文|螳螂觀察 陳小江
快運(yùn)行業(yè)最近發(fā)生兩件大事。
一是曾經(jīng)的“零擔(dān)之王”德邦快遞，“賣(mài)身”京東物流基本塵埃落定。傳聞德邦創(chuàng)始人崔維星在最終宣布決定時(shí)淚流滿(mǎn)面，后續(xù)或?qū)氐淄穗[江湖，讓人不甚唏噓。
另一個(gè)則是，去年在港股上市的“快運(yùn)之王”安能物流（9956.HK），于3月25日發(fā)布上市后首份年度報(bào)告，表現(xiàn)頗為亮眼——貨運(yùn)量與營(yíng)收同比大漲，繼續(xù)“盈利式增長(zhǎng)”，進(jìn)一步坐實(shí)了其“快運(yùn)之王”的名頭。
快運(yùn)行業(yè)新舊兩大“王者”，近期截然不同的命運(yùn)走向，昭示著快運(yùn)行業(yè)發(fā)展來(lái)到一個(gè)新拐點(diǎn)——多年發(fā)展、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇下，快運(yùn)行業(yè)下半場(chǎng)正在提前到來(lái)。
除卻對(duì)兩者接下來(lái)走勢(shì)的關(guān)注，隱藏在兩者背后的模式之爭(zhēng)，同樣也是業(yè)內(nèi)人士近期談?wù)摰臒狳c(diǎn)。
從目前來(lái)看，安能物流“純快運(yùn)+貨運(yùn)合作商平臺(tái)”模式，相比德邦快遞“快遞快運(yùn)多元化+直營(yíng)發(fā)展”模式，似乎“更勝一籌”。
那么，這是行業(yè)發(fā)展的偶然還是必然？其給對(duì)快運(yùn)下半場(chǎng)尚在牌桌上的玩家來(lái)說(shuō)，又意味著什么？
既要規(guī)模又要利潤(rùn)，首份年報(bào)“量質(zhì)齊飛”？
眾所周知，物流行業(yè)有兩大重要的特性：一是行業(yè)玩家需要重資產(chǎn)投入，巨頭們的物流網(wǎng)絡(luò)，都是斥重資一城一池砸出來(lái)的。另一個(gè)則是規(guī)模效應(yīng)顯著，牌桌上的玩家，要想獲得持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)充規(guī)模向來(lái)都是企業(yè)發(fā)展的重頭戲。
不過(guò)，在這兩大特點(diǎn)之下，物流企業(yè)經(jīng)常面臨的一個(gè)困境是，規(guī)擴(kuò)規(guī)模需要投入大量資金，導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，這從很多物流企業(yè)“流血上市”，上市后仍然“流血不止”，就可見(jiàn)一斑。
但是，如果不擴(kuò)充規(guī)模，那又無(wú)異于等死。因此，如何既要規(guī)模又要利潤(rùn)，就成為行業(yè)最大的難題。如果誰(shuí)能兩者兼顧，那幾乎就是行業(yè)的“優(yōu)等生”。
作為少數(shù)非“流血上市”的物流企業(yè)，安能物流在2021年上市前，已經(jīng)在2020年實(shí)現(xiàn)盈利，算是物流行業(yè)少有的“優(yōu)等生”之一。那么上市后的首份年報(bào)，安能物流還能持續(xù)交出亮眼答卷嗎？
答案是肯定。對(duì)一家快運(yùn)企業(yè)，貨運(yùn)總量、營(yíng)收以及利潤(rùn)是衡量企業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)，三者分別對(duì)應(yīng)著市占率、賺錢(qián)能力以及賺錢(qián)效率。
從上市后的首份年報(bào)來(lái)看，安能物流在這三個(gè)方面“可圈可點(diǎn)”。
首先，在貨運(yùn)總量上繼續(xù)“高位加速”。
據(jù)艾瑞咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，自2017年以來(lái)，在快運(yùn)賽道上，安能物流貨運(yùn)總量一直居于行業(yè)首位，成為中國(guó)最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，這也為其贏得了“快運(yùn)之王”的稱(chēng)號(hào)。
在2020年首次邁入“千億噸俱樂(lè)部”后，安能物流在中國(guó)所有快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到17.3%。過(guò)去一年，安能物流的貨運(yùn)量繼續(xù)“高位加速”，同比增長(zhǎng)23.4%，達(dá)到1260萬(wàn)噸，繼續(xù)領(lǐng)先同行。
