文｜華麗志
3月23日，全球時(shí)尚奢侈品集團(tuán) Lanvin Group（復(fù)朗集團(tuán)）（簡(jiǎn)稱“復(fù)朗集團(tuán)”）與特殊目的收購(gòu)公司 Primavera Capital Acquisition Corp.（紐交所代碼： PV，簡(jiǎn)稱“PCAC”）宣布，雙方已達(dá)成最終合并協(xié)議，此項(xiàng)交易預(yù)計(jì)于今年內(nèi)完成。交易后復(fù)朗集團(tuán)將在紐約證券交易所上市，股票代碼為“LANV”。
復(fù)朗集團(tuán)由復(fù)星國(guó)際有限公司（0656.HK）（簡(jiǎn)稱“復(fù)星國(guó)際”）于 2017 年創(chuàng)立；PCAC 是一家在紐約證券交易所上市的特殊目的收購(gòu)公司， 也是春華資本集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“春華資本”）旗下的附屬公司；春華資本是一家全球領(lǐng)先的投資管理公司，管理資產(chǎn)超過 170 億美元。
該交易對(duì)復(fù)朗集團(tuán)的預(yù)估企業(yè)價(jià)值（pro forma）約為15億美元，合并后預(yù)估市值約為19億美元。2021年10月復(fù)朗集團(tuán)進(jìn)行最近一輪融資時(shí)，當(dāng)時(shí)的投后估值超過10億美元。
本次交易募集的資金總額預(yù)計(jì)最高達(dá) 5.44億美元，其中包括信托賬戶收到的 4.14億美元現(xiàn)金，以及來(lái)自復(fù)星國(guó)際有限公司、伊藤忠商事株式會(huì)社、九興控股、寶尊電商、Golden A&A、Aspex Master Fund、Sky Venture Partners L.P.等投資方共計(jì) 1.3 億美元全額承諾的公共股權(quán)私募投資（PIPE）和遠(yuǎn)期股份購(gòu)買協(xié)議（FPA）。
據(jù)悉，本次交易募集的款項(xiàng)將主要用于加速品牌增長(zhǎng)以及滿足未來(lái)收購(gòu)需要，以進(jìn)一步強(qiáng)化和豐富現(xiàn)有品牌組合。同時(shí)，在 2022 年，集團(tuán)計(jì)劃啟動(dòng)一個(gè)創(chuàng)新孵化項(xiàng)目，投資培育在創(chuàng)意設(shè)計(jì)、數(shù)字化、可持續(xù)及高科技供應(yīng)鏈等領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)、且快速成長(zhǎng)的公司。
復(fù)朗集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官程云女士表示：“我們非常高興與春華攜手，共同開啟復(fù)朗在歐洲、北美和亞洲市場(chǎng)的發(fā)展新篇章。我們希望通過品牌的內(nèi)生增長(zhǎng)和謹(jǐn)慎的投資收購(gòu)，逐步建立一個(gè)面向更廣大消費(fèi)群體的全球時(shí)尚奢侈品牌組合。我們希望可以幫助這些品牌不僅在他們的發(fā)源地茁壯生長(zhǎng)，更能在亞洲和北美這兩個(gè)全球最大的奢侈品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)巨大發(fā)展。”
春華資本合伙人，PCAC 董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官兼首席財(cái)務(wù)官陳桐先生表示：“我們一直在尋找機(jī)會(huì)支持一家在消費(fèi)領(lǐng)域既具備長(zhǎng)久全球吸引力，又富有亞洲新興增長(zhǎng)潛力的領(lǐng)軍公司，復(fù)朗集團(tuán)正是這樣一家獨(dú)特的企業(yè)。這些特質(zhì)將有助于復(fù)朗成為一家受到新一代消費(fèi)者青睞的全球奢侈品領(lǐng)軍企業(yè)，在奢侈品增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁的亞洲市場(chǎng)將尤其大有可為?！?/p>
根據(jù)官方公告披露的信息，《華麗志》將通過以下五點(diǎn)詳解此次交易背后的重要細(xì)節(jié)：
- 從Lanvin到LANVIN GROUP復(fù)朗集團(tuán)
- 2021年集團(tuán)五大品牌均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)
