界面新聞?dòng)浾?| 穆玥
4月12日，市場(chǎng)傳聞稱，近期監(jiān)管針對(duì)私募基金備案情況提出多項(xiàng)要求，涉及債券投資、開放規(guī)則、管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬、過橋資金、多層嵌套、產(chǎn)品長(zhǎng)期無外部投資者等。
據(jù)上海證券報(bào)，某托管方將近期私募備案產(chǎn)品時(shí)的監(jiān)管要求總結(jié)為六大類，其中對(duì)債券策略私募基金的備案要求明顯收緊。
一、對(duì)投資范圍包含債券的產(chǎn)品有如下要求：
1. 單券投資集中度不超過基金資產(chǎn)凈值的25%；
2. 產(chǎn)品的開放頻率原則上不超過每月一次；
3. 存續(xù)產(chǎn)品債券投資比例過高，或已存在風(fēng)險(xiǎn)債的，需提供相應(yīng)壓降計(jì)劃，后續(xù)產(chǎn)品審慎備案；
4. 從事結(jié)構(gòu)化發(fā)債、投資高收益?zhèn)漠a(chǎn)品需審慎備案；
5. 投資于城投債且自然人投資者超過30人或凈資產(chǎn)中自然人出資規(guī)模比例超過50%，需降低“涉眾”規(guī)模后再進(jìn)行新產(chǎn)品備案；
6. 長(zhǎng)時(shí)間未發(fā)行新產(chǎn)品且近期集中發(fā)行債券類產(chǎn)品的管理人，需提供業(yè)務(wù)類型變化的原因和未來展業(yè)規(guī)劃；
7. 嚴(yán)禁備案通過后進(jìn)行合同修改規(guī)避相關(guān)要求；
8. 債券類產(chǎn)品到期后需滿足上述要求后方可展期；
9. 私募產(chǎn)品需在運(yùn)行期間全程滿足以上要求，建倉(cāng)期不能豁免。
二、基金申贖要求：產(chǎn)品需明確申贖開放日，不得有“產(chǎn)品無固定申贖日，以管理人公告為準(zhǔn)”的表述（以衍生品投資策略為主）。
三、管理費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬要求：已計(jì)提的管理費(fèi)和業(yè)務(wù)報(bào)酬不允許進(jìn)行回?fù)堋?/p>
四、限制過橋資金要求：產(chǎn)品在備案通過后發(fā)生巨額贖回，視同于不滿足募集完成的情況，后續(xù)會(huì)強(qiáng)制注銷。
五、多層嵌套要求：對(duì)于嵌套層級(jí)過多的情況，需說明多層嵌套的合理性和必要性。
六、投資人長(zhǎng)期只有管理人及其員工的產(chǎn)品，需進(jìn)行清算。
針對(duì)相關(guān)消息，廣州某資深債券私募人士告訴界面新聞?dòng)浾?，最近確實(shí)聽到了相關(guān)傳聞，但是目前為止公司尚沒有收到正式的通知。而且網(wǎng)傳的很多規(guī)定其實(shí)原來就有，比如限制多層嵌套這種，所以即便傳聞屬實(shí)，預(yù)計(jì)對(duì)公司的影響也相對(duì)有限，“如果后續(xù)新規(guī)正式出臺(tái)的話，將嚴(yán)格按照規(guī)定執(zhí)行?！?/p>
不過，上述私募人士同時(shí)表示，若傳聞屬實(shí)的話，對(duì)于以城投債和高收益?zhèn)鶠橹鞯乃侥脊净蛘呤钱a(chǎn)品規(guī)模比較小的私募公司，影響可能會(huì)比較大，部分私募開展的“通道業(yè)務(wù)”也將難以為繼。
排排網(wǎng)財(cái)富合規(guī)風(fēng)控總監(jiān)黃立波認(rèn)為，監(jiān)管近期如此關(guān)注債券基金，主要是因?yàn)榻陙韨袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，尤其是與去年11月份債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)有關(guān)。與近期對(duì)公募債基的指導(dǎo)要求集中在債券信用評(píng)級(jí)、杠桿比例上不同，監(jiān)管此次針對(duì)私募債基的備案要求主要體現(xiàn)在投資集中度、申贖頻率、城投債比例上，同時(shí)也對(duì)托管機(jī)構(gòu)提出了更高的監(jiān)管要求?？傮w上主要還是為了從源頭上提前防范私募領(lǐng)域的信用風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。
雖然監(jiān)管部門目前還沒有完全通過立法形式作出具體的指引要求，但還是要提醒廣大投資者，固收類私募存在信用、流動(dòng)性等方面的風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目跟風(fēng)投資?；痄N售機(jī)構(gòu)在引入產(chǎn)品時(shí)，也應(yīng)當(dāng)及時(shí)響應(yīng)協(xié)會(huì)要求，注重審查債券類基金的投資策略、投資集中度、流動(dòng)性等要素，謹(jǐn)慎判斷是否予以引入，并可視情況提高產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示。
值得一提的是，此前中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)就曾于2023年2月24日發(fā)布修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》及配套指引，自2023年5月1日起施行。同時(shí)，據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的信息，截至4月12日，今年以來已經(jīng)注銷登記的私募基金管理人多達(dá)1692家，為去年同期的4.86倍。