文|伯虎財經(jīng) 唐伯虎
一口空氣炸鍋把一個二十年老企業(yè)送上市了?
2月18日,“空氣炸鍋第一股”比依股份登陸上交所,引起了二級市場的廣泛關注。上市一周,其股價從12.50元/股的發(fā)行價,一度沖到每股29元。
截至發(fā)稿,比依股份的股票熱度有所冷卻,股價回落到每股17元左右,但市值相較發(fā)行時漲幅也達到了40%。
作為一家2001年成立的老牌企業(yè),前面的二十年里,比依股份一度成為世界油炸鍋生產(chǎn)“大王”,但一直沒什么名氣。
反倒是開始生產(chǎn)空氣炸鍋后,營收逐年增加,最近還借著上市在二級市場火了一把。
01 逃不過“真香”定律
剛成立公司的前幾年,比依股份的創(chuàng)始人聞繼望轉戰(zhàn)過多條賽道,房地產(chǎn)、童車、電吹風等等,均有涉及。
在商海浮沉的數(shù)年間,他逐漸意識到“一米寬,百米深”的發(fā)展模式更加適合民營企業(yè)。
于是,對美食感興趣的他開始生產(chǎn)炸鍋,立志“用一輩子的時間,做一口能用一輩子的好鍋”。
2003年以后,一口小小的油鍋帶著比依進攻海內外市場,直至2012年成為全球最大的油炸鍋生產(chǎn)基地。
出于公司業(yè)務需要,聞繼望經(jīng)常要到國外廚具市場考察。他發(fā)現(xiàn),空氣炸鍋能夠讓飲食變得輕油、健康,在海外市場十分流行。
他想,為什么這么好的產(chǎn)品,國內沒有人用?于是下定決心,要創(chuàng)造出一個國內品牌,將健康的飲食觀念傳遞給更多國人。
2014年,比依股份啟動空氣炸鍋的研發(fā),并在一年后成功推向市場。
此后,空氣炸鍋在比依股份的營收占比越來越高,油炸鍋反而逐漸弱勢。截至2021年上半年,比依股份的空氣炸鍋銷售額達到4.62億元,在總營收中占比60.96%,而此前公司主打的油炸鍋,占比只有15.41%。
作為廚房小家電的一個細分品類,空氣炸鍋這兩年很“火”,僅2020年比依股份就賣出了389萬個空氣炸鍋。
但其實從品牌運營的角度,比依股份的外部競爭環(huán)境并不十分美好。
2020年疫情發(fā)生后,“宅經(jīng)濟”“懶人經(jīng)濟”推動小家電市場漸趨火爆,由于準入門檻不高,越來越多玩家下場加入混戰(zhàn)。
2020年1~2月,我國小家電注冊企業(yè)僅為1.2萬家,而到今年2月,處于在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的小家電企業(yè)有119萬家。
值得注意的是,美的、蘇泊爾、九陽等巨頭在2021年上半年仍然掌控了小家電市場近65%的市場份額,加上小熊、小米、奧克斯等品牌,TOP10品牌市場占比達到79.3%。
頭部擠壓下,留給數(shù)量龐大的中腰部、尾部企業(yè)的想象空間不大,加上空氣炸鍋價格不高,它們很難在這方面找到突破口。
比依股份強于代工,在自有品牌的運營上卻始終未見起色,煩惱更甚。
02 是不上道還是一股“清流”?
“下單買了比依的空氣炸鍋,這個品牌好用嗎?”
“看直播間買了比依,價格很實惠,但感覺牌子不大,糾結要不要退?!?nbsp;
打開小紅書,搜索比依,用戶們關于比依的印象大抵如此。不過,使用后評論“絕絕子”的人也不少。
稍微內行一點的會推薦比依,“這個牌子不錯的,它給很多大品牌做代工”。
確實,比依大部分的收入來源,來自品牌方們,像飛利浦、紐威、小熊電器、蘇泊爾等品牌,都是比依的客戶。
2020年,比依股份收入11.633億元,其中96.77%的貢獻由這些品牌方貢獻。2021年上半年,比依股份收入7.599億元,來自品牌方的收入占比超過了99%。
奈何空氣炸鍋界的代工“王者”,在自有品牌運營上只是“青銅”。
比依的自有品牌“比依 BIYI”,銷售的產(chǎn)品主要有不同型號的空氣炸鍋和三明治機,品類很少。它在公司營收的占比也比較低,其2020年收入為3751.9萬元,而在2021年上半年甚至只有354.8萬元。
遲遲打不開局面的原因,最直接的一點是,營銷為王的時代里,比依股份不知該說是不上道還是一股“清流”。
或許是由于代工貢獻了絕大部分收入,比依股份對于空氣炸鍋的設計制造很在行,對于銷售、廣告卻不是很上心。
2021年上半年,公司用在廣告宣傳上的費用為21.19萬元,加上111.31萬元的電商平臺推廣服務費,也僅有132.5萬元。
在招股書里,比依股份雖然提到品牌“通過天貓、京東、拼多多、小紅書、抖音等平臺打造自有品牌的知名度,增強公司在加熱類廚房小家電市場的知名度”,但這些都是最基礎的操作,顯然不夠提高品牌聲量。
在美的、九陽、山本等頭部品牌一貫強勢的當下,比依作為一個行業(yè)中腰部品牌,要想在社交平臺出圈,要么得有十分出彩的創(chuàng)意,要么是舍得花錢請明星、大V帶貨,再不濟也得在平臺買流量增加曝光度。但比依股份過于樸素了,難怪很多人對這個品牌認知甚少。
另外,目前比依股份的銷售渠道主要集中在阿里系的淘寶、天貓、1688等電商平臺,輔以少量經(jīng)銷商對品牌進行推廣。其雖在其他平臺也有布局,但銷量平平,且線下分銷也并沒有大范圍鋪開。
值得注意的是,2021年上半年,比依自有品牌的毛利率達到28.09%,遠遠高于ODM(原始設計制造商)、OEM(原始設備制造商)業(yè)務的17.23%和9.97%。
比依股份要想增加利潤,發(fā)展自有品牌是一個更為有效的方法。
可是,如果自主品牌一直無法“支棱”起來,比依股份還能擁有多大的想象空間?
