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再融資擴張與回購計劃,小熊電器質(zhì)量隱患與業(yè)績下滑如何脫困?

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再融資擴張與回購計劃,小熊電器質(zhì)量隱患與業(yè)績下滑如何脫困?

小熊電器近日宣布將通過回購來挽救投資者信心,最終是否能得償所愿?

圖片來源:小熊電器官方微博

文|港灣商業(yè)觀察 施子夫

3月11日,江蘇省消保委檢測50款迷你小家電,發(fā)布《迷你小家電比較試驗分析報告》。報告中,小熊電器(002959.SZ)、德爾瑪、榮事達(dá)等在電水壺性能測試因沸水?dāng)嚯姇r間嚴(yán)重超時,抽檢不合格受到市場關(guān)注。作為上市僅兩年多的小熊電器,據(jù)《港灣商業(yè)觀察》發(fā)現(xiàn),此次抽檢不合格并非企業(yè)首例。

小熊電器對其產(chǎn)品質(zhì)量是否應(yīng)引起高度關(guān)注?與此同時,小熊電器近日也宣布將通過回購來挽救投資者信心,最終是否能得償所愿?

01 質(zhì)量問題屢屢不合格,業(yè)績大幅下滑

小家電因其高顏值、高性價比越來越受到消費者的青睞。根據(jù)江蘇省消保委的分析報告稱,迷你型家用電器,因其技術(shù)門檻不高,一些廠家往往忽視對材料的抽檢以及出廠檢驗這些重要的質(zhì)量把控環(huán)節(jié),在使用過程中極易發(fā)生人員財產(chǎn)損失。

比較測試中,小熊電器一款電水壺(型號:ZDH-A06G1)沸水?dāng)嚯姇r間為1分31秒,而標(biāo)準(zhǔn)要求則為不超過30秒(≤30秒),不符合QB/T 22089-2008標(biāo)準(zhǔn)要求。

水燒開可把細(xì)菌殺死,除去有害人體的物質(zhì)。然而沸騰時間過久會造成水的老化,不但會使其中對人體有益的礦物質(zhì)喪失,還可能產(chǎn)生某些有害物質(zhì)如亞硝酸鹽等,不利于人體健康。

公開信息顯示:2021年5月,小熊電器的一款安撫奶嘴因產(chǎn)品質(zhì)量問題,被上海市監(jiān)局質(zhì)檢不合格;12月,浙江市場監(jiān)管局公示顯示,小熊電器生產(chǎn)的一款料理機也存在產(chǎn)品質(zhì)量不合格問題。

與此同時,在西藏自治區(qū)市場監(jiān)管局公布的2021年產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查不合格產(chǎn)品及企業(yè)名單(第三批)中,標(biāo)稱小熊電器股份有限公司生產(chǎn)的加濕器(規(guī)格型號:JSQ-C 45 S 10,生產(chǎn)日期:2021-05-21)“標(biāo)志和說明 ”項目不合格。檢驗機構(gòu)為華研檢測集團有限責(zé)任公司。

一年之內(nèi)多次被曝質(zhì)量不合格,可以簡單得出小熊電器的產(chǎn)品質(zhì)量問題頗為嚴(yán)重和突出。除了市場監(jiān)管部門的抽查之外,《港灣商業(yè)觀察》檢索知名投訴平臺黑貓投訴發(fā)現(xiàn),小熊電器屢屢出現(xiàn)品控不嚴(yán)的現(xiàn)象,涉及多款產(chǎn)品。

有消費者表示,使用小熊電器的烤箱不到5分鐘玻璃直接爆炸。

消費者在天貓渠道購買的小熊品牌豆?jié){機,不到一年壞了三次。

還有用戶表示,自己購買的小熊蒸蛋器,產(chǎn)品主要配件鋒利,使用被割傷后,售后無任何回應(yīng)。

搜索小熊電器的投訴中,共有249條結(jié)果。截至3月18日,投訴量共計190條,已完成132條,投訴問題主要集中在:產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)和虛假宣傳上,而2022年以來也為數(shù)眾多,近30天有12條投訴,已完成3條,意味著僅完成25%。

如此高頻的質(zhì)量問題,很大程度反映出企業(yè)在追求營業(yè)規(guī)模和利潤提升的同時,在產(chǎn)品工藝質(zhì)量層面還存在著較大提升空間。

