文｜鏡像娛樂
國內(nèi)偶像產(chǎn)業(yè)進入寒冬之際，樂華娛樂新一輪上市計劃開啟，這看來多少有點不可思議，但對樂華來說，此時不上市，更待何時？
2018年乘上偶像產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的快車后，樂華娛樂就曾謀求上市，只是最終未能如愿。如今，偶像產(chǎn)業(yè)余溫尚存，再不上市或許真的就晚了。此外，2024年王一博、程瀟等一眾藝人與樂華的合約都將到期，這次若能成功上市，樂華在續(xù)約上也將擁有更多籌碼。
咨詢公司弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，以2020年藝人管理收入計算，樂華娛樂是中國最大的藝人管理公司及中國認(rèn)知度最高的娛樂品牌之一，市場份額約為1.5%。當(dāng)年，樂華娛樂的藝人管理收入達到8.08億，一年過后，這一數(shù)字變?yōu)榱?1.75億，增幅達到42.3%。
從賬面數(shù)據(jù)來看，樂華娛樂前景似乎一片光明，但結(jié)合國內(nèi)娛樂市場大環(huán)境和公司招股書來看，樂華娛樂實則深陷“三重危機”：選秀節(jié)目被叫停后，未來樂華的愛豆將去往何處，成為一個棘手的問題；若2024年旗下藝人大規(guī)模流失，樂華娛樂要如何整理河山，再造頂流；虛擬偶像產(chǎn)業(yè)仍未進入爆發(fā)期，何時能成為樂華娛樂的支柱營收之一，仍難預(yù)料。
愛豆無歸處
在“偶像元年”的神話和耽改劇的風(fēng)口下，樂華娛樂一度扶搖萬里。
旗下藝人王一博從《陳情令》出圈，孟美岐、吳宣儀、范丞丞等從偶像選秀節(jié)目脫穎而出后，樂華娛樂的盈利能力大幅提升。2016年樂華娛樂的年收入尚在4.7億元，而2019年至2021年，樂華娛樂的年收入分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元，同期年凈利潤分別為1.193億元、2.919億元及3.353億元。
投入低、產(chǎn)出高的偶像產(chǎn)業(yè)，讓樂華娛樂的主營業(yè)務(wù)在過去三年里實現(xiàn)了穩(wěn)定發(fā)展。2019年至2021年，樂華娛樂藝人管理業(yè)務(wù)（包含藝人代言、參與商業(yè)活動、參演影視作品等帶來的收入）產(chǎn)生的收入分別為5.3億元、8.08億元及11.74億元，在總營收中的占比分別為84%、87%及91%，這項業(yè)務(wù)的毛利率更是高達50%左右。
機遇面前，能者先得。樂華能在“偶像元年”乘上風(fēng)口，與它相對成熟的造星模式息息相關(guān)。從練習(xí)生選拔到體系化培養(yǎng)，從練習(xí)生評估簽約到對簽約藝人進行職業(yè)規(guī)劃，從出道后的包裝到渠道運營，樂華娛樂已形成一套完整的愛豆生產(chǎn)流程。但是，這門乘著風(fēng)口起勢的生意，如今也因風(fēng)口的跌落面臨著挑戰(zhàn)。
2021年，狂飆突進、野蠻發(fā)展的偶像產(chǎn)業(yè)迎來全方位監(jiān)管，一眾選秀節(jié)目被叫停，針對投票打榜、刷量控評、應(yīng)援集資等一系列魔幻飯圈行為的政策也相繼落地，之后，偶像產(chǎn)業(yè)與粉絲經(jīng)濟被迫降溫，國內(nèi)的愛豆們大有一夜回到解放前之勢。
