文|侃見財(cái)經(jīng)
一場(chǎng)暴跌，正在考驗(yàn)“元宇宙”。
2021年是美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭Mate（Facebook）全面布局元宇宙第一年，燒錢非常瘋狂。據(jù)其最新披露的財(cái)報(bào)顯示，Mate的“元宇宙業(yè)務(wù)”在2021年全年凈虧損高達(dá)101.9億美元（約合人民幣648億元）。
這份不及預(yù)期的財(cái)報(bào)直接引發(fā)了股價(jià)雪崩，2月3日晚間，美股開盤后，Mate股價(jià)暴跌逾26%，總市值蒸發(fā)約2520億美元（約合人民幣16028億元），創(chuàng)下了美股市場(chǎng)歷史上的單家公司單日最大市值跌幅。
那么，元宇宙究竟是毒藥？還是解藥？
“元宇宙巨頭”一夜暴跌1.6萬億
資本市場(chǎng)不再相信“故事”？
一則業(yè)績(jī)公告，徹底戳破了“元宇宙”第一股的泡沫。美國時(shí)間周三盤后，美國“元宇宙”、互聯(lián)網(wǎng)巨頭Mate（Facebook）披露了2021財(cái)年四季報(bào)，這是其更名、All in元宇宙后的第一份季度財(cái)報(bào)，首次向投資者呈現(xiàn)了轉(zhuǎn)型元宇宙的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
然而，成績(jī)并不理想，2021財(cái)年第四季度Meta的營收為336.7億美元，略高于市場(chǎng)預(yù)期的334億美元，同比增20%，但營收增幅較去年前三季度大幅放緩，此前的三個(gè)季度增速分別為47.6%、55.6%、35%。
更令市場(chǎng)失望的是凈利潤(rùn)，當(dāng)季調(diào)整后凈利潤(rùn)不足103億美元，大幅弱于預(yù)期的109億美元，同比跌8%，是自2019年第二季度以來首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。
這份不及預(yù)期的財(cái)報(bào)直接引發(fā)了股價(jià)雪崩，2月3日晚間，美股開盤后，Mate股價(jià)暴跌逾26%，總市值蒸發(fā)約2520億美元（約合人民幣16028億元），創(chuàng)下了美股市場(chǎng)歷史上的單家公司單日最大市值跌幅。
同時(shí)，Mate披露了2022年第一季度的營收預(yù)期，預(yù)計(jì)營收介于270億至290億美元區(qū)間，等于同比增長(zhǎng)3%至11%，市場(chǎng)則普遍預(yù)期會(huì)超過301億美元。
除了營收、凈利潤(rùn)以外，Mate的關(guān)鍵用戶指標(biāo)也令市場(chǎng)擔(dān)憂。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年四季度Meta的日活用戶數(shù)為19.3億人（預(yù)期為19.5億），日活數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)環(huán)比下降；月活用戶數(shù)為29.1億人（預(yù)期為29.5億人），與第三季度基本持平，同比增長(zhǎng)4%。
從2021年全年?duì)I收來看，2021年Meta總收入超1179億美元，較2020年的859.7億美元增長(zhǎng)37%，超出市場(chǎng)原本預(yù)期的增幅20%。
元宇宙業(yè)務(wù)巨虧600億
相比營收、凈利潤(rùn)，市場(chǎng)顯然對(duì)Mate的“元宇宙”業(yè)務(wù)更為關(guān)注。
Mate的這份最新財(cái)報(bào)進(jìn)行了大改版，由兩個(gè)部分組成，一個(gè)是“應(yīng)用程序家族”，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服務(wù)；二是包括AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）和VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）相關(guān)的硬件、軟件和內(nèi)容等業(yè)務(wù)，也就是“元宇宙”業(yè)務(wù)。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年第四季度，涵蓋AR/VR業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室（Reality Labs）貢獻(xiàn)營收8.77億美元，環(huán)比增57%，同比增22%。然而，殘酷的現(xiàn)實(shí)是，這塊業(yè)務(wù)在第四季度的營業(yè)虧損高達(dá)33.04億美元。
很顯然，Mate的元宇宙業(yè)務(wù)仍處于瘋狂燒錢階段，且過去一年內(nèi)的損失正在不斷擴(kuò)大。從全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，Mate的“元宇宙業(yè)務(wù)”在2021年貢獻(xiàn)了22.7億美元營收，凈虧損卻高達(dá)101.9億美元（約合人民幣600億元），該業(yè)務(wù)在2019和2020年分別虧損45億、66.2億美元。
與此同時(shí)，Mate預(yù)計(jì)，對(duì)元宇宙的投資令2021年?duì)I業(yè)利潤(rùn)減少約100億美元，這塊業(yè)務(wù)短期內(nèi)不會(huì)盈利。
