文 | 巨潮 夏天
編輯 | 楊旭然
非洲豬瘟疫情爆發(fā)以來，豬價一路上漲之后引發(fā)了生豬養(yǎng)殖企業(yè)的擴產(chǎn)大潮。最終的結(jié)果卻并不樂觀：市場供給過大、產(chǎn)能過剩、豬肉價格連續(xù)20周下跌。一些個人養(yǎng)殖戶和規(guī)模較小的養(yǎng)殖場承受不住壓力被市場出清。
原以為這樣一輪“洗牌”以后豬周期會有所變化，豬價會開始回暖，所以生豬養(yǎng)殖企業(yè)們都開始擴大產(chǎn)能。
然而市場并不如預期，至今豬價也沒有恢復到之前的水平。這一輪豬價下跌也讓各豬企“虧到哭”。根據(jù)各企業(yè)2021年的業(yè)績預告或業(yè)績快報，正邦科技預虧182億元至197億元，溫氏股份凈虧損133.37億元，新希望預虧86-96億元，天邦股份預虧35-40億元。只有牧原股份的情況略好。
天邦股份股價表現(xiàn)（2018年1月至今）
生豬養(yǎng)殖企業(yè)們的業(yè)績報告將豬價下跌——也就是整個行業(yè)的周期向下視為虧損的核心原因。
虧損的局面誰都不愿看到，“熨平豬周期”成了整個行業(yè)都想做而做不到的事。從2018年開始，生豬養(yǎng)殖行業(yè)試圖通過大數(shù)據(jù)、云計算等技術建立模型預測豬價走勢，以盡可能降低行業(yè)的損失。然而卻收效甚微，養(yǎng)殖企業(yè)們再次深陷豬周期之苦。
理論上來說，既然豬周期有一定的規(guī)律性，基于大數(shù)據(jù)建立的模型或者系統(tǒng)應該有效，那為什么還是不成功呢？數(shù)據(jù)的測量、預測和各種模型實際上都是對于產(chǎn)能增減結(jié)果的考量判斷，但豬周期本身的形成，卻更多關乎于人性：恐懼、貪婪，僥幸與絕望。
01 關鍵節(jié)點：2022年春節(jié)落空
豬肉價格并沒有像預期的那樣上漲。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部專家此前的預測，2021年豬價將會“先高后低，高點出現(xiàn)在春節(jié)前，下半年將會恢復到往年的正常水平?！?/p>
2020年年底到2021年初，豬價確實也出現(xiàn)高位點，不過當時的養(yǎng)殖企業(yè)并不認可專家的看法。一些機構(gòu)判斷豬肉供應仍然處于供不應求的階段，認為豬價還能“再創(chuàng)新高”。
這樣的判斷，意味著此前價高就跌的豬周期將會失效，轉(zhuǎn)向由高變得更高的新型豬周期。在當時這種判斷有較強的說服力，行業(yè)的去散戶和機構(gòu)化是很重要的依據(jù)。
所以不少養(yǎng)殖戶和企業(yè)都不顧相關部門的數(shù)據(jù)及建議，開始大量壓欄，有的地方壓欄量甚至高達一半以上，原本200多斤就該出欄的標豬結(jié)果壓欄到400斤、500斤、600斤。按照2020年底的行情，如果把標豬壓欄到400斤再賣，90頭生豬可以多賺13萬元。
但2021年春節(jié)過后，豬價就如農(nóng)業(yè)部專家的預測開始持續(xù)下跌。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的定點檢測，去年5月生豬養(yǎng)殖場的虧損面約為9.7%，而4月份這一數(shù)據(jù)僅為1.1%。
2021年6月11日，央視財經(jīng)網(wǎng)報道，白條豬批發(fā)平均價為18.25元/公斤，比上月下降20%，比去年同期下降50%。
實際走勢和市場預期相差巨大，豬價甚至跌破自產(chǎn)自繁的成本線。這意味著曾經(jīng)令養(yǎng)殖企業(yè)恐懼的豬周期重新回來了。大企業(yè)也只能“降本增效”，盡量降低損失。
在重新回歸的豬周期面前，機構(gòu)和投資者們又免不了開始預測豬肉價格何時能夠重新上漲，有不少業(yè)內(nèi)人士和機構(gòu)將時間點指定到2022年春節(jié)。