其次，營(yíng)收增速跑過(guò)貨運(yùn)量增速，營(yíng)收邁進(jìn)“百億俱樂(lè)部”。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截止2021年12月31日，安能物流全年?duì)I收96.45億元，同比增長(zhǎng)36%，算是一只腳邁入營(yíng)收“百億俱樂(lè)部”。
此外，在安能物流貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式下，該營(yíng)收僅計(jì)入其直營(yíng)收入，并未包含其加盟商收入。若將后者計(jì)入，其全網(wǎng)營(yíng)收還將翻倍
值得一提的是，營(yíng)收增速跑過(guò)貨運(yùn)總量增速，且為近四年新高，意味著其在賺錢(qián)能力和賺錢(qián)效率上“更進(jìn)一步”。
最后，盈利能力“能打”、現(xiàn)金流充裕，仍在“盈利性增長(zhǎng)”的路上。
表面看截止2021年12月31日，安能物流錄得年內(nèi)虧損人民幣20.07億元。但實(shí)際這并非“經(jīng)營(yíng)虧損”，而是以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債公允價(jià)值會(huì)出現(xiàn)大額虧損所致。其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為10.85億元，同比增長(zhǎng)50%，現(xiàn)金流充裕。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，安能物流經(jīng)調(diào)整后的2021年年內(nèi)凈利潤(rùn)為4.08億元。經(jīng)調(diào)整EBITDA為13.42億元，同比增長(zhǎng)12%，仍然保持“盈利性增長(zhǎng)”。此外，由于在直營(yíng)車(chē)隊(duì)等基建上加大投入，其資產(chǎn)總值達(dá)到63.36億元，同比增長(zhǎng)71%，公司變得更值錢(qián)了。
當(dāng)然，回到上文提到的物流行業(yè)大兩大特性。由于加大了直營(yíng)車(chē)隊(duì)運(yùn)力儲(chǔ)備戰(zhàn)略投入、研發(fā)與網(wǎng)絡(luò)投入等影響，再加上因疫情等引發(fā)行業(yè)震蕩的影響，其凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。不過(guò)，經(jīng)調(diào)整后的年內(nèi)凈利潤(rùn)仍保持較高水平，瑕不掩瑜。
年報(bào)亮眼背后，安能物流做對(duì)了什么？
在疫情影響、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等各種因素下，安能物流上市后的首份年報(bào)，算是交出了一份不錯(cuò)的答卷。
究其原因，有兩方面因素，一是安能物流對(duì)內(nèi)加大了“基建投入”。二是對(duì)外拒絕“價(jià)格戰(zhàn)內(nèi)卷”，更注重運(yùn)營(yíng)效率提升。這是其營(yíng)收增速跑過(guò)貨運(yùn)量增速的關(guān)鍵。
據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020-2021年，安能物流零擔(dān)服務(wù)的總單價(jià)由694元/噸增長(zhǎng)至765元/噸。這在行業(yè)內(nèi)卷加劇，大打價(jià)格戰(zhàn)的物流行業(yè)算是一股“清流”，也意味其在自主定價(jià)權(quán)上擁有更大的回旋空間。原因就在于“運(yùn)營(yíng)效率”的提升，帶來(lái)服務(wù)質(zhì)量的提高和品牌的溢價(jià)。
在貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式下，安能物流直接運(yùn)營(yíng)及控制的是所有關(guān)鍵分撥和干線(xiàn)運(yùn)輸環(huán)節(jié)，這是安能物流的網(wǎng)路“基建”。而平臺(tái)貨運(yùn)合作商及代理商，則負(fù)責(zé)自費(fèi)投資并運(yùn)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)及提供支線(xiàn)服務(wù)、攬件及配送服務(wù)。
安能物流提升運(yùn)營(yíng)效率也是從這兩個(gè)方面出發(fā)，一邊通過(guò)大搞基建強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)，另一方面通過(guò)數(shù)字化賦能，為自身以及平臺(tái)貨運(yùn)商及代理商降本增效體質(zhì)。
