文|面包財經
證監(jiān)會發(fā)布的《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》明確提出，需采取有效監(jiān)管措施限制“高換手率”等博取短線交易收益的行為。
富安達基金旗下這款產品一年換手高達16次，換手率位居同類產品前列。當前該產品處于較為嚴重的虧損狀態(tài)、基金份額縮水嚴重。
富安達基金合規(guī)風控系統(tǒng)是否完善？頻繁換手、熱衷短線交易是不是相關產品業(yè)績不佳的主要原因？
面包財經【基金拉片】系列研究后續(xù)將拆解更多公募基金產品的業(yè)績與運營表現(xiàn)。
富安達基金旗下富安達科技領航混合成立至今業(yè)績表現(xiàn)欠佳，今年4月份單位凈值最低跌至0.62元，跌幅較深。
圖1：富安達科技領航成立至今單位凈值
或許是業(yè)績表現(xiàn)不佳的原因，截至2022年一季度末，成立不足兩年的富安達科技領航基金資產凈值降至6560萬元，較成立時蒸發(fā)逾九成。
梳理富安達科技領航近幾期重倉股發(fā)現(xiàn)，其重倉股持倉時間較短，更換頻繁。并且在2021年度的持倉換手率遠高于行業(yè)均值，短線交易特征明顯。
監(jiān)管部門明確提出限制“高換手率”等博取短線交易收益的行為，發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用。富安達科技領航是否有違證監(jiān)會《意見》精神？
業(yè)績表現(xiàn)墊底，成立不足兩年資產凈值下降九成
富安達科技領航混合（基金主代碼：009380）是富安達基金旗下偏股混合型基金產品，成立于2020年6月，基金經理為孫紹冰。成立時基金份額約6.89億份，對應基金資產凈值6.89億元。
富安達科技領航的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。今年4月底，該基金單位凈值最低下跌至0.62元，遠低于1元。
成立至今，富安達科技領航單位凈值收益率為-26.69%，跑輸業(yè)績比較基準34.86個百分點。與同類基金相比，富安達科技領航單位凈值收益率在同類1000余只基金產品中排名墊底。
此外，成立至今富安達科技領航的最大回撤高達57.26%，抗回撤能力同樣偏弱。
圖2：富安達科技領航業(yè)績表現(xiàn)
或許是受業(yè)績表現(xiàn)不佳的影響，截至2022年一季度末，成立不足兩年的富安達科技領航基金資產凈值降至6560萬元，較成立時蒸發(fā)逾90%，基金份額減少到8043萬份。
圖3：富安達科技領航基金份額及資產凈值
年換手率達16倍，短線交易特征明顯
梳理富安達科技領航最近幾個報告期的重倉股發(fā)現(xiàn)，該基金重倉股更換頻繁，短線交易特征明顯。
2021年度，富安達科技領航持倉換手率達1595%，可以簡單的理解為，全年富安達科技領航所持倉的全部股票買入又賣出，重復進行了16次左右。同期，同類基金持倉換手率平均值僅442%，以基金規(guī)模加權的平均值僅252%。
與2021年末的持倉相比，2022年一季度末富安達科技領航的前十大重倉股更換了7個。并且2021年末前十大重倉股中的聯(lián)創(chuàng)電子、歌爾股份等股票，在今年一季度的股價均是單邊下跌趨勢，聯(lián)創(chuàng)電子股價下跌近39%，歌爾股份股價下跌近36%。富安達科技領航有可能是“殺跌”減倉這些股票。
新進入富安達科技領航前十大持倉，并迅速成為今年一季度末第一大重倉股的中礦資源，一季度股價上漲近27%。該基金或是“追漲”買入該股票。
圖4：富安達科技領航近3個報告期前十大重倉股對比
不僅僅是今年一季度，富安達科技領航2021年年末前十大重倉股與上一報告期相比更換了8個；2021年三季度末前十大重倉股與上一報告期相比更換了7個。2021年全年，富安達科技領航4個報告期的前十大重倉股數(shù)據中，共出現(xiàn)了31只不同的股票。重倉股持倉時間較短，更換過于頻繁。
富安達相關產品管理是否違背證監(jiān)會《意見》精神？
孫紹冰在管的另外一只靈活配置型基金產品富安達新興成長業(yè)績表現(xiàn)同樣不理想。2022年年初至今，這只基金A份額、C份額單位凈值均下跌近32%，最大回撤在40%以上。
富安達新興成長重倉股同樣更換頻繁，2022年一季度末前十大重倉股較上一報告期更換了6個；2021年年末前十大重倉股較上一報告期更換了8個。2021年全年，該基金A份額持倉換手率達1900%以上。
翻查孫紹冰在管基金產品的基金合同，其個股選擇的邏輯為“緊密跟蹤科技主題相關的上市公司，通過定性分析和定量分析相結合的策略精選具備長期價值增長潛力的個股”。但頻繁更換重倉股，重倉股持有時間較短，這樣的持倉操作似乎與個股選擇邏輯相矛盾。
證監(jiān)會近日發(fā)布的《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》指出，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監(jiān)管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用。
富安達的這幾只基金產品重倉股持倉時間短、更換頻繁，短線交易特征明顯，能夠有助于發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用嗎？