文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 張凱旌
編輯|深海
不出意外，董明珠又連任了。
2月28日，格力電器在珠?？偛空匍_(kāi)2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，68歲的董明珠再次當(dāng)選公司非獨(dú)立董事，并在之后的董事會(huì)上通過(guò)半數(shù)投票當(dāng)選董事長(zhǎng)，任期三年。
與此同時(shí)，此前格力電器“計(jì)劃2022-2024年每年現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)50%”的大手筆分紅方案也獲得通過(guò)。
在格力電器28日下午舉行的股東會(huì)上，董明珠談及了格力的手機(jī)和新能源業(yè)務(wù)，并表達(dá)了對(duì)格力旗下幾個(gè)大版塊分拆上市的愿望?！案窳Φ漠a(chǎn)線已經(jīng)全線覆蓋，不是像過(guò)去只有空調(diào)，如果只有單一的空調(diào)，現(xiàn)在可能真的是死路一條，沒(méi)有機(jī)會(huì)了。”
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在此次股東會(huì)的表達(dá)中，董明珠的措辭與此前兩次連任時(shí)相比有了不小改變，少了一些豪言壯語(yǔ)，多了幾分謹(jǐn)慎。
但多元化、接班人和業(yè)績(jī)目標(biāo)這些在董明珠上一個(gè)任期內(nèi)都未曾解決的問(wèn)題，再過(guò)三年，會(huì)有質(zhì)的改變嗎？
董明珠再次連任，淡化了業(yè)績(jī)指標(biāo)
9票同意，0票反對(duì)，0票棄權(quán)。2月28日，董明珠再次高票當(dāng)選格力董事長(zhǎng)，而這個(gè)結(jié)果也與此前外界的預(yù)測(cè)相符。早在1月格力公布新一屆董事會(huì)候選人名單時(shí)，就有觀點(diǎn)認(rèn)為董明珠連任“毫無(wú)懸念”。
此外，股東大會(huì)還審議通過(guò)了此前頗受爭(zhēng)議的大額分紅計(jì)劃。根據(jù)公告，格力電器計(jì)劃在2022-2024年每年進(jìn)行兩次利潤(rùn)分配，在公司現(xiàn)金流滿足正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下，每年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的50%。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，從格力電器的股東背景來(lái)看，分紅計(jì)劃的最大受益者是董明珠和高瓴集團(tuán)，在格力電器股價(jià)不如預(yù)期的情況下，此舉可以幫助兩者回收一定資金。
值得注意的是，這是董明珠自2012年從朱江洪手中接手格力后的第三次連任，而目前媒體披露的公開(kāi)信息顯示，與此前兩次不同的是，董明珠并未再在業(yè)績(jī)上大做文章。
2015年6月，剛剛結(jié)束巴西之行的董明珠，風(fēng)塵仆仆地趕回珠海，參加了格力電器年度股東大會(huì)。彼時(shí)，其也剛剛在董事會(huì)的選舉中全票當(dāng)選董事長(zhǎng)。
“過(guò)去三年，第一，我們實(shí)現(xiàn)了銷售收入從800億到1400億，人均產(chǎn)值180萬(wàn)，成為家電行業(yè)第一個(gè)單品類超1000億的企業(yè)；第二，格力成為第一個(gè)超百億利潤(rùn)的企業(yè)。”彼時(shí)，面對(duì)蜂擁而至的近200名投資者，董明珠在講話時(shí)大談自己在第一個(gè)任期內(nèi)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
此外，董明珠給初出茅廬的格力手機(jī)定下了銷售目標(biāo)：“目前產(chǎn)能受限仍供不應(yīng)求，定價(jià)將在1600元，預(yù)計(jì)未來(lái)出貨量將在5000萬(wàn)臺(tái)。”
她還表示：“格力要保證無(wú)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入多元化時(shí)代，無(wú)論做什么產(chǎn)品，做出來(lái)就能賣掉，做出產(chǎn)品就是世界第一?！?/p>
2019年1月，董明珠再次全票連任格力董事長(zhǎng)。此時(shí)的董小姐依然自信心爆棚，對(duì)于公司未來(lái)的業(yè)績(jī)，其在股東大會(huì)上稱，到2023年要實(shí)現(xiàn)6000億元的目標(biāo)，公司對(duì)股民的承諾，預(yù)期增長(zhǎng)幅度在10%以上。
而在被投資者問(wèn)到“未來(lái)10%以上增長(zhǎng)的來(lái)源是什么？”時(shí)，董明珠則回應(yīng)稱，未來(lái)智能時(shí)代是以消費(fèi)者需求決定的，格力的成長(zhǎng)空間沒(méi)有問(wèn)題?！翱照{(diào)老大不會(huì)動(dòng)搖，也不排除我未來(lái)會(huì)在別的領(lǐng)域當(dāng)上老大。”
不過(guò)，根據(jù)現(xiàn)在的情況來(lái)觀察，格力做手機(jī)7年，連十萬(wàn)級(jí)的爆款都尚未誕生；2020年，格力“空調(diào)老大”的地位也被美的反超，而2021年公司預(yù)期不足2000億元的營(yíng)收，更是讓6000億元的豪言顯得遙不可及。