在基建投入上，2021年，安能物流新增了15個(gè)分撥中心、約400條干線(xiàn)運(yùn)輸路線(xiàn)，以及投入11.2億元提升自營(yíng)車(chē)隊(duì)規(guī)模。截止到2021年12月31日，安能物流總分撥中心達(dá)到162家，總干線(xiàn)運(yùn)輸路線(xiàn)達(dá)到約3100條，自營(yíng)車(chē)隊(duì)擁有高運(yùn)力干線(xiàn)卡車(chē)約4000輛+超6000輛掛車(chē)（一年前兩者數(shù)據(jù)分別為1500輛和2700輛）。
自有“基建網(wǎng)絡(luò)”的提升，使其連接的貨運(yùn)合作商及代理商數(shù)量進(jìn)一步增加，粘性變強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)廣度和深度都得到提高。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，到2021年12月31日，安能物流擁有約29100家貨運(yùn)合作商及貨運(yùn)代理商，覆蓋中國(guó)約96%的縣和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，能為約390萬(wàn)個(gè)終端客戶(hù)提供服。2020年和2021年，其頭部合作商（占收入50%以上）的留存率皆高達(dá)98.7%。
而在數(shù)字化賦能上，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，安能物流已經(jīng)擁有一套自主研發(fā)的全面數(shù)字化運(yùn)營(yíng)工具，包括運(yùn)營(yíng)控制的“羅盤(pán)系統(tǒng)”、綜合數(shù)據(jù)管理的“魯班系統(tǒng)”、網(wǎng)點(diǎn)管理的“360智靈通系統(tǒng)”、干線(xiàn)管理的“TMS系統(tǒng)”，以及分撥中心管理的倚天系統(tǒng)等等。
借助數(shù)字化工具的不斷升級(jí)，在滿(mǎn)足市場(chǎng)新需求以及提升運(yùn)營(yíng)效率上可以實(shí)現(xiàn)不斷進(jìn)化。比如在2021年，安能物流升級(jí)了定價(jià)系統(tǒng)以及訂單管理工具，用來(lái)滿(mǎn)足貨運(yùn)合作商及代理商個(gè)性化需求；升級(jí)了綜合卡車(chē)控制系統(tǒng)，不斷優(yōu)化卡車(chē)公用設(shè)施和提高車(chē)隊(duì)效率。
安能物流董事長(zhǎng)王擁軍曾說(shuō)過(guò)，（物流）網(wǎng)絡(luò)巨頭要么做效率戰(zhàn)的發(fā)起者，要么做價(jià)格戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)者。從上市后首份年報(bào)信息來(lái)看，安能物流選擇了前者。
安能“狂奔”、德邦“賣(mài)身”，行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)
純快運(yùn)的安能物流交出亮眼財(cái)報(bào)，給快運(yùn)賽道的玩家展現(xiàn)了積極的一面。但同時(shí)，德邦“賣(mài)身”京東物流，又引發(fā)了快運(yùn)賽道的玩家的“焦慮”，在這種希望與焦慮交織下，快運(yùn)行業(yè)下半場(chǎng)的帷幕已經(jīng)拉開(kāi)——行業(yè)集中度將進(jìn)一步加劇，效率比拼將成為勝負(fù)關(guān)鍵。
事實(shí)上，德邦與安能，雖然同屬快運(yùn)賽道的頭部玩家，但兩者的打法截然不同，這為其現(xiàn)在的處境埋下了伏筆。
從模式來(lái)看，德邦是“直營(yíng)+多元化”的代表，旗下不僅有快運(yùn)業(yè)務(wù)，還有快遞業(yè)務(wù)（主要是3-60kg大件快遞）。一直以來(lái)，德邦主要采取直營(yíng)模式，即便在偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)有類(lèi)似加盟網(wǎng)點(diǎn)的合伙人模式，但也是采用只用式管理機(jī)制。
安能物流不同，其采取的是貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式。除了直營(yíng)核心的干線(xiàn)運(yùn)輸路線(xiàn)、分撥中心以及自營(yíng)車(chē)隊(duì)外，運(yùn)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、支線(xiàn)服務(wù)、攬件及配送服務(wù)等平臺(tái)貨運(yùn)合作商及代理商負(fù)責(zé)。此外，退出快遞行業(yè)的安能物流如今All in快運(yùn)，變得更聚焦。
兩種不同模式帶來(lái)的最大區(qū)別就在于，安能會(huì)更聚焦也更靈活，由此帶來(lái)了更高的效率，這是其表現(xiàn)異于德邦的關(guān)鍵。
