文|無冕財經(jīng) 方斯嘉
編輯|陳澗
設計：嵐昇
實習生：羅婉兒
王石又回來了。
4月初，他旗下的SPAC公司——深石收購企業(yè)有限公司（下稱“深石公司”）遞交赴港上市申請。
為此，王石還組建了“豪華天團”，拉來了搜狐創(chuàng)始人張朝陽、“打假斗士”劉姝威、遠洋獨董林倩麗等人加入。
實際上，王石創(chuàng)業(yè)并不算新聞了，早先，他成立深潛公司，參與多項國內(nèi)投資。但這一次值得關注的是，王石“身邊的男人”劉二飛。
作為第一批在華爾街投行任職的中國人，劉二飛是中國投資界的“大?！?，也是深石的“二把手”。種種跡象表明，在這場新游戲中，劉二飛或許才是最大贏家。
“二當家”什么來頭？
王石的二次創(chuàng)業(yè)，拉來了一位投行大牛。
本次上市的深石公司發(fā)起人為王石及亞投基金管理有限公司（亞投資本）。申請書顯示，2022年，深石公司（為借款人）與發(fā)起人就總額為1000萬港元的無抵押貸款融資訂立融資協(xié)議。其中，王石及亞投資本各自將分別向公司提供最多650萬港元及350萬港元的款項作營運資金用途。
據(jù)申請書，Destone Holdings LLC（王石全資擁有的萬嶺國際有限公司的全資附屬公司）持有公司65%的B類股份，余下35%由亞投資本持有。
▲深石公司股權結(jié)構。
作為公司第二大股東的亞投資本是何來頭？
亞投資本是一家由“亞投資本控股有限公司”全資擁有的資產(chǎn)管理公司，為一家私營公司。劉二飛持有亞投資本控股有限公司約43.13%股份，為其單一最大股東。
也就是說，除了王石之外，劉二飛便是公司的“二當家”。
劉二飛于1987年6月獲得哈佛大學商學院工商管理碩士學位，2016年成立亞投資本，擔任亞投資本的首席執(zhí)行官。在成立亞投資本前，2003年至2012年間，劉二飛在美林證券擔任高管，曾擔任高盛集團的中國區(qū)投資銀行主管。
他還在方達控股（01521.HK）、慶鈴汽車股份有限公司（SEHK：01122.HK）、江西銅業(yè)股份有限公司（600362.SH）、招商永隆銀行有限公司、大華銀行（中國）有限公司等公司任獨立非執(zhí)行董事事等職位。
劉二飛曾在公開場合介紹，他在長春上中學，1977年在北京外國語大學讀書，1981年到了美國求學。之后，便留在華爾街就業(yè)。
他自稱，能進入投行工作純屬偶然?！按髮W畢業(yè)的時候，要想辦法養(yǎng)活自己，那個時候沒錢就沒法生存?！痹谂笥训慕榻B下，劉二飛進入投行任職。當時，對方對劉二飛說：“你是中國來的，我們又對中國蠻有興趣的，你在這里干兩年，給我們講一講中國是怎么回事。”
▲劉二飛在投行圈工作多年。
這個工作，一做就是幾十年。他經(jīng)手過中海油二次上市、中國電信、中國移動等國企的海外融資，以及網(wǎng)易、斯達康等科技股的海外上市。
劉二飛在金融圈中的知名度很高，是投行界的風云人物，曾被《全球金融雜志》 評為“全球最有價值50位投資銀行家”之一。他與曾入選胡潤中國頂級投資人榜單的汪潮涌，是第一批出現(xiàn)在華爾街投行的中國人?！董h(huán)球企業(yè)家》曾在2012年評價他，“除去前花旗投行負責人任克英及摩根大通亞洲區(qū)投資銀行副主席方方，劉二飛更是罕有匹敵者?！?/p>