這也對樂華的發(fā)展帶來了一定沖擊。數(shù)字專輯不可復(fù)購后，2021年樂華音樂IP制作及運營在三大業(yè)務(wù)中的占比從2019年的11.8%下滑到了6.1%，全年王一博的《無感》和《我的世界守則》兩首數(shù)字單曲是樂華音樂作品中銷量最高的，分別達到1700萬張和1500萬張，但其余藝人的單曲作品銷量多數(shù)僅有百萬，而2019年前后，范丞丞一部單曲一周銷量便能達到百萬。
偶像產(chǎn)業(yè)遭逢劇變后，樂華快速變現(xiàn)的通道被堵上了一半，未來，樂華面臨著一個棘手的難題：偶像選秀這一渠道消失后，樂華的愛豆在國內(nèi)失去了流量轉(zhuǎn)化的核心舞臺。即便樂華的愛豆生產(chǎn)流程已經(jīng)趨于成熟，即便公司每年只會在上萬個報名的練習(xí)生中選擇幾十人進行培養(yǎng)，未來這幾十人憑何出圈，又輸向何方，都成問題。
這個困境在2021年已有體現(xiàn)。去年，除了韓庚、王一博等頭部藝，樂華的腰尾部藝人除了發(fā)歌，基本都只能活躍在一些中小成本影視劇中，甚至有個別藝人只能去參演微短劇。2021年，偶像市場余溫尚存，樂華的愛豆還可以在少數(shù)打歌節(jié)目中露臉，后續(xù)打歌節(jié)目減產(chǎn)甚至消失后，這些愛豆的舞臺將變得更少。
未來，公司旗下的愛豆要走向何方，是像此前一樣重回韓國市場，還是繼續(xù)在國內(nèi)等待一個生機，這是樂華需要回答的問題。韓國市場長期處于飽和狀態(tài)中，程瀟這種靠個人實力在海外打拼出一片天地的藝人基本可遇不可求，而在國內(nèi)，偶像產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)恐怕難以再度崛起，無論選擇何方，對樂華而言都非坦途。
長久以來，外界都將韓國和日本偶像產(chǎn)業(yè)的發(fā)展視作標(biāo)桿，但事實上，日本和韓國的偶像產(chǎn)業(yè)放眼全球都是特殊產(chǎn)物，它們的存在有特定的社會背景和歷史根源。未來，國內(nèi)偶像產(chǎn)業(yè)大概率很難復(fù)刻日韓模式，而是極可能像“偶像元年”出現(xiàn)前的市場一般，和美國娛樂圈一般，沒有專職愛豆的存在，只有歌手與演員之分。
如果按此趨勢發(fā)展，未來樂華的立身之本，或許都將被動搖。
王一博難量產(chǎn)
樂華的第二重危機，在于藝人的不可控帶來的風(fēng)險。
當(dāng)下，藝人管理是樂華娛樂的主要收入來源，在總營收中占比超九成，且占比逐年上升，此般營收結(jié)構(gòu)出現(xiàn)在任何一家公司的財報中，都只會得到一個評價：過于單一，不具備穩(wěn)定性與抗風(fēng)險能力。
招股書中，樂華也給出了對應(yīng)的解決方法，即未來會與簽約藝人簽訂獨家藝人管理合同，形成及保持穩(wěn)定長期的業(yè)務(wù)關(guān)系，大部分長期合同期限為5至15年。但問題在于，截至目前樂華簽約的58名藝人和80名練習(xí)生中，王一博、孟美岐、吳宣儀、程瀟、黃明昊等一線藝人的合約都將在2024年到期。
兩年后，如果一線藝人大規(guī)模流失，無疑會給樂華帶來致命一擊。
如此來看，偶像產(chǎn)業(yè)進入寒冬期后，樂華娛樂仍執(zhí)意上市，可能也與2024年旗下藝人的合約大規(guī)模到期有關(guān)。如果不上市，屆時樂華留人時的籌碼有限，但退一步來講，即便樂華成功上市，也未必能留下一眾頭部藝人。
