文｜獵云網 呂鑫燚
華強北又出一家上市公司，這次可以說是整個家族的勝利。
短短五年，中科藍訊從初創(chuàng)公司走到科創(chuàng)板，如今已成功過會。仔細翻閱中科藍訊的招股書不難發(fā)現(xiàn)其股權架構的變更和黃志強家族的參與度，頻頻出現(xiàn)在招股書中，第一輪審核問詢函最關注的也是黃志強家族。
可以說，黃志強家族“齊聚”中科藍汛的股東之位。
截至IPO前，中科藍訊的控股股東、實際控制人為黃志強，直接持有公司35.16%的股份。珠海藍訊管理、珠海藍訊科技、創(chuàng)元世紀則分別為公司的第二大、第三大及第四大股東，分別持股16.74%、16.74%、15.07%。其中，珠海藍訊管理和珠海藍訊科技為創(chuàng)始技術團隊持股平臺。
第四大股東創(chuàng)元世紀，便是黃志強家族的“聚會”，至少出現(xiàn)了六位黃志強家族的人員，家族合計持有中科藍訊股份比例超過了50%。也就是說，黃志強家族構成了中科藍訊的絕對控制權。
來源：中科藍訊招股書截圖
更值得注意的是，黃志強家族不僅列位股東，黃志強兒子的持股公司還曾是中科藍訊的五大客戶之一，由此關聯(lián)交易等問題也成為了問詢階段備受關注的問題之一。那黃志強家族究竟是如何進入中科藍訊的，對于公司而言這個家族又是什么樣的存在？
多次股權轉讓，家族步步進入
2016年，初代AirPods面市，一個小小的耳機賣出了千元的價格。僅僅三個月后60歲的黃志強在大洋彼岸的華強北嗅到了商機，決心入局成立中科藍訊公司，主營無線音頻SoC(系統(tǒng)級芯片)芯片研發(fā)，產品應用于TWS藍牙耳機、頸掛式耳機等無線音頻終端。
在福建一帶生長的黃志強，高中畢業(yè)后便投入了電子廠，但黃志強絕不甘心只做電子廠的員工，他的工作履歷中曾任職過福建閩星電子二廠廠長、深圳環(huán)勝電子集團總經理、深圳新宇電子廠廠長。或許當時在黃志強的命運中就種下了做電子產品生意的種子。
2016年，60歲的黃志強攜手33歲劉助展及團隊的其他技術骨干，共同在深圳投資組建了中科藍訊有限公司，以TWS耳機類藍牙SoC芯片為主營業(yè)務。當時黃志強負責公司戰(zhàn)略、市場開拓、發(fā)展經營。劉助展以及其他12名技術骨干，負責技術研發(fā)、團隊建設、運營管理等。此時黃志強持有60%股權，劉助展和技術團隊持有40%股權。
但是在最初的工商信息中，并未出現(xiàn)二人的名字。黃志強的股權由其配偶的姨夫侯繼代為持有，創(chuàng)始技術團隊的股權則由劉助展配偶的父親肖曾煌代為持有。
來源：中科藍訊招股書截圖
中科藍訊創(chuàng)立初期股權代持的事情，牽扯出劉助展的競業(yè)協(xié)議。2006 年 7 月至 2014 年 2 月，劉助展任職建榮集成電路科技（珠海）有限公司，2014 年 2 月至 2016 年 3 月任職珠海煌榮集成電路科技有限公司，為建榮關聯(lián)企業(yè)，歷任軟件工程師、項目經理、部門經理、產品經理、技術總監(jiān)等職務，劉助展與煌榮簽署了《保密及競業(yè)限制協(xié)議》。2016 年 3 月，劉助展自煌榮離職后入職了南京多行，南京多行主要從事觸控類芯片的研發(fā)，與建榮、煌榮不存在競爭關系。2016 年 9 月 8 日，煌榮向劉助展發(fā)出《競業(yè)限制終止通知書》，確定自 2016 年 9 月 8 日起終止執(zhí)行雙方在《保密及競業(yè)限制協(xié)議》中的競業(yè)限制約定，并停止向劉助展發(fā)放競業(yè)限制補償金。
2016年9月8日劉助展的競業(yè)限制終止，中科藍訊成立于2016年12月。從時間線上來看，確實不存在規(guī)避競業(yè)協(xié)議的關系。
對于代持的原因，中科藍訊表示：“為了盡快落地合作事項，但又基于商業(yè)競爭策略考慮、初創(chuàng)階段公司發(fā)展的未知性、技術團隊未完全到位等因素，黃志強和劉助展遂決定在公司設立之初委托他人持股?！痹诘谝淮螁栐兒貜蜁r中科藍訊表示，公司設立初期，相關股東不存在違反競業(yè)禁止義務的情形，不存在為規(guī)避競業(yè)禁止要求而委托代持情形。
2018年，中科藍訊股權結構第一次發(fā)生變化，當時中科藍訊表示，鑒于侯繼年齡及身體狀況、長居外地等客觀因素，黃志強計劃就其持有的部分股權用于家族其他成員的分配。中科藍訊還表示此舉是出于基于合規(guī)性的考慮，公司決定對代持股權進行還原。
具體來看，2018年8月1日，黃志強配偶姨父侯繼將公司60%的股權以1萬元的價格轉給黃志強侄媳婦陳益欽代為持有。也就是說，此時中科藍訊的60%股份由黃志強配偶姨父轉移到侄媳婦，剩下的40%還由劉助展配偶的父親肖曾煌持有。
