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分紅大師董明珠

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分紅大師董明珠

分紅就是董明珠掌控格力的遙控器。

圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

文|字母榜 高達(dá)

編輯|趙晉杰

68歲的董明珠連任格力電器董事長,功臣不是高瓴,而是分紅。

2月28日,格力電器2022年第一次臨時股東大會召開,董明珠不出意外地連任格力電器董事長一職,9名董事全票贊同。

與這一消息同時公布的,還有股東大會審議通過的《未來三年股東回報規(guī)劃(2022年-2024年)》,稱公司未來三年每年累計現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%。

這份分紅計劃早在一個月前就公布了。再等上兩周,格力電器2021年中期分紅計劃才終于對外披露,這時距離它的半年報發(fā)布已經(jīng)過去了整整5個月——但又恰好趕在董事會換屆選舉之前。

對于格力電器這家A股分紅大戶來說,分紅計劃延期并不多見。上次延期還要追溯到2019年,同樣是格力電器董事會換屆之年。在那年初的股東大會上,早在2018年8月就公布的中期分紅計劃才被審議通過。

分紅,堪稱董明珠掌控格力電器最有力的工具之一,如果將格力電器比作一臺空調(diào),那分紅就是董明珠手中的遙控器。董明珠在格力地位的確立、穩(wěn)固和延續(xù),每一步都離不開分紅。

A

分紅本身并不新鮮,它只是上市公司對股東的投資回報。一定程度上它也是檢驗一家公司是否健康盈利的標(biāo)準(zhǔn)之一。證監(jiān)會亦多次發(fā)文鼓勵上市公司通過現(xiàn)金分紅的方式回報投資者,強(qiáng)化市場長期投資的理念。

但像格力這般每年大手筆的巨額分紅卻不多見。多家媒體都在報道中追溯了格力過往的分紅歷史:自1996年格力上市,截至2020年度,格力電器累計現(xiàn)金分紅843.18億元,以同期累計實現(xiàn)凈利潤1907.52億元計算,分紅率達(dá)44.2%。

在家電行業(yè),格力是當(dāng)之無愧的“分紅大王”,遠(yuǎn)超同行業(yè)的美的及海爾。即便放眼到整個A股市場,其累計分紅金額排名仍位居前列。

董明珠也多次在公開場合表達(dá)自己對分紅的堅持?!案窳?996年上市到現(xiàn)在,只從股市募集了50億,但分紅了近1000億”,她在去年10月的一場商業(yè)活動上驕傲地說,“上市公司不是靠圈錢來發(fā)展,而是靠自己的創(chuàng)新、靠自己的技術(shù)來發(fā)展?!?/p>

相似的話她后來又在廣東衛(wèi)視的一檔節(jié)目上再度重復(fù)了一次。她說,“我們的股市現(xiàn)在才七倍、八倍,別人是幾百倍。但如果說格力股票現(xiàn)在是幾百倍,我可能日日夜夜不能睡覺……我不要讓我的股民被割韭菜。”

每年坐等格力分紅已經(jīng)成為格力股民們的固定節(jié)目,甚至偶然中斷就會引發(fā)震動。

2018年4月,在格力宣布2017年度不再進(jìn)行現(xiàn)金分紅后,格力股價當(dāng)日開盤即逼近跌停。惹得深交所也發(fā)出關(guān)注函,要求格力說明2017年度未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的具體原因及合理性,以及是否切實保護(hù)了中小投資者的利益。

連續(xù)多年的巨額分紅也導(dǎo)致一些市場分析人士對格力的批評,認(rèn)為巨額分紅更有利于大股東,而對普通投資者不利。

財稅專家馬靖昊此前發(fā)文稱要警惕上市公司巨額分紅,“從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,巨額分紅的上市公司,大股東持股比例也相對較高,分紅的大頭都給了娘家人……過度的現(xiàn)金分紅,或是為了滿足大股東對現(xiàn)金的需要,有可能讓上市公司淪為大股東的提款機(jī)?!?/p>

媒體的報道中,亦有不少關(guān)于董明珠多年來獲得分紅金額的討論。早在2017年,就有媒體稱董明珠分紅是年薪的13倍。本次格力擬實施的2021年中期分紅計劃為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元(含稅),以董明珠直接持有及間接持有的格力股份合計約9962萬股計算,其可獲得稅前分紅近億元。

