文|滿投財(cái)經(jīng)
2021年是美股市場(chǎng)狂熱又風(fēng)光的一年，三大指數(shù)連漲三年，2021年標(biāo)普500指數(shù)累漲26.9%，創(chuàng)下了70次新高，流入股市的資金首次突破百億美元，2021年美股成交金額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的103億美元。以FANNMG為代表的的美國(guó)科技股表現(xiàn)尤為亮眼，成為推動(dòng)納指的重要因素，使得整個(gè)美股市場(chǎng)呈現(xiàn)一片欣欣向榮的態(tài)勢(shì)。
然而這一情況在2022年出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，2022年開年以來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策的實(shí)施，影響了投資者的利率預(yù)期，疊加國(guó)際環(huán)境的不穩(wěn)定加劇了股市的動(dòng)蕩，美國(guó)市場(chǎng)大跌，三大指數(shù)接連重挫，大型美國(guó)科技股更是遭遇十年來(lái)最大的拋售。
01美股科技股經(jīng)歷艱難時(shí)刻，Meta跌幅靠前
截至2022年4月26日，納斯達(dá)克指數(shù)今年已經(jīng)累計(jì)下跌了21%；標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌了13%；由Meta platform Inc.、蘋果公司(Apple Inc.)、亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)、Netflix Inc.、微軟公司(Microsoft Corp.)和Alphabet Inc.組成的“FAANMG”指數(shù)累計(jì)下跌了17%。按照市值計(jì)，F(xiàn)AANMG指數(shù)目前占標(biāo)普500指數(shù)的23.8%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Macro Micro）
具體來(lái)看，截至4月27日，F(xiàn)AANMG六大科技股中，奈飛（NFLX）的跌幅靠前，年初至今市值已經(jīng)跌去67%；臉書的母公司Meta platform Inc.（META）的跌幅也達(dá)到46%；微軟（MSFT）的跌幅為20%；谷歌（GOOGL）18%；亞馬遜（AMZN）跌幅16%；蘋果（AAPL）的跌幅也達(dá)12%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022年4月26日市值）
Meta平臺(tái)公司是FAANMG指數(shù)中最年輕的公司，但在2022年幾乎經(jīng)歷了跟奈飛相同的命運(yùn)，年初至今的股價(jià)近乎腰斬。而奈飛在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布之后，因一季度全球凈付費(fèi)用戶減少了20萬(wàn)，較此前市場(chǎng)預(yù)期的273萬(wàn)差值近300萬(wàn)，再給了其股價(jià)一記重?fù)簟?/p>
臉書作為老牌社交媒體，根據(jù)此前發(fā)布的2021年年報(bào)來(lái)看，也面臨用戶增速放緩的問(wèn)題，有一些市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了萎縮，市場(chǎng)對(duì)Facebook的成長(zhǎng)性表示質(zhì)疑，股價(jià)也曾一度遭到拋售。與此同時(shí)，F(xiàn)acebook在2021年更名為Meta，也就是說(shuō)，元宇宙將成為Meta下一階段的戰(zhàn)略重點(diǎn)，Meta相信它可以開發(fā)相關(guān)的新技術(shù)，并成為元宇宙行業(yè)的龍頭。Meta在元宇宙的押注讓投資者對(duì)公司的未來(lái)有了新的預(yù)期。
4月28日，Meta發(fā)布了其2022年一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告，Meta元宇宙業(yè)務(wù)的發(fā)展情況如何？能滿足投資者的預(yù)期嗎？用戶增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題能否在一季度迎來(lái)改善？
02Meta收入增速創(chuàng)新低，凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)
