文|北京海證
3月17日全國多地加油站均排起長龍：車主耐心等待兩個小時，只為給愛車加滿一箱還沒漲價的油。17日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別提高750元和720元。折合升價，92號汽油、95號汽油及0號柴油平均上調0.59元、0.62元及0.61元，創(chuàng)下成品油新版定價機制以來最大漲幅紀錄。
看著多地95號汽油再次邁入每升“9元時代”，早早入手新能源汽車的童燁感慨道：“終于不用再關心油價的變化了，以前開油車每個月的油費在2000-3000元，現(xiàn)在開電車每個月的電費也就100多塊錢?！币驗楣ぷ髟蛲療钣密囕^多，平均每個季度都會去4s店進行一次價格為1500元左右的車輛保養(yǎng)，換了電動車后保養(yǎng)省時省力，就童燁購買的領跑c11而言，油費和保養(yǎng)費相交此前可以至少省下幾萬元。
毫無疑問，選擇購買新能源汽車的消費者越來越多了。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2021年中國新能源汽車產銷雙雙突破350萬輛，分別達354.5萬和352.1萬輛，同比漲幅均達1.6倍，連續(xù)7年位居全球第一，累計推廣量已超900萬輛。中國新能源汽車市場滲透率正步入高增長快車道，自2021年起，新能源汽車全面進入市場驅動階段，全年市場滲透率達13.4%。
借著東風，造車新勢力正你追我趕地在新能源汽車的賽道上狂奔，然而在這項費時費力更費錢的比拼上，造車新勢力的先后排序除了智能化、科技感和交付量的因素對比，還有融資或登陸資本市場的速度。
01齊聚港股敲鐘，新能源車企漲勢強勁
即便作為頭部造車勢力，也難以避免新能源汽車行業(yè)資金投入大、回報周期長，僅靠自身造血能力也難抵虧損現(xiàn)狀，不少新能源車企正爭相啟動IPO依靠外部輸血來維持企業(yè)運轉。前有美股上市的新能源車企蔚來（NIO）、理想汽車（LI.O）、小鵬汽車（XPEV.N）在港股二次上市，后有零跑、威馬、華人運通等車企也在瞄準港股籌備IPO的計劃。
2022年2月28日，蔚來集團在港交所公告稱，已向香港聯(lián)交所上市委員會申請以介紹方式上市，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、瑞信、中金公司。3月10日，蔚來（09866.HK）開盤價為160港元/股。開盤后，蔚來股價一度漲近6%，但隨后一路走低，截至收盤，跌0.69%，報158.9港元/股。
作為國內起步最早的造車新勢力，“小蔚理”均根據(jù)國際形勢變化和各企業(yè)的發(fā)展狀態(tài)，選擇在港股二次上市，然而不發(fā)行新股、不募集資金，僅將企業(yè)舊股申請在港掛牌買賣的純上市方式，成功向市場說明雖在登陸港股上慢了小鵬汽車－W（09868.HK）、理想汽車－W（02015.HK）一步，卻非同于小鵬和理想利用“雙重上市”方式來募資的蔚來，不差錢。
雖受近期中概股大幅波動的影響，蔚來（09866.HK）港股上市后的成績卻不容忽視：其股價先抑后揚，從最低點112港元/股上升至172.1港元/股，時至截稿，總市值2912億港元。
身處新能源汽車第二梯隊，領跑汽車在IPO的道路上已經(jīng)站在了排頭兵的位置。3月17日，浙江零跑科技股份有限公司向港交所遞交上市申請，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際擔任本次IPO聯(lián)席保薦人。
根據(jù)招股書披露數(shù)據(jù)，2019年－2021年零跑汽車總收入為38.8億元，經(jīng)營虧損為44.7億元，零跑汽車計劃將籌集到的資金用于智能電動汽車研發(fā)、提升生產能力、提升品牌知名度等方向。
2021年新能源汽車銷量數(shù)據(jù)顯示，小鵬、蔚來、理想分別交付98155輛、91429輛、90491輛，哪吒交付69674輛，零跑交付43123輛，位列第五。根據(jù)領跑汽車招股書中公布的截至2021年底的車型交付量，按照當前的市場格局，零跑汽車屬于二線新勢力品牌，若能成功敲鐘，零跑汽車將成為繼小蔚理之后中國第四家在港上市的新勢力車企。
