文|字母榜 趙晉杰
編輯|王靖
不出意外，蘋果2022財年第一財季（即2021年度第四季度）財報再創(chuàng)業(yè)績新高。
每年第四季度都是蘋果的產(chǎn)品銷售旺季，也是蘋果最賺錢的一個季度，其過往四季度營收均值超千億美元。分析機構(gòu)此前指出，若蘋果此次能超過1182億美元，這將是蘋果季度營收的歷史最高記錄。
第四季度財報顯示，蘋果當季營收1239.45億美元，遠超市場預期，也超過了去年同期的1114.39億美元，創(chuàng)蘋果史上季度最高記錄；凈利潤346.30億美元，與去年同期的287.55億美元相比增長20%。按此計算，蘋果日進賬近14億美元，每日凈賺約3.8億美元。
具體到各個地區(qū)，蘋果第四季度美洲區(qū)營收為514.96億美元，高于去年同期的463.10億美元；歐洲區(qū)營收為297.49億美元，高于去年同期的273.06億美元；日本區(qū)營收為71.07億美元，低于去年同期的82.85億美元；亞太其他地區(qū)營收為98.10億美元，高于去年同期的82.25億美元。
其中，蘋果大中華區(qū)營收為257.83億美元，高于去年同期的213.13億美元，以21%的同比增長率成為增幅最大地區(qū)。
細分到各個產(chǎn)品線上，蘋果在除iPad之外的所有產(chǎn)品類別上都實現(xiàn)了營收的同比增長，其中，iPhone營收716.28億美元，同比增長9%；Mac營收108.52億美元，同比增長25%；iPad營收72.48億美元，同比下降14%；其他產(chǎn)品營收147.01億美元，同比增長13%；服務營收195.16億美元，同比增長24%。
財報電話會上，蘋果CFO盧卡·梅斯特里表示，“非常嚴重的供應限制”導致了iPad出現(xiàn)短缺，供應鏈問題主要在于舊型號產(chǎn)品的芯片短缺問題。
蘋果CEO蒂姆·庫克則安撫投資人稱，公司的供應鏈挑戰(zhàn)正在改善，預計3月最新一季財報就會有所體現(xiàn)。
而供應鏈瓶頸和芯片短缺也恰恰是市場高度關(guān)注的問題。要知道，早蘋果一天公布四季度財報的特斯拉，盡管交出了營收和凈利潤均創(chuàng)新高的漂亮成績，但由于特斯拉管理層預警供應鏈瓶頸會對業(yè)務產(chǎn)生不利影響，致使其財報次日股價暴跌超11%。
只不過，蘋果比特斯拉幸運的是，在iPhone等一眾硬件之外，作為公司第二增長曲線的軟件服務業(yè)的快速增長，正在沖抵硬件短缺所帶來的部分風險。
截至目前，蘋果累計付費訂閱用戶逾7.45億人。投行Wedbush甚至為蘋果服務業(yè)務開出了1.5萬億美元的成長估值。
從2018年開始，蘋果在庫克主導下由硬變軟，大力開拓軟件服務收入，嘗試將其打造成iPhone之外的增長新曲線，并宣布未來不再公布iPhone具體銷量。
這一戰(zhàn)略舉措幫助蘋果邁過萬億美元門檻，并繼續(xù)突破兩萬億美元大關(guān)，甚至一度推動蘋果在1月初來到三萬億美元，但眼下蘋果股價已經(jīng)回撤超11%，總市值維持在26000億美元左右。如何重回并坐穩(wěn)三萬億美元，蘋果靠當前的iPhone等硬件和軟件服務顯然還遠遠不夠。
A.
