文|投資界PEdaily
“沒(méi)想到，VC薪水這么低。”
顧曉，985本科海外名校碩士的00后女生，年初通過(guò)內(nèi)推進(jìn)入北京一家名氣不小的VC機(jī)構(gòu)實(shí)習(xí)，120元一天，與她一起的還有兩位清北本科的學(xué)霸。在打聽(tīng)到轉(zhuǎn)正后的薪資也不過(guò)一萬(wàn)塊出頭時(shí)，她懵了。
在創(chuàng)投圈多年的徐舟已經(jīng)見(jiàn)怪不怪：“金融民工罷了，我見(jiàn)過(guò)知名人民幣基金投資分析師崗位開(kāi)出5000元的月薪，甚至VP（副總裁）一個(gè)月也只拿到一萬(wàn)五?！苯鹑谌v來(lái)流傳著一條鄙視鏈——對(duì)沖> PE/VC >投行 >咨詢 >商業(yè)銀行> 保險(xiǎn)公司 >四大 ，能進(jìn)入這個(gè)圈子的往往都是名校精英。
從事著離錢最近的行業(yè)，但這里遠(yuǎn)沒(méi)有大家想象的那么光鮮。投資經(jīng)理被認(rèn)為是圈內(nèi)最苦的底層群體，“求著創(chuàng)業(yè)者、FA，還要受合伙人的氣，風(fēng)里來(lái)雨里去，所謂獎(jiǎng)金、Carry只不過(guò)大餅一張?！毙熘壅{(diào)侃道。
大多數(shù)在圈內(nèi)埋頭前行的人都深知一個(gè)殘酷真相——賺得百倍回報(bào)、一夜暴富的神話故事，只屬于塔尖零星的少數(shù)人。
我在VC實(shí)習(xí)，200元一天，打算去創(chuàng)業(yè)了
拿著200元一天的工資，VC實(shí)習(xí)生肖楠悄悄打起了退堂鼓。
這位95后學(xué)霸女生已經(jīng)在上海一家美元基金實(shí)習(xí)了一年。從一開(kāi)始純做Paperwork到現(xiàn)在已經(jīng)完全適應(yīng)一位全職投資人該有的節(jié)奏，她可以獨(dú)當(dāng)一面地溝通不同行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，積極自主地進(jìn)行研究和投資導(dǎo)向的思考。
好奇心得到滿足和充實(shí)之后的興奮感和成就感，是VC行業(yè)最令肖楠著迷不已的地方，即便只拿著200元的實(shí)習(xí)薪水，依然自得其樂(lè)。用她自己的話來(lái)說(shuō)就是，純純地用愛(ài)發(fā)電?！艾F(xiàn)在看，這份工作是我所能觸及范圍內(nèi)，讓我成長(zhǎng)最為快速的?！被诠ぷ髌陂g的態(tài)度和表現(xiàn)，肖楠的VP老板也向她傳達(dá)了給予她轉(zhuǎn)正的意愿。
但進(jìn)入2022年，事情發(fā)生了微妙的變化。先是消費(fèi)投資熱度肉眼可見(jiàn)地冷卻，肖楠原本跟著老板看新消費(fèi)賽道，現(xiàn)在被安排梳理合成生物、農(nóng)業(yè)科技等新賽道。
再是美國(guó)縮表、加息和俄烏沖突在內(nèi)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治事件，疊加新一波疫情影響等諸多黑天鵝，國(guó)內(nèi)VC/PE迎來(lái)了近幾年最為嚴(yán)峻的時(shí)刻——募資、投資金額均大幅下滑，投資案例數(shù)量下跌幅度超乎想象。
肖楠明顯感知到了老板和同事們的迷茫，機(jī)構(gòu)內(nèi)部的節(jié)奏也驟然間慢了下來(lái)，“已經(jīng)很久沒(méi)有出手了”。這也直接影響了她的轉(zhuǎn)正。背靠著經(jīng)商的家族背景，肖楠已經(jīng)有了下一步打算——去創(chuàng)業(yè)。
“未來(lái)我可能會(huì)先投身于創(chuàng)業(yè)，說(shuō)白了就是先賺點(diǎn)錢，因?yàn)楫?dāng)VC投資人實(shí)在是太窮了?！蓖瑫r(shí)在她看來(lái)，創(chuàng)業(yè)也是與VC/PE圈子保持關(guān)聯(lián)度的一種方式，“我會(huì)把投資當(dāng)成我前半生的事業(yè)，不管以后是以什么樣的身份，我都會(huì)持續(xù)關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)，這是一個(gè)很確定的東西。”肖楠堅(jiān)定地說(shuō)。
