qū)投資已有28年之久，投資了近59億美元來幫助本土公司增長和轉(zhuǎn)型。依靠我們強(qiáng)大的本土運(yùn)營合伙人和行業(yè)顧問網(wǎng)絡(luò)，安宏將繼續(xù)挖掘新的投資機(jī)會和管理被投企業(yè)，持續(xù)分享我們的行業(yè)專長和最佳資源，并支持他們在亞洲的增長戰(zhàn)略?！?/p>
“我們致力于不斷發(fā)展大中華區(qū)市場。”李晰安表示。在過去10年中，安宏資本在大中華區(qū)等市場投資了近100億元人民幣，重點(diǎn)關(guān)注零售和消費(fèi)品、醫(yī)療健康以及商業(yè)服務(wù)行業(yè)，“過去三年，我們在該市場的投資速度加快，超過了此前七年的總投資額?！?/p>
與此同時，安宏資本的大中華本地團(tuán)隊(duì)規(guī)模在過去十年翻了一番多。李晰安直言，中國在全球經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，我們期待繼續(xù)踐行這一長期承諾，并計(jì)劃在未來幾年里，加大對大中華區(qū)市場的投資，擴(kuò)大本地團(tuán)隊(duì)規(guī)模。
創(chuàng)立38年，執(zhí)掌1000億美金，在中國操刀多起B(yǎng)uyout
安宏資本是誰？
資料顯示，安宏資本成立于1984年，是全球規(guī)模最大且最富經(jīng)驗(yàn)的私募股權(quán)投資基金之一。自成立以來，安宏資本在41個國家完成了超390項(xiàng)私募股權(quán)投資。公司在全球四大洲12個國家設(shè)立了15個辦公室， 并擁有一只超過265名私募股權(quán)投資專業(yè)人士的全球團(tuán)隊(duì)，遍布北美、歐洲、拉丁美洲和亞洲。
你可能不知道，這家PE巨頭已經(jīng)在中國市場留下了許多足跡。早在2012年9月，安宏資本就在上海設(shè)立了辦公室，繼而在2016年9月在中國香港成立了辦公室，多年來在國內(nèi)打造了數(shù)家成功企業(yè)，包括愛夢集團(tuán)、保諾-桑迪亞和廣生集團(tuán)等。
愛夢集團(tuán)是安宏資本在中國的典型投資案例之一。時間回到2012年，安宏資本看中了中高端床墊市場，以30億美元的價格成為了美國舒達(dá)席夢思集團(tuán)的大股東。4年后，安宏資本以1.87億美元的交易價格向中信資本收購了后者所持有的高端床墊品牌金可兒（King Koil）的控股權(quán)，并在2018年促成了金可兒和舒達(dá)兩家業(yè)務(wù)的合并。
至此，愛夢集團(tuán)隨之誕生，成為中國最大的高端床墊提供商之一，提供包括床墊、床架和定制臥室解決方案在內(nèi)的各種差異化睡眠產(chǎn)品，安宏資本則成為舒達(dá)和金可兒在中國的統(tǒng)一平臺掌控者。
繼安宏資本接手后，愛夢集團(tuán)發(fā)展十分兇猛。資料顯示，在安宏資本的全球資源加持和深度賦能下，愛夢集團(tuán)從單一品牌擴(kuò)展成為一個提供睡眠解決方案的品牌矩陣，門店數(shù)量從最初的300家增至2300余家，遍布內(nèi)地及香港600多個城市，員工數(shù)從400人增長至2000人。短短5年內(nèi)，愛夢集團(tuán)的收入規(guī)模也擴(kuò)大了近10倍，銷售額近30億元，在市場上名列前茅。
2021年8月25日，安宏資本將愛夢集團(tuán)的控股權(quán)出售給高瓴，實(shí)現(xiàn)退出，具體交易財務(wù)條款并未披露，不過當(dāng)時有報道稱該交易總金額達(dá)到25億美元。
此外，安宏資本還于2021年8月收購了國內(nèi)最大的膠囊制造商之一廣生膠囊的多數(shù)股權(quán)。成立于1983年，廣生膠囊總部位于中國山西，為國內(nèi)外制藥和保健品行業(yè)的600多家客戶提供多元化的產(chǎn)品組合，包括明膠膠囊、腸溶膠囊、纖維素膠囊和普魯蘭多糖膠囊等，其年總產(chǎn)量達(dá)400億粒。還有收購藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)服務(wù)公司“保諾-桑迪亞”，公司在中國和美國均設(shè)有研發(fā)中心和生產(chǎn)基地。
