界面新聞記者 | 穆玥
“私募魔女”李蓓踩雷了？
據(jù)好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，百億私募半夏投資旗下的“半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖”截至今年5月19日的最新累計(jì)凈值為6.68，產(chǎn)品在最近的一周里凈值重挫8.56%，并且此前一周該產(chǎn)品的凈值已經(jīng)回撤了4.66%。也就是說，從5月6日至5月19日這兩周時(shí)間里“半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖”的累計(jì)凈值回撤值已經(jīng)高達(dá)12.81%。
李蓓旗下產(chǎn)品凈值突然大幅回撤，究竟發(fā)生了什么？
由于此前李蓓曾高調(diào)看多房地產(chǎn)行業(yè)，喊出了地產(chǎn)股“十年一遇級別的投資機(jī)遇”，并透露持倉的地產(chǎn)股大部分是港股，結(jié)合港股-內(nèi)地房地產(chǎn)指數(shù)（HK0201）5月以來-10.8%的走勢來看，不少投資者猜測其管理的產(chǎn)品近期凈值大幅回撤的原因或在于重倉的地產(chǎn)股重挫所致。
另一方面，由于近日純堿期貨和玻璃期貨連續(xù)大跌，5月22日社交平臺流傳出李蓓5月13日的討論顯示，李蓓看多玻璃等地產(chǎn)竣工端，也有投資者就此推測，“半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖”近期凈值的大幅回撤或與李蓓“錯(cuò)愛”純堿期貨、玻璃期貨有關(guān)。
針對近期凈值回撤的情況，5月22日晚間李蓓也在半夏投資官微中回應(yīng)表示，的確犯了一些錯(cuò)誤，在股票上和商品上都犯了一些錯(cuò)誤，行情比較極端，都出現(xiàn)了不小的虧損。所以階段性回撤較多。堅(jiān)持一貫的風(fēng)控框架，已經(jīng)大幅減倉控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。剩余的倉位已經(jīng)比較低，留了若干兼具高賠率和基本面趨勢向好的頭寸。李蓓強(qiáng)調(diào)，“半夏從來都有著嚴(yán)格的集中度控制和回撤控制。單個(gè)股票持倉不超過5%，單個(gè)行業(yè)持倉不超過30%。單個(gè)商品名義本金不超過50%，保證金不超過5%?！?/p>
李蓓同時(shí)也指出，“善戰(zhàn)者，先為不可勝?？刂苹爻?，在市場里長期生存，是一切投資和交易行為的底線。所以，我們從來不死扛。只要回撤，必然減少風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，必然控制持倉總風(fēng)險(xiǎn)。過去一周我們一路回撤，一路減倉控制風(fēng)險(xiǎn)度，已經(jīng)沒多少倉位可以被你們攻擊了。期待我們繼續(xù)倒霉的，期待我們變成去年的某某某的SB們，你只能失望了?！?/p>
值得一提的是，根據(jù)好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，在此之前“半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖”也曾出現(xiàn)過凈值短期內(nèi)大幅回撤的情況，比如2019年11月22至同月29日該產(chǎn)品單周凈值回撤9.15%，2020年4月3日至17日該產(chǎn)品連續(xù)兩周凈值回撤值分別為7.43%和6.95%，同年4月30日至5月8日單周凈值回撤8.81%等。
不過隨后該產(chǎn)品凈值又都陸續(xù)修復(fù)，截至今年5月19日，“半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖”自2018年5月成立以來的累計(jì)收益率為568%。
公開資料顯示，李蓓曾先后擔(dān)任交銀施羅德基金專戶投資經(jīng)理、上海泓湖投資投資總監(jiān)及基金經(jīng)理，隨后于2017年接手半夏投資成為該公司實(shí)際控制人，2022年年中半夏投資正式突破了百億規(guī)模，李蓓也就此成為國內(nèi)首位百億私募“女掌門”。
隨著公司管理規(guī)模的不斷壯大，李蓓也遇到了規(guī)模與業(yè)績難以平衡的難題，公司宣布，自2023年5月8日起，暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對新客戶的申購開放，已持有產(chǎn)品的投資人追加申購不受影響。
半夏投資表示，公司作為以絕對收益為目標(biāo)的宏觀對沖基金，一直都希望實(shí)現(xiàn)與股市不相關(guān)的長期絕對回報(bào)。所以，一方面需要經(jīng)常使用一些權(quán)益類衍生工具，比如期權(quán)等，對于個(gè)股持倉進(jìn)行保護(hù)，規(guī)避大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面需要在其他的資產(chǎn)類別，比如和商品上，尋找機(jī)會創(chuàng)造收益?，F(xiàn)在半夏宏觀對沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過了100億，如果規(guī)模再擴(kuò)大較多，若干公司經(jīng)常使用的工具，就會面臨交易所的持倉限制，對策略的實(shí)現(xiàn)和長期收益率水平就會產(chǎn)生一定的影響。