大中華區(qū)再次成為給蘋果貢獻營收的核心之一。第四季度內(nèi)，蘋果來自大中華區(qū)的營收為257.83億美元，占比達到21%，更是成為所有區(qū)域中增幅最大的地區(qū)。
根據(jù)調(diào)研機構(gòu)Counterpoint發(fā)布的中國手機市場報告，2021年第四季度，蘋果超過vivo，以23%市場份額，位居第一。這是蘋果自2015年iPhone 6的巔峰之后，時隔六年再度拿下中國市場的季度銷量冠軍。
2021年全年，蘋果重回中國手機市場前三，市場份額從去年同期的11%增至16%，成為年度增幅最大手機廠商。而去年榜單第一的華為，則從31%的市場份額滑落至10%，跌到第六，成為銷量下跌幅度最大的廠商。
Counterpoint研究分析師Zhang mengmeng表示：“蘋果的出色表現(xiàn)是由其定價策略和從華為的溢價基礎(chǔ)上獲得的混合驅(qū)動的。在iPhone 13于去年9月發(fā)布后，蘋果就上升到中國市場的第一位。之后，在第四季度的大部分時間里，它仍然處于領(lǐng)先位置。”
iPhone 13可謂功不可沒。庫克表示，“整個iPhone 13產(chǎn)品系列的市場需求都很大，很多市場中最為暢銷的幾款機型都是由我們的產(chǎn)品所占據(jù)，比如美國和澳大利亞市場的前五名，中國城市市場的前四名。”
與上一代產(chǎn)品相比，iPhone 13開始奉行“加量不加價”策略。以iPhone 13/13 mini為例，其最低存儲容量從64GB升級至128GB的同時，價格卻比同規(guī)格的iPhone 12便宜了800元。
面對華為空出來的市場份額，想要分一杯羹的國產(chǎn)手機廠商們擠破頭沖擊高端，而“加量不加價”就是蘋果爭搶華為蛋糕的手段之一，更何況這種手段還能起到打壓國產(chǎn)手機廠商沖擊高端的計劃。
盡管iPhone銷量見好，但不容忽視的是整體手機市場正在明顯下滑。Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，第四季度中國智能手機銷量同比下降了9%，2021年全年同比下降了2%。
自2017年全球智能手機銷量達到歷史峰值后，市場結(jié)束高增長狀態(tài)，年復合增長率從兩位數(shù)下跌至個位數(shù)，并很快進入負增長周期。
尋找新的增長曲線成為擺在所有手機廠商面前的新問題。庫克為蘋果找到了軟件服務的第二增長曲線，也順勢帶領(lǐng)蘋果市值進入了兩萬億美元的新高度。
外部投資者對蘋果未來增長潛力的樂觀情緒，在過去一年中推動蘋果市值增長了53%。但在一些分析師眼中，當下的蘋果已經(jīng)陷入了增長困境。
高盛分析師Rod Hall發(fā)布的研報中，給予蘋果“中性”評級，盡管預計蘋果將會發(fā)布一份不錯的四季度財報，但他認為iPhone和服務業(yè)務的增長前景令人擔憂。一如Seeking Alpha 撰稿人Paul Franke指出的那樣，對于像蘋果這樣繼續(xù)努力重塑自我的公司，iPhone、iPad和服務的更新不會將其推向未來。
想要重回并坐穩(wěn)三萬億美元的新門檻，蘋果還需要找到新的增長支點。
B.
去年12月接受媒體采訪時，庫克透露了蘋果正在重點專注的三大領(lǐng)域，說到：“我們非常關(guān)注增強現(xiàn)實（AR），我們非常關(guān)注人工智能，我們非常關(guān)注自動駕駛。”
但面對財報電話會上分析師關(guān)于元宇宙等的相關(guān)問題，庫克并未正面回應AR硬件問題。按照蘋果慣例，新產(chǎn)品正式發(fā)布之前，公司拒絕一切討論。
不過，庫克也在財報電話會上確認，蘋果的確有意發(fā)展相關(guān)技術(shù)，在這一領(lǐng)域看到了“巨大潛力”，并且正在進行“相應的投資”。
2020年3月，一直被傳的蘋果AR眼鏡被曝光有望在2022年面世。當時，相關(guān)供應鏈人士稱其光學元件制造商已經(jīng)在配合蘋果開發(fā)。
隨著元宇宙概念大火，蘋果AR眼鏡在去年又受到格外關(guān)注。前魅族高級副總裁李楠1月23日還在微博爆料稱，蘋果正在研發(fā)一款雙8K眼鏡。
根據(jù)蘋果知名分析師郭明錤1月發(fā)布的報告，蘋果AR眼鏡可能會延后到2022年底發(fā)布，正式出貨交付則要等到2023年第一季度，據(jù)郭明錤介紹，蘋果新設(shè)備將配備由4nm與5nm 制程工藝生產(chǎn)的雙CPU，運算力會領(lǐng)先競爭對手產(chǎn)品約2–3年。
投行Wedbush分析師Dan lves認為，與元宇宙概念相關(guān)聯(lián)的AR眼鏡，有望將蘋果股價每股提高20美元，一旦成功，這或?qū)⑹侵翁O果坐穩(wěn)三萬億美元的一個新增點。
蘋果汽車則是被外界寄予更大希望的另一條增長曲線。摩根士丹利分析師凱蒂·休伯蒂曾發(fā)布報告稱，智能手機每年有5000億美元的總體有效市場，在這個市場蘋果占有大約三分之一的份額。而全球汽車和移動市場的價值大約在10萬億美元，“蘋果只需占到2%的市場份額，就等同于其iPhone業(yè)務的規(guī)模?！?/p>
基于蘋果產(chǎn)品在“后來居上”方面的慣有傳統(tǒng)，外界一度非?？春锰O果造車。2020年12月底蘋果造車消息曝出后，特斯拉市值當天隨即蒸發(fā)427億美元。但在蘋果為造整車還是做系統(tǒng)搖擺反復的七年間，特斯拉已成長為全球市值最高的車企，市值一度突破一萬億美元。
為了盡快將自己的造車軀殼組裝起來，蘋果過去一年間四處奔波，尋求與整車企業(yè)合作：
2021年1月，韓媒IT新聞報道稱，蘋果與現(xiàn)代集團接觸，打算在喬治亞州生產(chǎn)自動駕駛電動車，計劃在2024年達到年產(chǎn)量10萬輛，規(guī)劃最終年產(chǎn)能為40萬輛，合作最終擱淺；
2021年10月，蘋果再次就動力電池的供應與比亞迪和寧德時代展開談判。由于后兩者不同意在美建立電池工廠，并且為蘋果公司組建合作開發(fā)團隊，最終均拒絕了與蘋果的合作。
2021年12月，韓媒ETNews報道，蘋果再次訪問韓國，與LG和SK討論電動汽車電池供應問題。
鑒于目前與合作商的談判陷入僵局，郭明錤在報告中預測，蘋果汽車可能要到2028年或更晚才會推出。
C.
