文|連線(xiàn)Insight 張?chǎng)?/p>
編輯|李信
沉寂多時(shí)的房多多，終于傳出了消息，但卻不是個(gè)好消息。
近期，澎湃新聞等多家媒體曝出，房多多的深圳總部近期會(huì)從深圳前海世茂大廈退租。
去年9月，房多多才剛從深圳南山區(qū)退租搬往深圳前海世茂大廈。不僅如此，一位知情人士接受澎湃新聞采訪(fǎng)時(shí)透露，“后續(xù)，上?？偛恳膊慌懦型俗獾目赡苄浴！?/p>
被爆出這次退租之前，房多多上個(gè)月還進(jìn)行了大范圍裁員。其中，深圳、上海等地的產(chǎn)品研發(fā)部及其他部門(mén)都在涉及范圍內(nèi)。
不論是退租，還是裁員風(fēng)波，背后實(shí)則是房多多近幾年糟糕的業(yè)務(wù)表現(xiàn)和頹勢(shì)不掩的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。房多多距離房地產(chǎn)界的“淘寶”目標(biāo)，漸行漸遠(yuǎn)。
距離上市才兩年有余，房多多股價(jià)如今已跌去約98%。并由于股價(jià)連續(xù)低于1美元，房多多在今年1月收到納斯達(dá)克交易所發(fā)出的退市警告信。
2019年11月，房多多赴美上市，成為“移動(dòng)內(nèi)容聚合第一股”，之后還出現(xiàn)股價(jià)一夜暴漲至129美元/股，創(chuàng)盤(pán)中歷史新高的記錄。
不過(guò)，那次股票的“航天之旅”更像一場(chǎng)美夢(mèng)。
過(guò)去一年多來(lái)，在新冠疫情和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整雙重壓力之下，房多多光環(huán)徹底褪去，不僅員工數(shù)量和營(yíng)收大幅下降，虧損面也不斷擴(kuò)大。
并且，一直備受外界爭(zhēng)議的一點(diǎn)是，號(hào)稱(chēng)是房地行業(yè)的SaaS平臺(tái)服務(wù)商房多多，主要營(yíng)收一直依賴(lài)房產(chǎn)代理傭金收入，而SaaS業(yè)務(wù)占總收入還不足5%。
不過(guò)，房多多也未放棄主打的“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)SaaS”標(biāo)簽，在年報(bào)中其表示，“隨著我們繼續(xù)采取新的業(yè)務(wù)計(jì)劃來(lái)引入更多SaaS解決方案，預(yù)計(jì)我們的運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用將在未來(lái)增加。”
一面是行業(yè)寒冬，另一面是來(lái)自越來(lái)越多跨界入局的巨頭挑戰(zhàn)。
自2020年至今，阿里巴巴、京東、字節(jié)跳動(dòng)、快手等外來(lái)者，紛紛入局房產(chǎn)行業(yè)，并推出重金補(bǔ)貼政策。這也讓從不參與補(bǔ)貼戰(zhàn)的房多多，面對(duì)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
成立于2011年的房多多已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)數(shù)次的行業(yè)寒冬。如今開(kāi)始經(jīng)歷中年危機(jī)，走在退市的十字路口，在“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)SaaS第一股”名不副實(shí)的情況下，房多多要靠什么新故事吸引投資者、重振股價(jià)？能否再次渡過(guò)難關(guān)？留給房多多的問(wèn)題，并不好解決。
1、房多多離夢(mèng)想越來(lái)越遠(yuǎn)了
房多多曾被外界有多看好？在其未上市前，它被外界稱(chēng)為“一家長(zhǎng)期活在上市傳聞中的公司”。
對(duì)創(chuàng)始人段毅來(lái)說(shuō)，2015年或許是他創(chuàng)業(yè)路上的一個(gè)高光時(shí)刻。那一年，房多多完成了2.23億美金的C輪融資。
因?yàn)榘凑栈ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的融資節(jié)奏，C輪融資之后，房多多距離IPO也已不遠(yuǎn)了。并且在2014年，房多多的年交易額將近2000億元，趕超了房企龍頭萬(wàn)科的年度銷(xiāo)售。
房多多融資進(jìn)度，圖源愛(ài)企查
房多多合伙人楊冉在2016年“博鰲 21世紀(jì)房地產(chǎn)論壇”第15屆年會(huì)上，更是坦言房多多要做房產(chǎn)界的“淘寶”。
但實(shí)際情況是，上市后的房多多疲態(tài)盡顯——盈利能力轉(zhuǎn)弱、資本市場(chǎng)股價(jià)下跌、SaaS故事“不靈驗(yàn)”。
僅上市兩年多，房多多便在今年1月，收到來(lái)自納斯達(dá)克的退市警告。