王晨也結(jié)束了深圳某知名VC機(jī)構(gòu)的實(shí)習(xí)，收拾行李回到老家啟動(dòng)了創(chuàng)業(yè)。就讀于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，00后王晨在大學(xué)期間就已經(jīng)嘗試過(guò)幾個(gè)方向的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，雖然都未能成功，但創(chuàng)業(yè)的種子已經(jīng)在他心里埋下。
2021年上半年，他開(kāi)始向投消費(fèi)的VC投簡(jiǎn)歷，經(jīng)師兄內(nèi)推進(jìn)入北京一家規(guī)模數(shù)百億的頂級(jí)PE實(shí)習(xí)，負(fù)責(zé)盡調(diào)當(dāng)時(shí)遭VC/PE哄搶的某餐飲A輪融資，拿著25元一小時(shí)的薪資干了幾個(gè)月。
項(xiàng)目結(jié)束后，他來(lái)到深圳，入職了目前偏消費(fèi)的投資機(jī)構(gòu)，從跨境出海到消費(fèi)科技等各個(gè)賽道都捋了一遍，“當(dāng)時(shí)自己還挺努力的，機(jī)構(gòu)的同事也非常愿意教我，學(xué)到了很多，積累了很多投資圈人脈?！?/p>
“但唯獨(dú)一點(diǎn)，薪水的確沒(méi)有想象中那么誘人。”另一位VC實(shí)習(xí)生說(shuō)。在他印象中，VC都是管著數(shù)十億、百億資金，每一筆出手動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)甚至上億，但沒(méi)想到投資一線員工薪資還不如大廠，反差極大。
VC圈最誘人神話，從業(yè)6年，我還沒(méi)有見(jiàn)過(guò)Carry
做VC掙大錢的濾鏡漸漸被打碎。
我們從VC投資人的收入來(lái)看，他們的薪水構(gòu)成多以基礎(chǔ)工資+績(jī)效獎(jiǎng)金+Carry+其他（項(xiàng)退出獎(jiǎng)、募資獎(jiǎng)等）組合而來(lái)。
清科研究中心曾在去年發(fā)布了《2020年VC/PE機(jī)構(gòu)薪酬與運(yùn)營(yíng)機(jī)制調(diào)查研究報(bào)告》，報(bào)告顯示，VC/PE機(jī)構(gòu)里各職級(jí)中等工資水平（中位數(shù)）分別為：1.5萬(wàn)元（分析師/研究員）、2萬(wàn)元（投資經(jīng)理）、3萬(wàn)元（投資總監(jiān)）和5萬(wàn)元（合伙人及以上）。
也就是說(shuō)，大多數(shù)投資經(jīng)理拿著2萬(wàn)元一個(gè)月的工資，且這樣的薪資水平在業(yè)內(nèi)并不算太低。他們將實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的夢(mèng)想寄托在Carry上，這也是促使一批年輕人前赴后繼涌入VC圈的最誘人武器。
所謂Carry，指的是當(dāng)基金投資的公司退出清算時(shí)，如果有收益，這個(gè)收益的20-25%會(huì)分給基金管理公司，這部分錢叫Carry，剩余的則歸LP所有。
這些年，關(guān)于Carry的傳說(shuō)不絕于耳。最轟動(dòng)的莫過(guò)于2017年北京一家數(shù)百億規(guī)模PE引發(fā)的一場(chǎng)狂歡。那年元旦，該機(jī)構(gòu)“67人分享1.76億獎(jiǎng)金”的消息震撼VC/PE圈，其中獲得500萬(wàn)元以上有10人，最高獎(jiǎng)金達(dá)3192萬(wàn)元。拼多多2018年上市后，早期投資方高榕資本項(xiàng)目組“每人分紅相于當(dāng)深圳一套房”的傳聞也一度在坊間傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