未來，若“愛豆”一詞在國內(nèi)成為偽命題，藝人們的出路無非是歌手或演員兩大選項，或是多棲發(fā)展，樂華娛樂在愛豆打造上確實處于國內(nèi)領(lǐng)先，但如果要論影視與音樂方面的實力，那樂華在國內(nèi)娛樂公司中屬實排不到前列。
雖然樂華成立之初是以音樂業(yè)務(wù)為主，也曾一度發(fā)力影視內(nèi)容制作，主控了韓庚出演的《大話西游3》等作品，但隨著韓庚熱度走低，以及“偶像元年”的到來，樂華娛樂的內(nèi)容生產(chǎn)熱情便逐漸消退了，而在音樂維度，樂華的內(nèi)容生產(chǎn)也偏向“偶像派”。對有長線野心的藝人來說，綜合實力較為薄弱的樂華，并不是最好的選擇。
如今，流量偶像正在逐漸被大眾拋棄，很多偶像開始積極向?qū)嵙ε赊D(zhuǎn)型，王一博同樣如此。2021年王一博發(fā)布了十首單曲，參演了《風(fēng)起洛陽》《理想照耀中國》兩部作品，登上了《這就是街舞4》《我和我的時代2》兩部綜藝，作品數(shù)量雖少，但都稱得上精品。從未來王一博待播的《無名》《冰雨火》《長空之王》《維和防暴隊》等作品，也不難看出其轉(zhuǎn)型的訴求。
未來，樂華未必是王一博的上乘之選，王一博若走，很有可能重創(chuàng)樂華。
《2021年度報告書》中，樂華在排序上將公司“一哥”之位給了韓庚，但客觀來說，樂華當(dāng)下真正的“一哥”是王一博。2019年年底至2021年陸續(xù)拿下聯(lián)想、海倫凱勒、太平鳥、香奈兒等近40個代言的王一博，才是現(xiàn)階段扛著樂華前行的“大腿”，他的代言數(shù)量，幾乎相當(dāng)于朱正廷、范丞丞、黃明昊、畢雯珺四人代言數(shù)量的總和。
當(dāng)然，王一博與樂華續(xù)約也并非沒有可能，但續(xù)約后，王一博又能繼續(xù)扛著樂華前行多久？娛樂市場的風(fēng)向吹到西又吹到東，或許，未來會有新的頂流沖淡王一博的熱度，又或許，未來王一博未能成功轉(zhuǎn)型，影響力逐漸下滑，這些都是可能事件。到時候，誰又能頂替王一博，成為樂華的“新大腿”？
目前，這個問題似乎并沒有答案。近兩三年，從選秀節(jié)目走出的朱正廷、范丞丞、黃明昊、畢雯珺等都未能實現(xiàn)真正意義上的出圈，本來事業(yè)風(fēng)生水起的孟美岐在“456事件”之后聲譽一落千丈，主演的電影《我心飛揚》上映至今票房僅600萬，對十分依賴藝人聲譽的樂華來說，它難的不僅是要打造新的頂流，還要防止藝人塌房帶來的風(fēng)險。
造星本來就是帶有偶然性和運氣成分的，過去，樂華曾借助耽改劇和偶像選秀節(jié)目成功造星，失去這兩大風(fēng)口后，未來樂華要如何復(fù)刻王一博，又多久能復(fù)刻下一個王一博？
A-SOUL的未來還沒來
下一個盈利點和希望在哪里，樂華給出的答案是虛擬偶像。但這個略微超前的產(chǎn)業(yè)，同時也為樂華帶來了“第三重危機”。
2020年11月，樂華推出由五名成員組成的流行虛擬藝人組合A-SOUL，此后又通過參股公司推出虛擬藝人男團組合量子少年。2022年B站公布的百大UP主中，A-SOUL女團多名成員入選，此外，A-SOUL女團的日常直播基本位列于B站直播區(qū)TOP榜。從微博數(shù)據(jù)來看，當(dāng)下A-SOUL成員嘉然已有162萬粉絲，其余成員粉絲數(shù)量也在百萬左右。
