記者 | 程璐

北京時(shí)間2月24日晚間，阿里巴巴發(fā)布了截至2021年12月31日的2022財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)。其第三財(cái)季營(yíng)收為2425.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)10%；同時(shí)，凈利潤(rùn)同比下降75%；不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，凈利潤(rùn)為446.24億元，同比下滑25%。

從表面來(lái)看，這是一份業(yè)績(jī)表現(xiàn)平淡的財(cái)報(bào)，例如利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，營(yíng)收同比增速進(jìn)一步放緩，甚至創(chuàng)下了上市以來(lái)單季度收入增速的歷史新低。

但鑒于消費(fèi)需求疲軟疊加多平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各方對(duì)今年阿里的增長(zhǎng)預(yù)期主要都持悲觀態(tài)度，財(cái)報(bào)一出，反而沒(méi)有跌過(guò)外界對(duì)預(yù)期的想象。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日盤(pán)中，阿里（BABA.US）股價(jià)一度跌超8%，觸及100.02美元/股，創(chuàng)下近五年以來(lái)新低，此后又有所回升，最終收盤(pán)僅跌0.72%， 報(bào)108.93美元/股。

收斂鋒芒

如果僅從凈利潤(rùn)上來(lái)看，本季度阿里相關(guān)指標(biāo)出現(xiàn)暴跌，不過(guò)凈利潤(rùn)減少主要由于商譽(yù)減值251.41億元，或許是阿里主動(dòng)降低外界預(yù)期的信號(hào)。

財(cái)報(bào)顯示，第三財(cái)季阿里巴巴凈利潤(rùn)為人民幣192.24億元，同比下降了75%。其中，大幅下滑主要由于包括與數(shù)字媒體和娛樂(lè)業(yè)務(wù)相關(guān)的251.41億元(約合39.45億美元)的商譽(yù)減值，以及其所持有的股權(quán)投資的公允價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生的凈收益減少。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，阿里本季度凈利潤(rùn)為446.24億元，同比下滑25%。

營(yíng)收同比增幅也僅為10%，創(chuàng)下了上市以來(lái)增速新低。這些數(shù)據(jù)表現(xiàn)雖然平淡，也基本符合外界預(yù)期。

不過(guò)，擺在阿里面前的問(wèn)題依舊嚴(yán)峻，特別是貢獻(xiàn)現(xiàn)金流的核心電商業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)商業(yè)板塊中的客戶管理費(fèi)用，即淘寶、天貓的客戶管理費(fèi)（包括廣告費(fèi)用及傭金收入）同比下滑了1%，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；淘寶和天貓的線上實(shí)物商品GMV(剔除未支付訂單)同比錄得僅單位數(shù)增長(zhǎng)。

核心淘系電商收入的增速低于營(yíng)收增速，這一情況可能還將要持續(xù)。阿里CFO徐宏在財(cái)報(bào)會(huì)上展望1月GMV預(yù)期時(shí)，用了“韌性”一詞描述。

至于原因，阿里管理層解釋稱(chēng)，主要是受市場(chǎng)大環(huán)境疲軟制約，以及中國(guó)電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，具體品類(lèi)中，服裝和消費(fèi)電子品類(lèi)因滲透率較高，增長(zhǎng)慢于總體平均水平，而對(duì)于快銷(xiāo)品和食品，特別是生鮮品類(lèi)，滲透率不高，仍有較快的增長(zhǎng)空間。

另外，阿里也采取了一些支持商家的舉措，也導(dǎo)致了核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的下降。包括通過(guò)激勵(lì)計(jì)劃引導(dǎo)商家使用新的增值服務(wù)；同時(shí)也策略性地調(diào)減一些服務(wù)收費(fèi)，以降低商家在消費(fèi)環(huán)境放慢下的營(yíng)運(yùn)開(kāi)支。

探索新業(yè)務(wù)

此次財(cái)報(bào)中，也能看到阿里對(duì)多模式、多業(yè)態(tài)的未來(lái)探索，例如自營(yíng)業(yè)務(wù)以及淘特、淘菜菜兩個(gè)新業(yè)務(wù)，以加固其電商領(lǐng)域的護(hù)城河。

目前，阿里距離國(guó)內(nèi)年度活躍消費(fèi)者達(dá)到10億的目標(biāo)，僅一步之遙。阿里現(xiàn)階段的策略重點(diǎn)，是通過(guò)矩陣APP盤(pán)活龐大的用戶資源，讓各個(gè)業(yè)務(wù)板塊之間產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)，滿足不同用戶的需求，提高用戶粘性。

自營(yíng)業(yè)務(wù)，就是一步新嘗試。近日，天貓全新自營(yíng)業(yè)務(wù)“貓享”已悄然上線。2月18日，天貓手機(jī)端App更新12.00版本，新增了官方自營(yíng)的“貓享”相關(guān)業(yè)務(wù)，被外界解讀為在阿里體系內(nèi)再造一個(gè)“京東”。

阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席張勇在財(cái)報(bào)電話會(huì)上也表達(dá)了對(duì)自營(yíng)業(yè)務(wù)的看法：“我們對(duì)平臺(tái)或自營(yíng)模式并沒(méi)有偏好，而是從消費(fèi)者體驗(yàn)的角度出發(fā)，對(duì)模式進(jìn)行選擇，最終服務(wù)好消費(fèi)者最重要。”他還強(qiáng)調(diào)，從商家角度，阿里直營(yíng)會(huì)幫助商家服務(wù)好用戶，做好用戶運(yùn)營(yíng)，絕不是在商家和用戶之間豎一道墻，甚至是希望商家和用戶有跨業(yè)務(wù)、多場(chǎng)景的連接。

承擔(dān)起跨業(yè)務(wù)、多場(chǎng)景的期望，還有淘特與淘菜菜兩個(gè)新興業(yè)務(wù)。在中國(guó)商業(yè)板塊，阿里披露相關(guān)數(shù)據(jù)，展望了淘特和淘菜菜兩個(gè)業(yè)務(wù)的想象空間。本季度，淘特支付訂單量同比增長(zhǎng)超100%，淘菜菜季度GMV環(huán)比增長(zhǎng)30%。

但淘特與淘菜菜原本的基數(shù)就相對(duì)不大，至少現(xiàn)階段看不到一個(gè)明確答案，仍是需要現(xiàn)金流業(yè)務(wù)輸血，去押注未來(lái)的業(yè)務(wù)。

綜合對(duì)新業(yè)務(wù)的投入，以及核心電商業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)疲軟，第三財(cái)季，阿里巴巴經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降34%，經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降27%。

多元化業(yè)務(wù)

此次，阿里采用了重新劃分商業(yè)分部后的統(tǒng)計(jì)方式，分為中國(guó)商業(yè)板塊、云計(jì)算業(yè)務(wù)、本地生活服務(wù)、國(guó)際商業(yè)板塊這四大板塊。

對(duì)于本地生活服務(wù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也有了更多具體數(shù)據(jù)的支撐。以餓了么為中心的“到家”和以高德為中心的“到目的地”業(yè)務(wù)整體年度活躍消費(fèi)者達(dá)到約3.72億，單季凈增長(zhǎng)1700萬(wàn)，該季度訂單量同比增長(zhǎng)22%。

其中，“到家”業(yè)務(wù)新商家數(shù)量快速增長(zhǎng)，用戶滲透率提升，本季度，餓了么的單位經(jīng)濟(jì)效益同比改善，主要由于有序投入用戶獲取及降低派送成本；高德則在國(guó)慶期間創(chuàng)下日活躍用戶超2億的紀(jì)錄。

在國(guó)際商業(yè)板塊，阿里稱(chēng)包括Lazada、速賣(mài)通、Trendyol及Daraz在內(nèi)的國(guó)際零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，年度活躍消費(fèi)者首破3億。

在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域，菜鳥(niǎo)首次匯報(bào)抵銷(xiāo)跨分部交易的影響前收入，本季度同比增長(zhǎng)23%。本季度菜鳥(niǎo)總收入中的67%來(lái)自于外部客戶，在海外，菜鳥(niǎo)持續(xù)加強(qiáng)國(guó)際物流基建，國(guó)際物流本季度日均處理包裹量超過(guò)500萬(wàn)個(gè)；位于農(nóng)村地區(qū)的菜鳥(niǎo)驛站數(shù)量同比增加一倍多。

至于第二大業(yè)務(wù)收入來(lái)源——云業(yè)務(wù)，該季度阿里云業(yè)務(wù)總收入同比增長(zhǎng)20%，增速有所放緩。阿里方面解釋稱(chēng)，主要受頭部客戶以及外部環(huán)境影響，不過(guò)，阿里云的收入組成逐漸多元化，來(lái)自非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的客戶收入占抵銷(xiāo)跨分部交易后收入的52%，貢獻(xiàn)逐漸上升。

2021年雙11后，阿里調(diào)整組織架構(gòu)，宣布多元化治理的組織模式。但在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，張勇表示，阿里多元化的業(yè)務(wù)價(jià)值并沒(méi)有完全體現(xiàn)出來(lái)。無(wú)論是菜鳥(niǎo)、本地生活公司，還是Lazada和 Trendyol，都已經(jīng)不是阿里內(nèi)部事業(yè)部的編制，而是獨(dú)立公司化的運(yùn)行方式，“我們持開(kāi)放的態(tài)度，在需要的時(shí)候引入多元化的投資，來(lái)推進(jìn)市場(chǎng)進(jìn)程?！?/p>

此前市場(chǎng)上已傳出盒馬、Lazada獨(dú)立融資的消息。也是基于對(duì)多元化治理的信心，阿里在股價(jià)持續(xù)承壓的情況下，第三財(cái)季再宣布花約14億美元回購(gòu)股票。

對(duì)于一份業(yè)績(jī)平淡的財(cái)報(bào)，阿里主動(dòng)降低預(yù)期，不過(guò)，面對(duì)變化復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境，阿里還要承壓多久，新業(yè)務(wù)何時(shí)爆發(fā)，仍是待解的問(wèn)題。