文|鋅刻度 陳鄧新
編輯|高 智
資本市場(chǎng)，對(duì)TCL電子冷臉相向。
赴港上市的TCL電子（曾用名TCL 多媒體），2021年的開(kāi)盤(pán)價(jià)為5.695港元、收盤(pán)價(jià)為4.050港元，全年市值縮水28.88%；到了2022年開(kāi)端，月線呈現(xiàn)兩連陰，市值僅剩下90.02億港元，要知道1999年上市之初市值曾超200億港元。
這期間，TCL電子哪怕放出利好消息也無(wú)濟(jì)于事。
譬如，2022年2月23日，TCL電子正式發(fā)售了新品銀弧極速智屏P11系列，當(dāng)天股價(jià)未激起波瀾，反而次日暴跌了3.92%。
國(guó)貨當(dāng)潮之下，TCL電子推新，為何沒(méi)有重振資本市場(chǎng)的信心？苦心經(jīng)營(yíng)電視四十年左右，怎么就掉隊(duì)了？AloT賽道巨頭林立，TCL電子陷入重圍？
智屏銷(xiāo)量下滑，新品涉嫌夸大宣傳
智屏，一直是TCL電子的“臺(tái)柱”。
所謂智屏，其實(shí)就是帶有智能屬性、側(cè)重娛樂(lè)性的電視，也被稱(chēng)之為智能電視、社交電視、互聯(lián)網(wǎng)電視等，名字因公司而異，但維度是一樣的。
據(jù)TCL電子中報(bào)顯示，2021上半年?duì)I業(yè)收入為349.34億港元，同比增長(zhǎng)103.7%；凈利潤(rùn)為10.41億港元，同比增長(zhǎng)122.9%；其中智屏的營(yíng)收占比高達(dá)66.08%，在各條業(yè)務(wù)線中擁有舉足輕重的地位。
如若單論業(yè)績(jī)，市值似乎不該縮水。
然而，業(yè)績(jī)只不過(guò)是過(guò)去式，資本市場(chǎng)更強(qiáng)調(diào)預(yù)期，注重未來(lái)的成長(zhǎng)性，即作為T(mén)CL電子核心的智屏，到底還能不能打。
答案，顯然無(wú)法令資本市場(chǎng)滿(mǎn)意。
據(jù)TCL電子官方公布，2021年全年TCL智屏全球銷(xiāo)售量為2357.95萬(wàn)臺(tái)，同比減少1.5%，更為重要的是中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量同比下降24.4%。
業(yè)績(jī)表象之下，TCL電子的頹勢(shì)肉眼可見(jiàn)。
一名互聯(lián)網(wǎng)觀察人士告訴鋅刻度：“傳統(tǒng)黑電早已進(jìn)入縮量市場(chǎng)，智屏成為增量市場(chǎng)，迎來(lái)各路諸侯爭(zhēng)奪，小米、榮耀等具有互聯(lián)網(wǎng)思維的企業(yè)如魚(yú)得水，而TCL電子等傳統(tǒng)家電企業(yè)還是差了點(diǎn)意思，調(diào)性還是不一樣。”
此背景下，TCL電子對(duì)銀弧極速智屏P11系列寄予厚望，渴望其成為遏制智屏銷(xiāo)量下滑的勝負(fù)手。
可惜的是，銀弧極速智屏P11系列難堪大任。
家電產(chǎn)業(yè)資深觀察人士傅文重告訴鋅刻度：“P11性?xún)r(jià)比不高也罷了，關(guān)鍵是有忽悠人的嫌疑，支持8K解碼，然而屏幕是4K的，有什么用？雙重120Hz效果是依靠算法實(shí)現(xiàn)的，真實(shí)效果值得商榷；130% BT.709色域粗看很牛，但這是一個(gè)老標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在較少使用了，用主流標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看實(shí)則中庸?！?/p>
銀弧極速智屏P11支持8K解碼，然而屏幕是4K的
傅文重進(jìn)一步表示，TCL電子針對(duì)年輕人推出了雷鳥(niǎo)品牌，走的是性?xún)r(jià)比路線，方向沒(méi)有問(wèn)題，可成績(jī)卻難以拿出手。
“雷鳥(niǎo)一直做得不怎么樣，還是跳不出TCL體系?！备滴闹卣J(rèn)為雷鳥(niǎo)的前途充滿(mǎn)荊棘，“品牌運(yùn)作有問(wèn)題，渠道方面也沒(méi)有做好，雖然部分型號(hào)有點(diǎn)口碑，但銷(xiāo)量不溫不火，直白來(lái)說(shuō)雷鳥(niǎo)沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)基因?！?/p>
這么來(lái)看，TCL電子的智屏面臨突圍之戰(zhàn)。
戰(zhàn)略失誤，從領(lǐng)跑者淪為追趕者
其實(shí)，這不是TCL電子第一次遭遇瓶頸了。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，1987年中國(guó)電視機(jī)總產(chǎn)量達(dá)到1934萬(wàn)臺(tái)，超越日本一躍成為世界第一大電視機(jī)生產(chǎn)國(guó)，標(biāo)志著彩電緊俏的時(shí)代結(jié)束了。
次年，長(zhǎng)虹開(kāi)了彩電價(jià)格戰(zhàn)的第一槍。
自此以后，中國(guó)彩電品牌逐步上躍，在與日韓彩電品牌的博弈中慢慢占據(jù)了上風(fēng)，最終走到了舞臺(tái)中央，擁有了不可忽視的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
TCL電視，就崛起于那個(gè)榮光的年代。
復(fù)盤(pán)來(lái)看，2001年堪稱(chēng)TCL的分水嶺，當(dāng)年其彩電銷(xiāo)量登頂，創(chuàng)始人李東生萌生了一舉成為全球彩電霸主的念頭。
