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私募“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”產(chǎn)品卷土重來,真能“保本”還是存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?

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私募“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”產(chǎn)品卷土重來,真能“保本”還是存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?

近期一類由信托和私募合推的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”逐漸興起。

圖片來源:海洛創(chuàng)意

界面新聞?dòng)浾?| 穆玥

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道,近期一類由信托和私募合推的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”逐漸興起。這類信托計(jì)劃由私募擔(dān)任投資顧問,用于投資其名下私募產(chǎn)品,產(chǎn)品設(shè)置一定期限的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖期”,要求私募管理人以自有資金跟投、且在約定期限內(nèi)優(yōu)先承擔(dān)產(chǎn)品的虧損,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)普通客戶的“保本”。

其中,某信托公司發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品要素表顯示,該產(chǎn)品由北京某量化私募擔(dān)任投資顧問,投資人首次認(rèn)購(gòu)金額要求不低于40萬元。信托計(jì)劃主要投資于上述量化私募發(fā)行的私募產(chǎn)品,產(chǎn)品設(shè)置了12個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)緩沖期。信托產(chǎn)品本身沒有預(yù)警止損設(shè)置,不過投資的私募基金預(yù)警線為0.96、止損線為0.95。此外,還約定特定委托人跟投比例不低于7%。

其實(shí)“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”并不是私募最近才想出來的“新玩法”,界面新聞?dòng)浾咭浴帮L(fēng)險(xiǎn)緩沖”作為關(guān)鍵詞在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行搜索發(fā)現(xiàn),截至目前,中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)共備案有44只名稱中含有“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”四個(gè)字的私募產(chǎn)品,其中發(fā)行時(shí)間最早的是上海凱石益正資產(chǎn)旗下的“外貿(mào)信托-凱石風(fēng)險(xiǎn)緩沖1期證券投資集合資金信托計(jì)劃”,該產(chǎn)品成立于2011年7月29日,2014年4月21日正式在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案,目前已經(jīng)延期清算。

部分知名私募也曾發(fā)行過相關(guān)的產(chǎn)品,比如百億私募盈峰資本曾在2013年成立“中信·盈峰新時(shí)代1期管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融投資集合資金信托計(jì)劃、“中信·盈峰量化對(duì)沖1期管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融投資集合資金信托計(jì)劃”以及“中信·盈峰成長(zhǎng)2期管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融投資集合資金信托計(jì)劃”等3只產(chǎn)品,上海同犇投資也曾于2018年2月發(fā)行過“外貿(mào)信托-同犇風(fēng)險(xiǎn)緩沖證券投資集合資金信托計(jì)劃 ”。

不過,即便是“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”類產(chǎn)品也不意味著業(yè)績(jī)會(huì)比普通產(chǎn)品更靠譜,比如上海益聚投資旗下的“中信聚益之銳意進(jìn)取管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融”,私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,該產(chǎn)品成立于2014年12月,截至2019年4月12日累計(jì)虧損達(dá)24.68%,期間最大回撤值高達(dá)54.63%,最終以提前清算而收?qǐng)觥?/p>

除此之外,還有業(yè)內(nèi)人士在接受界面記者采訪時(shí)對(duì)該類產(chǎn)品的合規(guī)性提出了疑問,該業(yè)內(nèi)人士指出,設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)緩沖期之后,私募在約定期限內(nèi)優(yōu)先承擔(dān)產(chǎn)品的虧損,能在一定范圍內(nèi)對(duì)投資者實(shí)現(xiàn)“保本”,對(duì)于投資者來說更好接受,能夠幫助私募更好地募集到資金,不過資管新規(guī)明確規(guī)定不能保本,因此該類產(chǎn)品在“合規(guī)”方面或存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

界面新聞注意到,自2020年以來暫未有新的名稱中含有“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”的產(chǎn)品在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案,以往發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品目前大多數(shù)也已經(jīng)完成清算,僅有5只產(chǎn)品仍在運(yùn)行中。

事實(shí)上,近年來私募行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán),今年2月底中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》及配套指引,4月底發(fā)布《私募證券投資基金運(yùn)作指引(征求意見稿)》。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至5月24日,本月以來私募基金管理人登記數(shù)量為0,同時(shí)有68家私募基金管理人完成注銷。另據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道,截至5月24日,今年以來已有13地證監(jiān)局對(duì)44家私募基金及其相關(guān)負(fù)責(zé)人開出60張行政監(jiān)管措施決定書。

在此背景下,未來這種由信托和私募合推的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”或也將面臨合規(guī)方面的約束。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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私募“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”產(chǎn)品卷土重來,真能“保本”還是存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?