豬肉價格卻并沒有像預期的那樣上漲。豬肉價格至今依然沒有明顯回升。
02 養(yǎng)殖企業(yè)困難加劇
豬價下跌，生豬出欄量、豬肉產(chǎn)量卻在擴大，企業(yè)的虧損更多了。
1月以來，多家豬企披露了業(yè)績預告?？梢钥吹?，2021年大家的日子都不好過。
1月28日正邦科技發(fā)布的2021年業(yè)績預告顯示，預計2021年營業(yè)收入為465億元-495億元；但算到凈利潤卻虧損了182億元至197億元，上一年同期為盈利57億元。其中四季度的虧損更是占了全年虧損額的5成以上，超100億元。
正邦科技認為虧損是因為“公司產(chǎn)業(yè)單一，利潤主要依賴生豬養(yǎng)殖業(yè)務?！睂嶋H上經(jīng)過測算，僅因生豬售價下跌就導致正邦科技的收入減少了約246.74億元。
同時為了優(yōu)化種群、提高母豬的效能，正邦科技合計減少能繁母豬38萬頭，后備母豬22萬頭，這里大約要虧損62-68億元。
行業(yè)龍頭之一的正邦科技尚且如此，其他豬企也好不到哪里去。
溫氏股份預虧130億-138億元，雖然虧損金額沒有正邦科技高，但這卻是溫氏股份上市以來的首次虧損。
1月29日，根據(jù)新希望發(fā)布2021年業(yè)績預告，其凈利潤虧損86-96億，而2020年同期則盈利49.44億元。
根據(jù)業(yè)務預告，新希望在報告期內(nèi)出欄生豬997.81萬頭，較2020年同期增加了20%，但商品豬銷售均價卻同比下降約42%，再加上飼料價格上漲、外購豬苗育肥出欄等原因，最終大幅虧損。
天邦股份更慘，已經(jīng)虧到要賣飼料等資產(chǎn)了。
根據(jù)天邦股份的業(yè)績預告，其2021年歸母凈利潤為虧損35-40億元，2020年同期盈利32.4億元，比2020年同期下降207.86%-223.27%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損40-45億元，2020年同期為盈利33.1億元。
豬價的頹勢延續(xù)到了2022年春節(jié)之后。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的消息，2022年1月第3周，全國仔豬平均價格為26.09元/公斤，比上一周下降了2.6%，同比下降71.0%。全國豬肉平均價為26.24元/公斤，比上一周下降了2.6%，同比下降51.6%。
從上面各大豬企的業(yè)績預告或者業(yè)績快報可以看到，去年生豬行情不佳，毛豬銷售價格下降了接近一半，但仍有不少養(yǎng)殖主體提前預判豬周期即將上行，因而擴大產(chǎn)能。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國生豬出欄量同比增長27.4%至67128萬頭（2020年為52704萬頭）；豬肉產(chǎn)量同比增長28.8%至5296萬噸，2020年為4113萬噸。
豬價下跌，生豬出欄量、豬肉產(chǎn)量卻在擴大，企業(yè)虧損變得更多。
另外，去年飼料價格也漲了不少。生意社數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)飼料原料價格全面上漲，尤其是小麥，漲幅高達15.8%，玉米漲了5.48%，在戰(zhàn)爭環(huán)境下，養(yǎng)殖企業(yè)的這些成本未來還會繼續(xù)提升。
03 最深的豬周期
對于目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)里產(chǎn)能過剩的局面，大多數(shù)參與者仍手足無措。
一次錯判就虧了幾十上百億，這對于豬企們而言無疑是重大打擊。更嚴峻的局面是，這一輪豬周期似乎還沒有反彈的跡象。
3月7日，新希望集團董事長劉永好在接受央視財經(jīng)的采訪時明確說，這一輪豬周期是“最深的豬周期”，原因是非洲豬瘟疊加了豬周期本身的波動。