“要是有只老虎追你，每個(gè)人都能登上喜馬拉雅山?！崩顤|生如是說(shuō)。
滿(mǎn)志躊躇的李東生盯上了被譽(yù)為CRT鼻祖的法國(guó)湯姆遜，一家世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，擁有深厚的了顯像管技術(shù)底蘊(yùn)以及成熟的全球市場(chǎng)布局。
于是，2003年TCL上演了一出“蛇吞象”的國(guó)際并購(gòu)，如愿以?xún)敵蔀槿蜃畲蟮牟孰娖髽I(yè)，而李東生也被《時(shí)代》評(píng)為“全球最具影響力的商界領(lǐng)袖”，收獲了國(guó)內(nèi)外數(shù)不清的鮮花與掌聲，聲望達(dá)到人生的頂峰。
戰(zhàn)略只是開(kāi)始，最重要的還是結(jié)果，李東生不是李書(shū)福，吉利成功收購(gòu)沃爾沃，但TCL電子的國(guó)際并購(gòu)卻“失敗”了。
萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，不久之后液晶電視革了CRT的命，李東生的如意算盤(pán)落空，湯姆遜成為“燙手的山芋”。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，TCL曾經(jīng)一度出現(xiàn)18個(gè)月凈虧18個(gè)億元的盈利危機(jī)。
為此，李東生差不多花了5年光陰，才徹底擺脫戰(zhàn)略失誤帶來(lái)的包袱，然而此時(shí)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局早已有了翻天覆地的變化。
李東生減持TCL電子
在國(guó)內(nèi)，TCL的LED布局慢了一步，海信、創(chuàng)維等跑到了前頭；在國(guó)外，三星、LG一路高歌猛進(jìn)，成為全球市場(chǎng)的“雙雄”。
更為糟糕的是，小米、樂(lè)視等互聯(lián)網(wǎng)玩家跨界而來(lái)，通過(guò)降維打擊的方式爭(zhēng)奪市場(chǎng)，等傳統(tǒng)企業(yè)醒悟而來(lái)時(shí)已遭彎道超車(chē)，反而變成追趕者，之后就是一步落后步步落后。
事實(shí)上，李東生的重心早已遷徙到面板業(yè)務(wù)上，更是在2021年自8月9日卸任了一直擔(dān)任的TCL電子董事會(huì)主席。
目前，TCL科技（面板為主）市值高達(dá)780.10億元，差不多是TCL電子的10倍。
押注AloT，卻難以拉出第二曲線
電視之外，TCL電子的AloT也面臨群雄的圍堵。
眼下，TCL電子的業(yè)務(wù)線涉及電視、冰箱、門(mén)鎖、灶臺(tái)、洗衣機(jī)等諸多細(xì)分家電賽道，串起上述業(yè)務(wù)線的正是AloT（人工智能+互聯(lián)網(wǎng)）。
換而言之，TCL電子渴望構(gòu)建AIoT新業(yè)態(tài)，從而釋放更大的增長(zhǎng)潛力。
據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)AIoT市場(chǎng)規(guī)模超5800億元，同比增長(zhǎng)53%；預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7509億元。
盡管市場(chǎng)蛋糕接近萬(wàn)億規(guī)模，但TCL電子謀求拉出第二曲線并非易事。
一方面，巨頭云集，TCL電子毫無(wú)優(yōu)勢(shì)。
無(wú)論是國(guó)內(nèi)的百度、京東、小米、華為等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還是谷歌、微軟、亞馬遜等科技巨頭，不約而同切入AIoT賽道。
這意味著，TCL電子需與之正面抗衡，然而雙方的實(shí)力不成正比。
拋開(kāi)上述對(duì)手不談，格力、美的、海爾等頭部家電企業(yè)，以及海信、創(chuàng)維、康佳等同一時(shí)代的老對(duì)手也先后下場(chǎng)。
這意味著，在生態(tài)體系對(duì)抗上，TCL電子沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。
另外一方面，缺乏“護(hù)城河”。
某私募投資部經(jīng)理陳聽(tīng)濤告訴鋅刻度：“AIoT的內(nèi)核是人工智能，這方面互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)很大，而傳統(tǒng)企業(yè)的理解相對(duì)不深，不是加裝了超大屏幕就可以稱(chēng)之為AIoT家電的。”
眾所周知，TCL電子并不以AI見(jiàn)長(zhǎng)。
陳聽(tīng)濤進(jìn)一步指出，當(dāng)下AIoT的入口，要么以手機(jī)為主，代表企業(yè)為小米，要么以智能音箱為主，代表企業(yè)為百度，較少考慮將電視作為入口。
“電視屏幕較大、重量也不輕，通常放在固定位置，遠(yuǎn)不如手機(jī)、智能音箱靈活方便，且耗電也相對(duì)更高?！标惵?tīng)濤認(rèn)為T(mén)CL電子的AIoT戰(zhàn)略缺乏基石，“有手機(jī)在，為什么要盯著冰箱、集成灶的屏幕看？”
總而言之，TCL電子的智屏業(yè)務(wù)遭遇了成長(zhǎng)天花板，特別是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退，而AIoT業(yè)務(wù)的前景仍有不確定性，其“低毛利率、低凈利率”的窘境短時(shí)間之內(nèi)難以改變。
食之無(wú)味，棄之可惜，成為T(mén)CL電子當(dāng)下的真實(shí)寫(xiě)照。