在從業(yè)期間，劉二飛培養(yǎng)了一幫戰(zhàn)將。京東集團前高級副總裁蕢鶯春曾是他的下屬，她曾發(fā)文感謝劉二飛：“我之所以敢在自己在投行生涯最好的時候離開，我都要謝謝他（指劉二飛），給我這樣的勇氣，教會我過屬于自己的人生?！?/p>
外界盛傳劉二飛與柳傳志關系密切。據(jù)《財經(jīng)》消息，時任美林中國區(qū)總裁的劉二飛與聯(lián)想集團董事長柳傳志、財務總監(jiān)馬雪征私交甚篤，而美林總部則與IBM關系密邇，借助這一關系，美林開始安排雙方面談，以促成IBM與聯(lián)想“聯(lián)姻”。
借力王石？
劉二飛曾總結(jié)他的職業(yè)：“做投行相當于做媒婆，忽悠人家談戀愛結(jié)婚?！?/p>
這一回，他借力王石重操舊業(yè)。
SPAC上市制度就像資本市場的一次“婚姻革命”。凱思博投資創(chuàng)始人鄭方對《經(jīng)濟觀察報》說：“SPAC模式是，相親對象（投資人）提前準備好資金，同時房子也已準備好（已是上市公司）。相親對象的任務就是在預設時間內(nèi)去尋找心儀的女生（標的公司）并娶回家?！?/p>
投資者因信任發(fā)起人，對這家沒有實體業(yè)務的公司進行投資。因此，這家公司的發(fā)起人背書尤為重要?！巴顿Y者在無法參考往績的情況下，往往只能押注在SPAC發(fā)起人身上?！?nbsp;四大會計師事務所之一的畢馬威發(fā)文指出。
這樣看來，王石無疑是劉亞飛最合適的合作人選。
即使劉二飛是中國第一批投資銀行家，但名氣局限在金融領域。相比而言，“商業(yè)教父”王石，便是這個故事最好的講述者。
在王石的自傳中，多次提到褚時健。“四年后老先生就是80歲了，多么豁達開朗的心胸啊。我要是在老人家這樣的年齡，遭遇事業(yè)和家庭雙重不幸的打擊之后，能表現(xiàn)得像他這樣自信堅強豁達嗎？”在見到76歲的褚時健仍在哀牢山種柑橘時，王石發(fā)出感慨。
在商界，71歲的王石擁有一批“信徒”，一舉一動依然是外界的焦點。離開萬科后，王石也依然在創(chuàng)業(yè)，觸手伸向科技、建筑、運動等領域。
那么，王石為何會選擇與劉二飛合作？
這主要源于雙方在“綠色生意”上的共識?！霸诰G色減排相關政策利好推動下，將會帶來很多投資機會。”劉二飛指出：“人們開始意識到應對氣候變化已經(jīng)迫在眉睫了，由此就會形成投資綠色項目、為綠色溢價買單的氛圍，可以通過證券資本市場等渠道去引導以利潤為導向的企業(yè)積極參與其中。”
劉亞飛創(chuàng)立的亞洲投資基金公司目前的投資重點是綠色企業(yè)。據(jù)申請書顯示，截至2022年3月21日，亞投資本的在管資產(chǎn)超過15億美元。亞投資本在新能源汽車、智能出行、先進制造、機器人、消費品及物流等領域擁有十余個投資項目。
這與王石號召的綠色經(jīng)濟相契合。在2021年召開的格拉斯哥氣候大會上，王石說:“仿佛我之前20年的許多工作，創(chuàng)業(yè)、環(huán)保、運動都在為碳中和事業(yè)做準備?！彼麑⒋艘暈椤耙惠呑又档玫氖聵I(yè)”。
于王石、劉二飛而言，綠色經(jīng)濟是一門長久發(fā)展的事業(yè)，也是一門不錯的生意。在申請書中，深石指出將專注于綠色技術、環(huán)保消費品與服務兩條主線，其中便包含房地產(chǎn)科技、電動汽車、智能城市、物聯(lián)網(wǎng)、自動化等領域。
除了借力王石外，劉二飛也借力了王石的朋友圈。在“商業(yè)教父”的號召力下，一個豪華團隊橫空出世。