03 空氣炸鍋的故事能講多久?
巴菲特有句話很出名,“每個人終其一生,只需要專注做好一件事就可以了?!边@種觀點與聞繼望的“做一口能用一輩子的好鍋”不謀而合。
但是巴菲特不可能死磕一只股票,更不可能只關注某個行業(yè)。
從這點來看,聞繼望的專注度更高,比依股份“空氣炸鍋第一股”的名頭不是虛的。它主要有空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋和其他四種產(chǎn)品類別,其中空氣炸鍋在2021上半年的占比達到60.96%,空氣烤箱和油炸鍋則分別占15%左右。
同為加熱類廚電代工界大佬的浙江天喜廚電和寧波嘉樂電器,也同樣重倉押注空氣炸鍋。
這種單一產(chǎn)品線運營的邏輯,在空氣炸鍋火熱的當下讓代工廠們吃到了紅利,但這波紅利能享受多久是個未知數(shù)。
空氣炸鍋的生產(chǎn)制造技術壁壘不高。比依股份擁有118項已授權專利,其中91項為外觀專利。而它8項發(fā)明專利中,真正屬于空氣炸鍋的發(fā)明專利只有2項。
這個數(shù)據(jù)在整個行業(yè)內其實沒有拖后腿。根據(jù)半熟財經(jīng)整理的部分國產(chǎn)品牌申請空氣炸鍋相關專利數(shù),九陽和蘇泊爾比較多,有16個,美的3個,而銷量不錯的山本、利仁等品牌甚至一個都沒有。
只能說,生產(chǎn)空氣炸鍋不是一件很難的事情。這也可以理解為,把空氣炸鍋的制造視作企業(yè)“生命線”的代工廠們,可替代性很強。
另外一點是,比依股份的品牌知名度本就不高,單薄的品類讓它更難形成規(guī)模效應。
天貓的空氣炸鍋熱銷榜,排在前十位的主要是長虹、美的、奧克斯、小熊等品牌,它們的共同點是在廚房小家電這個大類里,除了煎炸烘焙的空氣炸鍋等產(chǎn)品,還兼顧了水壺、電煮鍋、榨汁機等多個細分類別。
形成產(chǎn)品矩陣的好處是品牌的曝光度得以提高,加之消費者在購買家電時十分重視安全性能,潛意識里也更偏愛售后服務等各方面更加完善的大品牌。
再者,從長遠的角度看,廚房小家電更新?lián)Q代很快,今天流行電烤箱,明天走紅的是電餅檔,后天空氣炸鍋上位。
但空氣炸鍋也有“過氣”的一天,比依股份如果不多點布局,把規(guī)模先做起來,當新一波“神器”到來時,難免會手足無措。
做品牌和做代工本質上是兩種發(fā)展模式。比依股份的自有品牌尚未成熟,嘗到的更多是代工的甜頭,只需要專注于設計制造,省時省力;做品牌卻需要在運營上耗費大量心力。
但是一口空氣炸鍋的故事能講多久?廚房小家電也是個“百米深”的行業(yè),重倉代工相當于永遠站在淺水區(qū)攀附岸邊的欄桿,不敢向下潛伏,也不愿意離開水面。
石頭科技依托小米起勢,2016年其公司來自小米的營收高達98%。為了發(fā)展自有品牌,實現(xiàn)自主定價、自主開拓市場,讓企業(yè)走得更長遠,石頭科技開始“去小米化”。
過程當然不太容易,但是成果還不錯,目前石頭科技掃地機器人的線上市場零售份額已經(jīng)超過小米,位居行業(yè)第三。
當然,小米生態(tài)鏈里也有一些企業(yè)走到IPO時依然選擇“抱”緊小米大腿,像素士科技。
不過,素士科技也沒法成為比依股份的對照組,因為它除了電動牙刷,還有電吹風、沖牙器、剃須刀。
我們沒法說代工和品牌哪個能讓一家企業(yè)活得更久,但是無論哪條路徑,只做一口鍋都可能讓比依股份的想象空間受限。
“空氣炸鍋第一股”的故事,其實可以更加豐滿。
參考來源:
1、上海證券報:董事長專訪|比依股份聞繼望:做一口能用一輩子的好鍋