文|野馬財(cái)經(jīng) 周戎
編輯|蔡真
史玉柱對巨人網(wǎng)絡(luò)在資本市場的表現(xiàn)似乎并不滿意。
2022年3月16日晚，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，擬用自有資金以集中競價(jià)的方式回購公司股份。回購總額為3億元-6億元，回購價(jià)格不超過15元/股。次日公司股價(jià)大漲7.14%。
盡管回購在某種程度上展現(xiàn)了巨人網(wǎng)絡(luò)的信心，也在短線上刺激了股價(jià)，但如何給巨人網(wǎng)絡(luò)的投資者接著講一個(gè)長線的故事，對于史玉柱來說值得思考。
丟了Playtika撿了錢
其實(shí)早在2016年借殼登陸A股市場時(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)就瞄準(zhǔn)了一個(gè)長線的故事——收購以色列手游廠商Playtika。
巨人網(wǎng)絡(luò)瞄準(zhǔn)Playtika，主要是因?yàn)楹笳弑蛔u(yù)為“海外版QQ棋牌社交游戲平臺”，無論是市占率還是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，都極為亮眼。
App Annie發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年前九個(gè)月，基于App Store以及Google Play Store的應(yīng)用程序內(nèi)購買總額的調(diào)研，Playtika打造的9款游戲，均位列美國游戲暢銷榜TOP 100。
財(cái)報(bào)顯示，2021年全年，Playtika總營收為25.83億美元，同比上漲8.92%；歸母凈利潤為3.08億美元，同比增長234.96%。作為對比，2021年前三季度，巨人網(wǎng)絡(luò)營收15.42億元，下跌10.57%，歸母凈利潤為8.74億元，同比增長4.38%。
面對Playtika這樣一塊齒頰生香的蛋糕，巨人網(wǎng)絡(luò)分別于2016年10月、2018年11月、2019年7月，希望通過重大資產(chǎn)重組的方式收購Playtika母公司Alpha的股權(quán)，但三次收購均慘遭流產(chǎn)。
隨后，史玉柱另辟蹊徑，希望通過借殼的方式，拿下Playtika。
首先，被譽(yù)為史玉柱“四個(gè)火槍手”之一的費(fèi)擁軍于2019年10月成立了重慶賜比商務(wù)信息咨詢有限公司（下文簡稱重慶賜比），并于當(dāng)年12月通過自籌資金和銀行借貸的方式，以110億元拿到Alpha 42.04%的股權(quán)。
2020年7月，巨人網(wǎng)絡(luò)子公司巨堃網(wǎng)絡(luò)借收購重慶賜比，間接對Playtika實(shí)現(xiàn)參股。不過，由于巨人網(wǎng)絡(luò)只持有巨堃網(wǎng)絡(luò)49%股權(quán)，因此，前者并不能對擁有Playtika的巨堃網(wǎng)絡(luò)并表。
登陸A股無望后，2021年初，Playtika登陸美股。不過此時(shí)史玉柱依然沒有放棄，2021年中，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布《贈(zèng)與協(xié)議》，對外表示巨人投資打算向巨人網(wǎng)絡(luò)無償贈(zèng)予其持有的巨堃網(wǎng)絡(luò)1.1%股權(quán)，一旦成功，那么巨人網(wǎng)絡(luò)就能對Playtika實(shí)現(xiàn)并表。
然而這種操作方式并沒有逃過監(jiān)管的法眼，《贈(zèng)與協(xié)議》發(fā)布后，深交所連下兩份關(guān)注函。2021年7月，《贈(zèng)予協(xié)議》被撤銷，Playtika再次與巨人網(wǎng)絡(luò)失之交臂。
巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika之路如此波折，最關(guān)鍵的原因是后者“涉嫌博彩行為”。深交所的關(guān)注函就要求巨人網(wǎng)絡(luò)就巨堃網(wǎng)絡(luò)的核心資產(chǎn)Playtika是否涉嫌賭博做出說明。
比如，Playtika的王牌產(chǎn)品老虎機(jī)游戲《Slotomania》，就與拉斯維加斯賭場的老虎機(jī)有著一樣的界面布局、音樂乃至游戲體驗(yàn)。
并表最終未能實(shí)現(xiàn)，2022年3月10日，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，擬出售Playtika的股份。對此，巨人網(wǎng)絡(luò)表示，“若出售順利完成，將可能對公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大正面影響?！?/p>