或許是吸取了此前的教訓(xùn)，董明珠在這次連任時(shí)只是表示，有信心完成股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)目標(biāo)。
“第一個(gè)信心來(lái)自團(tuán)隊(duì)；第二個(gè)信心，我們自身除了空調(diào)領(lǐng)域，已經(jīng)做到了全品類的覆蓋，目前已經(jīng)到了收獲的時(shí)刻；第三個(gè)信心，是新能源領(lǐng)域，格力鈦（原珠海銀?。Ｎ磥?lái)可能每家每戶都有儲(chǔ)能方面的需求，儲(chǔ)能的市場(chǎng)我認(rèn)為是非常巨大的?！?/p>
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，上述“股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)”或指向2021年年中公司發(fā)布的一期員工持股計(jì)劃中所提到的，“2021年、2022年歸母凈利潤(rùn)較2020年的基數(shù)分別增長(zhǎng)不低于10%、20%”。
相比此前的目標(biāo)，這次董明珠要?jiǎng)?wù)實(shí)很多。
據(jù)財(cái)報(bào)，2020年格力電器的歸母凈利潤(rùn)在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的下滑后已降至221.75億元。格力想完成指標(biāo)，2021、2022年的歸母凈利潤(rùn)至少要為243.92億元、266.10億元，前者尚不及2019年的成績(jī)，后者則僅比2018年高出4億元。
上一個(gè)任期內(nèi)，發(fā)生了什么？
業(yè)績(jī)目標(biāo)上的變化，反映了格力在董明珠最近的三年任期中所遇到的瓶頸。
同花順iFind顯示，2018年的四個(gè)季度，格力營(yíng)收均保持了同比30%以上的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)幅度最低也有33%。而2019年一季度，格力營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別僅有2.45%和1.63%。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)曾在《光靠董明珠“炮轟”奧克斯美的，難撐住格力市值》一文中提到，2019年美的憑借自身在銷售渠道體系上的優(yōu)勢(shì)打響了空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)，格力也借雙11喊出“30億大讓利”、“百億大讓利”等優(yōu)惠活動(dòng)來(lái)應(yīng)戰(zhàn)，但結(jié)果是公司凈利潤(rùn)大跌，美的則于2020年一季度完成了對(duì)格力市場(chǎng)份額的反超。
面對(duì)不利局面，董明珠嘗試過(guò)改變。
首先是對(duì)主業(yè)空調(diào)銷售的渠道進(jìn)行精簡(jiǎn)。天風(fēng)證券發(fā)布的深度點(diǎn)評(píng)中提及，在當(dāng)下以消費(fèi)者需求為主的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式下，格力層層分銷的渠道模式問(wèn)題凸顯，在產(chǎn)品方面因缺乏與消費(fèi)者的直接接觸，或無(wú)法及時(shí)按需調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；在價(jià)格體系方面，層層分銷則導(dǎo)致加價(jià)率過(guò)高，終端與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)差較大。
為了主導(dǎo)這場(chǎng)變革，格力在2019年發(fā)動(dòng)了混改，原珠海國(guó)資委控股的格力集團(tuán)將其持有的15%股份轉(zhuǎn)讓給了珠海明駿合伙企業(yè)，而珠海明駿的背后則是董明珠和高瓴?；旄耐瓿珊?，董明珠在話語(yǔ)權(quán)上得到了充分支持，得以無(wú)視三股東京?；ヂ?lián)的反擊。
當(dāng)年年底，格力開(kāi)始通過(guò)取締各地銷售公司下的省級(jí)代理、降低開(kāi)店門檻、減少經(jīng)銷商庫(kù)存的方式，讓銷售渠道盡量“扁平化”。
為配合這場(chǎng)變革，2020年董明珠還進(jìn)行了直播帶貨，并在13場(chǎng)直播中總計(jì)創(chuàng)下476.2億元的銷售額，占當(dāng)年公司總營(yíng)收的27.93%。2021年，董明珠進(jìn)一步將22歲的秘書孟羽童推上前臺(tái)，目前，“明珠羽童精選”的短視頻賬號(hào)已是格力直播帶貨的渠道之一。
不過(guò)，這次變革也動(dòng)了銷售體系中不少人的奶酪。據(jù)騰訊新聞棱鏡報(bào)道，包括山東、河南等地的銷售主力紛紛出現(xiàn)了轉(zhuǎn)投對(duì)手美的的情況；另一方面，直播帶貨的低價(jià)，讓有業(yè)績(jī)指標(biāo)要求的各地銷售公司不得不進(jìn)行降價(jià)促銷，變相拉低了利潤(rùn)。
其次，是發(fā)力多元化業(yè)務(wù)。長(zhǎng)久以來(lái)，格力多元化并不成功，收入依賴空調(diào)業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，空調(diào)收入仍占格力電器總收入的73.80%。相比之下，海爾營(yíng)收占比最高的電冰箱僅為30.14%，美的營(yíng)收占比最高的暖通空調(diào)則為43.96%。