近期一類由信托和私募合推的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”逐漸興起。

圖片來源:海洛創(chuàng)意

界面新聞?dòng)浾?| 穆玥

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道,近期一類由信托和私募合推的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”逐漸興起。這類信托計(jì)劃由私募擔(dān)任投資顧問,用于投資其名下私募產(chǎn)品,產(chǎn)品設(shè)置一定期限的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖期”,要求私募管理人以自有資金跟投、且在約定期限內(nèi)優(yōu)先承擔(dān)產(chǎn)品的虧損,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)普通客戶的“保本”。

其中,某信托公司發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品要素表顯示,該產(chǎn)品由北京某量化私募擔(dān)任投資顧問,投資人首次認(rèn)購(gòu)金額要求不低于40萬元。信托計(jì)劃主要投資于上述量化私募發(fā)行的私募產(chǎn)品,產(chǎn)品設(shè)置了12個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)緩沖期。信托產(chǎn)品本身沒有預(yù)警止損設(shè)置,不過投資的私募基金預(yù)警線為0.96、止損線為0.95。此外,還約定特定委托人跟投比例不低于7%。

其實(shí)“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”并不是私募最近才想出來的“新玩法”,界面新聞?dòng)浾咭浴帮L(fēng)險(xiǎn)緩沖”作為關(guān)鍵詞在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行搜索發(fā)現(xiàn),截至目前,中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)共備案有44只名稱中含有“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”四個(gè)字的私募產(chǎn)品,其中發(fā)行時(shí)間最早的是上海凱石益正資產(chǎn)旗下的“外貿(mào)信托-凱石風(fēng)險(xiǎn)緩沖1期證券投資集合資金信托計(jì)劃”,該產(chǎn)品成立于2011年7月29日,2014年4月21日正式在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案,目前已經(jīng)延期清算。

部分知名私募也曾發(fā)行過相關(guān)的產(chǎn)品,比如百億私募盈峰資本曾在2013年成立“中信·盈峰新時(shí)代1期管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融投資集合資金信托計(jì)劃、“中信·盈峰量化對(duì)沖1期管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融投資集合資金信托計(jì)劃”以及“中信·盈峰成長(zhǎng)2期管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融投資集合資金信托計(jì)劃”等3只產(chǎn)品,上海同犇投資也曾于2018年2月發(fā)行過“外貿(mào)信托-同犇風(fēng)險(xiǎn)緩沖證券投資集合資金信托計(jì)劃 ”。

不過,即便是“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”類產(chǎn)品也不意味著業(yè)績(jī)會(huì)比普通產(chǎn)品更靠譜,比如上海益聚投資旗下的“中信聚益之銳意進(jìn)取管理型風(fēng)險(xiǎn)緩沖金融”,私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,該產(chǎn)品成立于2014年12月,截至2019年4月12日累計(jì)虧損達(dá)24.68%,期間最大回撤值高達(dá)54.63%,最終以提前清算而收?qǐng)觥?/p>

除此之外,還有業(yè)內(nèi)人士在接受界面記者采訪時(shí)對(duì)該類產(chǎn)品的合規(guī)性提出了疑問,該業(yè)內(nèi)人士指出,設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)緩沖期之后,私募在約定期限內(nèi)優(yōu)先承擔(dān)產(chǎn)品的虧損,能在一定范圍內(nèi)對(duì)投資者實(shí)現(xiàn)“保本”,對(duì)于投資者來說更好接受,能夠幫助私募更好地募集到資金,不過資管新規(guī)明確規(guī)定不能保本,因此該類產(chǎn)品在“合規(guī)”方面或存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

界面新聞注意到,自2020年以來暫未有新的名稱中含有“風(fēng)險(xiǎn)緩沖”的產(chǎn)品在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案,以往發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品目前大多數(shù)也已經(jīng)完成清算,僅有5只產(chǎn)品仍在運(yùn)行中。

事實(shí)上,近年來私募行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán),今年2月底中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》及配套指引,4月底發(fā)布《私募證券投資基金運(yùn)作指引(征求意見稿)》。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至5月24日,本月以來私募基金管理人登記數(shù)量為0,同時(shí)有68家私募基金管理人完成注銷。另據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道,截至5月24日,今年以來已有13地證監(jiān)局對(duì)44家私募基金及其相關(guān)負(fù)責(zé)人開出60張行政監(jiān)管措施決定書。

在此背景下,未來這種由信托和私募合推的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖產(chǎn)品”或也將面臨合規(guī)方面的約束。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。