文｜和訊房產
新增應收賬款占年度收入的比例，往往能夠說明公司的業(yè)績是否會注水。于4月20日，向港交所遞交招股書的迪賽基業(yè)控股有限公司（以下簡稱“迪賽基業(yè)”）就因為2021年的新增應收賬款和應收票據(jù)占到公司當年營業(yè)收入的接近三成引發(fā)關注。
尤其是2021年前五大供應商之一的寧波創(chuàng)志房產經紀有限公司在提供了520.4萬的服務之后，卻于當年10月8日宣告決議解散，更引起對現(xiàn)金流量表的關注。加上公司的利息收入，僅相當于賬上現(xiàn)金的千分之二點五，與國家規(guī)定的活期利率不相配備。一系列的疑點，為這家企業(yè)的上市前景打上了問號。
01、現(xiàn)金存放期可能未滿一年
對第三次向港交所遞交照顧申請的房地產代理及咨詢服務提供商迪賽基業(yè)來說，現(xiàn)金的重要價值無需多言。截止2021年12月31日，公司的現(xiàn)金資產占到公司總資產的24%，在公司凈利潤只有5332.2萬元的情況下，經營性現(xiàn)金凈流入5135.7萬元。但看利潤、現(xiàn)金和經營性現(xiàn)金流量凈額，會覺得這是一家經營質量很高的公司。
然而，當進一步用公司的存款利息收入和現(xiàn)金進行對照，會發(fā)現(xiàn)其中的蹊蹺。2021年的利息收入只有8.9萬元，以2021年年末的現(xiàn)金余額5141.4萬元評估，年利息收益只占存款余額的千分之二；而如果以2020年年末的現(xiàn)金余額3491.6萬元評估，年利息收益也只有存款大致千分之二點五的水平。這就不能不讓人對2021年賬上的日平均現(xiàn)金余額存有疑問，因為即使按活期存款，年利率也要達到千分之三以上。
更讓人疑問的是公司在賬上現(xiàn)金超過3000萬的情況下，仍然舉債經營。截止2021年年末，長期貸款加上短期貸款的總額達到1300多萬元，并為此支付了101.9萬元的貸款利息。懸殊的存款和貸款利息差距，讓人疑惑公司為何不提前償還所有的借款，以減少財務成本。
這進一步讓人對公司的實際現(xiàn)金流產生疑問，迪賽基業(yè)的現(xiàn)金流量表顯示，2021年的現(xiàn)金凈增加1649.8萬元，足以提前償還未到期的債務。
02、蹊蹺的應付賬款
實際上，迪賽基業(yè)的貸款利息支出，也存在著蹊蹺。以公司去年末的貸款余額計算公司的貸款利率，可以發(fā)現(xiàn)公司的貸款利率超過8%。2月11日，中國人民銀行發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》透露，2021年企業(yè)貸款加權平均利率為4.57%，同比下降0.04個百分點。
根據(jù)迪賽基業(yè)的招股書，截止2021年年末，公司的有息負債總規(guī)模，只占到公司凈資產的12%。以如此低的負債水平，迪賽基業(yè)完全是可以獲得比較低的貸款成本的。超過8%的貸款利率，或因公司資質太差，即便負債水平低，也拿不到低成本融資，當然也存在有息負債規(guī)模與利息不相稱的情況，這就意味著公司全年的有息貸款規(guī)模可能要比賬面上反映得多很多。
公司的經營性現(xiàn)金流量表與往年進行對比，可以發(fā)現(xiàn)，2021年的經營現(xiàn)金流凈額所以能較過去兩年大幅增長，核心原因是預付款、按金及其他應收款項的減少，以及貿易應付款的增加。
其中，預付款、按金和其他應收款的增加是因為寧波歡樂海岸的項目退回了履約保證金。而貿易應付款的增加，則主要是因為去年下半年委聘了多個分包商參加星耀城和泛迪中心的銷售。
據(jù)公司公布的資料，迪賽基業(yè)2021年的前五大供應商中，有四家是從事房地產經紀和代理業(yè)務的，而其中能夠開具體名字的只有寧波創(chuàng)志房產經紀有限公司。上述公司和迪賽基業(yè)合作的業(yè)務金額達到520.4萬元，可能也參加了星耀城和泛迪中心的營銷分包。但奇怪的是，啟信寶顯示，這家迪賽基業(yè)的第三大供應商在去年10月8日就已經宣告解散，并注銷了工商登記。
這家公司的注銷，讓人疑惑。要知道迪賽基業(yè)不僅是寧波創(chuàng)志房產經紀有限公司2021年的前五大供應商，也是2020年的前五大供應商，兩年累計合作金額超過1000萬。有如此穩(wěn)定的客戶帶來業(yè)績，為何公司還要宣告解散呢？
這讓迪賽基業(yè)突增的貿易性應付款和因此而大幅增加的現(xiàn)金流凈流入金額的可信性蒙上了一層紗。
那么，對上述奇特的財務現(xiàn)象，迪賽基業(yè)是否能作出確切的解釋呢？和訊房產試圖聯(lián)系公司，詢問上述問題。但公司方面拒絕回答上述問題。