文|斑馬消費(fèi) 徐霽
在傳統(tǒng)連鎖商超業(yè)務(wù)持續(xù)虧損長(zhǎng)達(dá)7年之后，陳發(fā)樹不得不主導(dǎo)新華都?jí)咽繑嗤蟆?/p>
日前，公司決定以3.94億元，將旗下11家商超子公司股權(quán)，全部轉(zhuǎn)讓給控股股東新華都實(shí)業(yè)，轉(zhuǎn)型為電商運(yùn)營(yíng)企業(yè)。
從線下到線上，從重資產(chǎn)到輕資產(chǎn)，殘酷的競(jìng)爭(zhēng)仍然存在。
4億脫手70余家商超
歷時(shí)數(shù)月，新華都（002264.SZ）終于為旗下70余家商超找到了歸宿。
在征集意向受讓方的過(guò)程中，原有三家表達(dá)了受讓意向，經(jīng)進(jìn)一步交流后，有兩家退出，僅新華都控股股東新華都實(shí)業(yè)堅(jiān)持到最后，成為唯一受讓方。
新華都最新披露的《最大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》顯示，本次交易涉及公司位于福建和江西的11家子公司。截至2021年10月末，標(biāo)的公司門店數(shù)為76家，含70家超市和6家百貨店。其中，73家位于福建省內(nèi)、3家在省外。
經(jīng)評(píng)估，標(biāo)的公司全部權(quán)益賬面值為2.58億元，資產(chǎn)基礎(chǔ)法下評(píng)估值為3.94億元，增值率53.15%。
標(biāo)的公司旗下最值錢的資產(chǎn)，為旗下的房屋建筑等固定資產(chǎn)。
報(bào)告書顯示，標(biāo)的公司共有42項(xiàng)房屋建筑，面積合計(jì)6.96萬(wàn)平方米，分布在福州、漳州、廈門、三明等地。賬面原值2.27億元，賬面凈值1.56億元。標(biāo)的公司資產(chǎn)評(píng)估得以增值，主要得益于這些房屋建筑資產(chǎn)的價(jià)值提升。
自斷根本
新華都是福建前首富陳發(fā)樹旗下資產(chǎn)，也是他起家的根本。
30多年前，陳發(fā)樹還在當(dāng)?shù)亻_三輪拉貨，他接手了廈門一家瀕臨倒閉的8平米雜貨鋪，開啟了新華都的連鎖商超王國(guó)。
經(jīng)過(guò)數(shù)十年摸爬滾打，他將新華都打造成了福建省最大的連鎖商超之一。并于2008年，將公司送上了深交所。
但是，在發(fā)展過(guò)程中，新華都始終偏安于福建，全國(guó)化的進(jìn)程緩慢，僅試探性地將觸角伸到江西，就此舉步不前。
同樣誕生于福建，起步更晚的永輝超市，充分借助上市公司的資本平臺(tái)，在各地遍地開花，快速成長(zhǎng)為全國(guó)最大的連鎖超市，將老大哥新華都遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。
連鎖超市的商業(yè)模式簡(jiǎn)單，批量購(gòu)進(jìn)商品賣給終端消費(fèi)者，賺錢差價(jià)。
隨著電商的快速崛起，門店以及人工等費(fèi)用的增加，傳統(tǒng)連鎖超市的利潤(rùn)被無(wú)限壓縮。
報(bào)告書顯示，最近幾年，新華都商超業(yè)務(wù)生存艱難，2019年、2020年及2021年1-10月，營(yíng)業(yè)收入分別為46.99億元、37.43億元和26.90億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-1.71億元、0.97億元和-0.71億元。
2017年和2018年，公司商超門店數(shù)量維持在143家。店開得越多虧得越多，這是一個(gè)惡性循環(huán)。公司不得不調(diào)整旗下門店規(guī)模，加大關(guān)閉虧損門店力度。僅在2019年，公司凈關(guān)店56家，年末門店數(shù)量降至87家，當(dāng)年僅關(guān)店損失就高達(dá)1.8億元。
轉(zhuǎn)型屢敗屢戰(zhàn)
新華都傳統(tǒng)業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題并非一朝一夕所致。從2013年首次虧損起，公司就開始了長(zhǎng)達(dá)多年的艱難保殼之路。此后7年間，歸母凈利潤(rùn)盈虧交替出現(xiàn)，扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。
