文|伯虎財(cái)經(jīng) 靈靈

近日，有消息稱，華潤怡寶飲料（中國）有限公司（下稱“華潤怡寶”）最早將于明年赴港IPO，籌資規(guī)?；蜻_(dá)10億美元。據(jù)消息透露，討論尚處于早期階段，規(guī)?；驎r(shí)機(jī)等IPO的細(xì)節(jié)可能會(huì)發(fā)生改變。 

目前，這一消息尚未被官方證實(shí)。而如果怡寶成功上市，將成為國內(nèi)繼農(nóng)夫山泉之后的“飲用水第二股”。

01 怡寶的逆襲之路 

1990年，華潤怡寶的前身——中國龍環(huán)有限公司坐落于改革開放之城深圳，并率先從香港引入包裝水概念。 

彼時(shí)，龍環(huán)公司聘請了一家香港設(shè)計(jì)公司進(jìn)行包裝設(shè)計(jì)。瓶身上品牌名以黑色繁體字“怡寳”亮相，并采用意為“美好”的法文C'estbon，呼應(yīng)“怡寳”的品牌名稱。  

不過，“怡寳”的發(fā)展并不順利，據(jù)悉，其在面世之初就一度面臨經(jīng)營困難的窘境。 

到了1991年末，怡寶迎來第一次轉(zhuǎn)機(jī)。彼時(shí)，萬科買下中國龍環(huán)51%的股份，成為控股股東。隨著管理層“大換血”，原來的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)也得到調(diào)整。最終，通過從國外引進(jìn)先進(jìn)的純凈水生產(chǎn)設(shè)備，怡寶開始生產(chǎn)銷售純凈水，情況也有了好轉(zhuǎn)。 

不過，好景不長，1996年國內(nèi)飲用水市場競爭加劇，怡寶的利潤空間遭到壓縮。此時(shí)，恰逢萬科對下屬的非核心企業(yè)關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)，怡寶便成為被剝離的企業(yè)之一。 

這才迎來怡寶的二次轉(zhuǎn)機(jī)——華潤收購怡寶，也是影響其之后發(fā)展走向的重要契機(jī)。在華潤怡寶與第三方設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的磨合下，2001年，怡寶完成全新品牌形象升級(jí)，也就是我們所熟悉的“綠瓶”。 

2004年，怡寶明確了自身定位，要做全國專業(yè)化的飲用水公司。到了2006年，怡寶已成為廣東包裝水市場的領(lǐng)頭羊。次年，怡寶正式開啟“西進(jìn)、北伐、東擴(kuò)”的擴(kuò)張策略。 

憑借著專業(yè)的純凈水定位、有辨識(shí)度的包裝形象、加之強(qiáng)勢的經(jīng)銷渠道，怡寶很快在全國市場中穩(wěn)居頭部。到2015年，怡寶營業(yè)額突破100億，五年復(fù)合增長率約40%，市場占有率提升至17.1%，并暫時(shí)超過農(nóng)夫山泉登頂全國第一。 

華潤怡寶發(fā)布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告顯示，2014—2018年，公司收入分別為從78.55億元攀升至104.35億元，收入呈現(xiàn)持續(xù)增加趨勢。不過，2019年的數(shù)據(jù)則為5年來首次下滑，營收103.96億元，同比2018年微降0.3%。 

目前，怡寶在國內(nèi)瓶裝水市場占有率達(dá)21.3%，位居第二，排在第一的是農(nóng)夫山泉，市占率為26.5%?？祹煾?、娃哈哈、百歲山、冰露品牌等品牌則在10%及以下。 

02 飲料“扶不起”，純凈水“現(xiàn)危機(jī)” 

事實(shí)上，專心“賣水”的怡寶，野心也不止于“賣水”。從單一飲用水產(chǎn)品逐漸拓展到茶飲、奶茶、咖啡、乳酸菌等多品類飲料，是怡寶的另一發(fā)展策略。 

早在2011年，華潤怡寶與日本麒麟合作，推出多品類飲料業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。2017年，更是將重心轉(zhuǎn)向“非水”飲料。 

截至2020年底，華潤怡寶在售水飲品類達(dá)35個(gè)，覆蓋純凈水、奶茶、咖啡等8大品類，旗下?lián)碛小扳鶎殹薄凹恿稚健薄澳ЯΑ薄靶≈骶薄捌咸鸭偃铡钡?大自有品牌。 

然而，新業(yè)務(wù)的發(fā)展并不樂觀。2017—2019年，華潤怡寶新品銷售額分別為6141.28萬元、8671.04萬元、2.52億元，占比總營收極少。  

發(fā)展多品類近十年，卻始終未改變在消費(fèi)者心中單一的純凈水形象。如今，飲料“扶不起”，純凈水的危機(jī)卻已先一步到來。 

一直以來，關(guān)于喝純凈水健康與否存在著不少爭議，盡管至今仍沒有確定的結(jié)論，證明飲用純凈水不健康。但相關(guān)的研究報(bào)告已指出，不管是出于“先天原因”，還是后天消費(fèi)升級(jí)需求，純凈水市場需求將有所減少。 