據(jù)房多多的回復(fù)公告，其已經(jīng)獲得180個(gè)工作日的寬限期。若在2022年7月5日之前，房多多的收盤(pán)價(jià)至少連續(xù)10個(gè)工作日內(nèi)達(dá)到至少1美元/股，就會(huì)重新獲得合規(guī)。
如今，房多多的總市值僅剩1684.59萬(wàn)美元，比剛上市時(shí)的9.55億美元市值跌了將近97%。
從資本寵兒到資本棄子，曾經(jīng)的中國(guó)房地產(chǎn)界的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)明星房多多，距離自己的夢(mèng)想越來(lái)越遠(yuǎn)了。
最明顯的表現(xiàn)是，房多多一年內(nèi)搬離兩次深圳總部的辦公地點(diǎn)。去年9月，房多多從深圳南山搬到深圳前海世茂大廈，不到一年時(shí)間，今年5月，房多多再次退租。
上市公司總部搬遷，本質(zhì)上可以體現(xiàn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略和生存狀況。一般大型企業(yè)搬總部，要么為了業(yè)務(wù)擴(kuò)張或吸引人才，要么達(dá)到節(jié)流目的。房多多偏向于后者。
除了總部接連“搬家”，上市兩年多時(shí)間內(nèi)，房多多裁員動(dòng)作也是不斷。
房多多2021年年報(bào)顯示，截至2021年12月31日，房多多的員工已經(jīng)從2020年的1725名腰斬至604名，即167名軟件和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)人員以及383名銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)人員。
不止如此，據(jù)澎湃新聞報(bào)道，房多多今年4月再次裁員，對(duì)深圳、上海區(qū)域的多個(gè)部門(mén)進(jìn)行大范圍人員優(yōu)化。其中，產(chǎn)品研發(fā)部及其他職能部門(mén)均有涉及。
裁員、退租，或都是房多多應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)大幅下降的無(wú)奈之舉。
自2019年在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市后，房多多便不斷虧損，到2021年變得更加糟糕。據(jù)2021年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，房多多凈虧損約12億元人民幣，同比擴(kuò)大了約442%。
另外，房多多經(jīng)營(yíng)收入也在持續(xù)下降。房多多雖然曾在2018年和2019年快速增長(zhǎng)，總營(yíng)收從23億元增長(zhǎng)到36億元。但在2020年就下滑至25億元，到2021年已經(jīng)跌至9.424億元。
對(duì)于業(yè)績(jī)低迷的原因，房多多在財(cái)報(bào)給出的解釋與其他房產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)類(lèi)似，即房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷以及開(kāi)發(fā)商的信用風(fēng)險(xiǎn)的上升。
需要注意的是，房多多的定位與其他中介機(jī)構(gòu)并不相同，它對(duì)標(biāo)美國(guó)的明星公司Zillow，即為經(jīng)紀(jì)商戶(hù)構(gòu)建服務(wù)生態(tài)的平臺(tái)，也就是幫助代理商開(kāi)網(wǎng)店。
恰好，那幾年的美國(guó)資本市場(chǎng)，對(duì)SaaS概念股情有獨(dú)鐘，美股市場(chǎng)涌現(xiàn)了一系列SaaS獨(dú)角獸公司。
因此，房多多這一“SaaS+房地產(chǎn)”的結(jié)合，當(dāng)時(shí)給了科技含金量較低的傳統(tǒng)房地產(chǎn)行業(yè)巨大的想象空間，房多多才得以成功上市。
但SaaS的“故事”并沒(méi)有那么好講，房多多用血淋淋事實(shí)告訴大眾，憑運(yùn)氣上市拿到的錢(qián)，又憑實(shí)力虧掉了。
2、緊跟風(fēng)口的房多多，為何難成“地產(chǎn)界淘寶”？
房多多什么風(fēng)口都跟過(guò)，但最終什么都沒(méi)做好。
時(shí)間回到2011年，上百億的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資投入到狂熱的O2O“千團(tuán)大戰(zhàn)”中，房產(chǎn)電商在那一年打響第一槍?zhuān)康禺a(chǎn)行業(yè)開(kāi)始真正和互聯(lián)網(wǎng)接軌。
彼時(shí)，在深圳南山區(qū)，一家叫房多多的公司，正成為互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)服務(wù)平臺(tái)的新起之秀，這是當(dāng)時(shí)34歲創(chuàng)始人段毅的二次創(chuàng)業(yè)“果實(shí)”。
