文 | 中國人民大學(xué)國際貨幣研究所

編者按 近日，中國人民大學(xué)副校長劉元春在“‘全球變局下中國如何應(yīng)變’人大重陽·迎春論壇2022”上作特別演講，首先回顧了2021全年的情況，指出中國的整體發(fā)展依然延續(xù)了新冠疫情以來的疫情防控、經(jīng)濟(jì)建設(shè)“雙領(lǐng)先”格局，接著分析了2022全球可能會(huì)面臨的一系列深度問題，包括新冠疫情的蔓延，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、利益分化帶來的社會(huì)內(nèi)部沖突，世界范圍內(nèi)的收入分配問題和信用貨幣下的債務(wù)問題。演講最后指出，如果新冠疫情、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拐點(diǎn)全面顯現(xiàn)，我們在未來就必須要調(diào)整戰(zhàn)略思路，在分析中國定位時(shí)需要更加全面地思考。

以下為演講全文：

每到這一個(gè)新春之際，我們都要進(jìn)行展望。雖然在這樣的一種瘋狂變化的世界中，展望本身往往都會(huì)成為不確定性的因素之一，但是，我們依然會(huì)在這種期待中對未來進(jìn)行分析與把脈。

首先，回顧2021一年，中國整體的發(fā)展依然延續(xù)了新冠疫情以來的疫情防控、經(jīng)濟(jì)建設(shè)“雙領(lǐng)先”格局，這是在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下取得的偉大的勝利。

“雙領(lǐng)先”不僅體現(xiàn)于中國在全面抗擊疫情的過程中所取得的這種狀態(tài)，同時(shí)中國堅(jiān)守了全面領(lǐng)先的一種地位。在疫情防控方面，中國累計(jì)的感染人數(shù)是13.7萬人，累計(jì)死亡人數(shù)不到6000人。世界范圍感染新冠肺炎的累計(jì)人數(shù)是6.67億人，死亡人數(shù)是561萬人。這兩個(gè)數(shù)字的差距，的確展示了各種疫情防控模式下的中國抗疫模式以及中國制度的顯著優(yōu)勢，這已經(jīng)成為世界范圍的一種共識(shí)。

在經(jīng)濟(jì)上面，中國取得了8.1%的實(shí)際GDP增長速度，世界2021年的實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)達(dá)到5.5%，填平了2020年以來整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的缺口，中國依然是大國中間唯一高速增長的經(jīng)濟(jì)體。在2021年經(jīng)濟(jì)增速排名前20個(gè)國家里面，能夠超過中國的只有2020年經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大危機(jī)的幾個(gè)國家，如阿根廷2021年的增長速度達(dá)到了10.0%，土耳其達(dá)到了9.5%。但是，這些經(jīng)濟(jì)體在2020年都遭遇了極度經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了超過兩位數(shù)的下滑，與中國的這種經(jīng)濟(jì)增長幅度沒有相比之處。

中國經(jīng)濟(jì)在8.1%增長速度的基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)總量首次超過110萬億元，達(dá)到了114萬億元的歷史新高。將經(jīng)濟(jì)總量折算成美元，中國經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到17.7萬億美元，占全球經(jīng)濟(jì)總體比例達(dá)到18%；預(yù)計(jì)中美的GDP比值將會(huì)從去年的71%快速上升到今年75%的新臺(tái)階；更重要的是，中國人均GDP達(dá)到了1.25萬美元，創(chuàng)下歷史新高，這個(gè)歷史新高很重要的意義在于它全面超過了世界平均GDP水平，同時(shí)全面地接近世界高收入國家的人均GDP門檻值。按照世界銀行目前最新公布的數(shù)據(jù)，高收入國家的門檻值是人均GDP達(dá)到12700美元。因此，如果預(yù)計(jì)中國2022年實(shí)際GDP增長速度在5.5%左右，那中國可能在2023年左右就會(huì)邁入高收入國家的門檻，這就較我們以前所預(yù)計(jì)的提前了整整三年。

綜上所述，總結(jié)過去，從與世界對比的角度來看，中國無疑取得了“雙領(lǐng)先”，無疑取得了一個(gè)大豐收。

其次，2022年整個(gè)世界一系列的深度問題到底是什么？

第一，依然是新冠疫情的蔓延，及疫情蔓延帶來的不確定性。這可能是大家的共識(shí)，這種不確定性集中體現(xiàn)在以奧米克戎為代表的病毒變異方向，以及人類可能在2022年面對新冠疫情出現(xiàn)的拐點(diǎn)性變化。