- 預(yù)期 2024年扭虧為盈
- 歐洲貢獻(xiàn)一半收入，亞洲和北美將成“雙引擎”
- 由投資者組成的獨(dú)特的戰(zhàn)略聯(lián)盟
從Lanvin到LANVIN GROUP復(fù)朗集團(tuán)
復(fù)朗集團(tuán)前身為復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)，由復(fù)星國(guó)際有限公司（0656.HK）（簡(jiǎn)稱“復(fù)星國(guó)際”）于 2017 年創(chuàng)立，后于 2021年10月根據(jù)旗下核心奢侈品牌 Lanvin（浪凡）重新命名為 Lanvin Group（中文名：復(fù)朗集團(tuán))，并推出全新品牌形象。
Lanvin 的歷史可追溯至1889年，由 Jeanne Lanvin 女士創(chuàng)立，是法國(guó)歷史最悠久的奢侈時(shí)裝品牌之一，2018年2月被復(fù)星國(guó)際收購(gòu)。
在發(fā)布更名公告時(shí)，復(fù)朗集團(tuán)曾表示，Jeanne Lanvin 女士是名副其實(shí)的時(shí)尚先驅(qū)，極富遠(yuǎn)見卓識(shí)。一如當(dāng)年創(chuàng)建品牌之時(shí)，她的個(gè)人魅力、無(wú)限創(chuàng)意與不凡天賦在當(dāng)下依然對(duì)集團(tuán)有著無(wú)比重要的意義。公司更名為復(fù)朗集團(tuán)的背后，也傳達(dá)出與 Lanvin 品牌創(chuàng)始人 Jeanne Lanvin 女士?jī)r(jià)值觀的深刻共鳴。
除 Lanvin 外，復(fù)朗集團(tuán)旗下的主要品牌還包括：意大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi、奧地利奢侈親膚衣物品牌 Wolford、美國(guó)經(jīng)典針織女裝品牌 St. John Knits 以及意大利高端男裝制造商 Caruso。
這五大品牌目前在全球 80 多個(gè)國(guó)家擁有近 1200 個(gè)銷售點(diǎn)和 300 多家零售門店，員工總數(shù)約3600名。集團(tuán)預(yù)計(jì) 2025 年前將至少再開設(shè) 200 家新門店。
此外，復(fù)朗集團(tuán)的品牌在歐洲和北美擁有六個(gè)覆蓋鞋履、貼身衣物、針織、男裝及時(shí)尚珠寶等品類的專業(yè)工廠，而這正是其品牌能保持其獨(dú)到精湛的產(chǎn)品工藝以及持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)能力的基礎(chǔ)。
2021年集團(tuán)五大品牌均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)
復(fù)朗集團(tuán)表示，旗下品牌在過去一年收獲了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，在各自領(lǐng)域均有亮眼表現(xiàn)，也印證了集團(tuán)全球性戰(zhàn)略的可行性。就各個(gè)品牌而言：
法國(guó)高級(jí)時(shí)裝屋 Lanvin（2018年收購(gòu)）：
- 2021年收入6600萬(wàn)歐元，較2020年3270萬(wàn)歐元增長(zhǎng)超過一倍，集團(tuán)預(yù)計(jì)到2025年收入達(dá)2.64億歐元
- 截至2021年9月30日，品牌在全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有294家銷售點(diǎn)，其中34家直營(yíng)店鋪，260家經(jīng)銷店鋪。
奧地利奢侈親膚衣物品牌 Wolford（2018年收購(gòu)）
- 2021年收入1.115億歐元，較2020年9710萬(wàn)歐元增長(zhǎng)18.4%，集團(tuán)預(yù)計(jì)到2025年收入達(dá)2.201億歐元；
- 截至2021年9月30日，品牌在全球超過45國(guó)家和地區(qū)開設(shè)了176家直營(yíng)店鋪以及3400家經(jīng)銷店鋪，其中包括262家品牌專賣店。
意大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi（2021年收購(gòu)）
- 2021年收入5670萬(wàn)歐元，較2020年4780萬(wàn)歐元增長(zhǎng)18.6%，集團(tuán)預(yù)計(jì)到2025年收入達(dá)1.308億歐元；