公司或已意識(shí)到傳統(tǒng)商超業(yè)務(wù)崛起無(wú)望，于2015年發(fā)行股份+現(xiàn)金，合計(jì)耗資7.60億元，將久愛(ài)致和、天津久愛(ài)、瀘州致和3家公司100%股權(quán)收入囊中，在傳統(tǒng)商超之外，新增電商運(yùn)營(yíng)和互聯(lián)網(wǎng)全渠道銷售業(yè)務(wù)。
2015年-2017年的業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，3家公司累計(jì)完成2.04億元，踩線完成業(yè)績(jī)對(duì)賭。即便如此，仍無(wú)法彌補(bǔ)商超業(yè)務(wù)落下的虧空。
山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓。在度過(guò)了略微平靜的2018年后，并購(gòu)帶來(lái)的巨額商譽(yù)在2019年瞬間爆炸。
這一年，久愛(ài)致和等3家公司，營(yíng)收雖同比略有增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)大幅下滑。對(duì)此，公司解釋稱，受市場(chǎng)推廣形式發(fā)生變化，廣告成本增加，為保持并提高市場(chǎng)規(guī)模，標(biāo)的公司加大推廣促銷力度，導(dǎo)致市場(chǎng)推廣費(fèi)用增加。同時(shí)，受互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶預(yù)算減少等的影響，標(biāo)的公司互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降近40%。
4.53億元商譽(yù)減值，直接導(dǎo)致新華都2019年歸母凈利潤(rùn)虧損7.56億元，創(chuàng)下了公司歷年虧損之最。
新華都未雨綢繆籌劃轉(zhuǎn)型，但過(guò)程始終不順。
早在2012年，公司就與全球最大的綜合體育零售商合作，在中國(guó)開設(shè)INTERSPORT宜動(dòng)體育用品賣場(chǎng)。但是，新華都旗下體育用品業(yè)務(wù)平臺(tái)英特體育，從成立之日起就持續(xù)虧損，到2020年無(wú)奈注銷清算。
在互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭線下掃貨之時(shí)，新華都實(shí)業(yè)將所持上市公司10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴，成為阿里系一員。
2017年，雙方開展合作，共同成立福建新盒，在福建當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)盒馬鮮生。然而，僅兩年后，新華都就將所持合資公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓。
在與阿里合作運(yùn)作盒馬鮮生的同時(shí)，新華都還投資成立“海物會(huì)”，與海馬鮮生、超級(jí)物種等展開正面競(jìng)爭(zhēng)。
新華都的傳統(tǒng)商超業(yè)務(wù)，顯然無(wú)法滿足對(duì)新業(yè)務(wù)的持續(xù)投入。2019年，公司轉(zhuǎn)讓所持海物會(huì)股權(quán)，退出了新零售的競(jìng)爭(zhēng)。
電商運(yùn)營(yíng)成為了新華都的華山一條路。為此，公司在2021年籌劃非公開發(fā)行股份募集資金超過(guò)7億元，擬投入到品牌營(yíng)銷服務(wù)一體化建設(shè)等3大項(xiàng)目中。
但是，隨著電商運(yùn)營(yíng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)水平遭到壓縮，寶尊電商、若羽臣等頭部電商運(yùn)營(yíng)企業(yè)，業(yè)績(jī)均出現(xiàn)大幅波動(dòng)，新華都能否突出重圍仍是未知數(shù)。