記者 | 王勇

鐵礦石供需趨于寬松，價(jià)格將重回合理區(qū)間。

5月9日，WIND數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石期貨主力合約報(bào)收806.5元/噸，下跌4.78%，盤(pán)中最大跌幅超7%，跌至796元/噸，跌破800元關(guān)口。這一收盤(pán)價(jià)較去年同期的1326元/噸跌了約四成。

當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)的利空因素包括四個(gè)方面。

一是美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表進(jìn)程依然持續(xù)，利空大宗商品市場(chǎng)。據(jù)芝加哥商業(yè)交易所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為85.4%；6月加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為69.2%。

華安證券對(duì)此表示，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表刺激，大宗商品共振下跌，鐵礦石跌幅較大，但壓制空間有限。

二是鋼廠(chǎng)利潤(rùn)下降倒逼原料端降價(jià)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.1%；營(yíng)業(yè)成本1.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.1%；利潤(rùn)總額422.4億元，同比下降49.7%。

另?yè)?jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，一季度重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14993億元，同比下降3.26%；利潤(rùn)總額553億元，同比下降25.8%；平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率為3.69%，同比下降1.12個(gè)百分點(diǎn)。

東海期貨稱(chēng)，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)已經(jīng)降至歷史同期低位，且疫情對(duì)鋼材現(xiàn)實(shí)需求的沖擊日益顯現(xiàn)，鋼材的高成本向下游傳導(dǎo)不暢，可能引發(fā)需求端負(fù)反饋。

三是政策調(diào)控因素。日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)保供穩(wěn)價(jià)，發(fā)改委也強(qiáng)調(diào)要保證全年粗鋼產(chǎn)量同比下降。

東海期貨預(yù)計(jì)，二季度之后，保供穩(wěn)價(jià)政策仍有進(jìn)一步升級(jí)的可能。

四是四大礦山的鐵礦石發(fā)運(yùn)正在持續(xù)回升。國(guó)信期貨數(shù)據(jù)顯示，上周四大礦山最新發(fā)貨量為1808.6萬(wàn)噸 ，環(huán)比增加86.3萬(wàn)噸。

其中，力拓上周發(fā)運(yùn)量439.1萬(wàn)噸，必和必拓發(fā)運(yùn)量454.1萬(wàn)噸；淡水河谷發(fā)運(yùn)量600.5噸，F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量314.9萬(wàn)噸。

中信建投期貨表示，供應(yīng)端看，隨著二季度發(fā)貨環(huán)比回升，整體供應(yīng)端逐漸寬松，同時(shí)國(guó)產(chǎn)礦近期運(yùn)輸情況得到緩解，供給量將迎來(lái)回升；需求端方面，隨著國(guó)內(nèi)保供保物流的政策實(shí)施，運(yùn)輸已有所改善，部分疫情管控區(qū)的終端企業(yè)也在加大力度復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，五一節(jié)后鋼廠(chǎng)有按需補(bǔ)庫(kù)的需求，但需求量不大。疫情物流仍影響鋼廠(chǎng)出貨，鐵礦補(bǔ)庫(kù)并不積極，貿(mào)易商拉漲信心不足。

這意味著在終端市場(chǎng)需求出現(xiàn)明顯恢復(fù)、鋼廠(chǎng)利潤(rùn)空間有效改善之前，鐵礦石仍缺乏上行驅(qū)動(dòng)，有待需求側(cè)進(jìn)一步刺激。