文|美股研究社
回顧2021年，不少行業(yè)仍然受到疫情影響，酒店行業(yè)就是其中之一。
據(jù)浩華管理顧問公司所做的景氣調查結果顯示，2021年第三季度酒店市場綜合景氣指數(shù)為-10，達疫情爆發(fā)以來的峰值。雖然隨后出現(xiàn)了波動，景氣指數(shù)在Q4下跌至-30，但據(jù)中國旅游協(xié)會的資料顯示，高端、奢華酒店在肅殺的行業(yè)氛圍中受到了大眾的青睞。
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在此大環(huán)境之下，持續(xù)深耕中、高端酒店市場的華住集團有限公司于3月23日發(fā)布了一份最新的財報。
數(shù)據(jù)顯示，華住集團2021年全年凈營收達128億，同比增長25.5%，凈虧損為4.65億元，較2020年（凈虧損為22億元）有著大幅度的收窄。雖然從二級市場來看，華住當天盤后下跌了2.58%，但也是受到了大盤影響，且近日該股有所回調，3月22日該公司的股價漲幅超8%。
疫情影響酒店復蘇，短期波動無可避免
財報顯示，華住集團2021年Q4營收達33.5億元，較去年同期增長9.1%，但環(huán)比下降4.9%；境內酒店營收28億元，同比和環(huán)比均有下降；德意志酒店營收5.74億元，同比增長129.6%，但低于預期。
按收入結構劃分，第四季度華住租賃及自有酒店的凈收入為20.93億元，同比增長 3.4%，環(huán)比下降 10.7%，收入貢獻超過66%；管理加盟及特許經營酒店的收入為10.98億元，同比增長9.9%，環(huán)比下降2.7%；其他收入合計為1.59 億元。
華住集團Q4數(shù)據(jù)承壓，主要是受到疫情影響。去年11月，我國20多個省份均有確診病例，有些城市還出現(xiàn)了病例人數(shù)激增的風險。這對酒店的復蘇產生了沖擊，如前文所述，景氣指數(shù)在第四季度出現(xiàn)了大幅下降。而歐洲則在同月爆發(fā)了第四波疫情，以致華住海外業(yè)務的復蘇受阻。
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第四季度，華住集團凈虧損為4.59億元，而上一季度凈虧損為1.37億元，2020年第四季度的凈利潤為7.03億元。主要是受到Legacy-Huazhu凈利潤的影響，其四季度凈虧損為4.19億元。
同時，該公司的成本在增加。數(shù)據(jù)顯示，華住集團第四季度總運營成本為38.70億元，而上一季度為34.91億元，20年同期則為33.23億元，這主要是因為公司租賃、自有高檔酒店和收購的CitiGO酒店的租金成本增加、酒店持續(xù)擴張帶來的人員成本增加，以及減值損失合計2.57億元，主要與DH（德意志酒店）有關，還有該公司對業(yè)務開發(fā)團隊、資訊科技以及高檔酒店分部做出投資所致。
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此外，第四季度華住的入住率為68.2%，其同比和環(huán)比均有下降；Q4 RevPAR也有所下滑，且全年RevPAR恢復到2019年同期的86%?？梢?，雖然國內疫情得到控制有助于酒店的復蘇，但疫情的反復性還是對相關行業(yè)造成了不小的影響，且這種情況尚沒有得到有效的改善，因此近期的不確定性和波動是無可避免的。
“以質突圍”，能否成為華住第二增長曲線？
當下，華住的戰(zhàn)略核心仍在擴張上，但其策略發(fā)生了一些變化。在去年Q3財報會上，該公司提出了“精益增長”策略，要從規(guī)?；砷L轉變?yōu)槠焚|化增長，從“以量取勝”轉為“以質突圍”。
據(jù)財報顯示，2021年全年，該公司新開33家租賃酒店、1507家特許經營酒店，關閉48家租賃酒店、451家特許經營酒店；第四季度酒店凈增361家，較第三季度環(huán)比小幅減少。截至2021年12月31日，該公司全球范圍內在營酒店總數(shù)達到7830家，總計客房數(shù)753216間，其酒店凈增長達到1041家。
在華住新增的酒店中，很多都是中、高端酒店。具體表現(xiàn)為，截至2021年12月31日，華住待開業(yè)酒店達2608家，中端及以上酒店占比達53.76%。目前，華住中高端品牌擁有桔子水晶、城際、美侖、漫心、美居和諾富特，在營酒店數(shù)量454家，管道數(shù)量264家，預計2023年在營和管道數(shù)量將突破1000家。
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據(jù)東莞證券資料顯示，當前我國絕大部分城鎮(zhèn)人口處于溫飽小康以上水平，因此我國酒店需求逐漸從經濟型向中端酒店過渡。2020年，我國經濟型酒店占比仍高達82%，中高端酒店占比提升空間巨大。于華住而言，中高端市場的良好發(fā)展勢頭有望成為華住未來增長的第二曲線。
此外，在高度重視中高端市場的同時，華住也在加速擴張下沉市場，此前，該公司宣布了“千城萬店”策略，披露了其發(fā)展下沉市場的“野心”。截至2021年12月31日，華住經濟型酒店達4786家，總計客房數(shù)達387895家，在總數(shù)中占比均過一半。
擴張在一定程度上有望為華住業(yè)績上的增長帶來助力，但同時也有一些風險值得考慮。
盡管收購在一定程度上會比開新店能更快一點進入經營階段，但在初期難免需要磨合的時間。例如收購的品牌和自有品牌定位不一，或者因收購支出對業(yè)績層面帶來一些影響。前文也有說道，華住第四季度酒店運營成本增加的一大因素，就是收購的CitiGO酒店的租金成本增加。
收購對任何一個公司來說既是一把利劍，也會承擔一些風險，但是可以確定的是一旦找到了行之有效的經營方式，對公司來說也會得到相應的回饋。
隨著國內經濟從高速增長向高質量發(fā)展階段的轉型背景下，這也對酒店行業(yè)的頭部玩家提出更高的要求。據(jù)悉2022年，華住集團轉向精益增長，鎖定四大戰(zhàn)略全面布局。比如在做好用戶市場拓展，深度運營核心用戶方面2021年華住集團的酒店預訂服務平臺華住會的會員數(shù)量突破了1.93億，同比增長14%。
雖說近兩年受疫情影響，酒店行業(yè)承受不小的壓力，但這個行業(yè)存在了幾千年，也不會因為一時的影響停擺不前，未來還將繼續(xù)存在下去。對于酒店公司來說，如何在應對風險的考驗下在服務與管理上做出更有效的舉措才是關鍵。
結語
雖然疫情給酒店行業(yè)的前景帶來了一絲不確定性，但不論是華住，還是洲際、希爾頓、萬豪等業(yè)內巨頭，他們發(fā)出的Q4財報均有亮眼點，希爾頓的總裁兼首席執(zhí)行官對此還表示，他們對2022年所有領域的加速復蘇持樂觀態(tài)度。
展望未來，華住集團在財報中表示，預計2022年第一季度收入將較2021年第一季度增長11%-15%，如果不包括DH，則在1%至5%之間。對于2022年全年，該公司預計與2021年全年相比，收入增長將在15%至20%之間，如果不包括DH，則在4%至9%之間。
而據(jù)新財網報道，國內外旅游業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)復蘇趨勢，雖然仍有不利因素，但也給相關市場及從業(yè)者帶來了一定的鼓舞，這對于華住集團來說，有助于其業(yè)務進一步復蘇。或許下一季度財報，該公司將打破業(yè)內預期，取得更為強勁的發(fā)展。