在新市場拓展上遲遲沒有成果的蘋果，正在品嘗因落后一步而帶來的苦果。
首當其沖的就是人才流失。1月23日，彭博社知名記者馬克·古爾曼報道稱，蘋果汽車團隊軟件工程項目管理負責人喬·巴斯業(yè)已離開蘋果，入職Meta（原Facebook），任VR（虛擬現(xiàn)實）技術(shù)項目管理總監(jiān)一職。
隨著巴斯的離任，蘋果剛剛組建的汽車管理團隊幾乎名存實亡，高管盡數(shù)離開。更早之前，蘋果汽車項目主管道格·菲爾德跳槽至傳統(tǒng)車企福特。
古爾曼直言，2022年將是決定蘋果汽車項目成敗的關(guān)鍵一年。如果蘋果還打算在2025年推出全自動駕駛汽車，他們需要盡快行動起來，如少犯錯，減少員工的離職等。
在蘋果為造車項目踟躕不前的同時，作為老對手的國產(chǎn)手機廠商也紛紛入局，將汽車視為公司新的增長點：華為成立車BU，大建車圈聯(lián)盟；小米汽車宣布2024年量產(chǎn)，OPPO也被曝出相關(guān)造車計劃。
最近，蘋果的人才流失也燒到了VR/AR領(lǐng)域。據(jù)彭博社報道，Meta去年下半年從蘋果挖走了約100名工程師。為留住關(guān)鍵員工，蘋果甚至不得不向一些芯片設(shè)計、硬件、部分軟件及運營的工程師以股票形式發(fā)放巨額獎金。
在業(yè)已構(gòu)建的第二增長曲線上，蘋果也開始遭遇挑戰(zhàn)。1月份，荷蘭最高競爭監(jiān)管機構(gòu)消費者和市場管理局（ACM）宣布，已對蘋果公司處以500萬歐元（約合565萬美元）的罰款，原因是蘋果App Store應用商店未能按要求進行整改。此前，蘋果公司表示將遵守ACM的行政命令，允許荷蘭交友App開發(fā)商，繞過蘋果，向用戶提供第三方支付方式。
韓國通信委員會（KCC）早于ACM也發(fā)出了對蘋果的相關(guān)通告，通過新修訂的《電信商業(yè)法》，明確禁止谷歌和蘋果等主要應用商店運營商強制開發(fā)者使用其支付系統(tǒng)。歐盟、印度、澳大利亞等也都正在考慮對谷歌和蘋果支付進行市場監(jiān)管。
蘋果大本營所在地美國，也在要求蘋果公司允許側(cè)載，讓用戶無需通過蘋果App Store就能安裝應用，以避開“蘋果稅”圍墻。1月21日，美國得州共和黨參議員特德 克魯茲對外爆料稱，為防止該行為發(fā)生，庫克直接打電話給相關(guān)議員，辯駁稱新法案可能會阻止蘋果實施隱私和安全功能，從而阻止其改進產(chǎn)品。
蘋果通過App Store構(gòu)建的“圍墻花園”正在出現(xiàn)越來越多的可能性裂縫。
而營收占比約58%的手機業(yè)務，也在遭遇安卓陣營的挑戰(zhàn)。作為技術(shù)創(chuàng)新代表的折疊屏手機，眼下正在演化為國產(chǎn)手機廠商提前打響的一場與蘋果的高端較量之戰(zhàn)。在華為、小米、榮耀、OPPO等均已量產(chǎn)發(fā)布后，蘋果的首款折疊屏爆料稱最快也要到2023年發(fā)布。
從提振股價的角度來看，蘋果拓展新產(chǎn)品和新市場的速度還得再快一點。