知名家電行業(yè)分析師劉步塵向《港灣商業(yè)觀察》表示,中國小家電行業(yè)頻頻爆出的產(chǎn)品質(zhì)量問題已并非新鮮事。小家電行業(yè)本身不是技術(shù)含量很高的行業(yè),相對而言技術(shù)門檻和制作門檻不是很高,同行之間競爭激烈就會形成比較大的價格競爭。迫于價格的壓力,為了降低成本,會產(chǎn)生用B件替代A件的情況出現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬也向《港灣商業(yè)觀察》指出:小家電領(lǐng)域下品牌為了節(jié)省成本,在生產(chǎn)過程中,以犧牲產(chǎn)品的品質(zhì)來追求更大的利潤,在市場的競爭壓力下喪失產(chǎn)品競爭底線,所以會導(dǎo)致質(zhì)量問題突出。

根據(jù)小熊電器公開財報顯示,2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.65億元,同比下滑5.32%;歸母凈利潤1.89億元,同比下滑41.29%。單以第三季度來看,小熊電器實現(xiàn)營業(yè)收入7.31億元,同比下降6.29%;歸母凈利潤4996.50萬元,同比下降26.25%。這是小熊電器上市至今,首次發(fā)生營收凈利“雙降”的情況。

值得注意的是,截至2021年三季度末,小熊電器經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.68億元,同比減少141.26%。

對于業(yè)績下滑的原因,在2021年10月29日投資者關(guān)系活動記錄表中,小熊電器方表示,受原材料大幅上漲的影響,疊加去年疫情影響高基數(shù)的壓力,各企業(yè)加大營銷推廣,內(nèi)卷加劇,導(dǎo)致利潤進(jìn)一步下滑。

質(zhì)量屢屢不達(dá)標(biāo),業(yè)績也下滑不小。而根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,2018年-2021年前三季度,小熊電器的銷售費用分別為2.86億元、3.96億元、4.40億元和3.68億元,銷售費用率分別為14.00%、14.73%、12.03%和15.54%;同期研發(fā)費用分別為0.47億元,0.77億元,1.05億元和0.92億元,研發(fā)費用率為2.32%、2.85%、2.88%和3.91%。

簡單來看,小熊電器的銷售費用占比尤其在2021年以來呈大幅攀升態(tài)勢;而研發(fā)費用占比雖然也有提升,但弱于銷售費用增速。

而據(jù)《港灣商業(yè)觀察》發(fā)現(xiàn),近幾年小家電行業(yè)線上銷售占比呈大幅持續(xù)態(tài)勢,線上電商渠道成為小家電銷售的主流渠道。與此同時,線上渠道的營銷推廣費用也體現(xiàn)在不少企業(yè)的重金投放。

小熊電器在三季報后的機構(gòu)交流會議中表示,近年來小家電行業(yè)線上銷售占比持續(xù)提升,線上電商渠道已經(jīng)成為小家電銷售的主流渠道,各企業(yè)紛紛加大投入,線上渠道競爭狀態(tài)也代表整個行業(yè)的競爭狀態(tài)。

“公司過去在內(nèi)容電商、社交電商的發(fā)展略微滯后。今年公司團隊做了大量的工作,努力在做轉(zhuǎn)變。“抖音渠道現(xiàn)在有一定的銷售額,店鋪自播日銷情況在行業(yè)表現(xiàn)較好,達(dá)人直播方面弱一些。后續(xù)會改變一些產(chǎn)品的企劃方向,調(diào)整定價策略,以更好地支撐公司在抖音等內(nèi)容電商渠道的發(fā)展?!毙⌒茈娖鞅硎?。

隨著質(zhì)量問題頻頻以及公司也較為重視線上渠道競爭,如何看待“重營銷、輕研發(fā)”這一小家電行業(yè)“通病”問題,《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系小熊電器,未能獲得回復(fù)。

梁振鵬認(rèn)為,小熊電器是典型的營銷驅(qū)動型企業(yè),主要依靠廣告投放和電商渠道,往往不太重視企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品工藝質(zhì)量的提升。

02 回購股份與再融資,應(yīng)收賬款及存貨增加不少

或許是源于資本市場喋喋不休,小熊電器也開始了回購宣言。3月15日,小熊電器發(fā)布公告稱,公司以集中競價交易的方式回購公司股份,回購金額上限1.2億元、回購價格上限55元/股,回購期限不超12個月,本次回購的股份將用于實施公司股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃。