在當(dāng)下的虛擬偶像賽道中，能擠入頭部梯隊，同時積累一定數(shù)量粉絲群體的虛擬偶像，便能在流量和內(nèi)容上擁有相對穩(wěn)定的變現(xiàn)能力。A-SOUL自 2020年出道以來，至今已與Keep、肯德基、歐萊雅男士、餓了么、小龍坎等品牌實現(xiàn)了合作，由此也可以看出其商業(yè)化變現(xiàn)之路走得頗為順?biāo)?，且商業(yè)前景可期。
有樂華娛樂和字節(jié)跳動系在背后支撐，A-SOUL在虛擬偶像賽道脫穎而出是必然的，A-SOUL推出一年多便有不錯成績，也強化了樂華在這一賽道的信心。招股書中，樂華指出由于虛擬藝人聲譽風(fēng)險更小、管理成本更低及應(yīng)用場景更廣泛，公司計劃增加對虛擬藝人業(yè)務(wù)的投資，同時挖掘具有投資潛力的虛擬藝人公司，擴大公司在虛擬藝人市場的版圖。
元宇宙概念如火如荼的當(dāng)下，布局虛擬偶像也有了新的戰(zhàn)略價值。如今，元宇宙的定義和概念都較為模糊，不過，簡而言之，它就是比現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)世界更高級、更逼真的虛擬世界，從元宇宙具有的虛擬仿生、高沉浸度社交等特征來看，未來虛擬偶像必然會與元宇宙產(chǎn)生親密交集。
樂華娛樂招股書提到，未來將打造一個以樂華為主題的多功能娛樂中心，游客可在該娛樂中心參加演藝培訓(xùn)、線下娛樂活動，并通過增強現(xiàn)實技術(shù)和虛擬現(xiàn)實技術(shù)在元宇宙空間與樂華的簽約藝人或虛擬藝人互動。可見在元宇宙的風(fēng)口下，樂華也在努力通過虛擬偶像拿到元宇宙的門票。
虛擬偶像被樂華劃歸在泛娛樂業(yè)務(wù)中，從賬面數(shù)據(jù)來看，樂華的虛擬偶像業(yè)務(wù)稱得上未來可期。2019年至2021年，樂華泛娛樂業(yè)務(wù)的收入分別為2647萬、2108萬、3786萬，從2021年營收大規(guī)模增長來看，A-SOUL帶來的價值已初顯成效。此外，2021年樂華泛娛樂業(yè)務(wù)毛利率達到77.7%，甚至遠(yuǎn)超藝人管理的毛利率。
不過，2019年至2021年，泛娛樂業(yè)務(wù)在樂華的總營收中占比分別為4.2%、2.3%、2.9%，目前尚未形成規(guī)?；＜僭O(shè)未來一兩年樂華的偶像業(yè)務(wù)仍未找到出路，且2024年之際樂華藝人大規(guī)模解約，那屆時仍未成長壯大的泛娛樂業(yè)務(wù)，依然遠(yuǎn)水救不了近火。
從整個產(chǎn)業(yè)環(huán)境來講，中國虛擬偶像賽道仍未走出二次元群體，處于亞文化圈層，國內(nèi)首個中文虛擬歌手洛天依當(dāng)下一定程度上也在被破圈所困，A-SOUL更是如此，或許，這個賽道還需要更多的入局者帶動，才能迎來真正的爆發(fā)。而另一方面，元宇宙也尚未落地，它將為虛擬偶像產(chǎn)業(yè)帶來多少增益，目前也是難以預(yù)測的。
從虛擬偶像業(yè)務(wù)本身來講，當(dāng)下國內(nèi)單支虛擬偶像單曲的制作，包括編曲、建模、形象設(shè)計、舞臺方案定制等，成本高達200萬元，隨著技術(shù)的革新，未來虛擬偶像的養(yǎng)成成本或許還將提升。如今，樂華在生產(chǎn)及運營成本極高的虛擬偶像賽道大刀闊斧發(fā)力，未來，如果A-SOUL及更多布局無法獲得預(yù)期傳播效果，那樂華也有可能面臨新的風(fēng)險。