高瓴資本是目前格力第一大股東,持有格力電器約15%的股份,同樣獲益不菲。不過,2019 年高瓴以415億元巨資入股格力時,格力股價為46.17元,但在經(jīng)過兩年的接連下跌之后,格力當(dāng)前股價僅維持在37元左右,目前仍為浮虧狀態(tài)。

B

格力巨額分紅的傳統(tǒng)與董明珠息息相關(guān)。事實上,正是在董明珠2012年擔(dān)任格力電器董事長之后,格力電器才進(jìn)入了高分紅的階段。

格力電器原本是一家國有資本控股公司,在其上市之初母公司格力集團(tuán)持有格力電器超過50%的股份,但一直以來格力電器迅猛的發(fā)展勢頭與格力集團(tuán)不溫不火的盈利水平都出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。

在世紀(jì)初的那幾年,甚至不斷出現(xiàn)“父子相斗”的局面。兩家公司為“格力”商標(biāo)的歸屬權(quán)大打輿論戰(zhàn),嚴(yán)重時格力電器甚至在全國20多家報紙報刊發(fā)聲明指責(zé)格力集團(tuán)旗下的格力小家電擅用格力電器的旗號,格力集團(tuán)則直接質(zhì)押手中的格力電器股份予以回?fù)簟?/p>

后來,在格力電器創(chuàng)始人朱江洪的推動之下,2006年,格力電器開始進(jìn)行股權(quán)分置改革,引入外部投資者、吸納經(jīng)銷商成為股東,格力集團(tuán)亦多輪減持。

到2012年董明珠開始接手格力電器時,面對的是一個股權(quán)極為分散的公司,第一大股東格力集團(tuán)的股份已經(jīng)降至約20%,第二大股東為經(jīng)銷商組成的河北京海擔(dān)保投資有限公司,剩余股份分散在耶魯大學(xué)及基金公司手中等,大量中小股東借此進(jìn)入董事會。

當(dāng)時的董明珠面臨著一個極為棘手的局面:她僅持有少量格力電器的股權(quán),卻又需要在手握極少股權(quán)的情況下依然維持對公司的話語權(quán)。

正是借助分紅這一工具聚攏而來的大批中小股東的支持,董明珠得以擊敗格力集團(tuán)推薦的董事候選人周少強(qiáng),以70%的投票率當(dāng)選新一任董事長,開啟了格力電器高歌猛進(jìn)的新時代。

2012年之前,格力電器僅在上市之初的1996年保持了每10股派息10元的高分紅記錄,此后數(shù)年每10股派息多為3至5元。2012年董明珠擔(dān)任格力電器董事長之后,當(dāng)年度格力電器分紅就達(dá)到了每10股派息10元。

此后數(shù)年格力電器分紅數(shù)額不斷走高,2014年更是達(dá)到了每10股派息30元的新歷史記錄。

2019年,格力電器完成混改,高瓴資本以超400億元的價格從國資大股東格力集團(tuán)手中獲得格力電器15%的股份,格力由此轉(zhuǎn)變?yōu)橐患覠o控股股東和實際控制人的公司,以董明珠為核心的格力電器管理層在公司內(nèi)擁有了更大的話語權(quán)。

完成混改后的第一年,即便2020年因為疫情等多方面因素影響,格力營收利潤雙降,董明珠依然大幅提高了分紅比例,將每10股派息金額上調(diào)至40元,達(dá)到公司歷史派息金額之最。當(dāng)年格力電器合計派息金額高達(dá)226.74億元,相當(dāng)于2019派息金額的3倍左右,分紅率更是達(dá)到了106%。

C

通過持續(xù)10年的高額分紅,董明珠將一眾中小股東牢牢籠絡(luò)在自己周圍。外界曾在高瓴入股格力時抱有期待,認(rèn)為外部資本的入股能改善格力電器長久存在的“一言堂”局面。

但兩年過去,董明珠依然是格力電器的最高決策人——混改后的格力董事會成員也從未有過高瓴背景的人士。董明珠的話語權(quán)進(jìn)一步提高,人們依然看不到格力電器的二把手。