小熊電器表示,基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認(rèn)可,并結(jié)合公司經(jīng)營情況、主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景、公司財務(wù)狀況以及未來的盈利能力等的基礎(chǔ)上,公司決定擬以自有資金回購公司股份,并將回購股份用于實施公司股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃,以此進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu),進(jìn)一步建立、健全公司長效激勵機。

小熊電器資本市場表現(xiàn)如何?據(jù)《港灣商業(yè)觀察》統(tǒng)計,小熊電器股價自2020年7月23日創(chuàng)165.90元/股歷史最高點之后,便一路腰斬,持續(xù)下跌,截止2022年3月18日,收報于44.06元/股,跌幅達(dá)71.03%。

如果從2022年至今來看,小熊電器股價最高達(dá)72.63元/股,至3月18日,跌幅達(dá)31.02%。

回購計劃最終能否提振市場信心,尚待觀察。與此同時,就在不久前,證監(jiān)會也披露小熊電器再融資反饋意見。2021年7月31日,小熊電器披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案,擬募資不超過6億元用于智能小家電制造基地(二期)項目,方案于2022年1月獲證監(jiān)會受理。

反饋意見披露,證監(jiān)會共對募投項目用地情況、高管是否參與認(rèn)購、本次發(fā)行的信息披露是否符合要求等10項問題提出反饋。

反饋意見顯示,2018年至2021年1-9月,小熊電器外協(xié)采購總金額分別為1.27億元、1.76億元、4.04億元、3.74億元,分別占當(dāng)期營業(yè)成本的比例為9.25%、10.05%、16.47%、24.32%。對此,證監(jiān)會要求補充外協(xié)采購的具體情況及商業(yè)合理性,申請人主要產(chǎn)品生產(chǎn)是否對外協(xié)采購廠商形成重大依賴;外協(xié)采購相關(guān)業(yè)務(wù)定價情況,結(jié)合可比交易情況說明定價的公允合理性,是否存在利益輸送或為上市公司分擔(dān)成本費用等情形。

證監(jiān)會還要求補充,應(yīng)收賬款金額較高的原因,是否與公司業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配,結(jié)合業(yè)務(wù)模式、信用政策、周轉(zhuǎn)率、同行業(yè)可比上市公司情況說明應(yīng)收賬款規(guī)模較高的合理性;壞賬準(zhǔn)備計提情況,結(jié)合期后回款情況、賬齡分布占比情況及可比公司情況說明應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提的充分性;存貨余額較高的原因,報告期內(nèi)存貨跌價準(zhǔn)備計提政策,結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率、庫齡分布及占比、期后價格變動、同行業(yè)上市公司等情況,說明存貨跌價準(zhǔn)備計提的充分性。

小熊電器2021年三季報顯示,貨幣資金余額7.55億元;應(yīng)收賬款1.22億元,同比2020年同期的9397萬元,足足多了近三千萬;存貨余額6.31億元,同比2020年同期的5.34億元,也大幅增加9700萬元。

對比發(fā)現(xiàn),小熊電器2020前三季度(各季度)存貨分別為4.06億、3.79億、5.34億,2021前三季度分別為4.96億、4.96億、6.31億,同比增長22%、30%、18%。

劉步塵向《港灣商業(yè)觀察》指出,如果一個企業(yè)的應(yīng)收賬款比較高、存貨量比較大,折射出的是企業(yè)市場狀況并不理想。

梁振鵬也認(rèn)為,應(yīng)收賬款及存貨增長較多說明企業(yè)風(fēng)險較大,廠家自身優(yōu)勢不突出。小熊電器由于自身實力比較弱,且產(chǎn)品沒有過多的差異化競爭優(yōu)勢,市場可替換同類太多,相對而言電子商務(wù)渠道和經(jīng)銷商還處于弱勢,所以會導(dǎo)致這樣的結(jié)果出現(xiàn)。

雖然小熊電器通過再融資寄望于加速擴張,以及回購股份的形式來穩(wěn)定投資者及內(nèi)部信心,但相對競爭異常激烈的“紅?!毙〖译娛袌?,小熊電器仍亟需苦練內(nèi)功,加強產(chǎn)品質(zhì)量。如果一而再產(chǎn)品質(zhì)量持續(xù)不合格,消費者顯然也會對小熊電器信賴度大幅降低。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

小熊電器

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再融資擴張與回購計劃,小熊電器質(zhì)量隱患與業(yè)績下滑如何脫困?

