文|BT財(cái)經(jīng) 張津京
2022年赴美上市的中概股互聯(lián)網(wǎng)大廠第1批財(cái)報(bào)發(fā)布，網(wǎng)易搶了個(gè)頭籌。
也許是創(chuàng)記錄的營收和利潤，讓丁磊有了面對(duì)市場(chǎng)的底氣；也許是各個(gè)核心部分經(jīng)營狀況的改善，使網(wǎng)易的整體向好趨勢(shì)日益明顯，這一次丁磊沒有扭扭捏捏的對(duì)外發(fā)布財(cái)報(bào)，而是直接把滿意的態(tài)度公諸于眾。
“碩果累累”，就是在發(fā)布會(huì)后針對(duì)分析師和投資者相關(guān)電話會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，丁磊對(duì)此次財(cái)報(bào)最終的認(rèn)定。而且針對(duì)于最掙錢的游戲業(yè)務(wù)是否受國家版權(quán)號(hào)發(fā)布制約的問題，丁磊還在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)豪氣干云的表示，“展望2022年，我們期待為更多玩家?guī)砭始姵实男掠螒?，夯?shí)穩(wěn)健發(fā)展之路。”同時(shí)他也正式宣布，將召集全球頂尖游戲人才，加速開拓海外市場(chǎng)。
支撐這樣態(tài)度的，就是剛剛發(fā)布的一份讓所有人似乎都挑不出毛病的財(cái)報(bào)。
2月24日，網(wǎng)易發(fā)布了2021財(cái)年財(cái)報(bào)。相關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明，網(wǎng)易各部門收入持續(xù)上漲，2021Q4凈收入244億元，2021全年凈收入876億元；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，2021Q4歸屬于公司股東的凈利潤為66億元，2021年歸屬于公司股東的凈利潤為198億元。
財(cái)報(bào)還顯示，網(wǎng)易在線游戲收入達(dá)到了98億美元，比2021年增長了15%，好于行業(yè)整體6.4%的增幅；游戲凈收入占2021全年凈收的71.7%，占比略低于2020年的71.9%，但仍繼續(xù)引領(lǐng)網(wǎng)易成長。
因此某種意義上說，網(wǎng)易不是騰訊那種平臺(tái)類型引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而更像是一個(gè)綜合型的網(wǎng)絡(luò)游戲公司。
當(dāng)然丁磊并不這么想，很多次對(duì)于外界表述網(wǎng)易接下來發(fā)展戰(zhàn)略的時(shí)候，丁磊往往用文化產(chǎn)業(yè)作為網(wǎng)易拓展重點(diǎn)戰(zhàn)略的注釋。
事實(shí)也如此，不論是網(wǎng)易云音樂還是網(wǎng)易有道，每一個(gè)偏向文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的上馬，背后都有丁磊竭力支持的影子。甚至去年網(wǎng)易云音樂赴港上市，丁磊還親自掛帥指導(dǎo)所有上市的工作。
其實(shí)，自去年2月網(wǎng)易云業(yè)內(nèi)部經(jīng)歷人事大地震，原網(wǎng)易云音樂市場(chǎng)副總裁李茵離職，原網(wǎng)易云音樂CEO朱一聞被“內(nèi)部降級(jí)”之后，實(shí)際主管網(wǎng)易云音樂的就是丁磊本人。
因此很多媒體在評(píng)判丁磊為網(wǎng)易找到轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的時(shí)候，往往都會(huì)用文創(chuàng)帝國來稱呼。
但問題也在這里。從剛剛丁磊志得意滿發(fā)布的這份網(wǎng)易財(cái)報(bào)能看出，網(wǎng)易轉(zhuǎn)型文創(chuàng)帝國的路遠(yuǎn)沒達(dá)到他想的境界。
能打的只有游戲
