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年報(bào)凈利腰斬,市值蒸發(fā)逾1300億,果鏈巨頭藍(lán)思科技困境何解?

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年報(bào)凈利腰斬,市值蒸發(fā)逾1300億,果鏈巨頭藍(lán)思科技困境何解?

去年四季度巨虧12.09億元。

圖片來源:圖蟲

記者 | 龐宇

“果鏈”巨頭藍(lán)思科技(300433.SZ)去年四季度業(yè)績突然“暴雷”。

2月28日,藍(lán)思科技披露年度業(yè)績快報(bào),公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入452.86億元,同比增長22.60%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.88億元,同比下降57.36%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤13.17億元,同比減少70.64%。

分季度來看,藍(lán)思科技去年各季度歸母凈利潤分別為12.06億元、11.02億元、9.89億元及-12.09億元。公司去年業(yè)績逐季遞減,在第三季度出現(xiàn)同比下滑34.97%后,終在第四季度出現(xiàn)大額虧損。

一方面,藍(lán)思科技存在大客戶依賴癥,歷年業(yè)績波動較大;另一方面,隨著消費(fèi)電子行業(yè)天花板逐漸顯現(xiàn),公司新業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢難以對整體業(yè)績形成支撐。曾因果鏈光環(huán)而備受追捧的藍(lán)思科技能否走出困境?

歷年業(yè)績起伏不定,去年四季度罕見虧損

藍(lán)思科技成立于2006年,以“代工”玻璃屏幕起家,因拿下蘋果公司訂單而逐步發(fā)展成為國內(nèi)玻璃蓋板領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。目前公司主營業(yè)務(wù)為中高端視窗防護(hù)玻璃面板、外觀防護(hù)新材料、電子功能組件及整機(jī)組裝。

2020年年報(bào)顯示,防護(hù)玻璃依然是藍(lán)思科技收入的大頭,占到公司銷售總額的82%。其中,以手機(jī)防護(hù)屏為主的中小尺寸視窗防護(hù)玻璃占比約66%,主要用在平板電腦上的大尺寸防護(hù)玻璃占比約15%。

藍(lán)思科技與蘋果公司淵源頗深。早在初代iPhone上市之時(shí),藍(lán)思科技就以玻璃屏幕供應(yīng)商的身份,成功切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。彼時(shí),公司因“果鏈”的光環(huán)而備受資本追捧。

背靠“蘋果”這顆大樹,藍(lán)思科技業(yè)績也一度大幅攀升。營收規(guī)模由2011年的60.30億元增至2013年的133.52億元,兩年時(shí)間收入翻倍。到了2015年上市當(dāng)年,公司總收入已突破172億元。2017年,隨著蘋果手機(jī)的大賣,公司業(yè)績再次大漲,收入達(dá)到237億元,同比增長55.57%;凈利潤也達(dá)到20億元,同比增長70.07%。

在患上“蘋果依賴癥”后,業(yè)績起伏不定也成為藍(lán)思科技難以擺脫的一大困擾。

以近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例,2017年-2020年,公司歸母凈利潤分別為20.47億元、6.37億元、24.69億元及48.96億元。其中,2018年,受到消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)競爭加劇影響,公司就上演了業(yè)績大變臉,營業(yè)收入同比增長16.94%的同時(shí),凈利潤同比下滑68.88%。業(yè)績下降的主要原因就包括了蘋果手機(jī)銷量下滑,大客戶采購金額低于公司預(yù)期,及受此影響公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額大幅增加。

藍(lán)思科技?xì)v年業(yè)績概況

而2021年藍(lán)思科技業(yè)績大幅下滑再一次印證了這一風(fēng)險(xiǎn)。對于業(yè)績下降的原因,藍(lán)思科技表示,主要系人力成本上升、研發(fā)項(xiàng)目增加、新園區(qū)運(yùn)營、供應(yīng)鏈波動、疫情、限電等綜合因素對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。另外,公司計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有所增加。