一些報道認(rèn)為正是董明珠的一意孤行導(dǎo)致格力多元化的失敗,它早早地喊出手機(jī)和新能源汽車的風(fēng)口,但迄今為止都毫無成績可言。

唯一的一次反抗是2016年。董明珠執(zhí)意收購珠海銀隆,進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域。

在當(dāng)年10月的臨時股東大會上,格力收購珠海銀隆的方案雖然通過,但定向募資方案卻被否決。經(jīng)濟(jì)觀察報在當(dāng)時的報道中評論說,“這是格力電器的股東們集體向董明珠發(fā)出的抗拒?!?/p>

對于董明珠來說,這無異于一場背叛。澎湃新聞報道稱,因為進(jìn)場時沒有掌聲,董明珠大發(fā)怒火,并且認(rèn)為這是投資者對格力收購銀隆的不滿,她已經(jīng)在網(wǎng)上看了太多不滿的言論了。

網(wǎng)絡(luò)上流傳的視頻顯示,董明珠在股東會上怒斥中小股東們。她聲音高亢,“格力沒有虧待你們!”佐證之一是格力的高分紅,“給你們越多,你們話越多,兩年給你們分了180億,你去看看哪個企業(yè)給你們這么多?”

她繼續(xù)說道,“我講這個話一點都不過分。你看看上市公司有哪幾個這樣給你們分紅的?我五年不給你們分紅,你們又能把我怎么樣?”

據(jù)稱,當(dāng)天她發(fā)火撒氣、將分紅掛在嘴邊之后,在座股東無一應(yīng)答。這之后,再也沒有傳出董明珠在股東會上遭遇挫折的消息。

參考資料:

1. 《格力電器同室操戈,與格力集團(tuán)的矛盾已經(jīng)昭然》,京華時報

2. 《美的VS格力:股權(quán)架構(gòu)的蝴蝶效用》,經(jīng)濟(jì)觀察報

3. 《格力電器 55 億元分紅疑云》,AI 財經(jīng)社

4. 《格力電器擬分紅 55.37億元,高分紅彰顯資金充裕》,證券時報

5. 《格力股東大會沒有掌聲,董明珠當(dāng)場發(fā)飆:格力沒有虧待你們》,澎湃新聞

6. 《董明珠,不會退休》,中國企業(yè)家

本文來自微信公眾號“直面派”

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

董明珠

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分紅就是董明珠掌控格力的遙控器。

圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

文|字母榜 高達(dá)

編輯|趙晉杰

68歲的董明珠連任格力電器董事長,功臣不是高瓴,而是分紅。

2月28日,格力電器2022年第一次臨時股東大會召開,董明珠不出意外地連任格力電器董事長一職,9名董事全票贊同。

與這一消息同時公布的,還有股東大會審議通過的《未來三年股東回報規(guī)劃(2022年-2024年)》,稱公司未來三年每年累計現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%。

這份分紅計劃早在一個月前就公布了。再等上兩周,格力電器2021年中期分紅計劃才終于對外披露,這時距離它的半年報發(fā)布已經(jīng)過去了整整5個月——但又恰好趕在董事會換屆選舉之前。

對于格力電器這家A股分紅大戶來說,分紅計劃延期并不多見。上次延期還要追溯到2019年,同樣是格力電器董事會換屆之年。在那年初的股東大會上,早在2018年8月就公布的中期分紅計劃才被審議通過。

分紅,堪稱董明珠掌控格力電器最有力的工具之一,如果將格力電器比作一臺空調(diào),那分紅就是董明珠手中的遙控器。董明珠在格力地位的確立、穩(wěn)固和延續(xù),每一步都離不開分紅。

A

分紅本身并不新鮮,它只是上市公司對股東的投資回報。一定程度上它也是檢驗一家公司是否健康盈利的標(biāo)準(zhǔn)之一。證監(jiān)會亦多次發(fā)文鼓勵上市公司通過現(xiàn)金分紅的方式回報投資者,強(qiáng)化市場長期投資的理念。

但像格力這般每年大手筆的巨額分紅卻不多見。多家媒體都在報道中追溯了格力過往的分紅歷史:自1996年格力上市,截至2020年度,格力電器累計現(xiàn)金分紅843.18億元,以同期累計實現(xiàn)凈利潤1907.52億元計算,分紅率達(dá)44.2%。