近期，《柳葉刀》等很多權(quán)威雜志上發(fā)布了許多重量級(jí)專家的分析，這些分析很重要的一個(gè)結(jié)論就是新冠病毒變異和它的優(yōu)選毒株的持續(xù)出現(xiàn)，直接導(dǎo)致新冠病毒與人類基因的融合度全面加強(qiáng)，從而導(dǎo)致新冠病毒的性質(zhì)有可能發(fā)生質(zhì)的變化。因此，一些文章預(yù)測，很可能到今年3月份，會(huì)出現(xiàn)新冠病毒傳播中間的一個(gè)拐點(diǎn)性變化。這個(gè)拐點(diǎn)性的變化是說，奧米克戎從傳統(tǒng)的肺部疾病演變成真正的上呼吸道疾病，這會(huì)直接導(dǎo)致我們在以德爾塔毒株為代表的舊新冠病毒三個(gè)核定標(biāo)準(zhǔn)上的全面更新，這可能會(huì)是一個(gè)很重要的方面。

奧米克戎病毒所體現(xiàn)的六大特征對于未來世界范圍內(nèi)新冠病毒的傳播路徑、傳播性質(zhì)和對社交等各類的影響將會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化，這個(gè)質(zhì)的變化不是簡單的新冠病毒的緩解，而是體現(xiàn)在2022年世界不同國家地區(qū)在疫情防控上的全面的K型變化。

發(fā)達(dá)國家可能在全民免疫和醫(yī)療條件的支撐下，進(jìn)一步向常態(tài)化發(fā)展；但是在依然以德爾塔病毒為主體和疫苗使用不足的一些國家中，疫情將繼續(xù)造成較為嚴(yán)重的負(fù)面影響，從而使病毒全球大流行轉(zhuǎn)變成區(qū)域流行，從世界性問題轉(zhuǎn)變成區(qū)域性的問題，給世界帶來更加分化和不平衡的嚴(yán)重影響，這種影響可能會(huì)加劇我們的經(jīng)濟(jì)社會(huì)在國際層面上的沖突。因?yàn)榇蠹叶贾?，這里面有各國防疫政策的不對稱、有疫苗分布的不對稱，以及疫情分布的不對稱，使世界難以同步采取同樣的政策來應(yīng)對疫情。這實(shí)際上是2022年我們在疫情防控中可能要面臨的超級(jí)不確定性。當(dāng)然，對中國而言，我國和歐美在疫情防控政策上的“水位差”將會(huì)前所未有地達(dá)到一個(gè)新高度，從而對我們帶來極度的壓力。

這是一個(gè)大家的共識(shí)，但是對于這種共識(shí)背后的一些詳盡邏輯，特別是病毒變化對經(jīng)濟(jì)、政治沖擊的這種詳盡邏輯，大量的研究團(tuán)隊(duì)沒有進(jìn)行全面深入的交叉研究，實(shí)際上還沒有做出很好的研判。所以，比起2021年疫情帶來的驚訝性的沖擊和超預(yù)期的沖擊，也許在2022年大家所感受的這種超預(yù)期特性還會(huì)更強(qiáng)烈一些。這是我們在最近研究里面所得到的一個(gè)很重要的心得。

第二，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，利益分化帶來的社會(huì)內(nèi)部沖突會(huì)上升到新高度。這也是大家的共識(shí)，大家一致的共識(shí)是在經(jīng)濟(jì)增長放緩中，全球經(jīng)濟(jì)將再次出現(xiàn)“K型”復(fù)蘇?！吧仙饺菀祝律诫y”，我們在疫情救助過程中，實(shí)際上是在用大規(guī)模的赤字和大規(guī)模的貨幣發(fā)行來對沖疫情沖擊。各國政府的目標(biāo)很單一，就是為了在疫情中生存，讓經(jīng)濟(jì)和社會(huì)不至于在疫情沖擊下崩潰，因此，各個(gè)國家都采取了超常規(guī)的貨幣與財(cái)政政策。

那么，這些政策在層層加碼過程中間，它的決策具有共識(shí)性，行動(dòng)具有一致性，目標(biāo)具有單一性。因此，雖然艱難，但是相關(guān)政策實(shí)施起來并不像大家想象得那么難。但是，當(dāng)大家發(fā)現(xiàn)病毒對生命不再構(gòu)成重大威脅，在大家未來預(yù)期偏好這樣的狀況下，也將恰恰是大家利益分化、目標(biāo)分化、行動(dòng)分化的一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，從而也是社會(huì)沖突進(jìn)一步加劇的一個(gè)可能的戰(zhàn)略時(shí)點(diǎn)。