先來(lái)看公司整體的營(yíng)收情況，2022年一季度，Meta實(shí)現(xiàn)收入279億美元，同比增長(zhǎng)6.64%。2021上半年之前疫情較為嚴(yán)重的階段，給Meta帶來(lái)了大量的用戶流量，刺激了相關(guān)的商務(wù)需求，收入迎來(lái)較高的同比增速。但隨著疫情的緩解，公司的收入增速已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度顯著下滑，本季度僅6.64%的同比增速已經(jīng)是Meta近十年來(lái)的最低水平。
Meta最主要的收入來(lái)源是廣告業(yè)務(wù)的收入，占公司總收入的95%以上。一季度Meta的廣告收入為270億美元，同比增速也已放緩至6%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)）
Meta凈利潤(rùn)的表現(xiàn)也不盡如意，一季度錄得凈利潤(rùn)74億人民幣，同比下降21.4%，公司凈利潤(rùn)的趨勢(shì)與營(yíng)收大致趨同，連續(xù)四個(gè)季度增速顯著下滑，同比已經(jīng)兩個(gè)季度為負(fù)，且降幅擴(kuò)大。這個(gè)全球最大的社交軟件，似乎到了一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的瓶頸，營(yíng)收及盈利能力大幅下降。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)）
03用戶增速下滑趨勢(shì)不改，元宇宙業(yè)務(wù)虧損
再來(lái)看公司的用戶指標(biāo)。一季度，Meta的平均日活躍用戶數(shù)（DAUs）為19.6億人，同比增長(zhǎng)4%，同比與上季度持平。去年四季度日活量環(huán)比停滯，本季度恢復(fù)增長(zhǎng)。從月活躍用戶數(shù)（MAUs）看，一季度Meta的MAU為29.4億人，較2021年一季度的28.5億人同比增長(zhǎng)3%，MAU環(huán)比同樣恢復(fù)增長(zhǎng)，但從同比增速來(lái)看，無(wú)論是MAU還是DAU都呈非常明顯的下降趨勢(shì)，個(gè)別季度的用戶增長(zhǎng)無(wú)法印證Meta的未來(lái)的長(zhǎng)期增勢(shì)。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)）
很明顯，疫情期間短期內(nèi)為Meta帶來(lái)的流量暴增，并不能改變公司增長(zhǎng)遭遇瓶頸，用戶流量逐漸見頂?shù)氖聦?shí)。Meta在去年宣布改名為mete，或許是意識(shí)到公司當(dāng)下的增長(zhǎng)困境，想要在新的領(lǐng)域有所突破，而押注元宇宙或許能為公司尋求到一條全新的突圍之路。
公司在財(cái)報(bào)中提到，Meta構(gòu)建的技術(shù)可以幫助人們建立聯(lián)系，找到社區(qū)并發(fā)展業(yè)務(wù)。當(dāng)Meta在2004年推出時(shí)，它改變了人們的聯(lián)系方式。Messenger、Instagram和WhatsApp等應(yīng)用程序進(jìn)一步為全球數(shù)十億人提供了支持?，F(xiàn)在，Meta正在超越2D屏幕，轉(zhuǎn)向增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)等沉浸式體驗(yàn)，以幫助構(gòu)建社交技術(shù)的下一次發(fā)展。
但從公司披露的元宇宙的業(yè)務(wù)來(lái)看，收入并不樂觀。一季度Meta的AR和VR相關(guān)的硬件、軟件和內(nèi)容，即元宇宙相關(guān)收入現(xiàn)實(shí)研究室（Reality Labs）的收入為6.95億美元，較去年四季度的8.77億美元下降20.7%；一季度現(xiàn)實(shí)研究室錄得虧損29.6億美元。
總體來(lái)看，F(xiàn)acebook一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如意，收入增速創(chuàng)新低，凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)，用戶指標(biāo)雖然恢復(fù)增長(zhǎng)，但是難以改變用戶增速整體下滑的事實(shí)。全球社交巨頭正經(jīng)歷艱難時(shí)刻，押注元宇宙能否給公司帶來(lái)新的成長(zhǎng)性并不可知?？梢钥隙ǖ氖?，Meta在2022年將會(huì)經(jīng)歷比2021年更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)，短期內(nèi)Meta想要靠元宇宙翻身并不現(xiàn)實(shí)，相反在元宇宙業(yè)務(wù)支出和投資的增加會(huì)給公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)更大的壓力。