如此瘋狂的燒錢速度，才是令市場(chǎng)真正擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)，可以預(yù)計(jì)的是，未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，Mate的元宇宙業(yè)務(wù)也無法貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)，將持續(xù)拖累公司的現(xiàn)金流。有華爾街分析人士表示，由于元宇宙并沒有明確定義，Meta可能需要花上“數(shù)噸的現(xiàn)金”。
在2021年7月，Mate的首席執(zhí)行官扎克伯格對(duì)元宇宙的愿景描述中，他希望用五年左右將Facebook打造為一家元宇宙公司，而數(shù)十億美元的多年投資會(huì)蠶食利潤(rùn)。
當(dāng)時(shí)，扎克伯格非常樂觀的預(yù)計(jì)，未來十年內(nèi)，元宇宙將惠及10億人口，催生價(jià)值數(shù)千億美元的數(shù)字商務(wù)，并為數(shù)百萬創(chuàng)造者和開發(fā)者提供就業(yè)。
自從扎克伯格All in元宇宙以來，Mate持續(xù)在硅谷招兵買馬，微軟透露，其AR團(tuán)隊(duì)在剛剛過去的一年里流失了約100名員工，這些人大部分都轉(zhuǎn)投了Meta。據(jù)招聘網(wǎng)站Indeed的數(shù)據(jù)，元宇宙相關(guān)崗位的薪資已經(jīng)上漲10倍。
Meta方面表示，2022年將招募更多員工來參與元宇宙計(jì)劃，未來5年僅歐洲員工就要達(dá)到1萬人。
元宇宙是毒藥？還是解藥？
扎克伯格瘋狂投資元宇宙的背后，離不開對(duì)流量的焦慮。
回顧移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，最重要的指標(biāo)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)滲透率和用戶時(shí)長(zhǎng)，它們代表移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的流量，基于這些流量產(chǎn)生收益。根據(jù)國際電信聯(lián)盟，2020年全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶為43.2億，滲透率為54.68%。在2020年疫情催化下，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的滲透率并未出現(xiàn)較高的增長(zhǎng)。
2021年第四季度，四季度Meta的日活用戶數(shù)為19.3億人（預(yù)期為19.5億），日活數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)環(huán)比下降，在北美、歐洲等高ARPU地區(qū)的MAU增長(zhǎng)已陷入停滯，甚至出現(xiàn)了下滑。
很顯然，全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增速已經(jīng)見頂，而本質(zhì)是智能手機(jī)功能的拓展邊界已經(jīng)接近天花板。盡管在社交、支付、游戲等領(lǐng)域，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)形成了對(duì)線下的部分替代。但是辦公、線下社交、線下娛樂等領(lǐng)域，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)無法形成替代。
元宇宙更多的功能，將產(chǎn)生更長(zhǎng)的用戶時(shí)長(zhǎng)。打造元宇宙的目的就是為了通過元宇宙實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的更多替代。例如VR辦公，可以將原有現(xiàn)實(shí)中的工作移至元宇宙世界來實(shí)現(xiàn)。更多的功能替代將產(chǎn)生更長(zhǎng)的用戶時(shí)長(zhǎng)，突破現(xiàn)有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶時(shí)長(zhǎng)的上限。
于是，2021年10月29日，F(xiàn)acebook正式宣布，更名為“Meta”。扎克伯格提出，公司重點(diǎn)將是實(shí)現(xiàn)元宇宙，但核心仍然是連接人與人。元宇宙未來將融合游戲、工作、社交、教育、健身等等，VR也將被納入到元宇宙通用計(jì)算平臺(tái)中，就像如今的智能手機(jī)/筆記本電腦。
當(dāng)前，行業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)，元宇宙最終變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，可能還需要十幾年甚至幾十年的時(shí)間，并且需要加強(qiáng)以下方面：
首先，硬件和計(jì)算能力必須得到改進(jìn)，用來創(chuàng)建VR/AR環(huán)境的設(shè)備和硬件必須擁有實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，讓用戶長(zhǎng)時(shí)間佩戴，保證體驗(yàn)；
第二，考慮到用戶與用戶之間前所未有的互動(dòng)規(guī)模，已經(jīng)交互的信息量，互聯(lián)網(wǎng)的帶寬和價(jià)格必須得到改善；
第三，科技公司需要開發(fā)和運(yùn)營復(fù)雜的虛擬平臺(tái)，讓用戶能夠在線上擁有更加真實(shí)的體驗(yàn)；
第四，必須建立便捷的數(shù)字支付渠道，便于用戶購買商品，提高購買體驗(yàn)。
因此，元宇宙顯然不是一劑短期見效的“特效藥”，而更像是未來的一張若隱若現(xiàn)的大餅。