文 | 野馬財(cái)經(jīng) 陸飛
編輯丨李逸明
從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板,用友汽車IPO終于有了新進(jìn)展。3月7日,用友汽車將迎來(lái)上會(huì)“大考”。
作為用友汽車實(shí)控人、“用友系”掌舵者,王文京也站在了聚光燈下。而在前不久,王文京剛被“擠落”江西首富的位置,財(cái)富比上一年縮水了。如今,用友汽車若能順利登陸科創(chuàng)板,王文京的財(cái)富或有望重估。
作為一家汽車營(yíng)銷公司,用友汽車沖刺科創(chuàng)板上市,科創(chuàng)成色卻遇到質(zhì)疑。近6年,公司未有新的專利申請(qǐng)被授權(quán)。在這樣的情況下,用友汽車能否順利IPO,讓王文京“癟”下去的身家,再次“鼓”起來(lái)?
老板財(cái)富縮水150多億,公司三年半累計(jì)分紅2.4億
幾個(gè)月前,《2021年胡潤(rùn)百富榜》公布,來(lái)自贛鋒鋰業(yè)的李良彬,成榜單上最大的“黑馬”。他的排名較上年上升251位,以545億元財(cái)富位居榜單第108位,一躍成為“江西首富”。
此時(shí)鮮有人注意到,王文京被悄悄“擠掉”了,他以475億元榜單位列第129位,跌出100強(qiáng)名單,“屈居”江西富豪老二的位置。
可明明上一年,王文京才是江西首富,并以630億元財(cái)富位居榜單第63位,成為唯一一位闖進(jìn)100強(qiáng)的江西籍富豪。僅僅一年后,王文京的財(cái)富就縮水了150多億元,名次倒退了60多名。
王文京是個(gè)能人,他江西財(cái)經(jīng)大學(xué)畢業(yè)后,就進(jìn)入在國(guó)務(wù)院機(jī)關(guān)事務(wù)管理局財(cái)務(wù)司工作,5年后辭職下海經(jīng)商,與人合伙創(chuàng)辦了用友公司,開(kāi)發(fā)出家喻戶曉的用友軟件。
近年來(lái),“用友系”在資本市場(chǎng)頻頻嶄露頭角。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì),用友網(wǎng)絡(luò)參股、控股的企業(yè)超50家,孵化了醫(yī)療、汽車、審計(jì)、煙草等專業(yè)服務(wù)軟件子公司。近期,多家“用友系”企業(yè)都較為活躍,如暢捷通計(jì)劃從港回A二次上市,用友金融、新道科技沖擊北交所上市,以及用友汽車科創(chuàng)板上市等。
值得注意的是,用友汽車此番“闖關(guān)”科創(chuàng)板,可謂是一波三折。2021年6月,用友汽車沖刺科創(chuàng)板申請(qǐng)獲上交所受理。2021年9月底,公司財(cái)務(wù)資料即將過(guò)有效期,上交所中止審核。
在此期間的7月、9月,用友汽車還經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢,而在后面這次,用友汽車還被上交所要求重寫《招股書》相關(guān)章節(jié),保薦機(jī)構(gòu)也被質(zhì)疑未履行好職責(zé)。直到2021年12月中旬,用友汽車《招股書》才恢復(fù)審核。
據(jù)《招股書》,用友網(wǎng)絡(luò)是用友汽車的控股股東,直接持有公司8118萬(wàn)股,通過(guò)江西用友持有公司82萬(wàn)股,合計(jì)持股8200萬(wàn)股,合計(jì)持股比例為75.76%。除此之外,還有特友投資持股5.47%,友彤投資持股4.37%,申萬(wàn)資管持股計(jì)劃擁有3.33%股份。
而王文京把控制權(quán)牢牢攥在手里,他通過(guò)用友網(wǎng)絡(luò)、用友科技、用友咨詢、用友研究所、江西用友,一共控制用友汽車75.76%的股份等。
2018年至2020年及2021年上半年,用友汽車進(jìn)行了“大手筆”的分紅。據(jù)披露,用友汽車現(xiàn)金分紅金額分別為6426萬(wàn)元、7650萬(wàn)元、4540.8萬(wàn)元、5411.9萬(wàn)元,基本上把凈利潤(rùn)的絕大部分錢都分了。僅三年半的時(shí)間,累計(jì)分紅就達(dá)到2.4億元。
疫情后業(yè)績(jī)回暖,大客戶營(yíng)收占比高
用友汽車成立于2003年。其實(shí),它并非用友網(wǎng)絡(luò)體系內(nèi)孵化,而是在2010年被用友網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)而來(lái),之后用友汽車?yán)^續(xù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng),2016年12月在新三板掛牌上市。
雖然名為“用友汽車”,但它并不生產(chǎn)汽車,其主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供軟件產(chǎn)品及服務(wù)。只不過(guò),用友汽車所涉及的領(lǐng)域是“汽車行業(yè)營(yíng)銷與后市場(chǎng)服務(wù)”領(lǐng)域,也就是一家汽車行業(yè)營(yíng)銷公司。