穿透股權(quán)來看，巨人網(wǎng)絡(luò)持有Playtika 17.7%的股權(quán)。如果按美東時(shí)間3月16日，Playtika的收盤市值74.14億美元估算，巨人網(wǎng)絡(luò)持有股票價(jià)值13.12億美元。受此利好消息影響，3月11日，巨人網(wǎng)絡(luò)直接漲停。
新的故事還缺少“驅(qū)動(dòng)器”
行業(yè)分析人士指出，巨人網(wǎng)絡(luò)出售Playtika 既是出于回流現(xiàn)金的考慮，也有內(nèi)外環(huán)境的影響。
2021年8月30日，國家新聞出版署下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，游戲版號審核工作再次被迫暫停。目前，《國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號審批信息》仍舊沒有更新。
來源：國家新聞署官網(wǎng)
巨人網(wǎng)絡(luò)看到了新的趨勢——元宇宙。2022年3月16日，巨人網(wǎng)絡(luò)在董秘中回答投資者提問時(shí)表示，“經(jīng)過前期調(diào)研和論證，公司將元宇宙游戲確定為長期布局的方向之一?！?/p>
事實(shí)上，在Facebook、百度、字節(jié)跳動(dòng)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的持續(xù)入局下，元宇宙確實(shí)可以稱得上是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一大風(fēng)口。
不過正如游戲產(chǎn)業(yè)分析師李文遠(yuǎn)所言，雖然目前游戲行業(yè)對元宇宙的前景已達(dá)成共識，但由于元宇宙布局周期較長，現(xiàn)金流對游戲企業(yè)來說，不光是生存發(fā)展的保障，更是拓展元宇宙業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。
財(cái)報(bào)顯示，2019年-2020年以及2021年前三季度，巨人網(wǎng)絡(luò)營收分別為25.71億元、22.17億元以及15.42億元，分別同比下跌31.96%、13.77%以及10.57%。并且近兩年，巨人網(wǎng)絡(luò)的凈利潤也止步在10億元左右。
這主要是因?yàn)榫奕司W(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品陷入了青黃不接的境地。2021年中，巨人網(wǎng)絡(luò)董秘孟瑋對外表示，“公司目前最主要的兩條產(chǎn)品線還是‘征途’系列和《球球大作戰(zhàn)》”。
據(jù)了解，《征途》最早上線于2006年，曾是電腦端網(wǎng)游的翹楚；而《球球大作戰(zhàn)》則上線于2015年，也曾紅極一時(shí)。從這些產(chǎn)品不難發(fā)現(xiàn)，巨人網(wǎng)絡(luò)一方面沒有類似騰訊徹底完成移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，另一方面也許久沒有打造新的爆款產(chǎn)品。
面對這種困局，巨人網(wǎng)絡(luò)也希望借收購其他提振游戲業(yè)務(wù)。比如，2021年10月，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購出品過《摩爾莊園》的淘米集團(tuán)72.81%股權(quán)。但是由于種種原因，該收購計(jì)劃并未完成。
財(cái)報(bào)顯示，截止2021年Q3末，巨人網(wǎng)絡(luò)在手現(xiàn)金僅為21.5億元，即使加上文提到的13.12億美元，巨人網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)金流在宏大的元宇宙面前也并不寬裕。
2021年中，帶領(lǐng)Facebook轉(zhuǎn)型為元宇宙公司時(shí)，扎克伯格就表示：“元宇宙確實(shí)是一個(gè)重投資的項(xiàng)目，起步單位為10億，但是具體需要多少，我無法給出準(zhǔn)確的判斷?！?/p>
這還是建立在Facebook已經(jīng)開始提前布局元宇宙終端的基礎(chǔ)之上，大部分沒有硬件基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)公司如果想要攻克元宇宙，則需要付出更大的代價(jià)。2021年8月底，36kr報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)以15億美元的代價(jià)，收購了VR軟硬件研發(fā)制造商“Pico”。該案也成為2021年VR領(lǐng)域最貴的一筆投資。
您覺得巨人網(wǎng)絡(luò)出售Playtika換回的現(xiàn)金，可以滿足元宇宙的長線戰(zhàn)事嗎？