記者｜梁怡
近日，廈門美科安防科技股份有限公司（簡稱“美科科技）闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板獲受理，保薦機構(gòu)為東吳證券。
美科科技專業(yè)從事精密金屬及塑膠結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，精密金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括各類工業(yè)鎖具和通訊服務(wù)器構(gòu)配件，精密塑膠結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括DIY全塑儲物柜和移動環(huán)衛(wèi)設(shè)施。
公司家族色彩濃厚，持股比例在80%以上，并未獲外部機構(gòu)投資者入股。
另外，2021年美科科技營收大幅增長，但受原材料價格上漲的影響，公司毛利率顯著下滑，盈利能力收窄。
家族齊“上陣”
美科科技是個典型的家族控股企業(yè)。
2010年3月19日，林輝、徐海英、謝錦育共同出資設(shè)立廈門美科制鎖有限公司（美科科技前身），其中林輝出資490萬元、徐海英出資452.40萬元、謝錦育出資57.60萬元，三人分別持股49%、45.24%、5.76%。
IPO前，美科科技的控股股東為林輝，直接持有35.56%的股份；實際控制人為林輝、吳玉蓉夫婦，二人直接持有35.56%的股份，通過美托投資間接控制3.48%的股份，通過美托成管理間接控制2.17%的股份，合計控制公司41.21%的股份。
值得注意的是，林氏夫婦的親屬也上陣持股，家族持股比例在80%以上。
除了持股，多名親屬也身居要職。8名高管中，林家人3位，余下5位為外人。
薪酬方面，吳院生最高，2021年稅前年薪為56.79萬元，藍新華次之，為54.84萬元，林輝、謝錦育以及吳峰三人分別為42.64萬元、34.64萬元、32.64萬元。
此外，招股書披露了一項關(guān)聯(lián)方提供餐飲服務(wù)。
2018年1月至2019年11月，公司聘請外部專業(yè)廚師為員工提供餐飲服務(wù)。
為提高公司食堂管理的規(guī)范性，公司食堂由簽約的服務(wù)商統(tǒng)一進行規(guī)范運作。2019年12月起，公司董事、副總經(jīng)理謝錦育弟弟的配偶鐘盛蘭成立的廈門市集美區(qū)鐘盛蘭副食品店與美科科技、廈門美科安防科技有限公司工會委員會(以下簡稱“公司工會”)正式簽訂食堂餐飲服務(wù)三方協(xié)議，約定甲方為美科科技、乙方為公司工會、丙方為廈門市集美區(qū)鐘盛蘭副食品店，員工每人每餐自主支付人民幣5元整，公司工會補貼員工每人每餐3元整(部分直接采購食材，部分支付給乙方)，補貼由工會統(tǒng)一劃撥。
2021年8月，由于價格調(diào)整，三方重新簽署合同，約定甲方為美科科技、乙方為公司工會、丙方為廈門市集美區(qū)鐘盛蘭副食品店，員工每人每餐自主支付人民幣5元整，公司工會補貼員工每人每餐4元整(部分直接采購食材，部 支付給乙方)，補貼由工會統(tǒng)一劃撥。
美科科技對此表示，上述關(guān)聯(lián)交易事項中公司僅提供免費場地、設(shè)備，其他費用支出均由公司工會支付，并接受廈門市總工會統(tǒng)一監(jiān)督管理，上述事項定價公允，不存在損害公司及公司股東利益的情形。
原材料上漲致毛利率下滑
2019-2021年，美科科技營收快速增長，分別為2.17億元、2.69億元、3.93億元，2020年和2021年分別同比增長23.90%、46.45%。
美科科技對此表示，由于下游工業(yè)鎖具、通訊服務(wù)器等行業(yè)需求穩(wěn)步提升，憑借在精密金屬和精密塑膠結(jié)構(gòu)件加工領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，公司與國內(nèi)外客戶的合作持續(xù)深入，核心客戶數(shù)量持續(xù)增加，經(jīng)營業(yè)績快速增長。
然而，美科科技的盈利能力卻在收窄。報告期各期，美科科技的凈利潤分別為3290.50萬元、5126.35萬元、6185.02萬元，2020年和2021年分別同比增長55.79%、20.65%，2021年增速減半。
凈利潤增速放緩直接與毛利率下滑掛鉤。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為36.56%、34.97%和30.35%，其中精密金屬結(jié)構(gòu)件的毛利率分別為40.42%、37.26%、32%。
2021年毛利率明顯下滑最重要的原因在于原材料價格大幅上漲。美科科技采購的主要原材料為銅及銅合金、鋅合金、塑料粒子等，報告期內(nèi)直接材料占公司主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為65.02%、65.51%及66.71%。
據(jù)悉，隨著全球逆周期經(jīng)濟政策的不斷加碼以及疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進，國內(nèi)外終端需求和原材料補庫需求持續(xù)回升，銅、鋅等基本金屬價格呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢，甚至明顯高于疫情以前的水平，其中2021年銅、鋅市場均價同比分別上漲40.63%、22.83%；塑料粒子價格也呈現(xiàn)上漲趨勢，其中LLDPE、HIPS市場均價同比分別上漲 18.73%、28.39%。
但值得注意的是，美科科技的金屬結(jié)構(gòu)件毛利率仍然高于同行，公司解釋稱其原因在于公司的產(chǎn)品基本是根據(jù)客戶的規(guī)格型號等要求進行開發(fā)生產(chǎn)，批量相對較小，個性化程度高，因此產(chǎn)品的利潤要求相對較高。
下游客戶方面，報告期內(nèi)公司對前五大客戶銷售金額分別為8150.35萬元、8335.88萬元、1.31億元，占營業(yè)收入的比重分別為37.60%、31.04%和33.26%，客戶集中度較低，主要為富士康、冠捷電子、光寶電子、韓碩明科技等。
借款暴增1748.23%
擺在美科科技面前的另一個問題便是資產(chǎn)負債率的升高，2021年公司的負債率為44.59%，負債總額增加1.09億元，而去年則為31.08%。
美科科技解釋稱，2021年負債上升在于公司為實施募投項目精密結(jié)構(gòu)件智能制造擴產(chǎn)項目和研發(fā)中心建設(shè)項目增加了短期借款和長期借款，合計較2020年末增加7002.17萬元，去年僅400.53萬元。
與此同時，美科科技2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額3445.90萬元，而2020年高達8199.42萬元，主要原因為銷售、采購規(guī)模增長導(dǎo)致的應(yīng)收款項及存貨余額增加較高。
因此，2021年公司流動比率、速動比率1.82倍、1.32倍，去年分別為2.22倍、1.71 倍。截至2021年底，公司貨幣資金為5231.56萬元。
本次IPO中，公司擬募資3.92億元，其中2.92億元投向精密結(jié)構(gòu)件智能制造擴產(chǎn)項目、0.5億元用于研發(fā)中心建設(shè)項目和0.5億元補充流動資金，項目預(yù)計于2023年3月建設(shè)完成。
倘若美科科技本次未能成功上市，短期可能面臨較大的償債壓力。
界面新聞記者還注意到，2020年美新科技分配股利1610萬元，期末未分配利潤為5916.55萬元，2021年末未分配利潤1.15億元。