目前來(lái)看,用友汽車有軟件開(kāi)發(fā)與服務(wù)、系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)這兩大核心業(yè)務(wù),還有三大“拳頭”產(chǎn)品:車企營(yíng)銷系統(tǒng)、車主服務(wù)平臺(tái)、汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)服務(wù)平臺(tái)。2018年~2020年及2021年上半年,用友汽車的核心技術(shù)業(yè)務(wù)收入,占營(yíng)業(yè)收入比重分別為87.51%、96.38%、97.89%和97.36%。
圖片來(lái)源:用友汽車《招股書》
而作為非核心技術(shù)服務(wù),用友汽車的“智能設(shè)備銷售業(yè)務(wù)”收入較少,一方面,該業(yè)務(wù)規(guī)模不大,主要受經(jīng)銷商數(shù)量等因素限制,另一方面,因云化改造,減少了對(duì)智能設(shè)備的需求。
目前,用友汽車已為近百家整車廠提供服務(wù),經(jīng)銷商超過(guò)1.5萬(wàn)家。具體來(lái)看,用友汽車主要面向汽車行業(yè)的整車廠、經(jīng)銷商、服務(wù)站等客戶,提供營(yíng)銷與后市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域的數(shù)智化解決方案、云服務(wù)、軟件及專業(yè)服務(wù),并打造汽車產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)字化生態(tài)體系平臺(tái),同時(shí)也涉及少量工程機(jī)械、摩托車行業(yè)的客戶。
而用友汽車的大客戶都赫赫有名,如上汽、廣汽、一汽、寶馬中國(guó)、華晨寶馬、福特汽車等,并且都為其貢獻(xiàn)了不少的收入。2020年,用友汽車前五大客戶對(duì)應(yīng)銷售額占比合計(jì)為34.29%,2021年上半年該比例達(dá)到48.32%。
圖片來(lái)源:用友汽車《招股書》
2018年~2020年,用友汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.87億元、4.87億元、4.76億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為8484.49萬(wàn)元、9265.62萬(wàn)元、8482.81萬(wàn)元。
行業(yè)分析認(rèn)為,公司業(yè)績(jī)下滑跟近年來(lái)企業(yè)行業(yè)的周期性波動(dòng)有較大關(guān)系。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年,國(guó)內(nèi)汽車銷量分別為2808.1萬(wàn)輛、2576.9萬(wàn)輛、2531.1萬(wàn)輛,逐年下滑。用友汽車主要面向的就是汽車行業(yè)的整車廠、經(jīng)銷商、服務(wù)站等客戶,受行業(yè)景氣程度影響較大。
《招股書》顯示,據(jù)公司初步統(tǒng)計(jì),2021年,用友汽車預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.75億元至5.98億元,同比增長(zhǎng)20.85%至25.58%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元至1.28億元,同比增長(zhǎng)36.45%至50.64%。
用友汽車把此次業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),歸結(jié)為2020年受疫情沖擊,而2021年汽車行業(yè)景氣度有所回升,同時(shí)公司市場(chǎng)開(kāi)拓取得一定成效。
此番,用友汽車沖刺科創(chuàng)板,計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)3607.94萬(wàn)股,且不低于發(fā)行后總股本的25%。擬募集資金5.63億元,其中3.62億元用于車企營(yíng)銷系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、1.28億元用于車主服務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、7314.39萬(wàn)元用于數(shù)據(jù)分析平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。
6年了,沒(méi)申請(qǐng)下新專利