因此，對于政策的松與緊、對于救助的松與緊、對于疫情防控的松與緊，各國內(nèi)部不同階層，不同利益集團(tuán)的訴求會(huì)出現(xiàn)不一致；世界不同經(jīng)濟(jì)體之間，他們的政策定位、利益訴求也非常不一致。那么，對于這些不一致，和人類在疫情威脅放松后所體現(xiàn)出來的自利的這種天性，各自為政的這種天性，又會(huì)在后疫情時(shí)代全面展現(xiàn)出來。這種不一致帶來的不確定性是我們要進(jìn)一步去認(rèn)識(shí)的。

“K型”復(fù)蘇的幅度到底有多大？目前IMF、世界銀行、OECD、聯(lián)合國以及國內(nèi)的很多團(tuán)隊(duì)已經(jīng)對于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)行了很多展望，當(dāng)然這些展望應(yīng)該說是在一般情景假設(shè)下所展開的一種邏輯分析，但事實(shí)上，我們會(huì)不會(huì)遇到在“K型”復(fù)蘇中間所出現(xiàn)的“黑天鵝”和“灰犀?！笔录窟@里面的“黑天鵝”和“灰犀?！敝泻苤匾囊粋€(gè)，就是世界面臨的這種高度分化、高債務(wù)、高杠桿結(jié)構(gòu)。我們面臨的高度分化的社會(huì)現(xiàn)狀會(huì)不會(huì)因結(jié)構(gòu)性的崩塌而引發(fā)我們在政策退出中，系統(tǒng)性問題的出現(xiàn)？當(dāng)然這些研究都是依存于我們對于疫情不同的假設(shè)上所得出的。如果疫情又出現(xiàn)超級(jí)變異，那就出現(xiàn)了宏觀分析中的非預(yù)期變化，那結(jié)論就會(huì)不同了。

第三，世界范圍內(nèi)的收入分配問題。在2019年我們所梳理的世界十大難題里面，世界經(jīng)濟(jì)長期停滯所帶來的四大問題中，收入分配的惡化是第二大超級(jí)問題。新冠疫情發(fā)生兩年之后，收入分配問題不僅沒有得到緩解，反而加速惡化了。經(jīng)過兩年的疫情沖擊，全球的2750名超級(jí)富翁控制的財(cái)富比疫情前上升了1個(gè)百分點(diǎn)左右，達(dá)到了3.5%，而1995年這個(gè)比值只有1%；10%的富裕人群控制了全球60%-80%的財(cái)富；更重要的是，在這兩年里面，全球有9700萬人又陷入了極度貧困，歐洲貧困人口增加了10%，世界銀行預(yù)計(jì)全球極端貧困人口重新回升到7.3億人。

2020年3月份至2021年11月份，全球最富有的十個(gè)人的財(cái)富總額上升了7000億美元，達(dá)到了1.5萬億美元，是全球最貧窮的31億人口財(cái)富總和的7倍。為什么富得越富，窮的越窮？直接原因就是各國政府在疫情救助中采取了大量的金融資產(chǎn)購買以及大量超常規(guī)貨幣政策，直接使金融市場價(jià)格水平得到了全面的提升，從而有利于富人財(cái)富進(jìn)一步的積累。例如，2021年全年標(biāo)普500指數(shù)上升了27%，道瓊斯指數(shù)上升了18.73%，納斯達(dá)克指數(shù)上升了21.39%，凱斯－席勒房價(jià)指數(shù)在去年上漲了18%。

因此，在美國的投資界和富人界，如果去年的財(cái)富沒有增長20%，那就是失敗的。但是，與此同時(shí)，我們會(huì)看到，全世界的失業(yè)率依然很高；同時(shí)勞動(dòng)參與率下降，大量民眾退出了就業(yè)市場；很多國家的小時(shí)工資數(shù)沒有得到有效地提升。我們國家的數(shù)據(jù)也出來了，中國去年的居民可支配收入同比增長9.1%，但是我們的名義GDP增長速度是12.8%。另外一個(gè)就是我們工資性收入增長只有8%多一些，但是投資性收益卻增長了15.3%，對低收入人群的轉(zhuǎn)移支付只增長了5.5%，其中北京地區(qū)對低收入的轉(zhuǎn)移支付只增長了3.5%。由于救助政策的這種不均衡性，直接帶來的再分配效應(yīng)是很強(qiáng)烈的。這一輪的收入分配的問題面臨的是傳統(tǒng)福利社會(huì)、傳統(tǒng)凱恩斯主義政策，以及傳統(tǒng)社會(huì)主義政策難以解決的新問題，尤其是中產(chǎn)階級(jí)的消失這個(gè)問題，所以現(xiàn)在我們所看到的收入分配問題是雪上加霜。