梳理這些典型案例，外界可以一窺這家PE巨頭做Buyout（控股型收購）核心思路——在行業(yè)領(lǐng)頭羊已有的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上添磚加瓦，加速它們的成長。
正如李晰安曾總結(jié)：“根據(jù)企業(yè)在不同階段需要的不同資源來進(jìn)行量體裁衣式的支持，通過我們的資源和網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。我們的目標(biāo)是像建筑師一樣，不斷在既有的基礎(chǔ)上搭建更優(yōu)秀、更能基業(yè)長青的企業(yè)?！?/p>
PE大掃貨，Buyout時代來了
此時募集250億美元，安宏資本即將開始全球掃貨——Buyout大時代，要來了。
在此之前，安宏資本最為轟動的案例是參與對資生堂的收購。2021年12月，安宏資本與資生堂集團(tuán)旗下美國子公司簽訂最終協(xié)議。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，安宏資本收購了資生堂美國的三大標(biāo)志性化妝品品牌——bareMinerals、BUXOM和Laura Mercier。完成收購后，資生堂美國大約350名員工被轉(zhuǎn)移到安宏資本新成立的子公司名下。
“現(xiàn)在有越來越多PE開始在中國市場布局buyout交易，不是說buyout交易的難度降低了，而是看到了巨大的資產(chǎn)端機(jī)會。”中金公司全球并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳潔最近的一次分享言猶在耳。
道理并不復(fù)雜：疫情暴發(fā)以來，各行各業(yè)都深受影響，不少企業(yè)現(xiàn)金流緊張，甚至估值處于歷史最低點(diǎn)。一是無法維持正常經(jīng)營的公司不得已賣身求存，并購標(biāo)的大爆發(fā)；二是估值水平降低，此時出手并購更有望收獲豐厚回報。
我們看到，全球范圍內(nèi)都有PE巨頭忙碌的蹤跡。
上周，“華爾街之狼”KKR已同意以17.5億英鎊收購在倫敦上市的電力公司ContourGlobal，殺入新能源。此外，KKR牽頭財團(tuán)擬以約140億美元溢價收購澳洲一私營醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
更早之前，2021年5月，基石資本宣布將其持有的全億健康股份悉數(shù)出售，買方正是KKR，一舉締造了近年來中國連鎖藥店最大并購交易案。
回想2021年4月，KKR 宣布完成 KKR 亞洲四期基金的募集，募資總額高達(dá)150億美元（折合人民幣約982億）。截至目前，這是投資于亞太地區(qū)規(guī)模最大的私募股權(quán)基金。根據(jù)披露，該基金將投入更大的精力和資金來做并購和控股項(xiàng)目，早已為了并購大爆發(fā)備好了充足彈藥。
還有黑石——最新消息是，黑石集團(tuán)打算與KKR聯(lián)合收購擁有146年歷史的日本工業(yè)集團(tuán)巨頭東芝。
清科研究中心此前指出，相比于美國，中國本土Buyout基金數(shù)量和規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而隨著越來越多行業(yè)升級、整合，中國本土并購基金未來尚有較大的增長空間。
屬于中國的大并購時代正悄然而至。2021年初，紅杉中國并購團(tuán)隊(duì)悄悄到位，接連創(chuàng)下多個典型并購手筆。
更標(biāo)志性的一幕是“并購女王”劉曉丹轉(zhuǎn)身成立了晨壹投資，宣布完成旗下首支人民幣并購基金募資，規(guī)模68億。
不久前，晨壹投資在《是時候考慮并購?fù)顺隽恕芬晃闹兄苯又赋觯骸巴ㄟ^研究美國PE/VC退出從IPO主導(dǎo)走向并購主導(dǎo)的歷程，中國IPO的賺錢邏輯被打破或許并不是短期現(xiàn)象，而是一個拐點(diǎn)的來臨，是時候考慮并購?fù)顺隽??！?/p>
如無意外，還有更多中國PE并購軍團(tuán)正在趕來。