小熊電器近日宣布將通過回購來挽救投資者信心,最終是否能得償所愿?

圖片來源:小熊電器官方微博

文|港灣商業(yè)觀察 施子夫

3月11日,江蘇省消保委檢測50款迷你小家電,發(fā)布《迷你小家電比較試驗分析報告》。報告中,小熊電器(002959.SZ)、德爾瑪、榮事達(dá)等在電水壺性能測試因沸水?dāng)嚯姇r間嚴(yán)重超時,抽檢不合格受到市場關(guān)注。作為上市僅兩年多的小熊電器,據(jù)《港灣商業(yè)觀察》發(fā)現(xiàn),此次抽檢不合格并非企業(yè)首例。

小熊電器對其產(chǎn)品質(zhì)量是否應(yīng)引起高度關(guān)注?與此同時,小熊電器近日也宣布將通過回購來挽救投資者信心,最終是否能得償所愿?

01 質(zhì)量問題屢屢不合格,業(yè)績大幅下滑

小家電因其高顏值、高性價比越來越受到消費者的青睞。根據(jù)江蘇省消保委的分析報告稱,迷你型家用電器,因其技術(shù)門檻不高,一些廠家往往忽視對材料的抽檢以及出廠檢驗這些重要的質(zhì)量把控環(huán)節(jié),在使用過程中極易發(fā)生人員財產(chǎn)損失。

比較測試中,小熊電器一款電水壺(型號:ZDH-A06G1)沸水?dāng)嚯姇r間為1分31秒,而標(biāo)準(zhǔn)要求則為不超過30秒(≤30秒),不符合QB/T 22089-2008標(biāo)準(zhǔn)要求。

水燒開可把細(xì)菌殺死,除去有害人體的物質(zhì)。然而沸騰時間過久會造成水的老化,不但會使其中對人體有益的礦物質(zhì)喪失,還可能產(chǎn)生某些有害物質(zhì)如亞硝酸鹽等,不利于人體健康。

公開信息顯示:2021年5月,小熊電器的一款安撫奶嘴因產(chǎn)品質(zhì)量問題,被上海市監(jiān)局質(zhì)檢不合格;12月,浙江市場監(jiān)管局公示顯示,小熊電器生產(chǎn)的一款料理機也存在產(chǎn)品質(zhì)量不合格問題。

與此同時,在西藏自治區(qū)市場監(jiān)管局公布的2021年產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查不合格產(chǎn)品及企業(yè)名單(第三批)中,標(biāo)稱小熊電器股份有限公司生產(chǎn)的加濕器(規(guī)格型號:JSQ-C 45 S 10,生產(chǎn)日期:2021-05-21)“標(biāo)志和說明 ”項目不合格。檢驗機構(gòu)為華研檢測集團有限責(zé)任公司。

一年之內(nèi)多次被曝質(zhì)量不合格,可以簡單得出小熊電器的產(chǎn)品質(zhì)量問題頗為嚴(yán)重和突出。除了市場監(jiān)管部門的抽查之外,《港灣商業(yè)觀察》檢索知名投訴平臺黑貓投訴發(fā)現(xiàn),小熊電器屢屢出現(xiàn)品控不嚴(yán)的現(xiàn)象,涉及多款產(chǎn)品。

有消費者表示,使用小熊電器的烤箱不到5分鐘玻璃直接爆炸。

消費者在天貓渠道購買的小熊品牌豆?jié){機,不到一年壞了三次。

還有用戶表示,自己購買的小熊蒸蛋器,產(chǎn)品主要配件鋒利,使用被割傷后,售后無任何回應(yīng)。

搜索小熊電器的投訴中,共有249條結(jié)果。截至3月18日,投訴量共計190條,已完成132條,投訴問題主要集中在:產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)和虛假宣傳上,而2022年以來也為數(shù)眾多,近30天有12條投訴,已完成3條,意味著僅完成25%。

如此高頻的質(zhì)量問題,很大程度反映出企業(yè)在追求營業(yè)規(guī)模和利潤提升的同時,在產(chǎn)品工藝質(zhì)量層面還存在著較大提升空間。