收入分配問題給后疫情時(shí)期整體需求回暖帶來全面的障礙，也對全世界社會(huì)整體的包容性、社會(huì)的整合性帶來了全面的障礙。新冠疫情本身是一種生物學(xué)意義上的病毒，但是它又使傳統(tǒng)的社會(huì)問題、人類的一些本性的問題進(jìn)一步得到釋放，所以這是一個(gè)超級(jí)問題。

第四，信用貨幣下的債務(wù)問題。去年全球債務(wù)水平上升了25個(gè)百分點(diǎn)，全球債務(wù)率達(dá)到了280%。中央政府債務(wù)率中，委內(nèi)瑞拉是最高的350%，日本的政府債務(wù)率是240%，美國的政府債務(wù)率達(dá)到140%，全球債務(wù)總量達(dá)到了281萬億美元的新高，全球的債務(wù)率在2021年底已經(jīng)全面超過二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)也就是1945年最高時(shí)的水平，現(xiàn)在還要比當(dāng)時(shí)還高五、六個(gè)百分點(diǎn)。人類歷史上解決高債務(wù)率有傳統(tǒng)的四大方法，即通過戰(zhàn)爭、通貨膨脹、債務(wù)減免、內(nèi)部的協(xié)調(diào)，除去戰(zhàn)爭，這其中很重要的一個(gè)就是通貨膨脹法。但現(xiàn)在大家就會(huì)有疑慮，這些傳統(tǒng)模式能不能解決目前的這種債務(wù)問題？

以目前的這種國際多元分化的體系，要想在債務(wù)減免和內(nèi)部協(xié)調(diào)一致上面達(dá)到宏觀一致的債務(wù)政策，基本是不可能的。因此，這里面馬上就會(huì)面臨的一個(gè)問題，世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)前在這種高債務(wù)狀態(tài)下運(yùn)行，已經(jīng)造成了通貨膨脹，如果用通貨膨脹法解決債務(wù)問題，后面的貨幣政策的常態(tài)化過程會(huì)不會(huì)引發(fā)世界級(jí)的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)？

最近一段時(shí)間大家都在討論，特別是美國的幾個(gè)重量級(jí)人物都提出美國可能會(huì)面臨歷史上第四次的超級(jí)金融危機(jī)。同時(shí)，目前IMF也預(yù)測，60%的新興經(jīng)濟(jì)體所面臨的美元債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口已經(jīng)達(dá)到了新的一個(gè)高峰，很多新興經(jīng)濟(jì)體政府難以為繼。這也是我剛才講的“上山容易，下山難”，舉債的過程很快，去杠桿的過程很有可能不是緩慢下降，而是從懸崖上向下跳，這個(gè)驚險(xiǎn)的一跳可能帶來的沖擊是大家要全面考慮的。當(dāng)然，這里面由此產(chǎn)生的一個(gè)就是大家對于超級(jí)通貨膨脹的恐慌。

可以認(rèn)為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的問題全面延續(xù)了從2008年以來，經(jīng)濟(jì)長期停滯下深層次的邏輯問題。這些問題在疫情中間不僅全面惡化，同時(shí)還增加了新的一些機(jī)理，即格局性的變化、結(jié)構(gòu)性的脆弱上升到了一個(gè)歷史新高。因此，2022年，我們所面對的風(fēng)險(xiǎn)不是像一般所想象的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的風(fēng)險(xiǎn)，也不是像我們以往所分析的經(jīng)濟(jì)分化中一般的風(fēng)險(xiǎn)，而是多個(gè)結(jié)構(gòu)性、趨勢性問題，疊加新冠疫情所帶來的不確定性和利益沖突問題交織在一起。

從上述幾點(diǎn)出發(fā)，對于中國戰(zhàn)略定位的反思可能就顯得尤其重要。如果新冠疫情、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拐點(diǎn)全面顯現(xiàn)，我們在未來就必須要調(diào)整戰(zhàn)略思路，在分析中國定位時(shí)需要更加全面地思考，特別是在一些深度的數(shù)據(jù)挖掘，在一些利益格局邏輯的挖掘上面，要有更新穎、更有洞見的思路。中國疫情防控、經(jīng)濟(jì)發(fā)展“雙領(lǐng)先”是過去兩年巨大成就的總結(jié)，但是我們也要做好準(zhǔn)備，積極勇敢地面對下一步可能會(huì)面臨的全面挑戰(zhàn)。