2018年年底，黃志強本人終于出現(xiàn)在股東之位。陳益欽將42%的股份以1萬元的價格轉讓給黃志強后，他成為了中科藍訊第一大股東持股比例為42%。第二大股東仍為肖曾煌持股40%，陳益欽持股18%。
半年后中科藍訊迎來第三次股權轉讓，陳益欽將最后的18%股份以1元的價格賣給創(chuàng)元世紀、肖曾煌將20%的股權以1元的價格賣給珠海藍訊科技、另外20%的股權以1元的價格賣給珠海藍訊管理。
來源：中科藍訊招股書截圖
表面上，陳益欽將股權轉讓給的是創(chuàng)元世紀，但實際上這次股權轉讓則是轉給了多為家族成員。創(chuàng)元世紀是由實際控制人黃志強家族成員組成的投資合伙企業(yè)，合伙人分別有黃志強姐姐黃志霞兒子之配偶、黃志強姐姐黃志霞之女、黃志強妹妹黃志芹之子、黃志強配偶蔡夢之母、黃志強的兄弟黃志寶、黃志強兄弟黃志忠之子等。
來源：中科藍訊招股書截圖
換言之，公司成立之日便由家族內的人員代持股份，隨后經歷三次股權轉讓終于轉到黃志強本人和背后的家族。經過多次股權轉讓，在中科藍訊上市之際，黃志強家族已經掌握了過半的股權，構成絕對控制權。
家族也是主要客戶，關聯(lián)交易頻繁
翻閱中科藍訊的招股書可以發(fā)現(xiàn)，黃志強家族相關成員不僅出現(xiàn)在公司的股東之位，中科藍訊的主要客戶中也存在黃志強家族人員的控股公司。
根據(jù)招股書顯示，中科藍訊2018-2020年營收為8442.43萬元、6.46億元、9.27億元。凈利潤方面，2018年凈利潤僅72.01萬元，2019年-2020年則為1.27億元、2.04億元。
其中2018-2020年公司前五大客戶銷售金額分別為0.64億元、3.76億元及5.7億元，占比當期主營業(yè)務收入分別為75.96%、58.23%和61.6%。中科藍訊披露的前五大客戶名單中，2019年第一大客戶為深圳中芯龍半導體有限公司、第二大客戶為深圳市萬唯科科技有限公司及深圳市南科芯微電子有限公司、第三大客戶為深圳華勝杰科技有限公司、第四大客戶為深圳市東之芯科技有限公司、第五大客戶為愛而普。
其中第五大客戶愛而普是黃志強之子黃佳希控制的企業(yè)。無獨有偶，2018年中科藍訊的前五大客戶中，第四大客戶為深圳市豪之杰電子科技有限公司。這家企業(yè)由黃志強姐姐之子黃亦亦控制。
來源：中科藍訊招股書截圖
2019年中科藍訊向愛而普銷售收入金額為4390萬元，占當期主營業(yè)務收入的6.81%。2018年中科藍訊向豪之杰銷售的金額為845萬元，占比當期主營業(yè)務的銷售額為10.05%。
針對上述的關聯(lián)交易，中科藍訊在第一次問詢函回復時表示：豪之杰、愛而普長期從事音頻終端設備的研發(fā)、生產和銷售，向公司采購無線音頻 SoC 芯片用于藍牙音箱和藍牙耳機的生產。公司與豪之杰、愛而普分別處于產業(yè)鏈的上下游，雙方基于市場化的交易原則開展交易，交易定價公允，符合正常的商業(yè)交易邏輯，交易具有商業(yè)合理性和必要性。公司預計前述關聯(lián)交易未來一段時間內仍將持續(xù)進行。
但是價格公允只是整體而言，部分產品的價格還是存在差異的。
2018年，中科藍訊向豪之杰銷售的 AB5337H型號產品的平均售價低于非關聯(lián)方，對此中科藍訊表示：主要原因系豪之杰單個訂單采購量較大，公司在確定銷售價格時給予一定的優(yōu)
惠。2020年，中科藍訊向豪之杰銷售的 AB5365A型號產品的平均售價高于非關聯(lián)方，原因系非關聯(lián)方客戶中，存在部分客戶在采購該具體型號產品的同時還采購了同系列中其他型號產品，且采購量較大，公司在確定銷售價格時會綜合考慮，客戶訂單采購總量給予一定的優(yōu)惠，因此非關聯(lián)方同類產品平均售價相比較低。
除了家族企業(yè)關聯(lián)交易外，中科藍訊和豪之杰、愛而普還存在其他資金往來。
中科藍訊在發(fā)展前期因資金周轉需要，2018年向豪之杰借款259萬、向愛而普借款373萬并簽下借款協(xié)議，參照同期銀行貸款利率計提借款利息。目前本金已于 2019 年底前全部歸還，對應借款利息已于 2020 年底前歸還。
由此看來，中科藍訊中出現(xiàn)的股東主要為黃志強家族內的人，關系不算是直系親屬。而黃志強的兒子并不在股東之位，則是通過控股公司成為了中科藍訊的大客戶之一。中科藍訊的家族色彩十分濃厚，如此龐大的家族人員介入到公司中，并不是一件完美的事情，家族內的紛爭和成員關系和睦與否，都將影響著中科藍訊的未來發(fā)展。