一方面，直營(yíng)模式下，德邦需要“面面俱到”，且需要大量資源投入，這限制了其業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，以及在核心競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的投入。以干路運(yùn)輸線(xiàn)路為例，安能如今擁有約3300條干線(xiàn)線(xiàn)路，反觀德邦只有2000條出頭。
另一方面，跨界做快遞，兩面作戰(zhàn)下“進(jìn)退兩難”。不管是快遞業(yè)務(wù)，還是快運(yùn)業(yè)務(wù)，規(guī)模效應(yīng)都至關(guān)重要，兩路作戰(zhàn)分散了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
首先，德邦進(jìn)軍快遞業(yè)務(wù)，看似借快速增長(zhǎng)的快遞市場(chǎng)，帶來(lái)了營(yíng)收的增加，但實(shí)際上在已經(jīng)擁有順豐、通達(dá)系等眾多玩家，殺成一片紅海的快遞市場(chǎng)，在該領(lǐng)域無(wú)優(yōu)勢(shì)的德邦，幾乎沒(méi)有太多存在感。其2020快遞業(yè)務(wù)量年只有5.64億件，與頭部玩家數(shù)十、上百億業(yè)務(wù)量相比幾乎不值一提，也就不存在什么規(guī)模效應(yīng)。
其次，發(fā)力快遞也分散了企業(yè)精力，導(dǎo)致快運(yùn)業(yè)務(wù)失守。據(jù)《2021中國(guó)零擔(dān)企業(yè)30強(qiáng)排行榜》顯示，其貨運(yùn)總量?jī)H463萬(wàn)噸，排在第8位，不僅安能物流的一半。而據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，從2018年至2020年，德邦的快運(yùn)營(yíng)收也從112.06億元下滑到100.82億元。如今安能物流營(yíng)收已經(jīng)接近百億大關(guān)，2022年其快運(yùn)營(yíng)收被安能趕超，目前來(lái)看是大概率事件。
快遞業(yè)務(wù)攻不進(jìn)，快運(yùn)業(yè)務(wù)守不住，德邦最終選擇“賣(mài)身”也是無(wú)奈之舉。據(jù)德邦此前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年德邦歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少3.8億至4.9億元，同比減少67%至87%。
讓人嘆息的是，快運(yùn)市場(chǎng)的天花板其實(shí)比快遞市場(chǎng)更高。據(jù)艾瑞咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)規(guī)模約為1.5萬(wàn)億，同期快遞市場(chǎng)過(guò)僅為8000億。到2025年，零擔(dān)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)還將達(dá)到2萬(wàn)億。賣(mài)身后的德邦，未來(lái)在快運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)如何或未可知，但顯然已經(jīng)走入了一條岔道。
事實(shí)上，安能物流也曾和德邦一樣走過(guò)彎路，只不過(guò)后來(lái)及時(shí)抽身，才有今天不同的故事結(jié)局。
2016年，安能物流進(jìn)軍快遞行業(yè)，隨后在2017年就開(kāi)始出現(xiàn)大幅虧損。2019年決定退出快遞業(yè)務(wù)后，又在2020年就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，然后一路“狂奔”，這也證明了其聚焦、提效和平臺(tái)模式的競(jìng)爭(zhēng)力。
總的來(lái)說(shuō)，盡管安能物流上市后的首份年報(bào)“可圈可點(diǎn)”，但對(duì)整個(gè)快運(yùn)賽道來(lái)說(shuō)，接下來(lái)將進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的下半場(chǎng)，身處其中的安能物流，依然面臨眾多挑戰(zhàn)。
其中，既包括壹米滴答、百世快運(yùn)、三志物流等快運(yùn)賽道追趕者，也有快遞跨界而來(lái)的中通快運(yùn)、韻達(dá)快運(yùn)等對(duì)手，以及同屬頭部玩家的順豐快運(yùn)。效率戰(zhàn)發(fā)起者安能物流，在比拼效率的快運(yùn)行業(yè)下半場(chǎng)，將交出怎樣的答卷，同樣需要時(shí)間來(lái)觀察。