實(shí)際上丁磊把網(wǎng)易從社區(qū)加新聞平臺(tái)向文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)帝國轉(zhuǎn)型，核心點(diǎn)就在于網(wǎng)易游戲的異軍崛起。
從2015年開始，原本只是為了引入新的資金獲取通道和現(xiàn)金流產(chǎn)品才打造的網(wǎng)易游戲，因?yàn)閴?mèng)幻西游和陰陽師這兩款游戲的走紅，迅速吸引了創(chuàng)始人丁磊判斷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目光。
2015年，剛剛找到發(fā)展通路的網(wǎng)易游戲，因?yàn)樽灾朴螒颉皦?mèng)幻西游”上線引爆了整個(gè)市場(chǎng)。當(dāng)年網(wǎng)易游戲產(chǎn)業(yè)收入79億元，夢(mèng)幻西游一個(gè)游戲就貢獻(xiàn)了近55億元。而嘗到甜頭的網(wǎng)易游戲開始加大自制游戲的力度，于2016年推出了“陰陽師”。
從此網(wǎng)易游戲鎮(zhèn)山的兩個(gè)寶藏款自研游戲，徹底變成了網(wǎng)易發(fā)展的現(xiàn)金基石。根據(jù)摩根士丹利的研報(bào)來看，兩款應(yīng)用的營收占比直到2018年也接近40%，可謂是網(wǎng)易游戲的“老本”。
正是有了這兩款游戲打底，所以網(wǎng)易游戲在最近幾年的發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?，他們也采取了保持基本面再不斷碰撞新IP游戲的原則，力爭(zhēng)找到新的爆款，帶動(dòng)網(wǎng)易游戲市場(chǎng)占有率進(jìn)一步增加。
在網(wǎng)易現(xiàn)有的游戲中，又以端游《永劫無間》和手游《哈利波特：魔法覺醒》這兩款2021年新發(fā)布的游戲?yàn)樽畲罅咙c(diǎn)。其中《永劫無間》作為買斷制游戲，已有700萬銷量，銷售額達(dá)14億元，為買斷制國游銷售榜榜首，而且游戲內(nèi)的內(nèi)購收入也已趕超下載收入。另外，Sensor Tower數(shù)據(jù)指出，《哈利波特》四季度營收大約21億，已經(jīng)成為網(wǎng)易游戲的新希望之星。
最新財(cái)報(bào)顯示，2021年度網(wǎng)易的在線游戲服務(wù)凈收入錄得628.1億元，占據(jù)網(wǎng)易整體業(yè)務(wù)的71.7%，可謂是網(wǎng)易最重要的基本盤。
在2021年游戲版號(hào)總共發(fā)放755個(gè)（總量減少46.26%）的情況下，這種增長主要源自自研游戲和深度運(yùn)營的良好表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易游戲市場(chǎng)占有率從17.9%增至21.5%。
值得一提的是，網(wǎng)易在線游戲的毛利率連續(xù)兩個(gè)季度有略微下降從去年二季度的66.1%已經(jīng)降到了4季度的64.2%，可能是因?yàn)椤豆ㄌ亍返菼P加持的游戲分成較高，以及一些獨(dú)家代理游戲毛利不比自研游戲的原因。
而且，被寄以厚望的《哈利波特》熱度消減略快，營收也因最近幾次口碑不佳的更新優(yōu)化和游戲活動(dòng)而驟降。
總而言之，網(wǎng)易游戲雖然已經(jīng)沖到了歷史最高點(diǎn)，但受限于游戲版號(hào)逐漸縮減的事實(shí)，新游戲并不容易通過審批。其中網(wǎng)易游戲歷時(shí)一年多精心制作的《暗黑破壞神:不朽》，當(dāng)下并沒有拿到出版批號(hào)，2022年能否如期在國內(nèi)上市是一個(gè)重大問題。
目前來看，2022年網(wǎng)易游戲還只能靠手上這幾張牌打天下。
這無疑對(duì)于市場(chǎng)來說是一個(gè)重大隱憂，況且已經(jīng)投出的研發(fā)成本如何覆蓋，也會(huì)影響2022年網(wǎng)易的業(yè)績。
丁磊對(duì)此給出的解決辦法是進(jìn)軍海外市場(chǎng)。
然而海外市場(chǎng)以前不是網(wǎng)易市場(chǎng)拓展的重點(diǎn)，沒有經(jīng)驗(yàn)不說，相應(yīng)法律法規(guī)適應(yīng)和各種規(guī)章制度健全，都需要時(shí)間。