在家電行業(yè),格力是當(dāng)之無愧的“分紅大王”,遠(yuǎn)超同行業(yè)的美的及海爾。即便放眼到整個A股市場,其累計分紅金額排名仍位居前列。

董明珠也多次在公開場合表達(dá)自己對分紅的堅持?!案窳?996年上市到現(xiàn)在,只從股市募集了50億,但分紅了近1000億”,她在去年10月的一場商業(yè)活動上驕傲地說,“上市公司不是靠圈錢來發(fā)展,而是靠自己的創(chuàng)新、靠自己的技術(shù)來發(fā)展?!?/p>

相似的話她后來又在廣東衛(wèi)視的一檔節(jié)目上再度重復(fù)了一次。她說,“我們的股市現(xiàn)在才七倍、八倍,別人是幾百倍。但如果說格力股票現(xiàn)在是幾百倍,我可能日日夜夜不能睡覺……我不要讓我的股民被割韭菜?!?/p>

每年坐等格力分紅已經(jīng)成為格力股民們的固定節(jié)目,甚至偶然中斷就會引發(fā)震動。

2018年4月,在格力宣布2017年度不再進(jìn)行現(xiàn)金分紅后,格力股價當(dāng)日開盤即逼近跌停。惹得深交所也發(fā)出關(guān)注函,要求格力說明2017年度未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的具體原因及合理性,以及是否切實保護(hù)了中小投資者的利益。

連續(xù)多年的巨額分紅也導(dǎo)致一些市場分析人士對格力的批評,認(rèn)為巨額分紅更有利于大股東,而對普通投資者不利。

財稅專家馬靖昊此前發(fā)文稱要警惕上市公司巨額分紅,“從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,巨額分紅的上市公司,大股東持股比例也相對較高,分紅的大頭都給了娘家人……過度的現(xiàn)金分紅,或是為了滿足大股東對現(xiàn)金的需要,有可能讓上市公司淪為大股東的提款機(jī)。”

媒體的報道中,亦有不少關(guān)于董明珠多年來獲得分紅金額的討論。早在2017年,就有媒體稱董明珠分紅是年薪的13倍。本次格力擬實施的2021年中期分紅計劃為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元(含稅),以董明珠直接持有及間接持有的格力股份合計約9962萬股計算,其可獲得稅前分紅近億元。

高瓴資本是目前格力第一大股東,持有格力電器約15%的股份,同樣獲益不菲。不過,2019 年高瓴以415億元巨資入股格力時,格力股價為46.17元,但在經(jīng)過兩年的接連下跌之后,格力當(dāng)前股價僅維持在37元左右,目前仍為浮虧狀態(tài)。

B

格力巨額分紅的傳統(tǒng)與董明珠息息相關(guān)。事實上,正是在董明珠2012年擔(dān)任格力電器董事長之后,格力電器才進(jìn)入了高分紅的階段。

格力電器原本是一家國有資本控股公司,在其上市之初母公司格力集團(tuán)持有格力電器超過50%的股份,但一直以來格力電器迅猛的發(fā)展勢頭與格力集團(tuán)不溫不火的盈利水平都出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。

在世紀(jì)初的那幾年,甚至不斷出現(xiàn)“父子相斗”的局面。兩家公司為“格力”商標(biāo)的歸屬權(quán)大打輿論戰(zhàn),嚴(yán)重時格力電器甚至在全國20多家報紙報刊發(fā)聲明指責(zé)格力集團(tuán)旗下的格力小家電擅用格力電器的旗號,格力集團(tuán)則直接質(zhì)押手中的格力電器股份予以回?fù)簟?/p>

后來,在格力電器創(chuàng)始人朱江洪的推動之下,2006年,格力電器開始進(jìn)行股權(quán)分置改革,引入外部投資者、吸納經(jīng)銷商成為股東,格力集團(tuán)亦多輪減持。

到2012年董明珠開始接手格力電器時,面對的是一個股權(quán)極為分散的公司,第一大股東格力集團(tuán)的股份已經(jīng)降至約20%,第二大股東為經(jīng)銷商組成的河北京海擔(dān)保投資有限公司,剩余股份分散在耶魯大學(xué)及基金公司手中等,大量中小股東借此進(jìn)入董事會。

當(dāng)時的董明珠面臨著一個極為棘手的局面:她僅持有少量格力電器的股權(quán),卻又需要在手握極少股權(quán)的情況下依然維持對公司的話語權(quán)。