對于公司經(jīng)營面臨的困難和存在的問題,藍(lán)思科技在2021年業(yè)績預(yù)告中也有所表述,主要可概括為四大因素,芯片供需矛盾逐漸加劇使得公司部分客戶出貨不及預(yù)期;從9月開始的限電政策使公司部分園區(qū)受到一定程度的影響;公司對新領(lǐng)域的研發(fā)支出大幅增加;管理成本、人力成本以及材料成本增加。

不過,去年第四季度約12億元的虧損仍讓人始料未及。以最新給出的預(yù)測值來看,9家機(jī)構(gòu)對公司的去年盈利預(yù)測平均值為52.91億元,最小值也達(dá)到了41.58億元。而藍(lán)思科技實(shí)際交出的成績單20.88億元僅達(dá)到前者的一半。這也是公司上市以來單季度發(fā)生的最大虧損。

消費(fèi)電子行業(yè)增長乏力,“蘋果依賴癥”何解?

盡管藍(lán)思科技2021年半年中并未給出主要銷售客戶情況,但從2020年年報(bào)中可看到,公司對蘋果公司的依賴有上升趨勢。

蘋果公司一直是藍(lán)思科技的頭號大客戶。2017年-2019年,公司前五大客戶銷售收入占比均超過74%,其中,對蘋果公司的銷售收入占公司總營收比重分別為49.37%、46.97%、43.07%。

這一比重在2020年進(jìn)一步提升。2020年,藍(lán)思科技對前五名客戶合計(jì)銷售金額占銷售總額比例為79.29%,其中對第一大客戶蘋果公司的銷售額占比達(dá)到54.97%。

而這也意味著藍(lán)思科技作為蘋果供應(yīng)鏈背后存在的不確定性進(jìn)一步擴(kuò)大,一旦蘋果公司有任何動態(tài)都會對公司產(chǎn)生影響。藍(lán)思科技也曾坦言,如果主要客戶出現(xiàn)產(chǎn)品銷量下降、大幅減少向公司下達(dá)訂單或降低采購價(jià)格的情況,公司的經(jīng)營業(yè)績短期內(nèi)可能受到不利影響。

為減輕“蘋果依賴癥”,果鏈中不少上市公司都在積極尋找新出路。如立訊精密(002475.SZ)已逐步轉(zhuǎn)向智能汽車賽道。

隨著當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)天花板逐漸顯現(xiàn),藍(lán)思科技也開始大力發(fā)展光伏、新能源汽車領(lǐng)域各項(xiàng)業(yè)務(wù)。包括為特斯拉、蔚來等新能源提供車載中控屏、后視鏡、擋風(fēng)玻璃等汽車零部件制造業(yè)務(wù)等,不過截至2021年上半年,新能源汽車業(yè)務(wù)占比仍較低。

而光伏業(yè)務(wù)方面,去年11月3日,藍(lán)思科技發(fā)布公告稱,公司設(shè)立了全資子公司湖南藍(lán)思新能源有限公司,主要從事光伏玻璃產(chǎn)品、光伏設(shè)備及元器件、光伏發(fā)電項(xiàng)目等業(yè)務(wù),這也意味著公司正式進(jìn)軍光伏行業(yè)。不過,隨著光伏行業(yè)市場競爭格局逐步形成,可以預(yù)見,公司要切入這一市場還有很長的路要走。

二級市場方面,早在業(yè)績預(yù)告發(fā)布后,藍(lán)思科技就遭遇了投資者的“用腳投票”,公司股價(jià)于2月7日,虎年A股的第一個(gè)交易日大跌逾11%。截至2月28收盤,報(bào)14.54元/股,跌幅1.02%,總市值723億元。相較于2021年年初創(chuàng)下的41.05元/股的歷史高點(diǎn),公司股價(jià)累計(jì)跌幅65%,市值蒸發(fā)約1318億元。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