具體而言，手機(jī)方面，格力在2020年將品牌名更換為大松后，已經(jīng)發(fā)布了大松G5、大松G7兩款產(chǎn)品。據(jù)了解，大松即“TOSOT”，是科技、原創(chuàng)、風(fēng)格、卓越、信任的英文首字母縮寫詞，原本為格力旗下主營(yíng)生活電器的專營(yíng)品牌。
新能源方面，格力則在2021年先后入股了銀隆新能源和盾安環(huán)境，其中前者主業(yè)為生產(chǎn)新能源客車，后者則是全球制冷元器件行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈中處在格力的上游，目前對(duì)新能源熱管理器產(chǎn)品也有布局。
現(xiàn)在，銀隆新能源已更名為格力鈦；盾安環(huán)境的收購(gòu)也于日前通過(guò)了反壟斷審查。
再次，董明珠在上個(gè)任期中還針對(duì)員工激勵(lì)推出了不少新政策。如史上最大規(guī)模員工持股計(jì)劃、以及承諾將優(yōu)先保證技術(shù)部門的已婚80后、準(zhǔn)備結(jié)婚的90后能分到格力自己蓋的房。
不過(guò)，對(duì)此也有網(wǎng)友吐槽董明珠“吃相難看”。有分析指出，參與持股計(jì)劃的員工，若想完全自主地處置本次計(jì)劃中獲得的股權(quán)，要么是在公司一直干到退休，要么則需要等待該計(jì)劃終止清算后完成剩余分配；而人才房則相當(dāng)于變相不讓離職。
三年又三年
一個(gè)現(xiàn)象是，縱使董明珠用盡渾身解數(shù)，格力的股價(jià)仍難逃萎靡。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年12月以來(lái)，格力股價(jià)跌幅超41%。
這導(dǎo)致混改時(shí)以46.17元/股的成本購(gòu)入9.02億股股份的高瓴資本，出現(xiàn)了超84億元的浮虧。即使剔除高瓴入股以來(lái)累計(jì)獲得約46.9億元的分紅，賬面仍虧37.35億元。
事實(shí)上，主業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、多元化、接班人，這三個(gè)關(guān)鍵詞早在很多年前就被業(yè)界視為格力身后的隱憂，但從董明珠的上個(gè)任期來(lái)看，這些問(wèn)題在短期內(nèi)將很難得到解決。
其一，格力業(yè)績(jī)也受家電行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)整體的影響。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)家電市場(chǎng)零售額就同比下滑3.82%，出現(xiàn)了2012年以來(lái)的首次下跌，行業(yè)增長(zhǎng)陷入停滯。
而董明珠在此次股東大會(huì)上也表示：“這兩年外部變化帶來(lái)的壓力，相信大家從不同角度、不同位置都感受到了，而家電企業(yè)是首當(dāng)其沖承受這種壓力的——首先是房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化，其次是原材料漲價(jià)?！?/p>
其二，董明珠雖然表達(dá)了對(duì)格力多元業(yè)務(wù)的看好，但難掩公司在此方面尚未有明顯成績(jī)的現(xiàn)狀。
事實(shí)上，董明珠自己的態(tài)度也有所改變。股東大會(huì)中，董明珠稱手機(jī)還是會(huì)堅(jiān)持做，“此舉不是為了搶占市場(chǎng)份額”、“相信堅(jiān)持下去就會(huì)有收獲”。這與當(dāng)初揚(yáng)言“格力做手機(jī)分分鐘滅掉小米”、“希望華為做到世界第一的時(shí)候，格力是世界第二”時(shí)的董明珠形成了鮮明對(duì)比。
誠(chéng)然，格力造手機(jī)，是為了打造更完善的智能家居場(chǎng)景。但在手機(jī)業(yè)務(wù)自身難以實(shí)現(xiàn)盈利，只能仰仗集團(tuán)輸血，銷量始終未有起色的情況下，手機(jī)也很難起到入口的作用。
另外，2021年格力鈦新能源雖然銷售量同比增長(zhǎng)25.69%，但僅排名市場(chǎng)第七，且其位居的新能源客車市場(chǎng)并非新能源市場(chǎng)的主流。2021年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到333萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)181%。但新能源客車市場(chǎng)累計(jì)銷量卻同比下滑20.8%。
其三，隨著2020年和2021年格力電器董事望靖東和黃輝兩大被視為最有希望接班董明珠的高管離開(kāi)格力，目前有希望接班董明珠的人選也還未明確。
“現(xiàn)在的管理團(tuán)隊(duì)已有認(rèn)為可以交班苗頭和跡象的人，幾位副總裁都在快速成長(zhǎng)。”近期董明珠在接受采訪時(shí)表示。不過(guò)，2021年董明珠談及退休時(shí)也曾稱：“如果明年退休，我也相信格力會(huì)走得更好?！?/p>
“三年又三年，三年何其多?！庇芯W(wǎng)友評(píng)論道。
不知三年后年過(guò)七十的董明珠，是否會(huì)繼續(xù)戰(zhàn)斗在格力的一線？
*雷達(dá)財(cái)經(jīng)（ID：leidacj）