- 截至2021年9月30日，品牌在全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有312家銷售點(diǎn)，包括50家直營(yíng)店鋪，262家經(jīng)銷店鋪。
美國(guó)經(jīng)典針織女裝品牌 St. John Knits（2017年收購(gòu)）
- 2021年收入7450萬(wàn)歐元，較2020年6650萬(wàn)歐元增長(zhǎng)12%，集團(tuán)預(yù)計(jì)到2025年收入達(dá)1.997億歐元；
- 截至2021年9月30日，品牌在全球13個(gè)國(guó)家擁有130家銷售點(diǎn)，其中47家為直營(yíng)店鋪。
意大利高端男裝制造商 Caruso（2017年收購(gòu)）
- 截至2021年9月30日，品牌在全球擁有160多個(gè)銷售點(diǎn)，400多位裁縫師，每年能夠生產(chǎn)8.5萬(wàn)件衣袖和6萬(wàn)件褲子。
預(yù)期2024年扭虧為盈
2021年，復(fù)朗集團(tuán)銷售總收入為3.33億歐元，相較2020年的2.7億歐元增長(zhǎng)23%，集團(tuán)預(yù)計(jì)2021-2025年間的總收入復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)31%，到2025年將達(dá)到9.89億歐元。
2021年，復(fù)朗集團(tuán)調(diào)整后的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）為虧損8500萬(wàn)歐元，比2020年的 1.3億歐元虧損額有所收窄。集團(tuán)預(yù)期2024年將扭虧為盈，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)3000萬(wàn)歐元的EBITDA利潤(rùn)。
歐洲貢獻(xiàn)一半收入，亞洲和北美將成“雙引擎”
就地區(qū)而言，復(fù)朗集團(tuán)在歐洲擁有扎實(shí)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，2021年歐洲地區(qū)貢獻(xiàn)了集團(tuán)收入的48%，此外，北美地區(qū)貢獻(xiàn)了33%（除去 St. John Knits 外約 15%），大中華區(qū)貢獻(xiàn)了14%（2021年收入增長(zhǎng)57%），其他地區(qū)貢獻(xiàn)了5%。
集團(tuán)表示，在亞洲和北美市場(chǎng)，品牌仍擁有尚待開發(fā)的巨大潛力，也是集團(tuán)發(fā)展的戰(zhàn)略重心。
根據(jù)貝恩最新版奢侈品研究報(bào)告，全球奢侈品市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將在 2025 年前達(dá)到約 4300 億美元（3800 億歐元），而中國(guó)消費(fèi)者的奢侈品消費(fèi)預(yù)計(jì)將占到全球總量的近一半。
復(fù)朗集團(tuán)將采取“雙引擎”戰(zhàn)略，在快速增長(zhǎng)的亞洲市場(chǎng)，集團(tuán)和其戰(zhàn)略合作伙伴擁有得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)和發(fā)展國(guó)際品牌的資源經(jīng)驗(yàn)；在北美市場(chǎng)，集團(tuán)也已經(jīng)開始進(jìn)一步布局零售門店和電商渠道，以及加強(qiáng)本地品牌合作和營(yíng)銷策略來(lái)推動(dòng)增長(zhǎng)。
復(fù)朗集團(tuán)也聚集了一支由不同領(lǐng)域商業(yè)領(lǐng)袖組成的世界級(jí)顧問團(tuán)隊(duì)，成員包括 Mitch Garber（ Invest inCanada 主席、 Apollo Strategic Growth Capital、 Rackspace 和 Shutterfly 董事會(huì)成員）； Jennifer Fleiss（Rent the Runway 聯(lián)合創(chuàng)始人、Volition Capital 合伙人、 Apollo Strategic Growth Capital、 Shutterfly 和 Party City 董事會(huì)成員）；Ceci Kurzman（Nexus Management Group 創(chuàng)始人、華納音樂和 Revlon 董事會(huì)成員）。