目前來(lái)看,在汽車營(yíng)銷與后市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域,行業(yè)壁壘較高,主要涉及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)壁壘、人才壁壘、客戶粘性等,軟件技術(shù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)是核心競(jìng)爭(zhēng)力。
用友汽車在這一細(xì)分領(lǐng)域,做了將近二十年,積累了一定的客戶資源,也做出了一些知名度。在技術(shù)方面,用友汽車在長(zhǎng)期摸爬滾打中,也研究出了一套系統(tǒng)的“打法”,擁有云原生技術(shù)平臺(tái)等技術(shù),具備獨(dú)特性和不可替代性,是國(guó)內(nèi)汽車營(yíng)銷與后市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
據(jù)用友汽車所說(shuō),其產(chǎn)品已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。目前,用友汽車替換了寶馬中國(guó)、捷豹路虎中國(guó)、福特中國(guó)、福建奔馳、騰勢(shì)新能源等外資及合資車企一直使用的國(guó)際產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)軟件在這一領(lǐng)域的進(jìn)口替代。
但用友汽車的劣勢(shì)也很明顯,目前來(lái)看,用友汽車合計(jì)擁有87項(xiàng)軟件著作權(quán),3項(xiàng)專利?!墩泄蓵凤@示,用友汽車取得的最后一個(gè)專利是申請(qǐng)日在2015年11月13日,近6年,公司未有新的專利申請(qǐng)被授權(quán)。
同時(shí),相比國(guó)內(nèi)外大型的軟件上市公司,如CDKGlobal(希迪凱環(huán)球)、Capgemini(凱捷咨詢),用友汽車的資本規(guī)模偏小,在吸引大數(shù)據(jù)、人工智能等方面的高端人才上也相對(duì)弱勢(shì)。
目前,與海外的主流廠商相比,用友汽車海外客戶并不多,海外業(yè)務(wù)行業(yè)知識(shí)形成的技術(shù)積累還不足,數(shù)智化開(kāi)發(fā)平臺(tái)并不能完全適配國(guó)外汽車營(yíng)銷領(lǐng)域業(yè)務(wù)。
值得注意的是,用友汽車海外收入僅來(lái)自泰國(guó)、印尼,并且中國(guó)企業(yè)的海外分公司占多數(shù)。例如,小康印尼汽車有限公司、上汽正大有限公司、MG銷售(泰國(guó))有限公司、上汽通用五菱印尼汽車有限公司。
總體來(lái)看,2018年~2020年及2021年上半年,用友汽車來(lái)自境外客戶的收入金額分別為495.58萬(wàn)元、760.24萬(wàn)元、764.98萬(wàn)元和209.53萬(wàn)元,占總營(yíng)收的比例均在1%左右徘徊。
行業(yè)人士分析,在這種態(tài)勢(shì)下,用友汽車面臨的競(jìng)爭(zhēng)局面,難言樂(lè)觀。一方面,國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭將來(lái)也有可能來(lái)“分一杯羹”,而它們普遍在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、AI等方面有較強(qiáng)的綜合實(shí)力。
2015年6月,用友網(wǎng)絡(luò)正謀求互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型,當(dāng)時(shí)有人問(wèn)王文京:90后創(chuàng)業(yè)者會(huì)成為攪動(dòng)市場(chǎng)的“鯰魚”嗎?王文京說(shuō),自己也感受到壓力。畢竟90后有年齡知識(shí)背景的優(yōu)勢(shì),對(duì)于老牌IT企業(yè)很有競(jìng)爭(zhēng)力。
近年來(lái),王文京的壓力或許并未減輕。他在去年在接受新華網(wǎng)等官媒專訪時(shí)多次強(qiáng)調(diào),用友堅(jiān)持持續(xù)創(chuàng)新、堅(jiān)實(shí)發(fā)展。這種創(chuàng)新不是一次創(chuàng)新,而是持續(xù)不斷的創(chuàng)新。
另一方面,海外龍頭企業(yè)要想進(jìn)一步加碼中國(guó)市場(chǎng),用友汽車的日子將變得更加艱難。行業(yè)人士分析,接下來(lái),用友汽車需要加強(qiáng)技術(shù)升級(jí)迭代,如此有望緩解市場(chǎng)對(duì)其科創(chuàng)水平的質(zhì)疑,不至于錯(cuò)失發(fā)展機(jī)會(huì)。
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