Carry，無(wú)疑是很多人進(jìn)入VC行業(yè)的動(dòng)力之一。然而理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，在執(zhí)行層面，投資經(jīng)理、副總裁和總監(jiān)們發(fā)現(xiàn)，Carry就好比鏡花水月，只聽(tīng)說(shuō)過(guò)，沒(méi)見(jiàn)過(guò)。從事一級(jí)市場(chǎng)多年的劉潛吐槽：“快6年了，自己和身邊的人都沒(méi)拿過(guò)Carry，從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)這種獎(jiǎng)金長(zhǎng)啥樣?！?/p>
那么Carry去哪兒了呢？清科研究報(bào)告曾披露，對(duì)于合伙人來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目分成收益普遍達(dá)到其收入結(jié)構(gòu)60%左右，而對(duì)于大部分投資經(jīng)理來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目退出收益不到其收入結(jié)構(gòu)的10%。
一位來(lái)自深圳的投資人透露，他全年現(xiàn)金收入約為30萬(wàn)，其中近20萬(wàn)來(lái)自固定薪酬和日常福利，收益分紅的并不多。“VC合伙人才是最大受益者，鐵打的營(yíng)盤、流水的投資經(jīng)理罷了。尤其是美元基金，盡管給投資經(jīng)理的起薪很高，但很少會(huì)向這類員工分享Carry?！?/p>
另外，由于大部分GP投資的項(xiàng)目還未實(shí)現(xiàn)完全退出，投資人們就已經(jīng)跳槽好幾輪了，大家都心照不宣——Carry就像畫餅。一位因投資明星項(xiàng)目而獲得晉升的本土PE機(jī)構(gòu)合伙人略為無(wú)奈地表示，“理論上我已經(jīng)身價(jià)幾千萬(wàn)了，那家公司都已經(jīng)上市了。但實(shí)際要說(shuō)真的拿到，還得等我們基金完全退出，我不能先走?！?/p>
“當(dāng)年入行的時(shí)候最吸引人的地方并不是基本工資，而是真的挖到明星項(xiàng)目之后，通過(guò)公司獎(jiǎng)金分成一把財(cái)富自由?！眲摳袊@，從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，能夠等到這一天的投資人很少很少。
面對(duì)著激烈的人才爭(zhēng)搶，以深創(chuàng)投、達(dá)晨等為首的人民幣基金在內(nèi)部越來(lái)越強(qiáng)調(diào)Carry。千乘資本創(chuàng)始人熊偉曾透露，內(nèi)部有個(gè)項(xiàng)目如果退出順利，3個(gè)投資經(jīng)理組成的項(xiàng)目組，有望至少拿到上千個(gè)月薪的Carry。
VC還是一份好工作嗎？時(shí)間會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些沉淀下來(lái)的人
時(shí)至畢業(yè)季，一大批大學(xué)生將走出校園，進(jìn)入職場(chǎng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年共有1076萬(wàn)大學(xué)生即將畢業(yè)，無(wú)論是畢業(yè)生總?cè)藬?shù)還是增長(zhǎng)幅度都創(chuàng)造了歷史。這也意味著畢業(yè)生們將面臨著前所未有的就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也因此被網(wǎng)友稱為“史上最難畢業(yè)季”。
那么，VC還是一份值得進(jìn)入的好工作嗎？
記起有一年的巴菲特股東大會(huì)上，臺(tái)下一位觀眾問(wèn)巴菲特：“如果你現(xiàn)在是一個(gè)23歲的年輕人，你將進(jìn)入哪一個(gè)非科技行業(yè)？”巴菲特回答：“我還是會(huì)進(jìn)入投資領(lǐng)域（VC），因?yàn)橥ㄟ^(guò)閱讀等積累，做投資能學(xué)到很多企業(yè)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的知識(shí)?！?/p>