這對(duì)于支撐網(wǎng)易高速發(fā)展基石的網(wǎng)易游戲來說，屬于一個(gè)無法等待的過程。
想開二條曲線的丁磊
實(shí)際上，網(wǎng)易游戲的逐漸成功，讓丁磊看到在新聞和社區(qū)之外，網(wǎng)易第二條曲線的曙光。而從2016年開始游戲業(yè)務(wù)的突起，也被行業(yè)認(rèn)定是丁磊成功的二次曲線選擇。
但當(dāng)下來看，游戲撐不起網(wǎng)易整個(gè)營收的穩(wěn)定發(fā)展，而現(xiàn)在的局勢(shì)能看出，游戲增收逐漸見頂，已經(jīng)到了可以再開設(shè)另外一條第二曲線的時(shí)機(jī)。
這也是近兩年丁磊看重網(wǎng)易云音樂和網(wǎng)易有道的原因，而且這兩家還都是丁磊希望打造網(wǎng)易文創(chuàng)帝國的重要組成部分。
然而，網(wǎng)易云音樂現(xiàn)在發(fā)展地位比較尷尬，哪怕在2021年騰訊被政府要求放棄音樂版權(quán)之后，雖然媒體和投資人都看好網(wǎng)易云音樂在這種狀態(tài)下快速發(fā)展，但此次年報(bào)信息顯示，第四季度網(wǎng)易云音樂營收18.89億，同比增長23%，環(huán)比卻在下降。
目前，網(wǎng)易云的營收來源主要分為兩大板塊，一類是在線音樂服務(wù)收入，另一類為社交娛樂服務(wù)及其他收入。
但就目前來看，在線音樂并不是一個(gè)好做的生意。財(cái)報(bào)顯示網(wǎng)易云音樂毛利率四季度從 2% 提升至 4% 略有改善，但仍然維持在較低的水平，對(duì)比騰訊音樂的 30%毛利率，需要追趕的差距比較大。
而且從用戶數(shù)量來說，網(wǎng)易云音樂幾乎已經(jīng)見頂。據(jù)此前招股書及公司財(cái)報(bào)，2020年網(wǎng)易云音樂的月活躍用戶數(shù)為1.81億，騰訊音樂為6.44億。況且，財(cái)報(bào)顯示，2020年至2021年，網(wǎng)易云音樂月活躍用戶數(shù)增長僅1%。
這讓一直把網(wǎng)易云音樂視為未來發(fā)展支柱的丁磊，感覺非常不爽。
另外就是網(wǎng)易有道。丁磊曾經(jīng)將其看作是網(wǎng)易在教育領(lǐng)域的突破口，剛剛發(fā)布的財(cái)報(bào)中也顯示，網(wǎng)易有道在“雙減”之后屬于前幾批走出“雙減”影響的在線教育集團(tuán)。
教育業(yè)務(wù)是今年監(jiān)管重點(diǎn)，因此在三季度網(wǎng)易有道就已經(jīng)在尋求積極轉(zhuǎn)型，宣稱 2021 年底將徹底關(guān)閉義務(wù)教育業(yè)務(wù)。
從四季度業(yè)績來看，少了 K12 精品課的有道，收入自然被削去了不少。服務(wù)類收入占比下降后，也影響了有道的毛利率水平。財(cái)報(bào)顯示，2021年受國家雙減政策的影響，2021Q4有道業(yè)務(wù)整體收入13.34億元，同比增長20.5%，營收增速明顯放緩。
唯一的好處是，少了激進(jìn)燒錢的K12課程業(yè)務(wù)，營銷費(fèi)用倒是省下了，四季度有道銷售費(fèi)用率從2020年的85%已降至32%，這也讓這個(gè)季度網(wǎng)易有道的利潤開始顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，四季度凈利潤0.31億元，是首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。
然而網(wǎng)易有道現(xiàn)在營收的重點(diǎn)開始放到了硬件設(shè)備上，并已經(jīng)著重設(shè)計(jì)和推出新的硬件產(chǎn)品。這種通過硬件變現(xiàn)的方式不是不可以，但讓之前想把網(wǎng)易有道視作網(wǎng)易文創(chuàng)戰(zhàn)略在教育方面顯示平臺(tái)的丁磊，有些心不在焉。
某種意義上，這些都是丁磊曾經(jīng)選中在游戲之外為網(wǎng)易開辟的第2條曲線備選。當(dāng)下相應(yīng)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，這些逐漸顯得成熟的業(yè)務(wù)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到支撐網(wǎng)易整個(gè)平臺(tái)發(fā)展的地步，也更沒有辦法承接起丁磊給他們的厚望。