集團(tuán)預(yù)計(jì)2021-2025年大中華區(qū)收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到56%，會(huì)新開100家門店，2025年收入將是2021年的5倍，到2025年大中華區(qū)銷售額的占比將達(dá)到28%。
具體而言，集團(tuán)預(yù)計(jì)到2025年EMEA（歐洲、中東、非洲）地區(qū)將貢獻(xiàn)37%，北美地區(qū)28%，大中華區(qū)28%，其他地區(qū)7%。
由投資者組成的獨(dú)特的戰(zhàn)略聯(lián)盟
復(fù)朗集團(tuán)全力打造了一個(gè)由業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)組成的戰(zhàn)略聯(lián)盟。該戰(zhàn)略聯(lián)盟由多家市值數(shù)十億美元的領(lǐng)先企業(yè)組成，橫跨時(shí)尚奢侈品行業(yè)價(jià)值鏈的不同領(lǐng)域。聯(lián)盟的主要成員包括：
- 復(fù)星國(guó)際有限公司（0656.HK），復(fù)朗集團(tuán)的創(chuàng)始股東， 業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)療、 消費(fèi)、金融及工業(yè)， 產(chǎn)業(yè)遍布全球。旗下?lián)碛袕?fù)星旅文（ 1992.HK）、復(fù)星醫(yī)藥（2196.HK及600196.SH）、豫園股份（600655.SH）等多家上市公司；
- 伊藤忠商事株式會(huì)社（8001.T），日本大型貿(mào)易集團(tuán)；
- K11， 新世界發(fā)展有限公司（0017.HK）旗下全球高端生活方式品牌及高端購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)商；
- 九興控股（1836.HK），高端鞋履和皮革制品開發(fā)及制造商；
- 寶尊電商（納斯達(dá)克股票代碼： BZUN，港交所股票代碼： 09991.HK）， 全球領(lǐng)先的電子商務(wù)合作伙伴，服務(wù)國(guó)際時(shí)尚、奢侈品及其他品牌；
- 艾德韋宣集團(tuán)（9919.HK），大中華區(qū)領(lǐng)先的時(shí)尚品牌數(shù)據(jù)互動(dòng)營(yíng)銷集團(tuán)；
- 思宏集團(tuán)，三十年多年來(lái)專注于創(chuàng)新和推廣可持續(xù)面料和織物的領(lǐng)先服裝制造商。
這些戰(zhàn)略合作伙伴通過前期融資和/或公共股權(quán)私募投資成為復(fù)朗集團(tuán)的股東。戰(zhàn)略聯(lián)盟將持續(xù)在復(fù)朗集團(tuán)的全球化擴(kuò)張中扮演不可或缺的重要角色。
關(guān)于本次交易的更多細(xì)節(jié)
- PCAC 與復(fù)朗集團(tuán)達(dá)成了一項(xiàng)業(yè)務(wù)合并協(xié)議。根據(jù)擬議的業(yè)務(wù)合并，復(fù)朗集團(tuán)將成為業(yè)務(wù)合并后實(shí)體公司 Lanvin Group Holdings Limited（“合并公司”）旗下全資子公司；
- 作為交易的一部分，復(fù)朗集團(tuán)的現(xiàn)有股權(quán)持有人將其100%股權(quán)轉(zhuǎn)入合并公司， 合計(jì)約對(duì)應(yīng)合并公司 65%的所有權(quán)；
- 本次交易設(shè)置了一個(gè)擁有360萬(wàn)股合并公司股份的獎(jiǎng)勵(lì)池，將按比例分配予未贖回的PCAC股東。獎(jiǎng)勵(lì)池中的所有股份將由復(fù)星國(guó)際和Primavera Capital Acquisition LLC（PCAC 的發(fā)起人）提供；
- PCAC和復(fù)朗集團(tuán)的董事會(huì)已一致批準(zhǔn)此項(xiàng)交易。在滿足慣常批準(zhǔn)與條件，并獲得 PCAC股東投票同意后，此項(xiàng)交易預(yù)計(jì)于今年內(nèi)完成。交易完成后，集團(tuán)的業(yè)務(wù)將以復(fù)朗集團(tuán)的名義運(yùn)營(yíng)，并計(jì)劃在紐約證券交易所申請(qǐng)上市，股票代碼為“LANV”。