知名家電行業(yè)分析師劉步塵向《港灣商業(yè)觀察》表示,中國小家電行業(yè)頻頻爆出的產(chǎn)品質(zhì)量問題已并非新鮮事。小家電行業(yè)本身不是技術(shù)含量很高的行業(yè),相對而言技術(shù)門檻和制作門檻不是很高,同行之間競爭激烈就會形成比較大的價格競爭。迫于價格的壓力,為了降低成本,會產(chǎn)生用B件替代A件的情況出現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬也向《港灣商業(yè)觀察》指出:小家電領(lǐng)域下品牌為了節(jié)省成本,在生產(chǎn)過程中,以犧牲產(chǎn)品的品質(zhì)來追求更大的利潤,在市場的競爭壓力下喪失產(chǎn)品競爭底線,所以會導(dǎo)致質(zhì)量問題突出。

根據(jù)小熊電器公開財報顯示,2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.65億元,同比下滑5.32%;歸母凈利潤1.89億元,同比下滑41.29%。單以第三季度來看,小熊電器實現(xiàn)營業(yè)收入7.31億元,同比下降6.29%;歸母凈利潤4996.50萬元,同比下降26.25%。這是小熊電器上市至今,首次發(fā)生營收凈利“雙降”的情況。

值得注意的是,截至2021年三季度末,小熊電器經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.68億元,同比減少141.26%。

對于業(yè)績下滑的原因,在2021年10月29日投資者關(guān)系活動記錄表中,小熊電器方表示,受原材料大幅上漲的影響,疊加去年疫情影響高基數(shù)的壓力,各企業(yè)加大營銷推廣,內(nèi)卷加劇,導(dǎo)致利潤進(jìn)一步下滑。

質(zhì)量屢屢不達(dá)標(biāo),業(yè)績也下滑不小。而根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,2018年-2021年前三季度,小熊電器的銷售費用分別為2.86億元、3.96億元、4.40億元和3.68億元,銷售費用率分別為14.00%、14.73%、12.03%和15.54%;同期研發(fā)費用分別為0.47億元,0.77億元,1.05億元和0.92億元,研發(fā)費用率為2.32%、2.85%、2.88%和3.91%。

簡單來看,小熊電器的銷售費用占比尤其在2021年以來呈大幅攀升態(tài)勢;而研發(fā)費用占比雖然也有提升,但弱于銷售費用增速。

而據(jù)《港灣商業(yè)觀察》發(fā)現(xiàn),近幾年小家電行業(yè)線上銷售占比呈大幅持續(xù)態(tài)勢,線上電商渠道成為小家電銷售的主流渠道。與此同時,線上渠道的營銷推廣費用也體現(xiàn)在不少企業(yè)的重金投放。

小熊電器在三季報后的機構(gòu)交流會議中表示,近年來小家電行業(yè)線上銷售占比持續(xù)提升,線上電商渠道已經(jīng)成為小家電銷售的主流渠道,各企業(yè)紛紛加大投入,線上渠道競爭狀態(tài)也代表整個行業(yè)的競爭狀態(tài)。

“公司過去在內(nèi)容電商、社交電商的發(fā)展略微滯后。今年公司團隊做了大量的工作,努力在做轉(zhuǎn)變。“抖音渠道現(xiàn)在有一定的銷售額,店鋪自播日銷情況在行業(yè)表現(xiàn)較好,達(dá)人直播方面弱一些。后續(xù)會改變一些產(chǎn)品的企劃方向,調(diào)整定價策略,以更好地支撐公司在抖音等內(nèi)容電商渠道的發(fā)展?!毙⌒茈娖鞅硎?。

隨著質(zhì)量問題頻頻以及公司也較為重視線上渠道競爭,如何看待“重營銷、輕研發(fā)”這一小家電行業(yè)“通病”問題,《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系小熊電器,未能獲得回復(fù)。

梁振鵬認(rèn)為,小熊電器是典型的營銷驅(qū)動型企業(yè),主要依靠廣告投放和電商渠道,往往不太重視企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品工藝質(zhì)量的提升。

02 回購股份與再融資,應(yīng)收賬款及存貨增加不少

或許是源于資本市場喋喋不休,小熊電器也開始了回購宣言。3月15日,小熊電器發(fā)布公告稱,公司以集中競價交易的方式回購公司股份,回購金額上限1.2億元、回購價格上限55元/股,回購期限不超12個月,本次回購的股份將用于實施公司股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃。