創(chuàng)業(yè)初期，房多多走的是B2B模式。從新房入手，與開(kāi)發(fā)商簽代理協(xié)議拿到大量房源，并通過(guò)線(xiàn)上平臺(tái)賣(mài)給經(jīng)紀(jì)人。借此新穎模式，房多多很快成為當(dāng)時(shí)的明星創(chuàng)業(yè)公司，并開(kāi)始拿融資。
不過(guò)，房多多的O2O形式粗糙且低效。與新建樓盤(pán)合作售賣(mài)房源，意味著經(jīng)紀(jì)人導(dǎo)流來(lái)的客戶(hù)最終又面對(duì)開(kāi)發(fā)商的二次銷(xiāo)售，平臺(tái)也不具有資源、掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)，反而增加了交易環(huán)節(jié)、提高了交易成本和溝通成本。
加之，愛(ài)屋吉屋、好屋中國(guó)、吉屋網(wǎng)等一大批效仿者如春筍般冒出，這次顛覆變革最終只能通過(guò)大規(guī)模裁員草草收?qǐng)觥?/p>
2015年10月，房多多將目光從新房轉(zhuǎn)向了二手房交易，喊出了“直買(mǎi)直賣(mài)”模式，讓買(mǎi)賣(mài)雙方自行交易，且服務(wù)費(fèi)遠(yuǎn)低于市面上平均2%的中介費(fèi)，試圖顛覆二手房中介市場(chǎng)。
這一模式在初期搶占市場(chǎng)份額有不小的優(yōu)勢(shì)，但房地產(chǎn)電商屬于低頻交易，鮮有回頭客，加之房地產(chǎn)交易流程復(fù)雜，多數(shù)優(yōu)質(zhì)房源在中介手中，使得純線(xiàn)上、去中介化的經(jīng)營(yíng)模式無(wú)法再持續(xù)下去。
最終，房多多還是被迫放棄“直買(mǎi)直賣(mài)”模式。
對(duì)于這次轉(zhuǎn)型，段毅評(píng)價(jià)為“用3年時(shí)間，花3億買(mǎi)來(lái)的教訓(xùn)。”
到2019年3月，房多多再次開(kāi)啟轉(zhuǎn)型之路，開(kāi)始做“全網(wǎng)經(jīng)紀(jì)人直賣(mài)平臺(tái)”，即承諾做獨(dú)立平臺(tái)，幫助房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人完成交易。
ToB生意，加上互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)化工具的包裝，房多多標(biāo)榜的“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)SaaS第一股”誕生了。
在房多多高層看來(lái)，所謂的獨(dú)立平臺(tái)，就相當(dāng)于淘寶的角色，即“我搭臺(tái)你唱戲”。為此，房多多打造了由SaaS驅(qū)動(dòng)的在線(xiàn)房產(chǎn)交易平臺(tái)，任何中介機(jī)構(gòu)都可以自主參與進(jìn)來(lái)，為C端客戶(hù)提供服務(wù)。
但在近幾年時(shí)間中，房多多卻離自己提出的“房地產(chǎn)淘寶”目標(biāo)，越來(lái)越遠(yuǎn)。
2021年年報(bào)顯示，房多多的營(yíng)收分為兩大類(lèi)。一類(lèi)是來(lái)自交易的基本傭金收入，即平臺(tái)上經(jīng)紀(jì)人閉環(huán)交易完成訂單的提傭，為8.22億元，占總收入約87.2%。
另一類(lèi)是包括SaaS服務(wù)在內(nèi)的創(chuàng)新舉措和其他增值服務(wù)收入，為1.2億元，占總收入的比重僅12.7%。
而同樣以SaaS服務(wù)為核心的Zillow，營(yíng)收結(jié)構(gòu)中SaaS工具及解決方案的收入占總營(yíng)收約70%。
房多多收入結(jié)構(gòu)，圖源2021年報(bào)
因此，與其說(shuō)房多多是一家SaaS公司，不如說(shuō)是房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)平臺(tái)更準(zhǔn)確。
SaaS業(yè)務(wù)為什么沒(méi)能讓房多多翻盤(pán)？
不同于淘寶為商家提供了包括銷(xiāo)售、支付、物流、營(yíng)銷(xiāo)的全鏈路服務(wù)，房多多僅基于SaaS服務(wù)搭建了簡(jiǎn)易平臺(tái)，并不提供房地產(chǎn)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)涉及到的各項(xiàng)繁瑣服務(wù)。
加之，房地產(chǎn)有低頻、高值屬性，短期流量?jī)r(jià)值產(chǎn)生的效果有限，不能像電商平臺(tái)通過(guò)買(mǎi)流量、價(jià)格戰(zhàn)換來(lái)海量客戶(hù)和交易。
因此，相比互聯(lián)網(wǎng)對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的改造，房多多對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的改造遠(yuǎn)不如預(yù)期。
