文 | 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 劉茜

春節(jié)前后本是建筑行業(yè)淡季，然而A股虎年開門紅，水泥板塊釋放積極信號(hào)。2月7日，上峰水泥、天山股份、華新水泥紛紛漲停，帶動(dòng)部分基建類股票異動(dòng)。

不僅僅是在二級(jí)市場(chǎng)，中國(guó)水泥網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，安徽沿江地區(qū)一些企業(yè)宣布上調(diào)水泥熟料價(jià)格約30元/噸，沿江大廠熟料離岸價(jià)格達(dá)到400元/噸。市場(chǎng)分析人士表示，春節(jié)前熟料價(jià)格已出現(xiàn)兩輪下跌，在煤價(jià)成本壓力之下，熟料價(jià)格有快速修復(fù)預(yù)期。加之一些企業(yè)或錯(cuò)峰生產(chǎn)，或停窯檢修，整體庫(kù)存不高，下游粉磨站采購(gòu)后延，推動(dòng)熟料價(jià)格上漲。

有水泥行業(yè)資深人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，水泥指數(shù)一直存在明顯的“春季躁動(dòng)”行情。2022年1月以來(lái)，國(guó)家政策密集發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)“基礎(chǔ)設(shè)施投資適度超前”。在穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期之下，部分地區(qū)水泥價(jià)格醞釀以漲止跌。

不過，也有市場(chǎng)聲音表示擔(dān)憂，基建、地產(chǎn)投資實(shí)際落地情況還存在一些不確定性，加之在冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)、疫情反復(fù)等不確定因素影響下，需求或有下滑。

水泥需求或仍維持高位

盡管安徽沿江熟料價(jià)格迎來(lái)虎年第一漲，但是受天氣等多方面因素影響，春節(jié)后全國(guó)工地復(fù)工情況并不理想。

中國(guó)水泥網(wǎng)施工指數(shù)在2月6日僅為22.31點(diǎn)，也就是全國(guó)八成城市不適合施工。特別是河南、湖北、江蘇等地的部分地區(qū)遇上局地大雪，多雨陰雨天氣可能一直持續(xù)到元宵節(jié)前。

按照往年慣例，水泥春季漲價(jià)行情會(huì)在正月十五過后，隨著下游需求逐步復(fù)蘇緩緩到來(lái)。盡管今年春節(jié)剛剛結(jié)束，就有部分地區(qū)熟料價(jià)格提漲，在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，此輪漲價(jià)并非需求的快速修復(fù)，主要受成本以及庫(kù)存的影響。

“春季行情依舊可期?！碧祜L(fēng)證券分析師鮑榮富表示，近二十年第一季度水泥指數(shù)上漲13年，跑贏上證綜指16年，近五年相對(duì)收益均值為7%，穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力疊加今年初價(jià)格高起點(diǎn)，為本輪躁動(dòng)提供有力支撐。

從全國(guó)范圍來(lái)看，今年元旦之后，多地重大項(xiàng)目密切開工。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前全國(guó)各地合計(jì)開工重大項(xiàng)目已達(dá)5608個(gè)，投資總額達(dá)42150.03億元。特別是四川、浙江、上海等地公布的投資計(jì)劃均在數(shù)千億級(jí)別。

與此同時(shí)，國(guó)家多個(gè)部門持續(xù)發(fā)聲，宏觀調(diào)控政策不斷加碼。發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人在春節(jié)期間接受新華社記者采訪時(shí)表示，政策發(fā)力要適當(dāng)靠前。適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，力爭(zhēng)在一季度形成更多實(shí)物工作量。

相比于2021年水泥需求較為疲軟的局面，鮑榮富表示，穩(wěn)增長(zhǎng)有望對(duì)水泥需求形成一定支撐。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，去年全國(guó)水泥產(chǎn)量23.63億噸，同比下降1.2%?！敖衲甑谝患径刃枨罂赡芤阅昵袄m(xù)建項(xiàng)目為主，年初新開工項(xiàng)目可能在第二季度形成實(shí)際需求，預(yù)計(jì)2022年水泥需求或仍保持在高位水平”。

