文|勁旅網(wǎng)
上市兩年，一步之遙。
2月16日，愛彼迎發(fā)布2021年Q4及全年財報。
2021年Q4，愛彼迎基本數(shù)據(jù)如下：
營收15億美元；
凈利潤5500萬美元；
調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為3.33億美元；
這一季度，愛彼迎最大的看點是“史上最強(qiáng)Q4”，分別創(chuàng)下兩個記錄：
有史以來凈利潤最高的Q4；
有史以來盈利最可觀的Q4（EBITDA）；
勁旅君梳理2019-2021年期間三個Q4的營收、凈利潤和調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）顯示，2021年Q4不僅跑贏疫情后的2020年Q4，更是超越疫情前的2019年Q4。
數(shù)據(jù)顯示，2021年Q4同比2019年Q4,凈利潤和調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）兩項數(shù)據(jù)同比大幅增長115.63%和220.65%。
不過，2021年，愛彼迎Q4的數(shù)據(jù)只能算是好看。因為2021年Q3，才是被愛彼迎自詡為創(chuàng)業(yè)以來的“業(yè)績最強(qiáng)季度”。
2021年Q3，愛彼迎凈利潤創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到8.34億美元，環(huán)比暴漲1326%。
這一數(shù)據(jù)還意味著，愛彼迎實現(xiàn)上市以來的首次季度性扭虧為盈。
2021年Q3和Q4連續(xù)兩季度的盈利，有效提振了愛彼迎全年業(yè)績，帶來的直接利好是推動公司收入大幅增加和虧損的快速縮窄。
2021年，愛彼迎全年實現(xiàn)營收59.91億元，創(chuàng)下五年以來最高峰，相比較疫情前的2019年，增幅達(dá)到24.68%，凈利潤相較2019年大幅縮窄3.22億美元。
單從數(shù)據(jù)維度上分析，愛彼迎的經(jīng)營情況已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的水準(zhǔn)，還出現(xiàn)了可觀的業(yè)績增幅。
勁旅君預(yù)判，愛彼迎如果能夠保持當(dāng)下的穩(wěn)定增長態(tài)勢，在全球旅游大環(huán)境不出現(xiàn)顛覆性變化前提下，2022年大概率能夠扭虧為盈，迎來上市后首個完全盈利的財年。
這一預(yù)判并非一時興起，主要基于愛彼迎上市以后的大數(shù)據(jù)，我們從收入和成本兩個維度來詳細(xì)分析。
收入方面：
作為全球最大短租預(yù)訂平臺，愛彼迎核心業(yè)務(wù)是通過售賣間夜獲取傭金，賣掉間夜量越大，ADR越高，傭金收入越多。
我們先來看間夜量。
2021年，愛彼迎各季度間夜量保持穩(wěn)定增長，平均保持在7500萬間夜/季度，全年間夜量實現(xiàn)3億。
這一數(shù)據(jù)同比2020年的1.932億，大幅增長55.28%；與2019年的3.27億相比，恢復(fù)到90%以上，近乎持平。
作為一家全球化企業(yè)，愛彼迎間夜量核心增長引擎是北美和歐洲。
北美市場以美國主，2021年全年迅猛增長，相較于疫情前的2019年，Q2、Q3和Q4分別同比增長25%、10%和20%。
歐洲市場雖增速不及北美，但勝在間夜量基數(shù)夠大。
拉美市場是新爆點，2021年相較于疫情前的2019年，Q2、Q3和Q4，分別保持15%、20%和22%的高增速。
2022年2月起，歐洲跨境旅游市場不斷傳來放開的利好消息，丹麥、挪威、法國、美國、英國、荷蘭、瑞典、愛爾蘭等多個國家取消全面防疫措施。
愛彼迎勢必還會迎來旺盛的住宿需求，歐洲市場間夜量增長提速成為必然。
