記者｜梁怡

近日，因金杜律所被立案調(diào)查而IPO被迫中止的西安諾瓦星云科技股份有限公司（簡稱：諾瓦星云）恢復(fù)上市審核。

諾瓦星云聚焦于視頻和顯示控制核心算法研究及應(yīng)用，主要產(chǎn)品包括LED顯示控制系統(tǒng)、視頻處理系統(tǒng)和基于云的信息發(fā)布與管理系統(tǒng)三大類，直接下游主要為LED顯示屏生產(chǎn)商。

值得一提的是，兩名實(shí)控人均系211大學(xué)副教授，公司產(chǎn)品曾應(yīng)用于國家級(jí)大型活動(dòng)，并且今年2月4日的北京冬奧會(huì)開幕式仍能見其身影。

然而經(jīng)營業(yè)績方面，因2020年新冠疫情的影響，LED顯示屏行業(yè)受到?jīng)_擊，諾瓦星云的營收、歸母凈利潤同比出現(xiàn)大幅下滑；同時(shí)受全球半導(dǎo)體市場產(chǎn)能緊張，產(chǎn)業(yè)鏈恐慌性備貨，近年來原材料電子器件價(jià)格上漲，對(duì)于公司的成本控制同樣構(gòu)成考驗(yàn)。

高校副教授創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)品助力冬奧

IPO前，公司控股股東、實(shí)際控制人為袁勝春、宗靖國。袁勝春直接持有公司30.77%的股份，通過諾千管理、千諾管理間接控制公司4.57%的股份；宗靖國直接持有公司20.39%的股份，通過繁星管理間接控制公司3.48%的股份，因此兩人合計(jì)控制公司59.21%的表決權(quán)，并且共同簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，另國有股東西高投(SS)持股6.07%。

值得一提的是，兩位實(shí)控人均系高校副教授。其中袁勝春西安電子科技大學(xué)物理電子學(xué)專業(yè)碩士學(xué)歷，副教授職稱，國務(wù)院特殊津貼專家；宗靖國西安電子科技大學(xué)光學(xué)工程專業(yè)博士學(xué)歷，高級(jí)工程師、副教授職稱。

招股書提到，諾瓦星云的產(chǎn)品曾應(yīng)用于2019年慶祝中華人民共和國成立70周年大會(huì)、2019年至2021年中央電視臺(tái)春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)、2021年慶祝中國共產(chǎn)黨成立100周年大會(huì)等大型活動(dòng)。

今年2月4日北京冬奧會(huì)開幕式向全世界展現(xiàn)了一場精彩絕倫的視覺盛宴，其中巨大的LED舞臺(tái)更是引發(fā)萬眾矚目，而LED顯示控制中則存有諾瓦星云的身影。

據(jù)悉，北京冬奧會(huì)開幕式全程使用了數(shù)字表演與仿真技術(shù)，并通過綜合運(yùn)用人工智能、5G、AR、裸眼3D和云等多種科技成果，實(shí)現(xiàn)了“人少而不空，空靈而浪漫”的效果，這也是全球首次規(guī)?；瘧?yīng)用8K技術(shù)進(jìn)行開幕式直播和重點(diǎn)賽事報(bào)道。

根據(jù)諾瓦星云官方微信顯示，本次冬奧會(huì)諾瓦星云與航天大道、京東方、利亞德、洲明科技等行業(yè)伙伴并肩作戰(zhàn)200天，通過8K/5G/xR硬核科技，黨徽屏、火炬屏、15000㎡的地屏冰屏超級(jí)巨幕、20塊戶外8K直播巨屏，完美呈現(xiàn)，精彩互聯(lián)。

界面新聞?dòng)浾吡私獾?，視頻圖像顯示控制行業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，具有競爭激烈、研發(fā)投入大、不確定性較高、產(chǎn)品更新?lián)Q代較快的特點(diǎn)，下游客戶更加注重所需產(chǎn)品的質(zhì)量、性能、技術(shù)、服務(wù)等指標(biāo)。

事實(shí)上，諾瓦星云的背后則是低調(diào)的硬科技實(shí)力。

報(bào)告期內(nèi)（2018年-2021年上半年），公司研發(fā)投入分別為1.08億元、1.45億元、1.56億元和9271.47 萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為11.56%、11.95%、15.87%和14.42%，研發(fā)費(fèi)用率總體高于同行業(yè)可比公司Barco、卡萊特、淳中科技(603516.SH)、光峰科技(688007.SH)以及小鳥股份的平均水平11.53%、10.94%、11.65%以及12.30%。

諾瓦星云專注于視頻圖像技術(shù)研發(fā)，所掌握的核心技術(shù)均系自主研發(fā)，具體包括公司已形成了高精度全灰階亮色度校正技術(shù)，微小間距LED顯示屏畫質(zhì)引擎技術(shù)，支持多圖層、多屏幕管理的高同步性視頻處理技術(shù)，基于符合人眼視覺特性的智能圖像色彩處理技術(shù)及超分辨率重建技術(shù)，顯示屏集群高精準(zhǔn)度故障智能識(shí)別技術(shù)共五項(xiàng)核心技術(shù)。