藍(lán)思科技

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  • 藍(lán)思科技將新增一個(gè)重點(diǎn)研發(fā)機(jī)構(gòu),重點(diǎn)服務(wù)蘋果
  • 藍(lán)思科技(300433.SZ):2024年三季報(bào)凈利潤為23.71億元、每股收益增加0.14元

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去年四季度巨虧12.09億元。

圖片來源:圖蟲

記者 | 龐宇

“果鏈”巨頭藍(lán)思科技(300433.SZ)去年四季度業(yè)績突然“暴雷”。

2月28日,藍(lán)思科技披露年度業(yè)績快報(bào),公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入452.86億元,同比增長22.60%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.88億元,同比下降57.36%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤13.17億元,同比減少70.64%。

分季度來看,藍(lán)思科技去年各季度歸母凈利潤分別為12.06億元、11.02億元、9.89億元及-12.09億元。公司去年業(yè)績逐季遞減,在第三季度出現(xiàn)同比下滑34.97%后,終在第四季度出現(xiàn)大額虧損。

一方面,藍(lán)思科技存在大客戶依賴癥,歷年業(yè)績波動較大;另一方面,隨著消費(fèi)電子行業(yè)天花板逐漸顯現(xiàn),公司新業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢難以對整體業(yè)績形成支撐。曾因果鏈光環(huán)而備受追捧的藍(lán)思科技能否走出困境?

歷年業(yè)績起伏不定,去年四季度罕見虧損

藍(lán)思科技成立于2006年,以“代工”玻璃屏幕起家,因拿下蘋果公司訂單而逐步發(fā)展成為國內(nèi)玻璃蓋板領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。目前公司主營業(yè)務(wù)為中高端視窗防護(hù)玻璃面板、外觀防護(hù)新材料、電子功能組件及整機(jī)組裝。

2020年年報(bào)顯示,防護(hù)玻璃依然是藍(lán)思科技收入的大頭,占到公司銷售總額的82%。其中,以手機(jī)防護(hù)屏為主的中小尺寸視窗防護(hù)玻璃占比約66%,主要用在平板電腦上的大尺寸防護(hù)玻璃占比約15%。

藍(lán)思科技與蘋果公司淵源頗深。早在初代iPhone上市之時(shí),藍(lán)思科技就以玻璃屏幕供應(yīng)商的身份,成功切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。彼時(shí),公司因“果鏈”的光環(huán)而備受資本追捧。

背靠“蘋果”這顆大樹,藍(lán)思科技業(yè)績也一度大幅攀升。營收規(guī)模由2011年的60.30億元增至2013年的133.52億元,兩年時(shí)間收入翻倍。到了2015年上市當(dāng)年,公司總收入已突破172億元。2017年,隨著蘋果手機(jī)的大賣,公司業(yè)績再次大漲,收入達(dá)到237億元,同比增長55.57%;凈利潤也達(dá)到20億元,同比增長70.07%。

在患上“蘋果依賴癥”后,業(yè)績起伏不定也成為藍(lán)思科技難以擺脫的一大困擾。

以近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例,2017年-2020年,公司歸母凈利潤分別為20.47億元、6.37億元、24.69億元及48.96億元。其中,2018年,受到消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)競爭加劇影響,公司就上演了業(yè)績大變臉,營業(yè)收入同比增長16.94%的同時(shí),凈利潤同比下滑68.88%。業(yè)績下降的主要原因就包括了蘋果手機(jī)銷量下滑,大客戶采購金額低于公司預(yù)期,及受此影響公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額大幅增加。

藍(lán)思科技?xì)v年業(yè)績概況

而2021年藍(lán)思科技業(yè)績大幅下滑再一次印證了這一風(fēng)險(xiǎn)。對于業(yè)績下降的原因,藍(lán)思科技表示,主要系人力成本上升、研發(fā)項(xiàng)目增加、新園區(qū)運(yùn)營、供應(yīng)鏈波動、疫情、限電等綜合因素對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。另外,公司計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有所增加。