但我們?cè)L問(wèn)了不少VC機(jī)構(gòu)老大發(fā)現(xiàn)，他們更傾向于招聘有投資經(jīng)驗(yàn)和具備成功案例的圈內(nèi)人士，職場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)為空白的畢業(yè)生進(jìn)入頂尖VC/PE機(jī)構(gòu)的概率并不大，“你的第一份職業(yè)最好不要是投資，去其他行業(yè)鍛煉鍛煉再來(lái)會(huì)更順?！?/p>
“投資經(jīng)理崗位的天花板是很低的，即使給你一個(gè)合伙人的身份，沒(méi)有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)也是名不副實(shí)的，我不認(rèn)可年輕人第一份職業(yè)是做股權(quán)投資，這應(yīng)該是一個(gè)中年人的職業(yè)，對(duì)年輕人來(lái)說(shuō)，這有可能是職業(yè)生涯的墳?zāi)?。”元和資本管理合伙人張鏑飛曾這樣說(shuō)。
對(duì)此，一位資深創(chuàng)投人士分析道，一方面，從人生閱歷來(lái)看，每個(gè)人的第一份工作是應(yīng)屆生第一次深入接觸社會(huì)，此時(shí)很多年輕人正確的三觀尚未養(yǎng)成，而做投資除了看項(xiàng)目，更多的是識(shí)人判物，應(yīng)屆生很可能閱歷和磨練不足。而投資是認(rèn)知的變現(xiàn)，他們也往往不具備對(duì)某個(gè)具體行業(yè)沉淀深刻的認(rèn)知，
更重要的是，投資是一個(gè)容易“飄”和浮躁的行業(yè)，這在于這項(xiàng)工作每天面對(duì)的是形形色色的成功人士，同時(shí)投資成果短期內(nèi)難以產(chǎn)生，這就是矛盾的地方，大多數(shù)人容易缺乏耐心。于年輕的應(yīng)屆生而言，很多人更多的是因?yàn)榭粗刎?cái)富和成功才進(jìn)來(lái)，未必會(huì)有足夠的耐心打好基礎(chǔ)。
而當(dāng)VC/PE集體涌入新能源、新造車、芯片半導(dǎo)體等硬科技和前沿科技賽道后，金融專業(yè)的優(yōu)秀畢業(yè)生們發(fā)現(xiàn)，他們的簡(jiǎn)歷從一開(kāi)始就被卡在了大門前。一位服務(wù)于投資機(jī)構(gòu)的獵頭朋友也告訴我：“純商科背景的候選人已經(jīng)不吃香了，現(xiàn)在VC/PE更喜歡產(chǎn)業(yè)里走出來(lái)的人。”
一旦入門，VC又是一個(gè)可以終身從事、終身學(xué)習(xí)的行業(yè)，它賦予了一批優(yōu)秀的人無(wú)限可能，但同時(shí)也是一個(gè)最沒(méi)有安全感和固定模式的行業(yè)，需要恒久的勇氣、激情和勤奮，時(shí)刻保持敬畏之心，如履薄冰。
正如一位本土創(chuàng)投大佬所總結(jié)：“每一個(gè)努力過(guò)的人都不會(huì)被辜負(fù)”，投資人一定要目光長(zhǎng)遠(yuǎn)，不能只計(jì)較于短期回報(bào)，而應(yīng)把精力專注于自上而下的行業(yè)研究，比別人看得更深更遠(yuǎn)，幫助基金投出好項(xiàng)目，獲得超額回報(bào)。
今年以來(lái)，VC/PE行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的低谷，身邊不少投資人朋友開(kāi)始萌生了轉(zhuǎn)行的念頭。一位知名機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人感慨，VC是一個(gè)周期性極強(qiáng)的行業(yè)，正如2016年大家還喊著資本寒冬，2018年卻開(kāi)始收獲IPO盛宴，做投資需要適當(dāng)屏蔽噪音。
“如果沒(méi)有一顆忍受寂寞的心，那可能真的要考慮轉(zhuǎn)行了?！彼a(bǔ)充了一句。
*文中顧曉、徐舟、肖楠、王晨、劉潛為化名