文丨鰲頭財(cái)經(jīng) 曉敏
見習(xí)生丨田七
“金種子酒主要還是缺一款腰部次高端大單品。未來金種子如何站穩(wěn)高部，發(fā)力次高端，并堅(jiān)定地走出去，值得我們思考?！?/p>
金種子酒（600199.SH）董事長(zhǎng)賈光明將公司業(yè)績(jī)擺尾，存在諸多問題歸因于缺少高端大單品，或許是思考得太過簡(jiǎn)單。
事實(shí)上，賈光明已掌舵2年，在他的主導(dǎo)下金種子酒開始走中高端路線，但目前來看還未成功。
近日，金種子酒又準(zhǔn)備引華潤(rùn)入局，這一消息“提前”刺激了二級(jí)市場(chǎng)，公司還未發(fā)布消息，股價(jià)就已漲停。
有業(yè)內(nèi)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，安徽省內(nèi)有古井貢酒（000596.SZ）、口子窖（6035289.SH）和迎駕貢酒（603198.SH）等龍頭擋在金種子酒前面，金種子酒通過華潤(rùn)向省外進(jìn)軍是上策，公司業(yè)績(jī)太差反而容易觸底反彈。
省外收入、經(jīng)銷商數(shù)量均下滑
白酒行情向好之下，知名酒企豈能虧損？金種子酒做到了。
近日，金種子酒公告稱，預(yù)計(jì)2021年虧損1.55億元至1.85億元。
對(duì)比之中，金種子酒的虧損更顯凄慘。
處于債務(wù)重組中的皇臺(tái)酒業(yè)，預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)僅虧損1000萬元至1500萬元。
2021年前三季度，19家上市白酒企業(yè)中，也僅金種子酒和皇臺(tái)酒業(yè)（000995.SZ）處于虧損，而后者營(yíng)業(yè)收入只有0.37億元，虧損已不足為奇。
反觀金種子酒，2021年前三季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)8.07億元，同比增長(zhǎng)21.58%，這一增速甚至高于貴州茅臺(tái)（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）和洋河股份（002304.SZ）。
雖然不能和“茅五洋”比體量，但體量營(yíng)收規(guī)模相當(dāng)?shù)那嗲囡疲?02646.SZ）創(chuàng)收8.33億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.85億元。相比之下，金種子酒的虧損更加扎眼。
2019年10月，賈光明調(diào)任金種子集團(tuán)董事長(zhǎng)。第二年2月，他被選為金種子酒董事長(zhǎng)。
賈光明還曾表示，金種子酒主要還是缺一款腰部次高端大單品。未來金種子如何站穩(wěn)高部，發(fā)力次高端，并堅(jiān)定地走出去，值得我們思考。
2021年4月，賈光明在一場(chǎng)公開論壇上表示，在酒業(yè)發(fā)展新時(shí)期新階段下，如今白酒行業(yè)呈現(xiàn)出了“不缺酒、缺好酒”的行業(yè)生態(tài)，消費(fèi)者對(duì)白酒的需求則向質(zhì)更好、量更少、口味更豐富轉(zhuǎn)變。
在賈光明的主導(dǎo)下，金種子酒立志“五年內(nèi)打造以安徽為中心、輻射周邊的白酒企業(yè)，十年內(nèi)打造全國(guó)性品牌的白酒企業(yè)”。
對(duì)此，賈光明表示，未來，金種子仍將立足于安徽市場(chǎng)，輻射長(zhǎng)三角，布局京津冀和大灣區(qū)，搶占全國(guó)市場(chǎng)制高點(diǎn)。
金種子酒還將2020年定為公司的“改革元年”，堅(jiān)持高端產(chǎn)品做加法，低檔產(chǎn)品做減法。
然而，金種子酒的“元年”并不圓滿，公司中高檔酒主要有金種子、金種子馥合香、醉三秋1507等產(chǎn)品。
2020年，金種子酒中高檔酒營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.58億元，同比大降32.16%；普通白酒營(yíng)業(yè)收入達(dá)3.33億元，反而增長(zhǎng)156.87%。
2021年上半年，金種子酒并未列出主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況。但全年業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司的解釋是，白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，次高端產(chǎn)品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。
由此來看，金種子酒“提檔”之路并不順利，公司業(yè)績(jī)大降。
而且，金種子酒銷售“輻射周邊”也在開倒車，公司2020年省外營(yíng)業(yè)收入達(dá)8836.43萬元，同比下滑2.9%。
總結(jié)起來，賈光明的“打法”是走中高端化、走出安徽市場(chǎng)。
不過，有白酒業(yè)內(nèi)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，高端化和全國(guó)化是國(guó)內(nèi)知名白酒企業(yè)的必由之路，“說起來容易，但實(shí)際能做到就很難。這需要在品牌、渠道等多方面積累?！?/span>
