文｜港股研究社
不管是住宅區(qū)還是學(xué)校附近，周邊最不缺的就是餐飲，其中又以麻辣燙、奶茶店為主，比如楊國福、張亮、一點點、蜜雪冰城這些大眾品牌。但誰能想到，在繼備受關(guān)注的“奶茶第一股”奈雪的茶上市之后，平常20塊錢的麻辣燙竟然也要跑出一個赴港IPO的公司。
據(jù)報道，證監(jiān)會國際部披露，上海楊國福企業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司已提交《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。目前進(jìn)度已達(dá)接收材料階段，后續(xù)還有多個環(huán)節(jié)等待反饋和通知等。
這意味著，一旦材料通過，楊國福麻辣燙就能沖擊“麻辣燙第一股”。
源起四川，卻在東北人手中“發(fā)揚光大”
麻辣燙起源于四川，在經(jīng)東北做法改良之后，流行于全國各地。其中創(chuàng)立時間已長達(dá)19年的楊國福麻辣燙，是該行業(yè)內(nèi)當(dāng)之無愧的頭部玩家。
不過最初的時候，楊國福本人并不是做麻辣燙的，只是當(dāng)時一家生意火爆的麻辣燙讓他十分羨慕，于是他收起原本的烤串生意，打算拿憑這賺到的錢去試做麻辣燙。
但如前文所言，麻辣燙源自四川，而川菜重麻重辣的口味是很難被東北人接受的。于是楊國福關(guān)起門自研，按照東北人的口味折騰起麻辣燙。在幾番波折之下，還真讓他研究出了獨特的、符合當(dāng)?shù)厝似肺兜穆槔睜C底料。
在2003年，哈爾濱出現(xiàn)了一家名為“楊記麻辣燙”的店鋪。此后第二年，楊記麻辣燙正式被更名為楊國福麻辣燙。
到了2009年，已經(jīng)成立一家哈爾濱楊國福麻辣燙餐飲服務(wù)有限公司的楊國福，又對麻辣燙進(jìn)行了一次改革，首創(chuàng)了“論斤稱重”商業(yè)模式，即不再按照固定的價格進(jìn)行一碗一碗的售賣，而是讓顧客根據(jù)自己的食量進(jìn)行消費。
這種做法被延續(xù)至今，后來更是成為了行業(yè)慣例。
總的來說，楊國福和麻辣燙可以說是相互成就。更有人稱，四川人發(fā)明了麻辣燙，而楊國福夫婦則創(chuàng)造了麻辣燙。這句話當(dāng)然也不是一句戲言，楊國福在業(yè)內(nèi)取得的成績，是很多商家都難以企及的。
門店突破6000家，靠自建物流的模式保障供應(yīng)鏈
據(jù)楊國福官網(wǎng)顯示，截至目前，楊國福麻辣燙全國店面突破6000家。與此同時，該公司也在開辟海外市場，據(jù)報道，目前楊國福已經(jīng)在加拿大、澳大利亞、日本、韓國以及新加坡5個國家鋪設(shè)了門店。
而據(jù)紅餐品牌研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除了老對手“張亮麻辣燙”以外，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)還沒有第三個品牌的門店超過1000家。由此可見，如果麻辣燙賽道真的要跑出一個IPO，很大可能就是在楊國福和張亮之間。
巧合的是，并稱為麻辣燙“雙雄”的楊國福麻辣燙和張亮麻辣燙除了互為競爭對手之外，還存在一層曾讓人津津樂道的親戚關(guān)系。
此前，微博上有一個熱搜叫做“張亮是楊國福的外甥”，雖然后來楊國福公司的負(fù)責(zé)人進(jìn)行了辟謠，但親戚關(guān)系還是得到了肯定，只不過離得比較遠(yuǎn)，屬于平輩遠(yuǎn)親。
之所以楊國福麻辣燙走在了張亮麻辣燙的前頭，或許是因為從2021年開始，楊國福就在為上市做準(zhǔn)備。
據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，在2021年12月，楊國福進(jìn)行了企業(yè)類型變更，從有限責(zé)任公司變成股份有限公司。
一般來說，這種改變都是為了大規(guī)模資本運作鋪平道路。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股份公司更易吸引投資機構(gòu)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)而向證監(jiān)會提出IPO上市申請，所以楊國福進(jìn)行變更，是在為上市進(jìn)行鋪路。
除了門店數(shù)量力壓行業(yè)內(nèi)大部分公司，楊國福的經(jīng)營模式也有自身的一些優(yōu)勢。
前年，疫情較大地打擊了餐飲行業(yè)，根據(jù)國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)，2020年1至4月，全國餐飲業(yè)收入8333億元，同比下降41.2%。在此背景下，楊國福麻辣燙在其微信官方賬號上交出了逆市上漲的成績，該公司2020全年新簽門店不減反增，達(dá)到1466家，年凈增為47.5%。由此可見，楊國福在行業(yè)內(nèi)有著不錯的競爭力。
對比起張亮的外采經(jīng)營模式，楊國福則采用了自建物流的模式，自2010年開始，該公司在哈爾濱、上海等地建立起九個物流基地。這種做法雖然會增加一定的成本，但在保障口味統(tǒng)一的同時，也將供應(yīng)鏈的自主權(quán)握在手中，這或許也是該公司能在疫情期間取得好成績的原因之一。
不過再好的行業(yè)也會有一些弊端，再牛的公司也存在一些風(fēng)險?？雌饋眄橈L(fēng)順?biāo)臈顕Ｂ槔睜C，也存在著不少的問題。
食品安全問題，或成最大隱患
近年來，因為食品衛(wèi)生問題，楊國福麻辣燙曾遭多次爆料。
據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，在楊國福相關(guān)風(fēng)險一欄中，光是關(guān)聯(lián)企業(yè)敏感輿情就達(dá)52條，其中不乏“被通報”、“存在食安問題”等字眼。
據(jù)鈦媒體APP報道，2021年7月，一位視頻博主“內(nèi)幕糾察局”暗訪楊國福麻辣燙，拍攝到倉庫內(nèi)食材被老鼠咬后仍繼續(xù)使用、廚房抹布既洗菜又洗鞋、豬肺不清洗直接水煮等問題。
同年，北京消協(xié)就食品安全問題列出存在食安問題的企業(yè)名單，而楊國福麻辣燙又因為多次被投訴卻屢教不改、被爆出過“湯料污穢不潔”、“湯汁里漂浮著蒼蠅”等問題榜上有名。
雖然不管是楊國福，還是華萊士、星巴克，他們都在出現(xiàn)食安問題之后迅速進(jìn)行了道歉和補救，并進(jìn)行了相應(yīng)的停業(yè)整頓。但食安問題對于餐飲行業(yè)尤為重要，每一次的“爆料”都是在消磨品牌的信譽度，尤其是對于即將上市的楊國福來說，食品安全問題帶來的影響只會被資本市場放大。
以此前的星巴克事件為例，當(dāng)該公司無錫門店的食品安全問題被爆出之后，其股價連續(xù)六日都在走跌。
因此，楊國福在正式上市之前，首先就需要過食安這一道關(guān)。
結(jié)語
風(fēng)雨走過近20年的楊國福麻辣燙，正在一步一步將位于哈爾濱的小作坊發(fā)展至全球。在全國門店數(shù)量快速擴張達(dá)6000家的同時，楊國福一邊擴大海外市場，一邊建設(shè)物流中心、提升食品質(zhì)量。不過楊國福想要依靠“小小”的麻辣燙講出一個好故事來，它需要解決的問題也有不少，上市之后能否獲得資本看好時間會給與答案。