只要疫情不發(fā)生重大變化，北美和拉美市場將保持穩(wěn)定，愛彼迎2022年整體間夜量超過2019年可能性極大，有可能再創(chuàng)新高。
再來看愛彼迎的ADR。
2021年，愛彼迎的ADR保持在156美元/季度。
根據(jù)愛彼迎預(yù)測，隨著全球旅游市場逐步復(fù)蘇，愛彼迎所覆蓋的區(qū)域?qū)⒏酉鲁?，勢必帶來ADR的下降，但依然保持較高水準(zhǔn)。
愛彼迎同時樂觀估計，2022年前兩個季度，間夜量將接近2019年同期?？焖僭鲩L的間夜量配合上穩(wěn)定的ADR，參考2021年愛彼迎各季度營收和凈利潤，2022年的業(yè)績將有一個良好的預(yù)期。
愛彼迎預(yù)計，2022年Q1收入將在14.1億美元-14.8億美元之間，同比將出現(xiàn)大幅增長。
成本方面：
2021年，愛彼迎的運營和支持費用、產(chǎn)品研發(fā)費用、銷售和市場費用、一般及新政費用這四項均未出現(xiàn)大幅增長，保持穩(wěn)定。
2021年Q4，愛彼迎除銷售和營銷外，所有運營費用項目（不包括基于股票的薪酬費用的影響）的同比增長均低于收入，從而實現(xiàn)了可觀的利潤率增長。
2019年-2020年，為應(yīng)對疫情突襲和市場變化，愛彼迎大幅降低了各項成本開支，包括暫停所有可自由支配的營銷計劃支出；全球裁員25%；減少管理團(tuán)隊6個月薪酬；暫停所有設(shè)施建設(shè)；減少外派員工數(shù)量等。
“公司為過去幾年在降低可變成本、提高營銷效率和嚴(yán)格管理固定費用方面取得的進(jìn)展感到自豪，成本結(jié)構(gòu)的顯著改善加上更高的 ADR 使公司能夠?qū)崿F(xiàn)顯著的利潤率增長”。
不過，隨著全球旅行市場向好，愛彼迎的各項成本支出必然水漲船高，這是需要格外注意的一個因素。
還有兩個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)：
現(xiàn)金持有量。
2021年Q4，愛彼迎保有的貨幣資金達(dá)到83億美元，保持環(huán)比上升的態(tài)勢，簡而言之，愛彼迎并不缺錢。充足的資金使得其能夠有效應(yīng)對各類突發(fā)風(fēng)險，特別是疫情造成的退訂和賠償。
對于短租預(yù)訂平臺，現(xiàn)金流即生命。
房源數(shù)量。
截止2021年底，愛彼迎擁有600萬房源和體驗。2021年，房東收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的340億美元。隨著旅行需求的反彈，房源供給同步反彈。
“自2021年第一季度以來，全球活躍房源和體驗數(shù)量實現(xiàn)逐季度持續(xù)增長。我們看到，在旅行者需求最大的地方，房源增長也最為強(qiáng)勁，例如在北美地區(qū)的非城市目的地，活躍房源及體驗數(shù)量較2020年同期增長20%”。愛彼迎解釋。
持續(xù)增長的房源數(shù)量，是短租預(yù)訂平臺的根本，為了招募更多房東加入，愛彼迎即便在疫情期間，也不惜動用寶貴的資金，進(jìn)行營銷宣傳。
2021年，愛彼迎在全球發(fā)起名為“made possible by hosts”的大規(guī)模品牌營銷活動。2月起，愛彼迎相繼在美國、法國、英國、加拿大和澳大利亞五個國家的電視和數(shù)字頻道發(fā)布品牌廣告，并且將這一活動在第二季度拓展到西班牙和意大利。
整體來看，效果不錯。
綜合以上分析，勁旅君認(rèn)為，愛彼迎2022年的表現(xiàn)值得期待，扭虧為盈是一個大概率事件。
更重要的是，愛彼迎的良好表現(xiàn)，會進(jìn)一步刺激全球短租市場的發(fā)展，為這一大住宿細(xì)分領(lǐng)域的升級迭代，注入更大動力。
尤其是對于以中國市場為代表，至今依然低迷的亞太市場，或許將有積極影響。