正是借助分紅這一工具聚攏而來的大批中小股東的支持,董明珠得以擊敗格力集團(tuán)推薦的董事候選人周少強(qiáng),以70%的投票率當(dāng)選新一任董事長,開啟了格力電器高歌猛進(jìn)的新時代。

2012年之前,格力電器僅在上市之初的1996年保持了每10股派息10元的高分紅記錄,此后數(shù)年每10股派息多為3至5元。2012年董明珠擔(dān)任格力電器董事長之后,當(dāng)年度格力電器分紅就達(dá)到了每10股派息10元。

此后數(shù)年格力電器分紅數(shù)額不斷走高,2014年更是達(dá)到了每10股派息30元的新歷史記錄。

2019年,格力電器完成混改,高瓴資本以超400億元的價格從國資大股東格力集團(tuán)手中獲得格力電器15%的股份,格力由此轉(zhuǎn)變?yōu)橐患覠o控股股東和實際控制人的公司,以董明珠為核心的格力電器管理層在公司內(nèi)擁有了更大的話語權(quán)。

完成混改后的第一年,即便2020年因為疫情等多方面因素影響,格力營收利潤雙降,董明珠依然大幅提高了分紅比例,將每10股派息金額上調(diào)至40元,達(dá)到公司歷史派息金額之最。當(dāng)年格力電器合計派息金額高達(dá)226.74億元,相當(dāng)于2019派息金額的3倍左右,分紅率更是達(dá)到了106%。

C

通過持續(xù)10年的高額分紅,董明珠將一眾中小股東牢牢籠絡(luò)在自己周圍。外界曾在高瓴入股格力時抱有期待,認(rèn)為外部資本的入股能改善格力電器長久存在的“一言堂”局面。

但兩年過去,董明珠依然是格力電器的最高決策人——混改后的格力董事會成員也從未有過高瓴背景的人士。董明珠的話語權(quán)進(jìn)一步提高,人們依然看不到格力電器的二把手。

一些報道認(rèn)為正是董明珠的一意孤行導(dǎo)致格力多元化的失敗,它早早地喊出手機(jī)和新能源汽車的風(fēng)口,但迄今為止都毫無成績可言。

唯一的一次反抗是2016年。董明珠執(zhí)意收購珠海銀隆,進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域。

在當(dāng)年10月的臨時股東大會上,格力收購珠海銀隆的方案雖然通過,但定向募資方案卻被否決。經(jīng)濟(jì)觀察報在當(dāng)時的報道中評論說,“這是格力電器的股東們集體向董明珠發(fā)出的抗拒?!?/p>

對于董明珠來說,這無異于一場背叛。澎湃新聞報道稱,因為進(jìn)場時沒有掌聲,董明珠大發(fā)怒火,并且認(rèn)為這是投資者對格力收購銀隆的不滿,她已經(jīng)在網(wǎng)上看了太多不滿的言論了。

網(wǎng)絡(luò)上流傳的視頻顯示,董明珠在股東會上怒斥中小股東們。她聲音高亢,“格力沒有虧待你們!”佐證之一是格力的高分紅,“給你們越多,你們話越多,兩年給你們分了180億,你去看看哪個企業(yè)給你們這么多?”

她繼續(xù)說道,“我講這個話一點都不過分。你看看上市公司有哪幾個這樣給你們分紅的?我五年不給你們分紅,你們又能把我怎么樣?”

據(jù)稱,當(dāng)天她發(fā)火撒氣、將分紅掛在嘴邊之后,在座股東無一應(yīng)答。這之后,再也沒有傳出董明珠在股東會上遭遇挫折的消息。

參考資料:

1. 《格力電器同室操戈,與格力集團(tuán)的矛盾已經(jīng)昭然》,京華時報

2. 《美的VS格力:股權(quán)架構(gòu)的蝴蝶效用》,經(jīng)濟(jì)觀察報

3. 《格力電器 55 億元分紅疑云》,AI 財經(jīng)社

4. 《格力電器擬分紅 55.37億元,高分紅彰顯資金充裕》,證券時報

5. 《格力股東大會沒有掌聲,董明珠當(dāng)場發(fā)飆:格力沒有虧待你們》,澎湃新聞

6. 《董明珠,不會退休》,中國企業(yè)家

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