從專利成果來看， 截至本招股說明書簽署日，公司擁有境內(nèi)專利695項(xiàng)(其中發(fā)明專利330 項(xiàng))、境外專利7項(xiàng)(其中發(fā)明專利6項(xiàng))、軟件著作權(quán)159項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計(jì)1項(xiàng)；截至2020年末，同行Barco的專利數(shù)量為461件、淳中科技為42件。

研發(fā)人員方面，截至2021年6月30日，公司研發(fā)人員數(shù)量為500名，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為34.48%，其中碩士及以上學(xué)歷130人，本科學(xué)歷324人。

本次IPO中，諾瓦星云仍將重心著眼于研發(fā)和技術(shù)投入，擬募資10.85億元，其中6.91億元用于諾瓦光電顯示系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化研發(fā)基地，2.11億元超高清顯示控制與視頻處理技術(shù)中心，0.97億元用于信息化體系升級(jí)建設(shè)，剩余0.85億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系升級(jí)。

LED行業(yè)周期波動(dòng)，2020年業(yè)績受新冠影響

回歸經(jīng)營業(yè)績，諾瓦星云營收及凈利潤整體波動(dòng)較大。報(bào)告期內(nèi)公司的營業(yè)收入分別為9.33億元、12.13億元、9.85億元、6.43億元；歸母凈利潤分別為1.70億元、2.25億元、1.05億元、9047.44萬元。

關(guān)于業(yè)績起伏的原因，諾瓦星云表示，在2020年初新冠疫情爆發(fā)的背景下，LED顯示屏應(yīng)用領(lǐng)域因與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，從而受到較大沖擊，LED顯示屏市場規(guī)模較2019年的659億元減少至532億元，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售在2020年出現(xiàn)暫時(shí)性下降。

以核心產(chǎn)品LED顯示控制系統(tǒng)為例，2020年該產(chǎn)品的銷售收入為6.17億元，較2019年的8.42億元下滑36.47%，該期銷量和平均售價(jià)均出現(xiàn)下降，其中銷量568.11萬件同比下滑25.29%，平均售價(jià)108.66元/件同比下滑8.9%。

2021年上半年，隨著國內(nèi)外疫情得到有效控制，下游LED顯示屏行業(yè)景氣度迅速反彈，諾瓦星云的營業(yè)收入同比大幅增長84.68%，凈利潤同比大幅增長264.43%。

下游客戶方面，報(bào)告期內(nèi)諾瓦星云服務(wù)全球超過4000家客戶，主要客戶包括利亞德、洲明科技、艾比森、強(qiáng)力巨彩、聯(lián)建光電等LED行業(yè)龍頭和?？低?、大華股份等安防行業(yè)龍頭。

從盈利能力來看，諾瓦星云毛利率整體表現(xiàn)不錯(cuò)，報(bào)告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.77%、51.93%、49.45%和49.14%，但2020年同比下降2.48個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于LED顯示控制系統(tǒng)毛利貢獻(xiàn)率下降5.16個(gè)百分點(diǎn)。

除了新冠疫情持續(xù)和反復(fù)帶來的影響，上游原材料電子器件尤其是IC價(jià)格近年來出現(xiàn)大幅上漲，原因在于全球半導(dǎo)體市場產(chǎn)能緊張，產(chǎn)業(yè)鏈恐慌性備貨，加之全球大宗商品價(jià)格和主要經(jīng)濟(jì)體通脹指標(biāo)呈現(xiàn)上行態(tài)勢。

報(bào)告期內(nèi)，諾瓦星云IC采購金額占原材料成本的比例均在50%以上，平均采購單價(jià)整體呈上漲趨勢，由2018年的2.03元/個(gè)漲至2021年上半年的2.86元/個(gè)，因此也對(duì)公司的原材料成本控制構(gòu)成考驗(yàn)。

此外，LED顯示屏行業(yè)的競爭同樣加劇。隨著5G、Mini/Micro LED和4K/8K超高清視頻技術(shù)的快速發(fā)展，LED顯示屏日益精細(xì)化，顯示內(nèi)容逐漸向超高清化發(fā)展，對(duì)顯示控制和視頻處理系統(tǒng)在高比特、高動(dòng)態(tài)、高幀率、廣色域、低延遲等方面的要求更高，行業(yè)整體步入技術(shù)變革期。

諾瓦星云同樣表示，公司產(chǎn)品覆蓋不足，現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣相較于Barco等國外競爭對(duì)手仍較為單一，公司仍需針對(duì)不斷出現(xiàn)的新場景、新應(yīng)用、新需求持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新，以形成種類更全面、應(yīng)用更廣泛的產(chǎn)品體系，提升綜合競爭優(yōu)勢。