同為第二梯隊的造車新貴，已經(jīng)完成第三輪20億融資的哪吒汽車2021年銷量位列第四，根據(jù)公司計劃，哪吒汽車已經(jīng)開啟了目標估值約450億元的Pre-IPO輪融資，并計劃在今年內啟動赴港IPO。
此外，2021年全年汽車累計銷量4237輛的高合汽車也曾頻傳IPO消息。彭博社早在今年1月報道，華人運通（高和汽車）考慮最快于年內在香港上市，募集約3~5億美元，正就IPO事宜與瑞銀和摩根士丹利合作。目前高合HiPhi X共有6款車型在售，售價區(qū)間為57.00—80.00萬。根據(jù)公開信息顯示，高合汽車估值為40億美元（折合人民幣252億元），即將啟動A輪融資，隨后將赴港上市。
反觀早早在港股借殼上市的恒大汽車（00708.HK），股價曾在2021年年初飆升至72.45港元/股，市值一度超過5000億港元，同期僅次于比亞迪。2021年是新能源汽車的黃金起點，但之于恒大汽車而言，則如蹦極般大起大落。短短一年之內，在經(jīng)過“上海車展恒馳模型”“行業(yè)人士的不看好”“新華社點名虛高股價”“曾投資賈躍亭的造車計劃”等各種負面新聞的連番轟炸，恒大汽車的股票更是一落千丈跌入谷底。受中國恒大重要子公司恒大物業(yè)審核2021年度財報出現(xiàn)問題影響，恒大系三家公司均于3月22日停牌，股價定格于3.52港元/股，總市值也同步縮水為381.70億港元。
造車行業(yè)市場規(guī)模雖不斷擴張，但遠不及競爭者數(shù)量呈指數(shù)級增加與行業(yè)頭部洗牌的速度，昔日“蔚小理”以年銷量排名則成了“小蔚理”，那些或因資金，或因資質最終未能實現(xiàn)交付的早期入場玩家已經(jīng)完成第一輪的淘汰，留下來以及后入場的玩家生存空間也持續(xù)受到擠壓，市場可被劃分的蛋糕越來越小，難以扭虧為盈是各大洗能源車企不得不面對的困境。
02舍命燒錢加速造車，新能源車企扛起國產“智能化”重擔
“沒有 400 億干不了。”蔚來汽車的創(chuàng)始人李斌曾公開表示，選擇造車就等同于持續(xù)燒錢，財力物力人力一項都不能少。
“造車論持久戰(zhàn)”早已經(jīng)是業(yè)內公認的事實，在造車新勢力企業(yè)的財報與招股書上更能得到印證。2019-2021年，零跑汽車的研發(fā)費用分別為3.58億元、2.89億元和7.4億元，分別占據(jù)總收益的306.4%、45.8%及23.6%。
“目前公司正為中大型純電轎車零跑C01三季度量產交付緊張準備。”零跑汽車創(chuàng)始人朱江明介紹，零跑C01是全球首款搭載電池和車身一體化設計電池技術的量產車型，搭載的自動駕駛芯片凌芯01具備完全自主知識產權，另外還有核心零部件以及整車電氣架構的自主研發(fā)。在技術研發(fā)儲備方面，哪吒相對突出的是其全棧自研的智能安全汽車平臺“山海平臺”。
不過從當前來看，對比新能源汽車第一陣營，哪吒和零跑在技術研發(fā)層面的應用還難以成為產品的最大賣點。以打造數(shù)字體驗和用戶服務作為競爭優(yōu)勢的蔚來，正不惜一切代價布局換電站，并且發(fā)布了“五縱三橫四大都市圈”高速換電網(wǎng)絡計劃，小鵬汽車則堅持全棧自研、深耕自動駕駛技術、探索飛行汽車和Robotaxi（無人出租車）業(yè)務，相比之下，理想汽車則較為務實，除了固定增程式技術的研發(fā)外，則始終專注于在動力系統(tǒng)、超快充電技術和汽車平臺等實用技術層面。
2021年，理想汽車研發(fā)投入占比為12%，蔚來和小鵬汽車尚未公布2021年報，但對比2020年，小鵬汽車、蔚來、理想汽車的研發(fā)占比分別為29.5%、15.3%和11%來看，蔚來和小鵬汽車的研發(fā)經(jīng)費也不會降低。