另外，房多多的SaaS業(yè)務(wù)也未有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
房多多主要面向房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)和開(kāi)發(fā)商營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)推行的SaaS業(yè)務(wù)。面向房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)的包括“多多賣(mài)房”“多多云銷(xiāo)”兩大產(chǎn)品，房云SaaS是面向開(kāi)發(fā)商營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)的產(chǎn)品。
其中，“多多賣(mài)房”可以為房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人提供在線(xiàn)網(wǎng)店、房屋估價(jià)系統(tǒng)、經(jīng)紀(jì)人信用評(píng)級(jí)和信用驗(yàn)證系統(tǒng)等服務(wù)；“多多云銷(xiāo)”可以讓房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司通過(guò)系統(tǒng)查看訂單、傭金結(jié)算等情況。
不過(guò)，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)SaaS垂直賽道上，明源云是頭部玩家，主流的傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)都曾經(jīng)使用過(guò)明源云的ERP系統(tǒng)。房多多在這一賽道的成績(jī)，遠(yuǎn)算不上排頭兵。
房多多的SaaS業(yè)務(wù)也的確尚未發(fā)展成熟。
以房多多的對(duì)標(biāo)對(duì)象Zillow舉例，Zillow以滿(mǎn)足購(gòu)房者對(duì)獲取房源信息的剛需點(diǎn)進(jìn)行切入，為購(gòu)房者構(gòu)建了數(shù)據(jù)庫(kù)Zestimate，吸引一定規(guī)模的用戶(hù)后，之后又陸續(xù)推出抵押貸款平臺(tái)、租房用戶(hù)專(zhuān)用產(chǎn)品、家居裝修估值產(chǎn)品等一系列逐步搭建起了完整的SaaS服務(wù)平臺(tái)。
由此可見(jiàn)，房多多從一開(kāi)始就沒(méi)有深度切入SaaS領(lǐng)域，這也是其缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的核心原因。
而今，除了“內(nèi)憂(yōu)”，房多多面臨的“外患”也不少。
自2020年至今，已經(jīng)有阿里、京東、字節(jié)跳動(dòng)、拼多多、快手等巨頭相繼入局房地產(chǎn)行業(yè)。
京東最早進(jìn)軍，在線(xiàn)上推出京東房產(chǎn)自營(yíng)店鋪，線(xiàn)下推出“好房精選”，在廣州等地已經(jīng)有800多家線(xiàn)下門(mén)店；阿里巴巴則是聯(lián)合易居成立“天貓好房”平臺(tái)；拼多多相對(duì)保守，選擇和房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)巨頭我愛(ài)我家合作，成立官方旗艦店。
字節(jié)跳動(dòng)動(dòng)作最大，推出幸福里APP后，去年更是傳出幸福里從字節(jié)分拆，進(jìn)行獨(dú)立融資的消息。快手最近才成立房產(chǎn)業(yè)務(wù)中心，探索大宗線(xiàn)下交易業(yè)務(wù)。下場(chǎng)的巨頭來(lái)勢(shì)洶洶。
前無(wú)過(guò)硬的SaaS業(yè)務(wù)能力和基因，后有大批跨界巨頭燒錢(qián)開(kāi)拓市場(chǎng)，半路出家的房多多難成“地產(chǎn)界淘寶”。
3、房多多還能撐多久？
美國(guó)證券市場(chǎng)有“1美元退市法則”。根據(jù)房多多的官方公告，在2022年7月5日之前，房多多股價(jià)只要連續(xù)10個(gè)工作日內(nèi)達(dá)到1美元/股以上，公司將重新獲得合規(guī)。否則，納斯達(dá)克交易所將啟動(dòng)停牌和退市程序。
連線(xiàn)Insight發(fā)現(xiàn)，自2022年1月4日至今，房多多的股價(jià)并未漲至1美元/股以上。房多多能否在剩余1個(gè)多月補(bǔ)救期，實(shí)現(xiàn)自救尚難確認(rèn)。
房多多近幾個(gè)月股價(jià)走勢(shì)，圖源富途牛牛
不過(guò)，房多多的危機(jī)不止于退市風(fēng)險(xiǎn)。
