實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨

隨著北京寶沃申請(qǐng)破產(chǎn)清算，福田汽車(chē)?yán)麧?rùn)受影響減損“在劫難逃”。

近日，福田汽車(chē)(600166.SH)發(fā)布公告，由于北京寶沃汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京寶沃”）財(cái)務(wù)枯竭，無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，因此申請(qǐng)破產(chǎn)清算，并向北京市第一中級(jí)人民法院提交相關(guān)申請(qǐng)。

北京寶沃系福田汽車(chē)2015年以500萬(wàn)歐元價(jià)格收購(gòu)的公司。截至公告日，北京寶沃尚有股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款、欠款等未結(jié)清，加上投資收益等事項(xiàng)，預(yù)計(jì)影響福田汽車(chē)去年利潤(rùn)總額-53.26億元。

雪上加霜的是，福田汽車(chē)業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀，資產(chǎn)負(fù)債率已連續(xù)三年超70%。福田汽車(chē)，如何緩解焦慮？

去年巨虧逾50億

2022年1月28日晚，福田汽車(chē)披露2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)去年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-50.35億元左右。

業(yè)績(jī)預(yù)虧主要是報(bào)告期內(nèi)對(duì)北京寶沃相關(guān)事項(xiàng)計(jì)提減值影響。具體包括：北京寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款及利息16.71億元，報(bào)告期計(jì)提減值9.95億元左右，累計(jì)計(jì)提減值16.50億元左右；北京寶沃股東借款及利息18.73億元，報(bào)告期計(jì)提減值13.87億元左右，累計(jì)計(jì)提減值18.13億元左右；北京寶沃往來(lái)欠款14.85億元，報(bào)告期計(jì)提減值10.14億元左右，累計(jì)計(jì)提減值13.42億元左右；長(zhǎng)期股權(quán)投資5.34億元，報(bào)告期全額計(jì)提減值；收回寶沃整車(chē)資產(chǎn)14.56億元，考慮可收回價(jià)值后計(jì)提減值7.74億元左右；上述減值影響利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)-47.04億元左右。另考慮公司因持有北京寶沃的股權(quán)確認(rèn)投資收益等，共計(jì)影響上市公司利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)-53.26億元左右。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)上，公告進(jìn)一步說(shuō)明，扣除上述寶沃事項(xiàng)相關(guān)因素影響后，公司2021年利潤(rùn)總額約為3.55億元左右。

另?yè)?jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2021年度非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)5.17億元左右，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)-55.52億元左右。

這不是福田汽車(chē)第一次在公告中表示利潤(rùn)受北京寶沃影響。

2019年1月18日，福田汽車(chē)向長(zhǎng)盛興業(yè)(廈門(mén))企業(yè)管理咨詢有限公司轉(zhuǎn)讓寶沃汽車(chē)67%的股權(quán)，此后2021年1月29日，福田汽車(chē)發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，稱受北京寶沃相關(guān)債權(quán)減值計(jì)提、股權(quán)確認(rèn)投資收益及其他事項(xiàng)影響影響，2020年利潤(rùn)總額減少共計(jì)約18.74億元左右。2020年4月22日，福田汽車(chē)發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，鑒于北京寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓款已出現(xiàn)逾期，導(dǎo)致公司歸母凈利減少-19158萬(wàn)元。

北京寶沃的“隕落”，將讓福田汽車(chē)本就不樂(lè)觀的業(yè)績(jī)?cè)偈軇?chuàng)傷。2021年的第三季度報(bào)告中，福田汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.18億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3.15億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)-3.67億元。

連續(xù)三年資產(chǎn)負(fù)債率超70%

界面新聞注意到，福田汽車(chē)的資產(chǎn)負(fù)債率不低。據(jù)公告數(shù)據(jù)，2021年三季度末，福田汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到71.18%，負(fù)債總額389.823億元，其中流動(dòng)負(fù)債317.41億元。2020年、2019年、2018年福田汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率分別為74.17%、71.39%、70.74%，同樣超過(guò)70%。

同業(yè)層面，根據(jù)東風(fēng)汽車(chē)(600006.SH)、中國(guó)重汽(000951.SZ) 、一汽解放（000800.SZ）公布的2021年年度報(bào)告數(shù)據(jù)，三家車(chē)企2021年年底的資產(chǎn)負(fù)債率分為58%、58%、62%，均遠(yuǎn)低于福田汽車(chē)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示，“雖然不同行業(yè)對(duì)最佳資產(chǎn)負(fù)債率的劃定標(biāo)準(zhǔn)不同，但標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)沒(méi)有統(tǒng)一的意見(jiàn)的。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的合適水平在40%~60%之間，倘若資產(chǎn)負(fù)債率高于70%，即便是汽車(chē)行業(yè)的企業(yè)，這樣的資產(chǎn)負(fù)債率也是處于過(guò)高的狀態(tài)?！?/p>

除財(cái)務(wù)杠桿較高之外，福田汽車(chē)的短期償債能力也具有不確定性。據(jù)界面新聞進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)，以福田汽車(chē)披露的2021年第三季度報(bào)告和2020年年度報(bào)告數(shù)據(jù)，福田汽車(chē)速動(dòng)比率分別為0.56、0.52，而根據(jù)東風(fēng)汽車(chē)、中國(guó)重汽、一汽解放的2021年年度報(bào)告數(shù)據(jù)，三家同行企業(yè)的速動(dòng)比率分別為1.2、1.23、1.05。相比之下，福田汽車(chē)速動(dòng)比率遠(yuǎn)低于1。

對(duì)車(chē)企而言，影響業(yè)績(jī)的一個(gè)重要因素即銷(xiāo)量。根據(jù)福田汽車(chē)2021年12月份各產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)快報(bào)，2021年1月至12月，福田汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量65.0018萬(wàn)輛，同比下降4.43%；累計(jì)產(chǎn)量62.2396萬(wàn)輛，同比下降10.60%。

內(nèi)憂外患下，福田汽車(chē)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將面臨2018年以來(lái)最低。

在4月6日，為提高相關(guān)資產(chǎn)的使用效率，福田汽車(chē)宣布在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓子公司北京智悅60%股權(quán)，交易價(jià)格為3.42億元。4月1日，福田汽車(chē)公告稱，擬向控股股東北汽集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股票約14.29億股，擬募集資金總額約為30億元，占發(fā)行前公司總股本的21.73%，發(fā)行價(jià)格為2.1元/股。此次發(fā)行，在公告中福田汽車(chē)方面表示，“公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)?！?/span>

此后，北汽集團(tuán)直接持有福田汽車(chē)18.05億股股票，通過(guò)銀河資本－渤海銀行－北京汽車(chē)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資有限公司間接持有公司2800.00萬(wàn)股股票，合計(jì)持股比例為27.89%。

據(jù)悉，此前福田汽車(chē)還先后以1.96億元、2.47億元、10.97億元的掛牌價(jià)，分別轉(zhuǎn)讓了北京歐曼重型汽車(chē)廠沖壓業(yè)務(wù)、河北雷薩重工和懷柔重機(jī)工廠等資產(chǎn)。