小熊電器表示,基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認(rèn)可,并結(jié)合公司經(jīng)營情況、主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景、公司財務(wù)狀況以及未來的盈利能力等的基礎(chǔ)上,公司決定擬以自有資金回購公司股份,并將回購股份用于實施公司股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃,以此進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu),進(jìn)一步建立、健全公司長效激勵機。

小熊電器資本市場表現(xiàn)如何?據(jù)《港灣商業(yè)觀察》統(tǒng)計,小熊電器股價自2020年7月23日創(chuàng)165.90元/股歷史最高點之后,便一路腰斬,持續(xù)下跌,截止2022年3月18日,收報于44.06元/股,跌幅達(dá)71.03%。

如果從2022年至今來看,小熊電器股價最高達(dá)72.63元/股,至3月18日,跌幅達(dá)31.02%。

回購計劃最終能否提振市場信心,尚待觀察。與此同時,就在不久前,證監(jiān)會也披露小熊電器再融資反饋意見。2021年7月31日,小熊電器披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案,擬募資不超過6億元用于智能小家電制造基地(二期)項目,方案于2022年1月獲證監(jiān)會受理。

反饋意見披露,證監(jiān)會共對募投項目用地情況、高管是否參與認(rèn)購、本次發(fā)行的信息披露是否符合要求等10項問題提出反饋。

反饋意見顯示,2018年至2021年1-9月,小熊電器外協(xié)采購總金額分別為1.27億元、1.76億元、4.04億元、3.74億元,分別占當(dāng)期營業(yè)成本的比例為9.25%、10.05%、16.47%、24.32%。對此,證監(jiān)會要求補充外協(xié)采購的具體情況及商業(yè)合理性,申請人主要產(chǎn)品生產(chǎn)是否對外協(xié)采購廠商形成重大依賴;外協(xié)采購相關(guān)業(yè)務(wù)定價情況,結(jié)合可比交易情況說明定價的公允合理性,是否存在利益輸送或為上市公司分擔(dān)成本費用等情形。

證監(jiān)會還要求補充,應(yīng)收賬款金額較高的原因,是否與公司業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配,結(jié)合業(yè)務(wù)模式、信用政策、周轉(zhuǎn)率、同行業(yè)可比上市公司情況說明應(yīng)收賬款規(guī)模較高的合理性;壞賬準(zhǔn)備計提情況,結(jié)合期后回款情況、賬齡分布占比情況及可比公司情況說明應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提的充分性;存貨余額較高的原因,報告期內(nèi)存貨跌價準(zhǔn)備計提政策,結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率、庫齡分布及占比、期后價格變動、同行業(yè)上市公司等情況,說明存貨跌價準(zhǔn)備計提的充分性。

小熊電器2021年三季報顯示,貨幣資金余額7.55億元;應(yīng)收賬款1.22億元,同比2020年同期的9397萬元,足足多了近三千萬;存貨余額6.31億元,同比2020年同期的5.34億元,也大幅增加9700萬元。

對比發(fā)現(xiàn),小熊電器2020前三季度(各季度)存貨分別為4.06億、3.79億、5.34億,2021前三季度分別為4.96億、4.96億、6.31億,同比增長22%、30%、18%。

劉步塵向《港灣商業(yè)觀察》指出,如果一個企業(yè)的應(yīng)收賬款比較高、存貨量比較大,折射出的是企業(yè)市場狀況并不理想。

梁振鵬也認(rèn)為,應(yīng)收賬款及存貨增長較多說明企業(yè)風(fēng)險較大,廠家自身優(yōu)勢不突出。小熊電器由于自身實力比較弱,且產(chǎn)品沒有過多的差異化競爭優(yōu)勢,市場可替換同類太多,相對而言電子商務(wù)渠道和經(jīng)銷商還處于弱勢,所以會導(dǎo)致這樣的結(jié)果出現(xiàn)。

雖然小熊電器通過再融資寄望于加速擴張,以及回購股份的形式來穩(wěn)定投資者及內(nèi)部信心,但相對競爭異常激烈的“紅?!毙〖译娛袌觯⌒茈娖魅载叫杩嗑殐?nèi)功,加強產(chǎn)品質(zhì)量。如果一而再產(chǎn)品質(zhì)量持續(xù)不合格,消費者顯然也會對小熊電器信賴度大幅降低。

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