大手筆研發(fā)造車的隊列里，恒大汽車很難被忽略。官宣造車之后，恒大便開啟了“買買買、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的模式，屬實是令人嘆為觀止。據(jù)報道，許家印曾親自走訪23個國家，拜訪58家汽車領域龍頭，豪擲249億用于全球范圍內新能源汽車核心技術的收購和研發(fā)。恒大汽車公布的2020年財報中顯示，恒大汽車累計投入高達474億，其中249億用于購買核心技術跟研發(fā)投入，另外225億用于廠房的建設，日前投資已經(jīng)遠遠超出了恒大汽車總市值。公開資料顯示，從2018年至2020年，三年間恒大汽車每年的虧損額分別為14.28億元人民幣、44.26億元人民幣、77.4億元人民幣。
近日，工信部官網(wǎng)發(fā)布《道路機動車輛生產企業(yè)及產品》（第353批）中，恒大新能源汽車（天津）有限公司的恒馳牌純電動多用途乘用車（HDE6470）位列其中。這意味著，恒馳5已通過工信部新車一個月公示期，具備生產和銷售資格，可對外公開預售。然而，恒大汽車距離量產仍然有很長的距離，預計實際量產落地還需要數(shù)百億元。根據(jù)恒大汽車2021年半年報顯示，恒大汽車在2021年1-6月總營收69.2億元，其中新能源汽車部分營收僅為3698萬元，主要來自于電池和零部件銷售。如今，外無新增投資、內缺集團資金支持，通過變賣資產和股份配售獲取的不足30億元的資金，顯然遠不夠支撐恒大汽車“大大大”的發(fā)展目標。
無論是身處造車新勢力的哪個梯隊，新能源汽車產業(yè)本身所蘊含的朝氣與想象力，足夠讓資方為之一搏。攸關人類可持續(xù)發(fā)展，新能源造車的主體并不止于車本身。不過，新能源汽車產業(yè)發(fā)展也絕非一朝一夕之事，且極大的受制于地區(qū)配套產業(yè)鏈、城市相關政策以及地方市場消費潛能等多因素。
縱觀整個新能源汽車行業(yè)，中國市場為新能源汽車提供了早期的擴張機會，新老品牌也相繼入局并共同構建起整個新能源汽車的一片沃土，根據(jù)最新發(fā)布的《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃 (2021-2035年）》，明確了產業(yè)發(fā)展目標，指明了發(fā)展方向。我國的生態(tài)保護工作，所倡導的環(huán)境保護理念和環(huán)境政策都根深蒂固，越來越多的人的環(huán)保意識不斷提高，為新能源汽車的推廣創(chuàng)造了良好的前提。
即便困難重重，也難擋新能源汽車在我國實現(xiàn)“雙碳”目標的道路上大步向前邁進。經(jīng)過多年的技術研究、示范、運營和市場推廣，中國新能源汽車行業(yè)的現(xiàn)狀已經(jīng)實現(xiàn)了快速、可持續(xù)的發(fā)展。雖然可以發(fā)現(xiàn)分布不平衡，但必須承認電動汽車市場的總量及其對降低油耗的貢獻，有機構分推算，政策、消費市場、配套產業(yè)鏈及數(shù)智技術的多重利好下，預計到2035年，中國新能源汽車銷量有6至8倍的成長空間，與此同時，整個新能源汽車產業(yè)鏈都將呈現(xiàn)上升趨勢。
3月第三周的交易日，遭遇中概股斷崖式下跌的蔚來（NIO）、理想汽車（LI.O）、小鵬汽車（XPEV.N）三家在美股上市的新能源車企，在美股迎來股價反彈，股價周內分別上漲29.81%、27.15%、25.58%，位列股價漲幅榜的前三位，也是僅有的股價周內漲幅超過20%的個股。值得注意的是，在恒指方面，蔚來（09866.HK）、小鵬汽車-W（09868.HK）、理想汽車-W（02015.HK）股價也在近7個交易日內接連攀升，漲幅均突破30%，高景氣度依舊維持。
在萬物互聯(lián)的時代，以芯片技術、人工智能技術、物聯(lián)網(wǎng)技術、大數(shù)據(jù)技術等為代表的第四次工業(yè)革命浪潮興起，智能化的新能源汽車將代替手機成為未來連接人與人之間的重要終端，并將極大程度地改變中國汽車領域的發(fā)展格局。邁入虎年后的造車行業(yè)并不平靜：銷售數(shù)字雖不斷攀升，卻頻頻受到動力電池原材料上漲等因素導致車價上漲，新車因缺芯、缺電池產能受限而供不應求。但隨著政策端扶持、車企研發(fā)端賦能及市場資本的大量傾斜，在全球市場滲透下正提速前行的新能源車企，扭虧為盈只是時間的問題。