文|子彈財經(jīng) 行者
編輯|蛋總
快遞到底能不能掙錢？
在極兔入局之后，快遞行業(yè)爆發(fā)“價格血拼”的背景下，作為“三通一達”的老大，3月17日中通快遞公布了2021年第四季度及全年的財報。
這份財報顯示了中通快遞盈利的財務現(xiàn)狀，這出乎很多媒體意料。畢竟2021年快遞行業(yè)的關(guān)鍵詞就是“血拼”和“降價”，預期虧損的公司比比皆是。
在這種情況下，中通快遞實現(xiàn)創(chuàng)世界紀錄的年收件223億，營收和利潤也再創(chuàng)新高，確實是取得了不錯的成績。
財報數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，中通快遞的營收為92.17億元，同比增長11.6%；全年中通快遞的營收為304.05億元，同比增長20.6%。
利潤方面，2021年第四季度，中通快遞的凈利潤為17.47億元，同比增長35.5%；2021年全年，中通快遞的凈利潤為47.01億元，同比增長8.7%。
最新財報顯示，中通快遞全年包裹量增長約53億件至223億件，同比增長31.1%，這也是世界首家收件數(shù)量超過200億件的快遞公司。中通快遞表示，其2021年市場份額達20.6%，穩(wěn)居第一。
因此，中通快遞集團創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松表示，“隨著業(yè)務的標準化和數(shù)字化程度提升以及綜合物流能力發(fā)展，我們有信心以更優(yōu)的效率承接更多市場增量，并實現(xiàn)比同行更大的盈利占比?！?/p>
不過，在業(yè)績一片向好的同時，中通快遞還不到高枕無憂的時候。
1、表現(xiàn)不錯的業(yè)績
客觀來看，中通快遞的最新財報稱得上一份不錯的成績單。
財報顯示，2021年，該公司實現(xiàn)毛利65.89億元，較去年的58.37億元增長12.9%。但毛利率有所下降，從2020年的23.1%減少至去年的21.7%，主要是由于競爭導致的單票價格下降被成本效益提升所部分抵銷。
其中，中通快遞調(diào)整后的凈利潤同比增長7.8%，達49.5億元，這在“三通一達”中是最高的，也在加盟制物流企業(yè)中排行前列。
從收入結(jié)構(gòu)來看，中通快遞收入中最核心的是快遞業(yè)務。2021年全年，中通快遞核心快遞服務收入增長23.7%，該增長是由于包裹量同比增長31.1%以及主要由包裹重量下降及增量補貼所導致的單票價格下降5.7%的綜合影響所致。
但另一個“貨運代理服務”收入較去年減少17.9%，該減少主要是由于新冠疫情之后跨境電商需求和定價逐漸趨于常態(tài)化所致。
目前，中通快遞的硬件及網(wǎng)絡布局已經(jīng)完成擴容。截至2021年12月31日，攬件/派件網(wǎng)點數(shù)量超過30400個；直接網(wǎng)絡合作伙伴數(shù)量為5700余名；干線車輛數(shù)量約為10900輛，為自有車隊；分揀中心間干線運輸路線為約3700條；分揀中心的數(shù)量為99個，其中88個由公司運營，11個由公司網(wǎng)絡合作伙伴運營。
因為這樣的硬件和網(wǎng)絡建設(shè)，在轉(zhuǎn)運成本上，中通快遞報告期內(nèi)的單票分揀成本相比2020年下降1毛，為0.3元。但單票運輸成本相比2020年增加了1毛，為0.52元。
對此，該公司解釋稱，運輸成本較去年有所增加的原因，主要由于高運力車輛使用率提升和路由規(guī)劃優(yōu)化帶來的運營效率改善，被國家推動經(jīng)濟復蘇而實行的過路費減免政策（于2020年2月中旬生效并持續(xù)至5月初到期）及柴油價格上漲所抵銷。
“公司的成本結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定和高效，管理費用占收入的比重下降0.2個百分點到5.4%。全年資本開支共計93億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長45.8%，達到72億元。我們合理預計2022年的經(jīng)營性現(xiàn)金流將超過資本開支金額。”中通快遞首席財務官顏惠萍表示。
根據(jù)財報，2021年，中通快遞在基礎(chǔ)性建設(shè)上的資本性支出繼續(xù)提高，達93億元，其中土地和建筑物的支出占比約75%，比去年提高了57.2%。而車輛和自動化設(shè)備的資本性支出有所收窄，分別對應6.1億元和16.0億元。
正因為這樣投入的支撐，基于當前市場條件和運營情況，在財報里中通快遞預測2022年的全年包裹量將在263.0-276.4億件的區(qū)間，對應同比增長18%-24%，依然是中國市場第一。
2、單票雙減的現(xiàn)實
雖然這份成績單頗為亮眼，但在某些情況下中通快遞仍存在發(fā)展的隱憂，尤其是在單票收入和利潤上。
畢竟作為快遞公司，保證單票收入穩(wěn)定且利潤能不斷增長，才是支撐一家快遞公司健康長期發(fā)展的關(guān)鍵。
在2020年打響的“快遞價格戰(zhàn)”，尤其是極兔入局之后帶來的“瘋狂價格戰(zhàn)”，中通快遞單票收入已經(jīng)連續(xù)7個季度下降。
