作者 信托圈內(nèi)人

挑項(xiàng)目：

1、地產(chǎn)類信托暫時(shí)不考慮。

我們比較納悶的是：直到今天，仍然有投資人時(shí)不時(shí)的發(fā)地產(chǎn)項(xiàng)目過(guò)來(lái)咨詢，問(wèn)風(fēng)險(xiǎn)怎么樣。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利于地產(chǎn)公司，跟著政策走，先緩一緩。也有人提出：當(dāng)前的環(huán)境該暴雷的都暴了，現(xiàn)在還能發(fā)信托產(chǎn)品的，都是非常優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，反而更加安全了。信托圈內(nèi)人友情提醒：為了7%-8%的收益，去承擔(dān)政策性風(fēng)險(xiǎn)，不值得，還不如買股票。先等等看吧。

2、政信類信托可以適當(dāng)考慮。

選擇政信信托選擇好的區(qū)域的項(xiàng)目就等于在很大程度上規(guī)避掉了較大的風(fēng)險(xiǎn)。判斷一個(gè)地區(qū)的情況是否良好，除了經(jīng)濟(jì)水平、收入水平、財(cái)政情況、債務(wù)情況外，還應(yīng)該看這個(gè)地區(qū)的市場(chǎng)成熟度、地理位置、發(fā)展前景等等。

選擇純政信，遠(yuǎn)離偽政信。城投平臺(tái)和普通國(guó)企之間是完全不一樣的概念，除了要穿透查看股東背景外，還要查看融資人或擔(dān)保人是否是城投公司。比較知名的偽政信有青海省投、天津物產(chǎn)等。

留意融資人和擔(dān)保人的行政級(jí)別、在當(dāng)?shù)氐牡匚弧?/span>優(yōu)先考慮地級(jí)市平臺(tái)、在當(dāng)?shù)貙?shí)力排名靠前的城投平臺(tái)。單個(gè)政信項(xiàng)目，捆綁當(dāng)?shù)爻峭镀脚_(tái)越多、越大，安全性越高。政信產(chǎn)品，買的是當(dāng)?shù)卣统峭镀脚_(tái)的信用，與此無(wú)關(guān)的細(xì)枝末節(jié)都不是重點(diǎn)。
那么，如何利用第三方數(shù)據(jù)查看區(qū)域經(jīng)濟(jì)和城投公司的實(shí)力呢？信托圈內(nèi)人用的是“企業(yè)預(yù)警通”APP，不用充會(huì)員，終身免費(fèi)。點(diǎn)擊“地區(qū)經(jīng)濟(jì)”，就能查看全國(guó)各地的GDP、財(cái)政情況、債務(wù)情況，還能查到當(dāng)?shù)厝康某峭豆?，以及是否有?fù)面輿情。以下是信托圈內(nèi)人通過(guò)“企業(yè)預(yù)警通”app拉取的貴州省數(shù)據(jù)。掃描下方二維碼，即可免費(fèi)下載。

3、不買底層投向帶有“投資于信托公司其他信托產(chǎn)品”、“信托公司認(rèn)可的城投債券/公司債券”。這些實(shí)際是接盤風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的，直接發(fā)行沒(méi)有人買，只好把實(shí)際投向隱藏起來(lái)了再發(fā)行。

比如光大信托發(fā)行的大批量TOT產(chǎn)品，資金用途是認(rèn)購(gòu)自己公司的“信托產(chǎn)品”。比如中糧信托-國(guó)信1號(hào)集合資金信托計(jì)劃，100-300-1000萬(wàn)：8.0%-8.3%-8.6%/年，托資金主要投資于銀行存款、全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)、滬深證券交易所市場(chǎng)交易的標(biāo)準(zhǔn)化固定收益類金融產(chǎn)品，主體評(píng)級(jí)AA及以上的政府城投債券。該項(xiàng)目實(shí)際是接盤貴州的政信項(xiàng)目。 

4、現(xiàn)金管理類、純標(biāo)品（不是“偽非標(biāo)”的城投債券）、消費(fèi)金融、房抵貸等這類產(chǎn)品，也可以適當(dāng)考慮。

挑信托公司：

沒(méi)有道德風(fēng)險(xiǎn)的信托公司，均可選擇。

有的投資人挑選信托公司有著自己的一套理論，比如：信托公司排名、股東背景、必須在剛兌。根據(jù)一套一套的理論，踩了一遍一遍的雷。然后又完善，又踩雷，又完善，最后懷疑社會(huì)、懷疑人生。

有沒(méi)有發(fā)過(guò)來(lái)想過(guò)，是這一套理論出了問(wèn)題呢？

監(jiān)管部門從來(lái)沒(méi)有給68家信托公司進(jìn)行排名，排名純屬民間行為，根據(jù)非官方平臺(tái)公布的信托公司排名來(lái)評(píng)判信托公司，本身就是一件荒唐的事，有的投資人還以此為依據(jù)買產(chǎn)品。根據(jù)民間排名，安信信托暴雷前排名第5，中江信托暴雷前排名第11……

有的理財(cái)師和投資人將信托公司的股東背景劃分為央企、國(guó)企、民企背景，不買民企的。從投資人角度，可以理解，有央企信仰。但是，理財(cái)師這樣劃分，就不專業(yè)了，本質(zhì)上還在引導(dǎo)“剛兌”信仰。言外之意是民企信托出事了不能剛兌，央企信托還能剛兌。68家信托公司的背景都不弱，信托行業(yè)正處于冬天，同行之間就不要相互詆毀了。 信托打破剛兌已是大勢(shì)所趨，信托不剛兌將是常態(tài)，現(xiàn)在還在剛兌的信托公司，2年后不一定還能剛兌。破剛兌是遲早的事，有的做在了前頭，有的做在了后頭，還有的不敢破剛兌，因?yàn)閯們墩谘诹舜罅康倪`法違規(guī)。以信托公司是否剛性兌付作為唯一衡量標(biāo)準(zhǔn)，遲早還會(huì)踩雷。

沒(méi)有道德風(fēng)險(xiǎn)的信托公司，發(fā)行的產(chǎn)品底層投向明確，干凈爽朗，看一眼就知道資金投向了哪里，沒(méi)有關(guān)聯(lián)交易，沒(méi)有利益輸送，真正的從保護(hù)投資人利益的角度發(fā)行產(chǎn)品。

大搞資金池和TOT，產(chǎn)品涉利益輸送，信托公司排名前五也好，央企背景也罷，最終買單的都是投資人。道德風(fēng)險(xiǎn)，是信托中最大的風(fēng)險(xiǎn)。
打破剛性兌付，遠(yuǎn)離道德風(fēng)險(xiǎn)。