中泰證券研究報(bào)告顯示，中國包裝飲用水市場終端銷售額總規(guī)模約2400億元，預(yù)計(jì)未來純凈水比例將加速下滑，純凈水到天然水的升級(jí)趨勢清晰。 

身處純凈水賽道中的玩家，已經(jīng)有所動(dòng)作。2020年，雀巢將純凈水業(yè)務(wù)“優(yōu)活”轉(zhuǎn)讓給青島啤酒集團(tuán)，決定聚焦利潤更高的高價(jià)水和進(jìn)口水。 

在更早的2019年，另一跨國食品企業(yè)達(dá)能也停止了益力瓶裝純凈水的生產(chǎn)和銷售。達(dá)能中國表示，為了適應(yīng)中國本地市場的快速變化，公司停止生產(chǎn)和銷售益力品牌的瓶裝水，但益力大桶水業(yè)務(wù)以及達(dá)能中國旗下其他品牌不受影響。  

以純凈水為生存根本的怡寶，遇到的顯然不是一個(gè)小問題。

03 進(jìn)軍高端水區(qū)，實(shí)力對手候場多時(shí) 

今年1月26日，一張關(guān)于怡寶高端礦泉水“露”的照片在朋友圈流出，這意味著怡寶自1990年推出純凈水以來，首次發(fā)力高端礦泉水。 

據(jù)怡寶官方介紹，怡寶露采自地下深層，經(jīng)過巖層長時(shí)間的自然過濾及溶濾，水中含有多種天然礦物元素。 

如今，這款產(chǎn)品已面世銷售。伯虎財(cái)經(jīng)通過怡寶天貓旗艦店發(fā)現(xiàn)，12瓶350ml的怡寶露售價(jià)為180元，月銷數(shù)量為11。  

不難看出，怡寶有點(diǎn)慌。2021年，僅僅在兩個(gè)月間，怡寶先后官宣了4個(gè)新項(xiàng)目：在華南、華東與東北新建水生產(chǎn)基地，總投資額超過60億元。 

2021年9月29日，怡寶與長白山森工集團(tuán)等企業(yè)簽約開發(fā)長白山水資源；10月14日，怡寶在宜興設(shè)立生產(chǎn)基地，生產(chǎn)飲用水及其他各類飲料；10月28日，怡寶與南平市武夷新區(qū)管理委員會(huì)簽訂投資意向書，投資建設(shè)大型飲用水生產(chǎn)基地；11月12日，怡寶河源飲用水項(xiàng)目簽約，總投資40億元，生產(chǎn)、銷售怡寶品牌天然飲用水、飲料等產(chǎn)品。 

業(yè)界認(rèn)為，上述水源與工廠或?qū)⒊蔀殁鶎毟叨说V泉水水源。 

不過，盯上高端礦泉水的遠(yuǎn)不止怡寶一家。相反，怡寶頗有姍姍來遲之勢。 

觀研天下報(bào)告顯示，我國瓶裝水市場規(guī)模近年來持續(xù)提升，其中，礦泉水是增長最快的品類。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，目前中國市場高端水的增長率高達(dá) 46%~50%。 

相關(guān)企業(yè)正在涌現(xiàn)，競爭或更激烈。天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國目前有近3.3萬家企業(yè)經(jīng)營范圍含“天然水或礦泉水”，且狀態(tài)為“在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出”的礦泉水相關(guān)企業(yè)。值得一提的是，超過60%的相關(guān)企業(yè)成立于近5年內(nèi)。 

一批先入場的玩家，已經(jīng)遙遙領(lǐng)先。2015年，農(nóng)夫山泉推出了玻璃瓶高端礦泉水、天然飲用水（適合嬰幼兒）和學(xué)生天然礦泉水三款新品，標(biāo)志著其逐漸從中端向中高端轉(zhuǎn)型。2021年則正式推出長白雪礦泉水、并且2022年虎年紀(jì)念瓶產(chǎn)品廣告刷爆朋友圈。 

百歲山則連續(xù)9年蟬聯(lián)礦泉水細(xì)分行業(yè)第一；元?dú)馍肿鳛樾聲x品牌推出“有礦”礦泉水，已獲得國際獎(jiǎng)項(xiàng)。 

高端礦泉水前路漫漫，但已經(jīng)成為怡寶必須踏上的征途。怡寶方面也坦誠，“怡寶露”的推出既是符合消費(fèi)趨勢的舉措，也是怡寶多元化發(fā)展戰(zhàn)略背景下，“必須要走出去的一步”。 

怡寶純凈水能否撐到“升級(jí)成功”，或許決定了怡寶未來的路還能走多遠(yuǎn)。

參考來源：

1、時(shí)代周報(bào)：怡寶將赴港上市？與農(nóng)夫山泉貼身肉搏多年，銷量過千億瓶

2、價(jià)值星球Planet：怡寶IPO，農(nóng)夫山泉慌了？

3、食品觀察家：華潤怡寶靠什么做到經(jīng)典不過時(shí)？