文|花朵財經(jīng)
曾開出3000萬代言費邀請周杰倫站臺，一舉打破王菲2000萬代言洗發(fā)水紀(jì)錄，瘋狂的愛瑪電動車，如今過得咋樣了？
4月16日，愛瑪科技發(fā)布了上市后的首份年報。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入153.99億元，同比增長19.33%；歸母凈利潤6.64億元，同比增長10.94%。
從銷量上看，愛瑪科技2021年銷售量合計為867.04萬臺。根據(jù)艾瑞咨詢報告，公司在中國兩輪電動車市場占比僅次于雅迪（33.7%），市占率為19.5%，位居行業(yè)第二。
公司董事長張劍在致股東的信中表示，2021年是公司的上市元年，也是愛瑪科技發(fā)展史上具有里程碑意義的一年，將開啟愛瑪科技發(fā)展的新篇章。
眼見這番言論，無不振奮人心。但其實早在2020年10月，愛瑪科技就曾宣布2021年銷量目標(biāo)是1600萬輛，甚至沖刺1800萬輛，同時實現(xiàn)銷售收入300億元。
結(jié)局很顯然，愛瑪科技至今并未實現(xiàn)當(dāng)初對外宣揚的目標(biāo)。實際上，愛瑪科技近些年也不算“太平”。
品牌力與產(chǎn)品力難成正比
“愛，就馬上行動?！?/p>
2009年，愛瑪電動車砸下3000萬元邀請周杰倫擔(dān)任代言人，憑借這句廣告語，愛瑪電動車隨即成為了家喻戶曉的品牌。甚至有不少歌迷表示：“想擁有周杰倫的同款電動車。”
有周杰倫的地方就有流量，愛瑪電動車這一波營銷無疑是成功的。在主要代言人周杰倫為愛瑪電動自行車代言十余年期間，愛瑪科技連續(xù)十年登頂中國品牌力指數(shù)SM (C-BPI?)電動車品牌排行榜。
只可惜在銷量節(jié)節(jié)攀升背后，愛瑪質(zhì)量參差不齊的問題一直得不到解決。天眼查顯示，目前愛瑪科技開庭公告有80條，法律訴訟有111條，其中不乏健康權(quán)糾紛、產(chǎn)品責(zé)任糾紛、機動車交通事故責(zé)任糾紛等。
在消費者服務(wù)平臺黑貓投訴網(wǎng)上，有關(guān)愛瑪電動車的投訴亦層出不窮。有消費者反饋，電動車騎行中突然斷電、電動車鋰電池虧電嚴(yán)重、新車失控摔傷人等問題。
愛瑪科技也曾因產(chǎn)品抽查質(zhì)量不合規(guī)而被通報。根據(jù)廈門市場監(jiān)督管理局發(fā)布的2019年電動自行車產(chǎn)品質(zhì)量抽查情況顯示，愛瑪型號為TDT1087Z的電動自行車在尺寸限值和短路保護兩個項目都不達標(biāo)。
公司同時還曾因研發(fā)投入低、銷售費用占比高，為外界所詬病。2017-2021年，愛瑪科技銷售費用分別為3.72億元、4.03億元、4.28億元、3.99億元及5.51億元；研發(fā)費用分別為1.16億元、1.50億元、1.97億元、2.39億元及4.04億元。從長期來看，愛瑪銷售支出常年力壓研發(fā)投入一頭。
因偷稅被威脅要十億
愛瑪?shù)纳鲜兄?，亦十分坎坷?/p>
1999年8月31日，張劍、喬保剛簽署《天津市泰美車業(yè)有限公司章程》，約定共同出資50萬元設(shè)立天津市泰美車業(yè)有限公司，其中張劍、喬保剛各出資25萬元，這是愛瑪科技的前身。
事后愛瑪科技迎來了多次股權(quán)變更。特別值得注意的是，2011年1月24日，公司注冊資本由5000萬元增加至1.5億元，本次新增注冊資本1億元分別由原股東和新進股東顧新劍、徐孟君認(rèn)購，本次增資價格為每股1元。
自此，張劍對公司持股已達11700萬股，占公司總股本78%。而新進股東顧新劍、徐孟君分別對公司持股450萬股、150萬股，占公司總股本分別為3%和1%。
但市場很快又迎來了變局。2013年3月26日，經(jīng)公司2013年第三次臨時股東大會審議，同意顧新劍與張劍簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的3%股份共計450萬股轉(zhuǎn)讓給張劍，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓每股定價為2元。