房多多的現(xiàn)金儲(chǔ)備沒(méi)多少了。最新財(cái)報(bào)顯示，截至2021年12月，房多多的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有4.92億元，短期投資有615萬(wàn)元，因此持有總現(xiàn)金額達(dá)4.98億元。
并且，連線(xiàn)Insight梳理財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2021年一年內(nèi)，房多多的現(xiàn)金儲(chǔ)備呈逐步減少趨勢(shì)，為上市以來(lái)年末最低點(diǎn)。
房地產(chǎn)如今的行情有目共睹，房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，中介經(jīng)紀(jì)行業(yè)更不景氣，因此，房多多未來(lái)的現(xiàn)金儲(chǔ)備也不樂(lè)觀。
不止如此，去年房多多的壞賬撥備出現(xiàn)突然增多的情況，從2020年的6860萬(wàn)元增加至6.13億元。
壞賬撥備是企業(yè)為補(bǔ)償壞賬損失而作出的資本撥備，在房多多看來(lái)，“壞賬準(zhǔn)備金將繼續(xù)增加”。其財(cái)報(bào)中解釋?zhuān)爸袊?guó)房地產(chǎn)監(jiān)管措施的持續(xù)，許多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)進(jìn)一步惡化，這可能導(dǎo)致到期債務(wù)難以?xún)斶€。”
除壞賬撥備外，同樣的困難也導(dǎo)致房多多的主要業(yè)務(wù)不穩(wěn)，后續(xù)輸血能力大打折扣，凈虧損不斷增加。房多多對(duì)此的解釋是，“交易收入在很大程度上依賴(lài)與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的持續(xù)關(guān)系。”
顯然，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商遇到的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)傳導(dǎo)到了房多多身上，房多多也預(yù)測(cè)這些第三方的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，可能不會(huì)繼續(xù)使用房多多的服務(wù)。
為應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，房多多也采取了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，比如戰(zhàn)略性縮減物業(yè)交易服務(wù)規(guī)模，停止與信用風(fēng)險(xiǎn)較高的開(kāi)發(fā)商合作等。
這導(dǎo)致房多多服務(wù)的新房項(xiàng)目從2020年的5825個(gè)降至2021年3118個(gè)，促成的閉環(huán)GMV更是腰斬，降到了822億元。
另外，作為主要為經(jīng)紀(jì)商戶(hù)提供在線(xiàn)服務(wù)的平臺(tái)，從2021年開(kāi)始，房多多的經(jīng)紀(jì)人數(shù)量急速下降。在此之前，房多多的閉環(huán)經(jīng)紀(jì)商戶(hù)規(guī)模已連續(xù)9年保持增長(zhǎng)。
最新財(cái)報(bào)顯示，2021年，房多多能夠完成或管理閉環(huán)交易的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人數(shù)量，從2020年的7.53萬(wàn)人縮減至3.5萬(wàn)人。
房地產(chǎn)市場(chǎng)整體環(huán)境驟冷，開(kāi)發(fā)商在“三道紅線(xiàn)”壓力下嚴(yán)控資金和成本，房多多以收取交易傭金為主的核心業(yè)務(wù)造血能力，也深受影響。
房多多或仍寄希望于一直未有起色的SaaS業(yè)務(wù)，在最新財(cái)報(bào)表示將“繼續(xù)采取新的業(yè)務(wù)計(jì)劃來(lái)引入更多SaaS解決方案”。
不過(guò)，據(jù)景暉智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡景暉接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)的分析，目前，國(guó)內(nèi)SaaS解決方案方面，已經(jīng)有跑在前面的頭部公司，開(kāi)發(fā)商也在自建SaaS，新房市場(chǎng)SaaS已經(jīng)幾乎沒(méi)有其他新增空間和發(fā)展余地，而二手房SaaS基本不賺錢(qián)。
SaaS故事不好講、成為資本市場(chǎng)“僵尸股”、盈利能力轉(zhuǎn)弱、行業(yè)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)加劇……房多多似乎正在面臨全線(xiàn)“破防”，它能講出新故事的機(jī)會(huì)，還有多少？