對于公司經(jīng)營面臨的困難和存在的問題,藍(lán)思科技在2021年業(yè)績預(yù)告中也有所表述,主要可概括為四大因素,芯片供需矛盾逐漸加劇使得公司部分客戶出貨不及預(yù)期;從9月開始的限電政策使公司部分園區(qū)受到一定程度的影響;公司對新領(lǐng)域的研發(fā)支出大幅增加;管理成本、人力成本以及材料成本增加。

不過,去年第四季度約12億元的虧損仍讓人始料未及。以最新給出的預(yù)測值來看,9家機(jī)構(gòu)對公司的去年盈利預(yù)測平均值為52.91億元,最小值也達(dá)到了41.58億元。而藍(lán)思科技實(shí)際交出的成績單20.88億元僅達(dá)到前者的一半。這也是公司上市以來單季度發(fā)生的最大虧損。

消費(fèi)電子行業(yè)增長乏力,“蘋果依賴癥”何解?

盡管藍(lán)思科技2021年半年中并未給出主要銷售客戶情況,但從2020年年報(bào)中可看到,公司對蘋果公司的依賴有上升趨勢。

蘋果公司一直是藍(lán)思科技的頭號大客戶。2017年-2019年,公司前五大客戶銷售收入占比均超過74%,其中,對蘋果公司的銷售收入占公司總營收比重分別為49.37%、46.97%、43.07%。

這一比重在2020年進(jìn)一步提升。2020年,藍(lán)思科技對前五名客戶合計(jì)銷售金額占銷售總額比例為79.29%,其中對第一大客戶蘋果公司的銷售額占比達(dá)到54.97%。

而這也意味著藍(lán)思科技作為蘋果供應(yīng)鏈背后存在的不確定性進(jìn)一步擴(kuò)大,一旦蘋果公司有任何動態(tài)都會對公司產(chǎn)生影響。藍(lán)思科技也曾坦言,如果主要客戶出現(xiàn)產(chǎn)品銷量下降、大幅減少向公司下達(dá)訂單或降低采購價(jià)格的情況,公司的經(jīng)營業(yè)績短期內(nèi)可能受到不利影響。

為減輕“蘋果依賴癥”,果鏈中不少上市公司都在積極尋找新出路。如立訊精密(002475.SZ)已逐步轉(zhuǎn)向智能汽車賽道。

隨著當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)天花板逐漸顯現(xiàn),藍(lán)思科技也開始大力發(fā)展光伏、新能源汽車領(lǐng)域各項(xiàng)業(yè)務(wù)。包括為特斯拉、蔚來等新能源提供車載中控屏、后視鏡、擋風(fēng)玻璃等汽車零部件制造業(yè)務(wù)等,不過截至2021年上半年,新能源汽車業(yè)務(wù)占比仍較低。

而光伏業(yè)務(wù)方面,去年11月3日,藍(lán)思科技發(fā)布公告稱,公司設(shè)立了全資子公司湖南藍(lán)思新能源有限公司,主要從事光伏玻璃產(chǎn)品、光伏設(shè)備及元器件、光伏發(fā)電項(xiàng)目等業(yè)務(wù),這也意味著公司正式進(jìn)軍光伏行業(yè)。不過,隨著光伏行業(yè)市場競爭格局逐步形成,可以預(yù)見,公司要切入這一市場還有很長的路要走。

二級市場方面,早在業(yè)績預(yù)告發(fā)布后,藍(lán)思科技就遭遇了投資者的“用腳投票”,公司股價(jià)于2月7日,虎年A股的第一個(gè)交易日大跌逾11%。截至2月28收盤,報(bào)14.54元/股,跌幅1.02%,總市值723億元。相較于2021年年初創(chuàng)下的41.05元/股的歷史高點(diǎn),公司股價(jià)累計(jì)跌幅65%,市值蒸發(fā)約1318億元。

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