針對顧新劍詭異的快進快出行為，愛瑪科技在招股說明書中表示，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，顧新劍轉(zhuǎn)讓股權(quán)系因家庭資金需求，用于償還債務(wù)，轉(zhuǎn)讓價格系以經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)值為參考，雙方協(xié)商一致確定。
然而話雖如此，其中的故事卻并不簡單。其實早在2012年，愛瑪科技便曾考慮沖擊IPO。有消息稱，愛瑪科技當(dāng)時已在籌備上市，不過因兩大股東張劍和顧新劍之間糾紛不斷，所以一直沒有下文。
據(jù)悉，2008年至2009年4月，張劍委托顧新劍控股的江蘇天爵機車科技有限公司代加工電動車零件，兩人為此成立了一家新的合資公司“無錫愛瑪”，由張劍持股70%，顧新劍則持股30%。
到2010年，張劍與顧新劍簽訂協(xié)議，張劍和無錫愛瑪為江蘇天爵償還1.25億元的債務(wù)，而江蘇天爵則以6205萬元的房地產(chǎn)作為抵押，同時顧新劍手中30%的股份以零對價轉(zhuǎn)讓，如此一來，無錫愛瑪成為了愛瑪?shù)娜Y子公司，顧新劍則為公司副總裁，改為占股3%。
然而據(jù)市場傳言，顧新劍認(rèn)為自己沒有拿到轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)得的對價，后又以愛瑪有稅務(wù)問題等威脅張劍，向張劍索要錢款達2.35億元，后甚至夸張到十億。
盡管最終顧新劍因此被逮捕，并在2016年4月因敲詐勒索罪、職務(wù)侵占罪被法院判處有期徒刑20年，但顧新劍在法庭上指認(rèn)，僅2009年7月至2011年11月，無錫愛瑪?shù)摹百~外賬”就約有50億-60億元，這也讓市場開始質(zhì)疑愛瑪是否有問題。
最終結(jié)局是，愛瑪補上了1825萬元的稅款，并且交了50%的罰款。此外，愛瑪科技上市之路因此被嚴(yán)重推延，當(dāng)愛瑪科技在去年6月15日登陸資本市場時，愛瑪科技的主要競爭對手雅迪和新日股份均早已先行登陸資本市場。
市場份額不斷被對手蠶食
目前，傳統(tǒng)兩輪電動車頭部企業(yè)主要為雅迪、愛瑪、臺鈴、綠源、小刀、新日、小鳥等，互聯(lián)網(wǎng)兩輪電動車頭部企業(yè)有小生、九號等。
從長期來看，愛瑪與雅迪常常輪坐業(yè)界頭把交椅。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年，雅迪市場占比23.1%，愛瑪市場占比16.8%、臺鈴市場占比13%。
但深入了解發(fā)現(xiàn)，2016年以及2017年先后先于愛瑪上市的雅迪和新日均已憑借資本優(yōu)勢，在不斷擠壓愛瑪?shù)氖袌龇蓊~。其中，雅迪市場占比由2017年的14.5%上升至23.1%，新日市場占比由2017年的3.9%上升至5%，而愛瑪市場占比則由2017年的17.1%下降至16.8%。
在此背景下，愛瑪科技也避免不了業(yè)績下滑風(fēng)險。2018-2021年，盡管愛瑪科技營業(yè)收入仍呈上升趨勢，但公司凈利潤增速卻在逐漸放緩。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4.28億元、5.22億元、5.99億元及6.64億元；同比增長分別為62.99%、21.77%、14.76%及10.94%。
從銷量上看，愛瑪?shù)臓顩r亦不樂觀。2021年報告期內(nèi)，公司銷售量合計為867.04萬臺，同比僅增長9%。同期，公司庫存量達36.56萬臺，同比大增53%。
公司還曾在招股書中提及，2020年，隨著國內(nèi)市場競爭日趨激烈，公司為搶占市場有利地位，加大營銷力度，促銷車型占比相應(yīng)提升，使得銷量上升的同時，平均單價有所下降，導(dǎo)致2020年度價格區(qū)間在1099元及以下的電動自行車銷售金額占比上升。據(jù)此不難看出，愛瑪銷售端的壓力。
另外值得一提的是，雖然愛瑪?shù)耐刀愶L(fēng)波已經(jīng)被平息，但卻仍存在未嚴(yán)格為員工繳納住房公積金的情況。2018-2020年，公司住房公積金繳納人數(shù)占比分別為90.60%、91.98%及73.39%。