有意思的是，2020年年末，金種子酒省內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為378家，同比減少2家；省外經(jīng)銷商數(shù)量為89家，同比減少11家，共計(jì)減少13家。
股價(jià)“提前”漲停疑泄露消息
業(yè)績(jī)逆勢(shì)下滑、中高檔酒布局失利、經(jīng)銷商數(shù)量減少，金種子酒不但沒有提檔升級(jí)，反而遇到了危機(jī)，如何才能破局？
實(shí)際上，賈光明接手的金種子酒處于全面收縮之中，公司2019年和2020年扣非凈利潤(rùn)一直處于虧損狀態(tài)，分別為-2.28億元、-1.14億元。2021年，公司又預(yù)計(jì)虧損1.8億元到2.1億元。
對(duì)于未來，金種子酒還是頗有自信，公司制定了《“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》，提出至“十四五”末實(shí)現(xiàn)銷售收入50億元。
而且，金種子酒還劃分出了三個(gè)時(shí)期，其中2020年至2022年是戰(zhàn)略調(diào)整期、2022年至2024年是戰(zhàn)略發(fā)展期，2024年至2025年是戰(zhàn)略騰飛期。
鰲頭財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)，金種子酒2021年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)12.5億元，要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)4年內(nèi)要翻兩倍，要通過自身實(shí)力希望渺茫。
當(dāng)下，金種子酒如何扭虧為盈已成企業(yè)的“頭等大事”。
中糧入主酒鬼酒（000799.SZ）、帝亞吉?dú)W入主水井坊（600779.SH），兩家酒企近年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，請(qǐng)“外援”似乎也是很好的途徑?；蛟S，賈光明想到了這點(diǎn)。
2月16日晚間，安徽金種子集團(tuán)有限公司，金種子酒控股股東金種子集團(tuán)之唯一股東阜陽投資發(fā)展集團(tuán)有限公司擬以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將所持金種子集團(tuán)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司之全資附屬企業(yè)華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司。
作為央企，華潤(rùn)集團(tuán)的實(shí)力不容小覷，公司旗下的港股上市公司華潤(rùn)啤酒同樣處于酒類行業(yè)，同時(shí)還是山西汾酒的第二大股東，與金種子酒存在很好的協(xié)同性。
華潤(rùn)集團(tuán)官方網(wǎng)站曾報(bào)道，2021年11月22日，阜陽市委書記孫正東、市長(zhǎng)劉玉杰、市人大常委會(huì)主任胡明瑩一行到訪華潤(rùn)集團(tuán)深圳總部。王祥明董事長(zhǎng)主持召開了阜陽市與華潤(rùn)集團(tuán)深化合作對(duì)接會(huì)，就進(jìn)一步加強(qiáng)多領(lǐng)域合作進(jìn)行深入交流，達(dá)成廣泛共識(shí)。
也有報(bào)道顯示，阜陽市拿出約2億元財(cái)政資金，先期已對(duì)金種子集團(tuán)進(jìn)行改制，包括對(duì)部分工作人員編制的調(diào)整。“這筆錢已經(jīng)掏出去了，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓不成功，那一切都打了水漂?！?/span>
有業(yè)內(nèi)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，得渠道者得天下，目前白酒行業(yè)依然如此，華潤(rùn)給金種子酒帶來的最大幫助，就是利用經(jīng)銷商渠道向省外擴(kuò)大銷量，因?yàn)榘不帐?nèi)還有古井貢酒、口子窖和迎駕貢酒面等龍頭擋在前面，“而且，金種子酒是難得的白酒上市公司，業(yè)績(jī)太差反而觸底反彈機(jī)會(huì)多?！?/span>
二級(jí)市場(chǎng)上，投資者也看見了這一利好，2月14日開始，金種子酒開始上漲，截至2月23日已持續(xù)8個(gè)交易日，收獲5個(gè)漲停板，公司股價(jià)也從每股13.88元漲至24.92元，上漲了近80%。雖然近期股價(jià)有所下跌，但近期漲幅仍然較大。
并且詭異的是，在引入戰(zhàn)投公告發(fā)布前，金種子酒股價(jià)已漲了3天，其中16日直接漲停，疑提前泄露了消息。
在股票交易異常波動(dòng)的公告中，金種子酒稱，尚未發(fā)現(xiàn)其他可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響的重大事件。