2021年6月，國家發(fā)改委對外發(fā)布生豬價格過度下跌三級預警，提示養(yǎng)殖場(戶)科學安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平。意味著發(fā)改委向市場明確說明了產(chǎn)能和供給過剩的局面。
隨后，從2021年7月開始國家發(fā)改委、財政部、商務部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等有關部門先后開啟了多次中央豬肉儲備收儲工作，以求“穩(wěn)住”市場，確保生豬市場平穩(wěn)運行。
一邊是產(chǎn)能預警，一邊是中央收儲，但如前文所述，在市場這一輪長時間超高豬價的刺激下，很多養(yǎng)殖戶都有投機心理。他們都押注豬周期變長，而沒有選擇降低產(chǎn)能。如果對于2021年6月發(fā)改委的警告更加重視，養(yǎng)殖企業(yè)們或許就不會虧得這么慘。
但豬周期在本質(zhì)上就是生產(chǎn)者對于市場需求誤判所造成的價格波動，作為豬肉消費大國，市場苦其久矣，卻又很難真正掌握其規(guī)律。
有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來，我國已經(jīng)經(jīng)歷了5輪豬周期，分別是2002年-2006年、2006年-2009年、2009年-2014年、2014年-2018年，以及2018年至今的新一輪周期，每個周期3-5年不等。
每一輪豬周期見底，通常都是伴隨著大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)破產(chǎn)的情況發(fā)生。有大型企業(yè)被迫退出市場，大規(guī)模減少向市場的供給，才能扭轉(zhuǎn)供過于求的局面，進而扭轉(zhuǎn)豬周期。在2018年之前的那一輪豬周期見底行情中倒下的是雛鷹農(nóng)牧——當時出現(xiàn)了200萬頭豬被餓死的極端事件。
大企業(yè)破產(chǎn)退出，已經(jīng)成為不少行業(yè)內(nèi)人士都在關注的、促使豬周期轉(zhuǎn)頭的標志性事件。《證券市場紅周刊》采訪的一位大型養(yǎng)殖企業(yè)華南負責人就明確表示，“或許要等到有大型企業(yè)宣布退出，才能看到產(chǎn)能顯著出清。”
也可以理解為，對于目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)里產(chǎn)能過剩的局面，包括規(guī)?；B(yǎng)殖的企業(yè)在內(nèi)的、大多數(shù)參與者仍手足無措。
實際上，還有一個非常關鍵的問題是劉永好所“避而不談”的，就是政策在這一輪豬周期中所起到的作用。
非洲豬瘟肆虐之前，各級政府部門出于環(huán)保等原因?qū)︷B(yǎng)殖業(yè)進行了嚴格的監(jiān)管限制。但到了2019年，“疊加了非洲豬瘟和豬周期本身”的影響之后，豬肉供給嚴重短缺導致豬價大幅度上漲，政策面又取消了對于生豬養(yǎng)殖的限制，開始鼓勵。
利益、政策的雙重刺激之下，大量的養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)?；瘮U張產(chǎn)能，中小型養(yǎng)殖戶也開始恢復生產(chǎn)熱情。但隨之而來的就是，所有人再一次進入了豬周期的“死亡漩渦”。
04 寫在最后
需要明確的是，不論是對養(yǎng)豬的限制還是鼓勵，監(jiān)管的出發(fā)點都是好的——讓行業(yè)更加健康、周期波動更加平緩。在這個產(chǎn)業(yè)中，大企業(yè)的投入、政策的引導、中小養(yǎng)殖戶的熱情共同構(gòu)建了整個生態(tài)。波動不斷，且根深蒂固。
可以預見的是在很久一段時間里，中國的生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍將是一個難以解決周期波動的、不穩(wěn)定的體系。