記者 王玉

北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃益平周六在清華五道口首席經(jīng)濟學家論壇上表示，貨幣政策還是應該把主要精力放在總量上，結構性貨幣政策可以用，但要更加謹慎一些。

今年以來，中國央行陸續(xù)推出了針對科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通運輸和物流倉儲業(yè)、煤炭清潔高效利用等領域的專項再貸款。央行在周一發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告中稱，結構性貨幣政策工具還要積極做好“加法”，促進金融資源向重點領域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴重的企業(yè)、行業(yè)傾斜。

但黃益平認為，結構性貨幣政策對銀行的風險把控能力要求很高，而且這類政策會與傳統(tǒng)的貨幣政策和財政政策之間的界限產(chǎn)生模糊。

“大部分中小金融機構沒有給中小企業(yè)發(fā)放更多貸款的主要原因不是缺乏流動性，而是缺乏有效風控的手段。所以實際上給了金融機構流動性之后，銀行反而更多愿意給擅長做、能做的企業(yè)貸款，而這些企業(yè)反而是規(guī)模比較大的?！彼f。

“所以對這些措施應該仔細評估，再考慮推出新的政策。尤其像增加流動性的政策，銀行本身來決定把錢投到什么地方，要考慮銀行有沒有能力做?！?/p>

另外，黃益平提到，前幾年央行直接給政策性金融機構提供流動性，引導政策性銀行去推動一些特定領域的活動，錢相對直接給到了項目上，但同時也引發(fā)了一個問題，即這跟傳統(tǒng)的貨幣政策和財政政策之間的界限出現(xiàn)一些模糊。

“尤其是如果有越來越多的結構性貨幣政策，那么跟政府過去傳統(tǒng)的這種資金配置會有什么樣的差異？”他說。

黃益平還表示，現(xiàn)在已經(jīng)到了采取“不計一切代價政策”的時候，貨幣政策對于穩(wěn)增長固然重要，但應該采取更多的直接措施作用于微觀層面，尤其是更大程度發(fā)揮財政政策的作用。

“原因在于我們現(xiàn)在需要做的事情，已經(jīng)不僅僅是去增加流動性，擴大經(jīng)濟需求，而是說很多企業(yè)很多家庭現(xiàn)在都已經(jīng)變得非常困難，在這個時候我覺得我們需要的不僅僅是貨幣政策的直達工具，更多的是需要財政政策的直達工具?！彼f。

“除了降低利率、改善資產(chǎn)負債表、增加流動性外，我建議在短期內（政府）要拿出很多錢來直接支持老百姓去消費，這是穩(wěn)定社會、穩(wěn)定市場經(jīng)濟的一個很重要措施。”他說。

黃益平特別指出，在面臨系統(tǒng)性風險的情況下，首先考量的是穩(wěn)經(jīng)濟或者金融，而平常較為關注的一些因素，例如杠桿、結構或效率等問題要置后。

“一些決策部門有的時候比較擔心，比如說大水漫灌將來會有后遺癥，杠桿率再上去會不會有新的問題，但我認為當經(jīng)濟在快速下行的時候，這些問題都應該放在次要的位置?！彼f。