記者 | 胡穎君
全球股債市場(chǎng)持續(xù)震蕩，理財(cái)破凈潮席卷而來(lái)。
由于近期權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，含“股”量更高的混合類以及權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量占比較大。與此同時(shí)，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，受債市調(diào)整影響，固收類產(chǎn)品破凈數(shù)量亦創(chuàng)歷史新高，且部分固收理財(cái)產(chǎn)品凈值累計(jì)跌幅超10%，遠(yuǎn)超絕大部分含權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品。
中國(guó)理財(cái)網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，理財(cái)子公司發(fā)行的固收類產(chǎn)品中，共有801只固收類理財(cái)產(chǎn)品破凈。其中，累計(jì)凈值在0.99-1之間的有638只，占比近80%。而凈值在0.95以下的有24只。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑鲜銎苾舢a(chǎn)品中，凈值跌幅較大的多為以投資中資美元債為主的固收類理財(cái)產(chǎn)品。
具體來(lái)看，工銀理財(cái)發(fā)行的全球安盈系列多只產(chǎn)品跌幅較為明顯。其中，“全球安盈固定收益類封閉式理財(cái)產(chǎn)品21GS8150”凈值排名墊底，截至3月22日凈值為0.8604。
據(jù)工銀理財(cái)官微介紹，作為工銀理財(cái)跨境投資的重點(diǎn)產(chǎn)品系列，全球安盈系列固定收益類產(chǎn)品的投資策略主要基于對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)研判，以買(mǎi)入并持有中資美元債為主策略，博取境內(nèi)外利差收益和匯兌收益，同時(shí)靈活配置境內(nèi)固收類資產(chǎn)。
凈值墊底的工銀理財(cái)全球安盈21GS8150成立于2021年6月，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.4％（年化），內(nèi)部評(píng)級(jí)為R3級(jí)別，期限519天。投資固收類資產(chǎn)比例不低于80%，包括中資美元債、境內(nèi)本幣債等。
從凈值走勢(shì)來(lái)看，工銀理財(cái)安盈自2021年8月開(kāi)始便跌破凈值，今年以來(lái)亦持續(xù)萎靡不振，凈值最低跌至0.8533（3月15日），創(chuàng)歷史新低。
不止是工銀理財(cái)，建信理財(cái)發(fā)行的海鑫系列封閉式美元產(chǎn)品也遭遇大幅下跌。其中，“海鑫固收類封閉式美元產(chǎn)品2020年第3期”跌幅最大，截至3月22日，產(chǎn)品凈值為0.8882。此外，該系列第5期產(chǎn)品最新凈值也在0.9以下。
資料顯示，建信理財(cái)海鑫2020年第3期于2020 年12月正式成立，封閉期兩年。由于四季報(bào)尚未披露，從去年三季報(bào)的持倉(cāng)信息來(lái)看，該產(chǎn)品并未投資權(quán)益類資產(chǎn)，而債券類資產(chǎn)占比近95%，其中多數(shù)為中資地產(chǎn)美元債，涉及公司包括金茂、遠(yuǎn)洋集團(tuán)、綠城中國(guó)、華發(fā)等。
值得注意的是，該產(chǎn)品前期凈值波動(dòng)較小，凈值曲線較為平緩。但在步入3月份后便遭遇斷崖式下跌，凈值從0.99徑直跌至0.88，近一個(gè)月回撤達(dá)到-12%。
緣何投資中資美元債的固收產(chǎn)品凈值波動(dòng)會(huì)如此劇烈？一位券商固收分析師告訴界面新聞?dòng)浾?，“?shí)際上，中資美元債已經(jīng)經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)一年的低迷期。而受多起標(biāo)桿房企債券違約沖擊，中資地產(chǎn)美元債更是首當(dāng)其沖，近期政策層面的邊際放松亦未能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)短期跌勢(shì)難止。”
銀科控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏春指出，去年中資美元債整體回報(bào)為-5.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過(guò)往十年平均6%的年化回報(bào)。分開(kāi)來(lái)看，投資級(jí)其實(shí)并未下跌，而高收益級(jí)下跌了21.3%。按板塊來(lái)分，房地產(chǎn)板塊的跌幅更高達(dá)27.6%。
“進(jìn)入今年一季度，美元債市場(chǎng)動(dòng)蕩仍未結(jié)束，在地緣風(fēng)險(xiǎn)、通脹預(yù)期和個(gè)別信用事件的影響下繼續(xù)震蕩下行，中概和港股下跌，也在交易情緒和流動(dòng)性的層面，一定程度上拖累了中資美元債市場(chǎng)?！毕拇罕硎?。
需要指出的是，由于上述產(chǎn)品多為封閉期理財(cái)產(chǎn)品，且目前尚未到期，產(chǎn)品短期凈值下跌不代表投資者實(shí)際虧損。
由于市場(chǎng)拐點(diǎn)尚未到來(lái)，理財(cái)破凈危機(jī)迄今未解除，理財(cái)公司的投教工作也在持續(xù)進(jìn)行。界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，部分理?cái)子公司已開(kāi)始針對(duì)固收類產(chǎn)品的凈值波動(dòng)予以解釋。南銀理財(cái)于3月25日發(fā)布致《固收類理財(cái)投資者的一封信》。
信中便強(qiáng)調(diào)，固收類產(chǎn)品主要投資于債券、非標(biāo)等資產(chǎn)，且以持有到期的配置策略為主，這部分資產(chǎn)的核心收益來(lái)源是利息收入。以債券為例，投資的收益來(lái)源是于利息收入和債券價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的資本利得。雖然短期內(nèi)債券價(jià)格會(huì)有起伏，但在持有到期的情況下，只要債券不發(fā)生信用違約，投資收益就是利息收入，債券投資期間的價(jià)格波動(dòng)并不會(huì)對(duì)最終的債券投資收益產(chǎn)生影響。