文|面包財(cái)經(jīng)
峰岹科技近日在科創(chuàng)板上市，上市首日股價(jià)最低跌至60元/股，較發(fā)行價(jià)下跌近27%，中一簽新股最大浮虧逾萬(wàn)元。
峰岹科技的IPO過(guò)程似乎并不順利，實(shí)控人與客戶之間的資金往來(lái)、公司客戶注冊(cè)資本等相關(guān)問(wèn)題受到審核問(wèn)詢。公司在兩份材料中披露的銷售額數(shù)據(jù)不一致問(wèn)題也引起質(zhì)疑。
小米科技通過(guò)小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資基金多次參與峰岹科技上市前的增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。截至招股書簽署日，小米長(zhǎng)江持有公司2.03%股權(quán)，為公司第6大股東。
除了峰岹科技之外，“小米系”公司商米科技、易來(lái)智能已終止IPO；趣睡科技經(jīng)多輪審核問(wèn)詢后仍為提交注冊(cè)狀態(tài)。
小米2700萬(wàn)元入股，上市首日破發(fā)
峰岹科技成立于2010年，主要從事BLDC電機(jī)（直流無(wú)刷電機(jī)）驅(qū)動(dòng)控制專用芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電、電動(dòng)工具、計(jì)算機(jī)及通信設(shè)備、工業(yè)與汽車等領(lǐng)域。
2020年和2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.34億元、3.3億元，同比分別增長(zhǎng)63.72%、41.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為0.78億元、1.35億元，同比分別增加123.53%、72.64%。2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為0.87億元和0.38億元。
圖1：2018年至2022年Q1峰岹科技營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)
小米科技通過(guò)小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“小米長(zhǎng)江”）多次參與峰岹科技上市前的增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
2020年1月，小米長(zhǎng)江通過(guò)增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓合計(jì)出資2500萬(wàn)元，認(rèn)繳峰岹科技129.72萬(wàn)元注冊(cè)資本，認(rèn)繳價(jià)格約為19.27元/注冊(cè)資本。同年4月，小米長(zhǎng)江以同樣的價(jià)格，共出資210.7萬(wàn)元受讓博叡創(chuàng)投持有的峰岹科技10.93萬(wàn)元注冊(cè)資本。
2020年6月，峰岹科技完成股份制變更。截至招股書簽署日，小米長(zhǎng)江持有公司140.66萬(wàn)股股份，持股比例為2.03%，為公司第6大股東。
圖2：峰岹科技首次公開發(fā)行前的前十名股東
峰岹科技上市首日股價(jià)即破發(fā)。公司首次公開發(fā)行股票的價(jià)格為82元/股，上市首日股價(jià)最低跌至60元/股，較發(fā)行價(jià)下跌近27%，中一簽新股最大浮虧逾萬(wàn)元。截至4月25日收盤，公司股價(jià)收?qǐng)?bào)52.98元/股。
銷售數(shù)據(jù)前后不一致，信披質(zhì)量引質(zhì)疑
峰岹科技的IPO過(guò)程似乎并不順利，不僅受到了上交所對(duì)上市申請(qǐng)文件的兩輪審核問(wèn)詢，而且公司的信披數(shù)據(jù)質(zhì)量也受到質(zhì)疑。
報(bào)告期內(nèi)，知榮電子、瑞辰易為一直是公司的前兩大客戶（經(jīng)銷商）。2019年，公司實(shí)控人高帥分別向知榮電子、瑞辰易為的各一名股東合計(jì)借款800萬(wàn)元，用于償還其他借款和購(gòu)房。實(shí)控人與重要客戶的資金往來(lái)受到上交所問(wèn)詢。
上交所首輪審核問(wèn)詢中還關(guān)注到公司主要客戶知榮電子、瑞辰易為、索美電子等都為注冊(cè)資本 100 萬(wàn)左右或未實(shí)際繳納注冊(cè)資產(chǎn)的公司，注冊(cè)資本與實(shí)際業(yè)務(wù)往來(lái)金額差距較大。問(wèn)詢函中要求公司對(duì)經(jīng)銷商的數(shù)量、經(jīng)銷收入規(guī)模等情況作出說(shuō)明。
但峰岹科技在問(wèn)詢函回復(fù)中披露的對(duì)經(jīng)銷商的銷售額數(shù)據(jù)，與公司招股書（申報(bào)稿）中的銷售額數(shù)據(jù)存在差異。
以2020年的數(shù)據(jù)為例，問(wèn)詢函回復(fù)中，該年度銷售額在1000萬(wàn)元以上的經(jīng)銷商共4家，合計(jì)銷售額為14459.48萬(wàn)元。而在公司招股書中，2020年銷售額1000萬(wàn)元以上的4家經(jīng)銷商合計(jì)銷售額為14496.1萬(wàn)元，二者相差40余萬(wàn)元。
圖3：峰岹科技招股書與問(wèn)詢函回復(fù)中銷售金額數(shù)據(jù)
不僅僅是2020年的數(shù)據(jù)，2018年、2019年的數(shù)據(jù)也存在差異。公司的信披質(zhì)量、信披數(shù)據(jù)真實(shí)性值得質(zhì)疑。
兩家“小米系”公司IPO終止
近期，多家“小米系”公司更新IPO審核狀態(tài)。商米科技、易來(lái)智能審核終止；帝奧微、趣睡科技經(jīng)過(guò)多輪審核問(wèn)詢后提交注冊(cè)；素士科技在問(wèn)詢后審核中止。
圖4：“小米系”公司（部分）IPO審核狀態(tài)
2022年3月，上交所發(fā)文終止對(duì)商米科技首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。小米科技通過(guò)旗下投資公司金星創(chuàng)投持有商米科技7.78%的股權(quán)。上交所首輪問(wèn)詢函中對(duì)商米科技的科創(chuàng)屬性、尚未盈利等問(wèn)題提出問(wèn)詢。經(jīng)兩輪審核問(wèn)詢后，商米科技最終撤回上市申請(qǐng)文件。
易來(lái)智能同樣在經(jīng)過(guò)上交所兩輪審核問(wèn)詢后，最終撤回上市申請(qǐng)文件。小米科技通過(guò)金星創(chuàng)投持有易來(lái)智能11.17%的股權(quán)，為易來(lái)智能的第三大股東。易來(lái)智能50%左右的營(yíng)業(yè)收入依賴小米，對(duì)小米的過(guò)度依賴問(wèn)題也成為上交所審核問(wèn)詢的重點(diǎn)。
趣睡科技在深交所多輪審核問(wèn)詢后，目前審核狀態(tài)為提交注冊(cè)。小米集團(tuán)合計(jì)持有趣睡科技12.01%股份。2019年至2021年，趣睡科技來(lái)自小米系列平臺(tái)的收入占比分別為75.69%、68.43%和61.41%。對(duì)小米的依賴以及與小米之間的關(guān)聯(lián)交易同樣成為審核問(wèn)詢的重點(diǎn)。
此外，去年11月份赴創(chuàng)業(yè)板上市的素士科技近日更新審核狀態(tài)為中止。小米集團(tuán)通過(guò)天津金米持有素士科技8.57%的股權(quán)。
研究顯示，科創(chuàng)屬性、對(duì)小米的依賴程度、與小米的關(guān)聯(lián)交易成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)“小米系”公司審核問(wèn)詢的重點(diǎn)。