不過，也有機(jī)構(gòu)指出，雖然基建加碼，但5G基站建設(shè)、特高壓、大數(shù)據(jù)中心等“新基建”才是重心，其較傳統(tǒng)基建對(duì)水泥的邊際需求是減少的。此外，從占水泥消費(fèi)量較大的地產(chǎn)端來(lái)看，地產(chǎn)“市場(chǎng)底”尚未確認(rèn)，地產(chǎn)對(duì)水泥需求的影響有待觀察。

龍頭話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)

宏觀環(huán)境對(duì)水泥市場(chǎng)的需求仍有待觀察，但是可以肯定的是，在“雙碳”背景之下，龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯。水泥行業(yè)去年下半年以來(lái)的整合收購(gòu)潮，使得龍頭企業(yè)話語(yǔ)權(quán)不斷增強(qiáng)。

去年年底，隨著中國(guó)建材旗下水泥板塊業(yè)務(wù)整合告一段落，天山股份在上演“蛇吞象”之后，一躍成為全球最大的水泥企業(yè)，市值也躍升至千億元以上。

近日，天山股份公布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)同向上升。報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)120億元至138億元，與上年同期重組前相比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)691.42%-810.13%；與上年同期重組后追溯調(diào)整數(shù)相比，預(yù)計(jì)下降7.61%-增長(zhǎng)6.25%。天山股份稱，重組后的公司資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能規(guī)模顯著增加，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期重組前大幅增長(zhǎng)。

另一水泥龍頭海螺水泥在二級(jí)市場(chǎng)也動(dòng)作頻頻，對(duì)亞泰集團(tuán)、新力金融、西部水泥和西部建設(shè)四家構(gòu)成舉牌，從主業(yè)出發(fā)不斷延伸擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈。

此外，華潤(rùn)水泥、冀東水泥等行業(yè)龍頭均涉及跨集團(tuán)的水泥企業(yè)收購(gòu)、并購(gòu)案中，包括華潤(rùn)水泥收購(gòu)良田水泥51%股權(quán)、冀東水泥收購(gòu)代縣宏威水泥和華潤(rùn)福龍水泥股權(quán)等。

去年下半年以來(lái)，水泥行業(yè)面臨不小的挑戰(zhàn)。工信部最新數(shù)據(jù)顯示，受疫情多點(diǎn)散發(fā)、原燃料價(jià)格快速上漲、限電限產(chǎn)等因素影響，去年水泥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入10754億元，同比增長(zhǎng)7.3％，利潤(rùn)總額1694億元，同比下降10％。

一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從短期來(lái)看，今年煤價(jià)仍將保持強(qiáng)勢(shì)，水煤價(jià)差會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，但錯(cuò)峰生產(chǎn)、行業(yè)自律和能耗雙控等還會(huì)制約水泥產(chǎn)能釋放，利潤(rùn)仍有一定保證。中長(zhǎng)期來(lái)看，水泥行業(yè)整體或呈“量減價(jià)增”趨勢(shì)發(fā)展，若今年水泥行業(yè)納入碳交易，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

值得注意的是，水泥行業(yè)龍頭企業(yè)早已開始布局新能源產(chǎn)業(yè)。去年8月，海螺水泥收購(gòu)安徽海螺投資有限責(zé)任公司持有的新能源公司100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)約4.43億元。今年1月底，上峰水泥披露，將聯(lián)合陽(yáng)光新能源與合肥憑新設(shè)立合資公司，共同布局光伏發(fā)電、儲(chǔ)能等綠色能源產(chǎn)業(yè)，提升水泥產(chǎn)業(yè)能源利用效率，降低能耗成本，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。