中通快遞2021年的年報顯示相應數(shù)據(jù)變化依然不樂觀。
財報數(shù)據(jù)顯示，2021年中通快遞服務帶來的收入是274.5億元人民幣，而除以全年完成223億件的收件數(shù)量，單票收入是1.23元；2020年快遞的收入是219億，快遞收件數(shù)是170億，單票收入1.29元。
根據(jù)這樣一個簡單計算的數(shù)字，2021年中通快遞的單票收入下降幅度為4.6%，而這個下降比例在全年營收增長20%左右，收件數(shù)增長30%以上的數(shù)據(jù)面前，可以清晰看出中通快遞一定存在利用超低價來爭搶市場的行為。
而從單票利潤的角度來看也是如此。財報顯示，2021年中通快遞的純利潤是55.03億元，單票利潤是0.247元；2020年中通快遞的純利潤是47.54億，單票利潤是0.28元，票利潤2021年比2020年下降的幅度是11.79%。
關(guān)鍵的是，中通快遞單票的成本其實變化并不大。單票干線運輸成本為0.52元，同比增長 0.8%；而單票分揀成本較去年下降 1.1%至0.30元，主要受自動化率提高和規(guī)模經(jīng)濟效應改善所帶動。在經(jīng)營費用方面，2021年為10.86億元，2020年是10.83億元。
這幾個數(shù)字放一起可以看出，中通快遞單票的成本從2020年到2021年變動幅度應該不會超過2%。
因此，下降的利潤絕大部分都是由單票下降的價格帶來的。而單票雙減數(shù)據(jù)能看出，雖然中通快遞在財報中解釋自己是利用技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢彌補了“價格戰(zhàn)”帶來的影響，但從數(shù)據(jù)角度依然能推導2021年“價格戰(zhàn)”還是中通快遞拓展市場的一個重要手段。
目前，這種以價格戰(zhàn)方式帶動市場營銷增長的邏輯，可能還會存在一段時間。但問題是，這種不惜損耗利潤和收入增量帶動銷售增長的行為，到底對中通快遞未來發(fā)展有沒有好處，會不會有負面影響，這需要整個管理團隊深思。
3、與阿里綁定的困局
作為“三通一達”的老大，中通快遞業(yè)務端綁定了菜鳥，也就是跟阿里系有深度的捆綁。
股份數(shù)據(jù)顯示，阿里在中通快遞的持股超過8%，根據(jù)之前“三通一達”與菜鳥的合作方式能看出，相應的技術(shù)、中臺、數(shù)據(jù)等方面都由阿里的菜鳥承擔，而“三通一達”就可以不列支研發(fā)費用。
因此，當下中通快遞后臺的技術(shù)絕大多數(shù)都來自于菜鳥統(tǒng)一的安排。這本來是降低成本的一個特別好的方式，但另一方面也讓中通的業(yè)務跟菜鳥，尤其是阿里旗下兩大電商平臺深度捆綁。
畢竟電商件是物流企業(yè)，尤其是快遞企業(yè)爭搶的優(yōu)質(zhì)資源，雖然運價每年都在往下調(diào)，但龐大且穩(wěn)定的貨源保證了快遞企業(yè)的基礎(chǔ)業(yè)務量。
然而，凡事都有利弊兩面，快遞企業(yè)受益于電商平臺的穩(wěn)定貨源，但也會受其發(fā)展變動所影響。
3月4日，阿里巴巴發(fā)布了最新財報，其中關(guān)于電商部分清晰地表明2021年阿里電商出現(xiàn)了變化——2021年首次迎來月度同比負增長，11月，線上零售總額同比下滑4.12%。更關(guān)鍵的是，傳統(tǒng)電商旺季的Q4，阿里核心業(yè)務淘系電商的客戶管理（廣告及傭金）收入，同比負增長1%。
從這個角度看，雖然具體的銷售數(shù)量沒有披露，但阿里2021年尤其是第四季度的電商業(yè)務方面出現(xiàn)銷量下降是事實。
而另一個主要電商平臺拼多多，其2021年的發(fā)展增速也在放緩，尤其是2021年第三季度披露的財報顯示，其月活躍用戶同比增長了15%，但這一增幅低于第二季度30%的增幅。
在這種情況之下，大部分貨源來自于阿里，還有一部分電商件來自于拼多多的中通快遞，其2022年運營快遞件數(shù)的穩(wěn)定性就受到了外界的懷疑。
畢竟跟順豐和京東拼命鋪網(wǎng)點并希望能以個人件作為收入主流不同，中通依然是以電商件為主要的快遞件來源。
雖然這種合作方式在之前推高了中通的股價和發(fā)展預期，但隨著電商平臺日益放緩的增速，中通也遇到了自己增長的瓶頸。
因此，2022年中通想實現(xiàn)自己雙增的目標，不光要增加跟電商平臺的合作，同時也要想方設(shè)法增加供應鏈管理以及個人件的比例。
但這又會增加中通研發(fā)推廣和市場的費用，同時增加快遞員配送的支出。畢竟電商件收件不用給快遞員相應的提成，只有在配送端才會有相應的支出。
那么，2022年中通單票成本上升、收入下降和利潤下降是一個能被預料到的事情。在這種情況下，如何保持企業(yè)穩(wěn)定性增長？恐怕還要進行“精耕細作”以及在管理方面提高效益。換言之，中通快遞的掌舵者賴梅松需要盡快尋找“第二增長曲線”，在快遞業(yè)務還有競爭力的同時找到引領(lǐng)穩(wěn)定發(fā)展的通路。
2022年，對于中通管理團隊來說，依舊任重道遠，雖然最新財報看起來不錯，但現(xiàn)在還未到開香檳的時候。