記者 | 吳紹志

3月17日晚間，中國平安（601318.SH）公布2021年年報，旗下資管子公司的業(yè)務(wù)情況也同時展現(xiàn)。

年報顯示，中國平安2021年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤1479.61億元，同比增長6.1%；歸母凈利潤1016.18億元，同比減少28.99%；營業(yè)收入11804.4億元，同比減少3.11%。公司解釋稱，主要受公司對華夏幸福基業(yè)股份有限公司相關(guān)投資資產(chǎn)進行減值計提等調(diào)整的影響。

在業(yè)績發(fā)布會上，今年1月官宣加盟的首席投資官（擬任）鄧斌表示：“總體來講，我們的不動產(chǎn)投資風(fēng)險是可控的。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，核心不動產(chǎn)的敞口5.5%，這個數(shù)字本身是在合理區(qū)間的。我們的配置是多方向的，風(fēng)險也有分散效應(yīng)，未來會在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領(lǐng)下，做符合國家政策導(dǎo)向的不動產(chǎn)投資，有碳中和、數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)療健康等相關(guān)概念的優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)項目，還有優(yōu)質(zhì)的商業(yè)不動產(chǎn)、保障性租賃住宅等，我們都會積極關(guān)注?！?/p>

保險資金投資組合方面，截至2021年12月31日，公司保險資金投資組合規(guī)模近3.92萬億元，較年初增長4.7%。其中，債券投資1.90萬億元，占比48.6%。

總體規(guī)模增長，投資收益率卻有所下降。2021年，中國平安保險資金投資組合投資收益率受資本市場波動、市場利率下行及減值計提增加等因素綜合影響，凈投資收益率4.6%，總投資收益率4.0%，相比于2020年分別下降0.5個百分點、2.2個百分點。

鄧斌稱：“我們的資產(chǎn)配置是‘雙啞鈴’結(jié)構(gòu)。第一我們有大量的長久期利率債，使得資產(chǎn)負債久期差在過往十年中明顯收縮。另一端是風(fēng)險資產(chǎn)，包含不動產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)，風(fēng)險資產(chǎn)內(nèi)有‘小啞鈴’配置，一個是高分紅、穩(wěn)健型的價值型投資，另一端是追求增長型的投資?！?/p>

至于如何產(chǎn)生α，他表示：“4萬億資產(chǎn)產(chǎn)生明顯α是很困難的。未來我們?nèi)匀粫ㄟ^選取優(yōu)質(zhì)的管理人、優(yōu)質(zhì)的項目，為投資帶來α。所以，整個投資價值鏈絕大多數(shù)的投資來源于戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的回報，而后從有紀(jì)律的戰(zhàn)術(shù)配置和精選投資標(biāo)的、投資管理人產(chǎn)生的α也是非常重要的來源。”

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，中國平安主要通過平安證券、平安信托、平安融資租賃和平安資產(chǎn)管理等公司經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。2021年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤139.52億元，同比增長13.5%。

平安證券實現(xiàn)凈利潤38.29億元，同比增長23.4%；平安信托負責(zé)的信托業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤2.29億元，受投資類資產(chǎn)價值變動影響，同比下降90.8%；平安融資租賃實現(xiàn)凈利潤43.11億元，同比增長13.4%；平安資產(chǎn)管理實現(xiàn)凈利潤23.96億元，同比減少24.0%。

可以發(fā)現(xiàn)，2021年，平安信托負責(zé)的信托業(yè)務(wù)和平安資產(chǎn)管理負責(zé)的保險資管業(yè)務(wù)業(yè)績下滑明顯。

作為中國平安保險資金管理的重要抓手，截至2021年12月末，平安資產(chǎn)管理受托資產(chǎn)管理規(guī)模達4.05萬億元，同比增長11.7%。其中，第三方資產(chǎn)管理規(guī)模5120.72億元，同比增長32.7%。

另類投資是一大亮點。年報顯示， 2021年，平安資產(chǎn)管理另類投資新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高，落地 “平安－渝資光電基礎(chǔ)設(shè)施永續(xù)債權(quán)投資計劃”，為重大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)項目提供保險資金支持，助力國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

信托業(yè)務(wù)凈利潤下滑更為明顯，主要是由于總投資收益出現(xiàn)較大虧損，由2020年的3.99億元變?yōu)?15.06億元。

但是，平安信托業(yè)務(wù)規(guī)模卻有所增長，投資類信托增長尤其明顯。在壓降融資類信托的持續(xù)要求下，截至2021年12月31日，平安信托的信托資產(chǎn)管理規(guī)模為4613.12億元，較年初增長18.0%；其中投資類規(guī)模達2567.50億元，較年初增長117.7%，融資類、事務(wù)管理類規(guī)模均下降超20%，體現(xiàn)了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向。

不過，向投資類轉(zhuǎn)型的過程卻十分坎坷。受融資類信托規(guī)模壓降和投資類業(yè)務(wù)浮動管理費減少的影響，平安信托手續(xù)費及傭金收入同比下降16.7%。投資類資產(chǎn)價值變動也是造成凈利潤下滑的重要原因。

從信托資產(chǎn)管理費率來看，整體由2020年的1.02%下降至0.84%，投資類管理費率下降最為明顯，2021年為0.85%，同比下降1.32個百分點。

用益信托研究員喻智告訴界面新聞記者：“不同類型投資類產(chǎn)品不一樣。以典型的標(biāo)品信托產(chǎn)品來說，一般是固定加浮動費率，品牌強歷史成績好，實現(xiàn)投資收益越好的機構(gòu)一般收的越多。還有一些不是標(biāo)品的，比如股權(quán)投資類產(chǎn)品，這類差別就更大了，有的是固定費率，有的又是浮動費率?！?/p>