文|投資界PEdaily
又一個200億母基金趕來，這次是湖南。
投資界-解碼LP獲悉，近日，湖南省湘江私募基金管理有限公司（簡稱：湖南湘江）發(fā)布子基金管理機構遴選公告，面向市場遴選湖南省湘江產業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱：湘江基金）的子基金管理人。
資料顯示，該基金總規(guī)模200億元，首期規(guī)模50億元，主要投資先進制造、新材料及新能源、新一代信息技術、醫(yī)療健康及生物技術、消費及社會服務等產業(yè)鏈。其中，子基金投資于此類企業(yè)的資金額應不低于子基金可投資金額總額的80%。
湖南200億母基金，開始遴選GP
湘江基金由湖南鋼鐵集團有限公司根據湖南省委省政府及省國資委決策部署，聯(lián)合中聯(lián)重科股份有限公司、湖南湘投控股集團有限公司、湖南興湘投資控股集團有限公司、湖南財信金融控股集團有限公司共同設立。
本次遴選，湖南湘江對子基金管理機構的過往業(yè)績、團隊背景、募資能力、投資能力（項目儲備）、子基金組建效率以及產業(yè)導入能力等做出要求，目的是為兼顧投資回報和產業(yè)引導，實現基金盈利與產業(yè)戰(zhàn)略目標相兼容。
子基金組織形式為合伙制，應主要投資于符合湖南省“三高四新”戰(zhàn)略產業(yè)發(fā)展規(guī)劃的戰(zhàn)略性新興產業(yè)、未來產業(yè)和其他省政府重點發(fā)展產業(yè)，包括先進制造、新材料及新能源、新一代信息技術、醫(yī)療健康及生物技術、消費及社會服務等產業(yè)鏈，其中子基金投資于此類企業(yè)的資金額應不低于子基金可投資金額總額的80%。基金投資原則上不超過9年，其中投資期不超過4年，具體根據合伙協(xié)議規(guī)定清算退出。
此外，單支子基金規(guī)模不低于5億元人民幣，湘江基金出資占比不超過30%，且認繳出資不超過湘江基金整體認繳規(guī)模的20%。還有一點引起解碼LP的注意，湘江基金有權在其他出資人實繳當期出資額的30%后，再按同比例實繳出資。
值得注意的一點是，鼓勵子基金管理機構向湘江基金分享股權項目的跟隨投資機會（包括同一輪次的聯(lián)合投資），子基金管理機構給予的跟投權利，應在申報材料附件中予以明確描述。
當然，挑選優(yōu)質GP成重中之重，湘江基金也要求管理機構或其核心管理團隊累計管理股權投資基金或創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模不低于20億元人民幣，所管理的股權投資基金或創(chuàng)業(yè)投資基金中成功投資案例（應完全或部分退出 且項目IRR不低于15%）不少于5個。
資料顯示，湘江基金是位于湖南長沙的湘江基金小鎮(zhèn)。2019年5月，湖南省唯一由省政府授牌的基金小鎮(zhèn)——湘江基金小鎮(zhèn)正式開園，小鎮(zhèn)采取“政府+市場”、“基金+基地”模式，致力于在不同的基金機構和資本市場之間架設橋梁。據悉，博偉投資、財信金控、湖南光控、盛世投資等首批10余家基金和機構代表集中簽約入駐。
湘江基金小鎮(zhèn)公眾號顯示，截至3月底，湘江基金小鎮(zhèn)存續(xù)注冊機構444家，總認繳規(guī)模1166億元，入駐機構累計對外投資項目918個，投資金額423億元，其中湖南省內投資項目261個，投資金額174億元。且小鎮(zhèn)入駐機構已累計支持賦能上市公司（含過會）52家。
中部爭搶VC/PE，但不是每支引導基金都能投出去
“母基金強，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產業(yè)興”。今年以來，中部地區(qū)創(chuàng)投大爆發(fā)。
我們先從江西說起。不久前，江西吉安市面向社會公開遴選該市工業(yè)發(fā)展引導母基金管理人，引起社會關注。該基金總規(guī)模260億元人民幣，首期規(guī)模50億元人民幣，采取“1+N”母子基金相結合的運作方式。
4月上旬，九江市工業(yè)產業(yè)投資引導基金正式成立，總規(guī)模100億元；3月，樟樹市創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展有限公司（以下簡稱樟樹市創(chuàng)投公司）擬設立樟樹市產業(yè)引導基金及子基金；2月，《江西省土壤污染防治基金設立方案》印發(fā)，目標規(guī)模10億元。
與此同時，河南也在批量誕生一批引導基金。3月31日，平頂山市設立平頂山市綠色產業(yè)投資基金、平頂山尼龍新材料和新能源產業(yè)發(fā)展基金，兩只基金規(guī)模均為100億元，首期認繳均出資10億元。
2月，投資界-解碼LP從河南省政府新聞辦召開新聞發(fā)布會上獲悉，為進一步支持全省科技創(chuàng)新發(fā)展，河南省設立省級總規(guī)模1500億元的新興產業(yè)投資引導基金和150億元創(chuàng)業(yè)投資引導基金。
再來看看湖北，3月24日，長江產業(yè)集團正式整合設立500億元母基金，由100億元的長江創(chuàng)投基金以及400億元的長江產投基金重組擴容而成。這是今年迄今最大的母基金集群。不久前，武漢光谷創(chuàng)投引導基金總規(guī)模擴容至100億元。清科研究中心數據顯示，2021年湖北新募集金額超400億元，同步增長高達293%。一時間，VC/PE組團去湖北找項目。
近年來，各地政府引導基金扎堆設立，基金招商已成為各地政府重要的招商引資模式。據清科研究中心數據，截至2021年底，中國累計設立1988只政府引導基金，目標規(guī)模約為12.45萬億元人民幣，認繳規(guī)模則達到約6.16萬億元人民幣。
但是引導基金的設立只是一個開始。如何制定選擇優(yōu)質GP的標準，必須符合自身基金和當地產業(yè)發(fā)展的定位；如何吸引優(yōu)質GP落戶，并且給到他們好的項目支持，需要形成比較好的政策閉環(huán)，比如如何在返投等政策目標的前提下，讓基金能順利投出去并獲得回報。畢竟，不是每支引導基金都能投出去。
眼下，各地引導基金正面臨著如何平衡市場化和產業(yè)目標的問題——到底是市場化優(yōu)先，還是產業(yè)目標優(yōu)先？這是許多從業(yè)者需要思考的問題。