在申請書中，王石拉來了被稱為董明珠“閨蜜”的萬科獨董劉姝威。她曾在寶萬大戰(zhàn)中戰(zhàn)隊萬科，批評寶能，公開質(zhì)疑藍田、樂視網(wǎng)，因此被投資者所熟知。
▲2008年5月3日，張朝陽（左一）、王石（中）、王勇峰在珠峰前進營地里的合影，圖片來自搜狐旅游。
張朝陽也與王石交情不淺。2002年，兩人一同攀登海拔5355米的四姑娘山，還曾挑戰(zhàn)攀登珠峰。需要關注的是，此前，劉二飛也曾與張朝陽“擦肩”。劉二飛曾回憶，在新經(jīng)濟處于風口時，劉二飛在美林期間正著手網(wǎng)易的項目，搜狐的項目則是高盛在做。
上市割韭菜？
需要思考的是，“豪華天團”就一定能做好一門新生意嗎？
SPAC目前還存有爭議，被稱為“開盲盒”上市?！赌戏街苣吩录悠鹿芾泶髮W法學院副院長張巍的評價：“SPAC在美國一直是‘難登大雅之堂’的存在，以往借助SPAC上市的公司往往規(guī)模小、先天不足，業(yè)績更比不上那些正常IPO的企業(yè)?！彼€指出，“真正優(yōu)質(zhì)的上市公司并不會通過SPAC上市”。
賈躍亭2021年7月推動FF在納斯達克以SPAC形式上市，被做空機構美奇金投資質(zhì)疑，“不認為法拉第未來能賣出哪怕一輛汽車”。目前，F(xiàn)F的股價從發(fā)行時的17美元/股高峰，跌至4月12日的4.47美元/股。毛大慶押注的聯(lián)合辦公平臺優(yōu)客工場通過SPAC上市后，價格從9.88美元/股跌至如今不足0.3美元。
此前，無冕財經(jīng)研究員曾發(fā)文指出，SPAC上市已經(jīng)成為美股泡沫的重災區(qū)。甚至有觀點認為，SPAC更像是一場由名人、創(chuàng)業(yè)者、投資人所構建的“共謀”，一場擊鼓傳花的游戲。
發(fā)起人參與這場金融游戲時，承擔的風險也比其他投資者更小。SPAC的未來命運系于并購，優(yōu)質(zhì)并購標的能使SPAC股價大漲，劣質(zhì)并購標的會使股價大跌。如果股價下跌，發(fā)起人的損失也只是其他投資者的1/4而已。
這也說明，這場游戲的最大風險承擔者，是除發(fā)起人之外的其他投資者。
▲深石公司管理層。
值得注意的是，劉二飛的眼光似乎并不精準。劉二飛背書的“網(wǎng)利寶”暴雷一事而今仍歷歷在目。此前，網(wǎng)利寶曾是網(wǎng)貸平臺第一梯隊的產(chǎn)品。是由海歸人士趙潤龍創(chuàng)辦。
劉二飛在網(wǎng)利寶中任董事局董事一職，在與趙潤龍的同臺會議上，他說：“互聯(lián)網(wǎng)金融大有可為，發(fā)展空間可觀，而監(jiān)管提高了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的門檻，在不久的將來，只會剩下數(shù)百家甚至更少的平臺?！?/p>
諷刺的是，2019年網(wǎng)利寶出現(xiàn)大量逾期，終被市場淘汰。劉二飛此后再也未公開提及網(wǎng)利寶項目。
據(jù)了解，在港股規(guī)則中，發(fā)起人如果不能在2年內(nèi)完成并購就要被終止上市。這意味著，王石與劉二飛看中的“對象”，將在2年內(nèi)公布。
投行大牛與意見領袖的合作，會上演“割韭菜”的戲碼嗎？
（黃琪鑫對本文亦有貢獻）
*無冕財經(jīng)（wumiancaijing）