盲目的網(wǎng)易與突破口
算上之前在網(wǎng)易嚴(yán)選上投入的巨資和精力，丁磊事實(shí)上為網(wǎng)易找到過4個(gè)第2條曲線突破口，目前也只有游戲業(yè)務(wù)成功接過了新聞和社區(qū)的指揮棒，引領(lǐng)網(wǎng)易持續(xù)發(fā)展了五六年的時(shí)間。
但當(dāng)下游戲業(yè)務(wù)在國內(nèi)管控的背景下增速逐漸放緩，海外市場(chǎng)也不明確，丁磊確實(shí)需要尋找新的第二曲線與突破口。
根據(jù)相應(yīng)理論，開創(chuàng)“第二曲線”的最佳時(shí)期就是在第一曲線過了破局點(diǎn)，第一曲線快速增長，但那加速度已經(jīng)開始下降的時(shí)候。要找到第二曲線的立足點(diǎn)，就要找到公司自身的“第一性原理”或者公司“第一曲線”的成功之處。
實(shí)際上與其盲目的去嘗試其他文化產(chǎn)業(yè)方面的投資，丁磊還真不如沉下心來好好分析網(wǎng)易游戲?yàn)槭裁茨茚绕?，并利用這種原因重新尋找，能帶動(dòng)網(wǎng)易發(fā)展的突破口。
也許丁磊早已有了答案，這也是2021年下半年，他開始像打了雞血一樣到處去演講元宇宙的重要原因。
問題是，這現(xiàn)在還僅是一個(gè)概念，離真正能商業(yè)化距離還非常遠(yuǎn)。
其實(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，沒有哪個(gè)企業(yè)是靠“一招鮮，吃遍天”的，目前能做大做強(qiáng)的都是生態(tài)型企業(yè)。
比如網(wǎng)易很多方面一直對(duì)標(biāo)的騰訊，就是一個(gè)典型的生態(tài)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
如果企業(yè)呈現(xiàn)生態(tài)效應(yīng)，那么它的創(chuàng)新是基于生態(tài)的自然創(chuàng)新，而非刻意追求某個(gè)新領(lǐng)域的突破。生態(tài)的特點(diǎn)是會(huì)自生存，相互依賴共進(jìn)退，創(chuàng)新是自發(fā)的，由生態(tài)自行啟動(dòng)的，人為干擾比較少。
這恰恰跟陳春花教授最近非?；鸬膬r(jià)值共生理論相契合，因?yàn)橹挥姓嬲纬烧w價(jià)值最優(yōu)，才可以得到基本的發(fā)展。
混沌大學(xué)創(chuàng)辦人李善友教授對(duì)此也有同感，他曾在自己的演講中表示，能否跨越非連續(xù)性是企業(yè)興衰的第一因，也是創(chuàng)新的第一因。
一方面，企業(yè)一定要選擇對(duì)創(chuàng)新的非線性周期。畢竟，產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)周期是連續(xù)性的；但當(dāng)技術(shù)出現(xiàn)跳躍式發(fā)展，產(chǎn)業(yè)將遭遇不連續(xù)性。對(duì)于此，李善友教授認(rèn)為，任何產(chǎn)業(yè)不是沿著直線進(jìn)步的，而是沿著雙S曲線進(jìn)步。兩個(gè)S曲線之間的斷層，就代表著技術(shù)的跳躍發(fā)展。能否跨越這個(gè)不連續(xù)性，關(guān)乎企業(yè)的生死存亡。
另一方面，創(chuàng)新就是要解決問題。而解決問題的出發(fā)點(diǎn)，應(yīng)該秉持長期主義的發(fā)展觀。因?yàn)橹挥懈鐣?huì)價(jià)值相同步，這樣做出解決問題的選擇戰(zhàn)略，才可能是社會(huì)與企業(yè)發(fā)展的最優(yōu)解。
所以現(xiàn)在網(wǎng)易的業(yè)務(wù)和發(fā)展方向還顯得有些盲目。丁磊還真不如參考馬化騰，在騰訊最危急的時(shí)刻搞了近乎半年的大討論，邀請(qǐng)各方為騰訊會(huì)診，最終定下騰訊未來10年發(fā)展的戰(zhàn)略。
畢竟從長期主義角度來看，有的時(shí)候慢就是快。